4. Dự đoán và kết quả:
4.2. Phân tích phân rã phương sai:
4.2.4. Kết quả phân rã phương sai đối với biến tín dụng:
Bảng 4.4: Phân rã phương sai biến tín dụng.
Variance Decomposition of DLCRED:
Period S.E. LWCOMMO DLUSGDP DLGDP INF DLCRED IRATE DLREER
1 0.035532 19.79585 1.376171 18.88478 10.08427 49.85893 0.000000 0.000000 2 0.044963 13.56190 1.226531 18.03969 23.30972 31.57950 0.213583 12.06908 3 0.049040 13.42901 2.347125 16.42988 29.14923 27.44101 1.009367 10.19438 4 0.051321 12.26200 2.657344 17.45156 29.41153 26.22839 1.987361 10.00181 5 0.054585 10.93223 3.226660 17.00696 26.00416 27.98863 2.948175 11.89318 6 0.057696 10.84920 4.332875 17.82869 24.16229 26.93068 2.639573 13.25670 7 0.062057 14.20114 5.897016 15.85203 21.17287 27.56015 2.591518 12.72528 8 0.067571 22.52699 6.568295 15.09897 18.01788 24.46390 2.576606 10.74735 9 0.071111 23.74939 7.387804 13.98435 17.58108 23.91063 3.380499 10.00625 10 0.072338 23.85825 7.151173 14.22342 17.80010 23.30490 3.469644 10.19251 11 0.072902 23.70017 7.187036 14.00839 17.63979 23.03394 3.479313 10.95136 12 0.073272 23.63518 7.210469 13.88832 17.62821 23.08996 3.467942 11.07991
Phân rã phương sai cho thấy tín dụng chịu ảnh hưởng chính từ cú sốc của lạm phát, sản lượng trong nước và giá hàng hóa thế giới. Trong đó cú sốc sản lượng có khả năng giải thích khá ổn định khoảng 15% qua các thời kỳ. Lạm phát có vai trị quan trọng trong sự biến động của tín dụng trong khoảng 7 quý đầu, cho thấy một cú sốc trong lạm phát có khả năng ảnh hưởng mạnh khoảng 25% đến tín dụng. Trong trung hạn, khả năng giải thích của cú sốc tỷ giá và giá hàng hóa trong nước đối với tín dụng thì khá tốt trong dài hạn với 11% từ biến tỷ giá và 24% từ giá hàng hóa thế giới.
Các kết quả trên cho thấy tín dụng như là một công cụ để kiềm chế lạm phát, với việc cú sốc lạm phát chiếm tỷ lệ giải thích cao trong sự biến động của biến tín dụng. Kết quả này cũng có thể được giải thích thêm từ việc năm 2011, NHNN Việt Nam đã sử dụng trở lại công cụ can thiệp trực tiếp là áp dụng hạn mức tín dụng cho các NHTM để kiềm chế lạm phát tăng cao giai đoạn trước.