2.2.2.2 .2Chế độ tỷ giá linh hoạt từ 26/2/1999 đến nay
2.2 Chạy mơ hình và kết quả nghiên cứu về tác động của tỷ giá hối đoái đối vớ
với cán cân thƣơng mại ở Việt Nam
2.2.1 Phân tích cân bằng dài hạn bằng phƣơng pháp OLS
Để phân tích cân bằng dài hạn trƣớc hết tác giả khắc phục các khuyết tật chính ( phân phối chuẩn, đa cộng tuyến, phƣơng sai sai số thay đổi, tự tƣơng quan) của mơ hình (1) – mục 1.6.3 của chƣơng 1, để từ đó có thể ƣớc lƣợng bằng phƣơng pháp OLS với kết quả tốt nhất. Nếu mơ hình có một trong những khuyết tật trên thì khơng thể sử dụng thống kê T và F trong các kiểm định và khoảng tin cậy.
- Để kiểm định tính phân phối chuẩn tác giả sử dụng chỉ số Prob của thống kê
Jarque-Bera. Kiểm định tính phân phối chuẩn của sai số ngẫu nhiên dựa trên các phần dƣ với cặp giả thuyết
H0: sai số ngẫu nhiên phân phối chuẩn
H1: sai số ngẫu nhiên không phân phối chuẩn.
Nếu Prob > mức ý nghĩa α thì chấp nhận giả thuyết H0, nếu Prob < mức ý nghĩa α thì bác bỏ giả thuyết H0.
- Để kiểm định hiện tƣợng đa cộng tuyến (các biến độc lập có mối tƣơng quan
43
factor) bằng phần mềm thống kê SPSS 18. Theo kinh nghiệm thì nếu VIF >=10 thì mơ hình có đa cộng tuyến rất mạnh.
- Để kiểm định hiện tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi tác giả dùng phƣơng pháp kiểm định White với cặp giả thuyết
H0: khơng có phƣơng sai sai số thay đổi H1: có phƣơng sai sai số thay đổi
Nếu Prob Chi-Square > mức ý nghĩa α thì chấp nhận giả thuyết H0, nếu Prob Chi-
Square < mức ý nghĩa α thì bác bỏ giả thuyết H0.
- Để kiểm định hiện tƣợng tự tƣơng quan ( hiện tƣợng các quan sát trong cùng
một biến có mối liên quan với nhau), tác giả dùng phƣơng pháp Larange với cặp giả thuyết: H0: khơng có tự tƣơng quan
H1: có tự tƣơng quan
Nếu Prob Chi-Square > mức ý nghĩa α thì chấp nhận giả thuyết H0, nếu Prob Chi- Square < mức ý nghĩa α thì bác bỏ giả thuyết H0.
Bảng 2.5: Tổng hợp kết quả kiểm định các khuyết tật 2
Trung Quốc Đức Nhật Bản Singapore Mỹ
Phân phối chuẩn 0,355100 0,304057 0,254501 0,376047 0,953041 Đa cộng tuyến của GDPj ; GDPVN ; REXj 9,895 ; 9,793 ; 1,663 3,170 ; 3,052 ; 1,072 2,313 ; 2,301 ; 2,371 4,662 ; 4,439 ; 1,240 3,901 ; 4,137 ; 2,879 Phƣơng sai sai
số thay đổi 0,8044 0,4205 0,0473 0,1272 0,2434
Tự tƣơng quan 0,0031 0,3104 0,0000 0,0026 0,0919
Các số liệu trong bảng là giá trị Prob; so với mức ý nghĩa 5%
44
Từ bảng tổng hợp trên ta thấy mơ hình (1) áp dụng cho các đối tác thƣơng mại của Việt Nam đều có phân phổi chuẩn và khơng bị đa cộng tuyến với mức ý nghĩa 5%. Trƣờng hợp Nhật Bản là bị hiện tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi cịn Trung Quốc, Đức, Singapore, Mỹ thì khơng bị phƣơng sai sai số thay đổi. Và để khắc phục hiện tƣợng này thì tác giả sử dụng hồi quy trung bình có trọng số Newey-West.
Trƣờng hợp của Trung Quốc, Nhật Bản, Singapore là bị hiện tƣợng tự tƣơng quan, các nƣớc Đức, Mỹ thì khơng bị tự tƣơng quan. Và để khắc phục hiện tƣợng này đối với trƣờng hợp của Trung Quốc, Nhật Bản, Singapore thì tác giả thêm biến tự hồi quy bậc 1 – AR (1) vào mơ hình (1).
Sau khi đã khắc phục các khuyết tật của mơ hình ta có bảng tổng hợp nhƣ sau:
Bảng 2.6: Tổng hợp mơ hình đã khắc phục các khuyết tật 3
Các biến Trung Quốc Đức Nhật Bản Singapore Mỹ
GDP_j -0,8131** 4,2520** 0,8392 -0,7022 8,4988** GDP_VN 0,0255 -1,0340 -0,2244 0,0797 -0,2201 REX_j 1,3958 -0,7375* 0,2595 -1,2435 2,8012** c -0,2822 0,1308 0,0324 -0,4304 0,7866** AR(1) 0,4680 0,7835 0,5016 R2 hiệu chỉnh 0,6804 0,3784 0,5547 0,2858 0,5027 Tự tƣơng quan 0,0908 0,3104 0,2233 0,9066 0,0919 Phƣơngsai thay đổi 0,9508 0,4205 0,7317 0,5142 0,2434 * Chỉ mức ý nghĩa 5% ; ** Chỉ mức ý nghĩa 1% Từ bảng trên ta có nhận xét về nhƣ sau: 3 Xem phụ lục 7
45
- Hệ số REX_Germany = -0,7375 có ý nghĩa kinh tế trong dài hạn. Nghĩa là
trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, một sự phá giá trong tỷ giá hối đoái thực song phƣơng 1% giữa Việt Nam và Đức sẽ làm cán cân thƣơng mại của Việt Nam với Đức trong dài hạn giảm 0,7375%. Dấu hệ số REX_Germany âm, không phù hợp với dấu kỳ vọng, không đáp ứng đƣợc điều kiện Marshall-Lener, REX_Germany cho biết tác động ngƣợc chiều của tỷ giá hối đoái thực lên cán cân
thƣơng mại. Hệ số R2 điều chỉnh của mơ hình là 0,378429, chứng tỏ khả năng giải
thích của mơ hình là 37,8429%.
Ngồi ra hệ số GDP_Germany = 4,2520 có ý nghĩa kinh tế trong dài hạn. Nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, tốc độ tăng trƣởng GDP của Đức tăng 1% sẽ làm cho cán cân thƣơng mại của Việt Nam với Đức trong dài hạn tăng 4,2520%.
- Hệ số REX_Ustates = 2,8012 có ý nghĩa kinh tế trong dài hạn. Nghĩa là trong
điều kiện các yếu tố khác không đổi, một sự phá giá trong tỷ giá hối đoái thực song phƣơng 1% giữa Việt Nam và Mỹ sẽ làm cán cân thƣơng mại của Việt Nam với Mỹ trong dài hạn tăng 2,8012%. Dấu hệ số REX_Ustates dƣơng, phù hợp với dấu kỳ vọng, đáp ứng đƣợc điều kiện Marshall-Lener, REX_Ustates tác động cùng chiều
lên cán cân thƣơng mại. Hệ số R2 điều chỉnh của mơ hình là 0,502714, chứng tỏ khả
năng giải thích của mơ hình là 50,2714%.
Ngồi ra hệ số GDP_Ustates = 8,4988 có ý nghĩa kinh tế trong dài hạn. Nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, tốc độ tăng trƣởng GDP của Mỹ tăng 1% sẽ làm cho cán cân thƣơng mại của Việt Nam với Mỹ trong dài hạn tăng 8,4988%.
2.2.2 Hiệu chỉnh ngắn hạn thơng qua mơ hình ECM
Để kiểm định mối quan hệ trong ngắn hạn ảnh hƣởng tới sự cân bằng dài hạn giữa tỷ giá của các đối tác thƣơng mại ảnh hƣởng tới cán cân thƣơng mại của Việt Nam, tác giả sử dụng mơ hình cơ chế hiệu chỉnh sai số ECM ( Error Correction Mechanism). Điều kiện để sử dụng mơ hình ECM là: (1) Các chuỗi dữ liệu trong mơ hình là dừng sai phân bậc 1; (2) có tồn tại mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến trong mơ hình.
46