Các biến trong mơ hình nghiên cứu thực nghiệm của tác giả bao gồm: - Biến phụ thuộc: Mức độ quản trị lợi nhuận (EM).
- Các biến độc lập trong mơ hình về cơ cấu hội đồng quản trị: quy mơ hội đồng quản trị (QM), kiêm nhiệm của CEO (KNH), tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập (RTVDL), số cuộc họp của hội đồng quản trị trong năm (SCH), tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn (RCDL), số lượng cổ đông lớn nước ngoài (SHLNN), tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị đại diện cho cổ đông lớn (RQTDL), chất lượng kiểm toán độc lập (KTDL), CFO (dòng tiền từ hoạt động kinh doanh).
- Các biến độc lập trong mơ hình về cơ cấu ban kiểm sốt: quy mơ cơng ty (FSIZE), hiệu quả hoạt động (ROE), số cuộc họp của ban kiểm soát (HBKS), quy mơ ban kiểm sốt (SBKS).
Tổng số mẫu quan sát trong giai đoạn nghiên cứu trong ba năm 2012, 2014 và 2016, bao gồm 271 doanh nghiệp tương ứng với 787 quan sát. Chi tiết về số lượng doanh nghiệp, dữ liệu thu thập và các biến trong mô hình được liệt kê và đính kèm theo phụ lục A. Từ dữ liê ̣u có được tác giả tiến hành thống kê mô tả các biến về quản trị lợi nhuận, các biến đại diện các yếu tố thuộc về cơ chế quản trị của hội đồng quản trị và ban kiểm soát của doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP
HCM. Dữ liệu thống kê mơ tả các biến được trình bày dưới dạng bảng thống kê dưới đây, trong đó, từ trái qua phải, các cột lần lượt thể hiện các nội dung sau: tên biến, số quan sát, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ nhất và giá trị lớn nhất.
3Bả ng 4.1: Thống kê mô tả các biến
Tên biến Số quan sát Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị thấp nhất Giá trị cao nhất EM 787 -0.0147475 0.2477955 -1.780675 5.346823 QM 787 0.7753635 0.0939378 0.4771213 1.079181 KNH 787 0.9555273 0.2062739 0 1 SHLNN 739 1.193505 1.176399 0 6 SCH 787 10.34435 9.833841 1 108 RCDL 784 0.5124722 0.2083964 0 0.99 RTVDL 787 0.2012987 0.1887286 0 0.8333333 RQTDL 787 0.280381 0.2522241 0 1 KTDL 787 0.3532402 0.4782805 0 1 FSIZE 784 5.015501 0.8394016 1.142256 7.416088 ROE 787 0.0810798 0.4929446 -9.807411 0.6598512 CFO 787 215147.4 1086598 -3051364 1.67e+07
HBKS 787 4.139771 3.509824 0 49
SBKS 787 0.4908883 0.0615094 0.30103 0.845098
Nguồn: tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata
Số liệu trong bảng thống kê trên đây cho thấy, mức độ Quản trị lợi nhuận
(QTLN) của các công ty trong mẫu nghiên cứu cao nhất đạt 5.35 và nhỏ nhất đạt -
1.78, giá trị trung bình đạt -0.01 với độ lệch chuẩn là 0.25. Điều này cho thấy mức độ quản trị lợi nhuận giữa các doanh nghiệp có sự chênh lệch tương đối lớn.
Quy mô hội đồng quản trị (QM) các doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu trung bình gồm 6 thành viên và khơng có chênh lệch nhiều về số lượng thành viên hội đồng quản trị giữa các doanh nghiệp. Kiêm nhiệm của CEO (KNH) trong nghiên cứu là biến giả, nhận giá trị 1 nếu CEO của công ty kiêm nhiệm chủ ti ̣ch hô ̣i đồng quản tri ̣ và nhận giá tri ̣ 0 trong trường hợp ngược la ̣i. CEO và chủ tịch hội đồng quản trị là hai vị trí quan trọng và có quyền lực nhất trong quản trị doanh nghiệp, nếu CEO của cơng ty kiêm nhiệm ln vị trí chủ tịch hội đồng quản trị thì mức độ độc lập của hội đồng quản trị sẽ không cao. Qua số liệu thống kê mơ tả cho thấy, giá trị trung bình của biến KNH đạt 0.9555273, cũng có nghĩa là có đến 96% doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu có CEO kiêm nhiệm chủ tịch hội đồng quản trị cơng ty. Điều này cho thấy tình trạng kiêm nhiệm ở các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam là rất cao, cũng tương ứng với mức độ độc lập của hội đồng quản trị thấp. Mức độ độc lập của hội đồng quản trị trong mẫu nghiên cứu cũng được đánh giá là thấp khi xem xét trên phương diện độc lập của các thành viên hội đồng quản trị. Cụ thể, Tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị
độc lập (RTVDL) đạt trung bình 20.13% với độ lệch chuẩn là 18.87%. Tỷ lệ này vẫn
chưa đáp ứng quy định hiện hành về thành viên hội đồng quản trị độc lập cả về số lượng lẫn về chất lượng. Về số lượng, theo mục 5, điều 13, Nghị định 71/2017/NĐ-CP có hiệu lực từ tháng 8/2017 quy định về cơ cấu thành viên Hội đồng quản trị thì yêu cầu tối thiểu một phần ba (1/3) tổng số thành viên Hội đồng quản trị là thành viên độc lập. Về chất lượng, theo Khoản 2, Điều 151, Luật doanh nghiệp năm 2014, các thành viên hội đồng quản trị độc lập cần đáp ứng một số tiêu chuẩn và điều kiện nhất định. Tuy nhiên, vấn đề xác định thành viên hội đồng quản trị độc lập của các doanh nghiệp
vẫn chưa bám sát các quy định nêu trên. Thực tế, theo thống kê từ Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM, đến cuối tháng 7/2017, 20% cơng ty niêm yết trên Sở khơng có thành viên hội đồng quản trị độc lập, 30% cơng ty niêm yết có thành viên hội đồng quản trị độc lập, nhưng không đảm bảo tỷ lệ theo quy định. Kết quả từ thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu lẫn từ thực tiễn đều cho thấy, tình trạng nhiều doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam khơng đáp ứng được quy định về thành viên hội đồng quản trị độc lập cả về chất lẫn về lượng.
Xét về cơ cấu sở hữu, các doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu có mức độ tập trung quyền sở hữu của cổ đông lớn là rất cao. Tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn (RCDL) trung bình đạt đến 51.25%, tối đa lên đến 99% và không chênh lệch nhiều giữa các doanh nghiệp với độ lệch chuẩn là 20.84%. Nhưng ngược lại, quyền biểu quyết cổ đông lớn lại chỉ nằm trong tay một số ít thành viên hội đồng quản trị. Cụ thể, Tỷ lệ
thành viên hội đồng quản trị đại diện cho cổ đông lớn (RQTDL) chỉ đạt trung bình
28.03% với độ lệch chuẩn là 25.22%. Điều này cho thấy, tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, quyền biểu quyết cổ đông lớn rất cao và nằm trong tay một số ít thành viên hội đồng quản trị, nghĩa là quyền chi phối và kiểm soát doanh nghiệp đang nằm trong tay số ít thành viên hội đồng quản trị này. Kết quả này hồn tồn phù hợp với tình hình thực tế tại Việt Nam, cũng như tại các quốc gia châu Á nói chung, với đặc điểm cấu trúc sở hữu đặc trưng là sở hữu tập trung vào tay các cổ đơng lớn, thuộc hai nhóm phổ biến là cổ đơng nhà nước và cổ đơng gia đình.
Quy mơ ban kiểm sốt (SBKS) các doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu trung
bình gồm 3 thành viên và khơng có chênh lệch nhiều về số lượng thành viên ban kiểm soát giữa các doanh nghiệp. Số cuộc họp của ban kiểm soát (HBKS) cho biết ban
kiểm soát thực hiện trung bình 4 cuộc họp mỗi năm với độ lệch chuẩn là 3.51, dao động trong khoảng từ 0 đến 49 cuộc họp mỗi năm. Điều này cho thấy sự chênh lệch lớn về mức độ hoạt động của ban kiểm soát của các doanh nghiệp.