Điện lực Thành phố Hồ Chí Minh
Các quan điểm phân tích dự án
a) Phân tích tài chính : là hoạt động phân tích tính sinh lợi về mặt tài chính của dự án thơng qua tính tốn các dịng ngân lưu tài chính, bao gồm tất cả các nguồn tài trợ. Kết quả phân tích tài chính được chủ đầu tư và các bên tài trợ sử dụng trong việc ra quyết định đầu tư. Phân tích tài chính được thực hiện dựa theo quan điểm của các bên liên quan, cụ thể:
- Quan điểm tổng mức đầu tư (A): còn gọi là quan điểm ngân hàng coi dự án là một hoạt động có khả năng tạo ra lợi ích tài chính và sử dụng nguồn lực tài chính rõ ràng, đồng thời có tính đến những chi phí cơ hội tài chính của các tài sản hiện có được ghép vào dự án. Qua đó, các ngân hàng sẽ xác định tính khả thi về mặt tài chính, nhu cầu vay vốn và khả năng trả nợ của dự án.
16
Quan điểm tổng mức đầu tư = Lợi ích tài chính trực tiếp – Chi phí tài chính trực tiếp – Chi phí cơ hội của tài sản hiện có
- Quan điểm Chủ đầu tư (B): xem xét mức thu nhập ròng tăng thêm của dự án so với những gì họ thu được khi khơng có dự án nhưng coi vốn vay là khoản thu tiền mặt, khoản trả lãi và gốc vốn vay là khoản chi tiền mặt. Do vậy, ngân lưu ròng theo quan điểm chủ đầu tư được diễn tả:
B = A + Vốn vay - Trả lãi và nợ vay
b) Phân tích kinh tế: Phân tích hiệu quả kinh tế sử dụng giá kinh tế để định giá các nhập lượng và xuất lượng và thực hiện những điều chỉnh cần thiết khác do tác động của Thuế, trợ giá hay của thị trường lên các yếu tố xem xét. Ngoài ra, cần bổ sung các ngoại tác hay lợi ích/chi phí kinh tế khách nhau mà dự án tạo ra. Ngân lưu kinh tế (D) của dự án được tính theo giá kinh tế và biểu diễn như sau:
D = Tổng lợi ích – Chi phí (đầu tư và hoạt động)
c) Phân tích phân phối: nhằm tính tốn lợi ích rịng mà dự án mang lại cho các nhóm đối tượng chịu ảnh hưởng trực tiếp hay gián tiếp bởi dự án sau khi đã trừ đi chi phí cơ hội của họ. Phân tích phân phối được xây dựng trên cơ sở phân tích kinh tế và tài chính với điều kiện chúng được thực hiện theo quan điểm của tất cả các bên liên quan.
d) Phân tích nhu cầu cơ bản (F): nhằm xác địnhc ác ngoại tác tích cực khi các đối
tượng liên quan đến dự án tiêu thụ một dịch vụ đáng khuyến khích với mức sẵn lòng chi trả của cá nhân thấp hơn giá trị thực sự của dịch vụ. Do đó, q trình phân tích sẽ cộng thêm một khoản tiền nhất định cho mỗi đồng giá trị của lượng hàng hóa dịch vụ cơ bản tăng thêm, mà những hàng hóa dịch vụ này được xã hội tiêu thụ nhờ kết quả hoạt động của dự án.
17
Bảng 2.1 Tổng hợp các quan điểm phân tích dự án
Quan điểm Tài chính Kinh tế Phân phối Nhu cầu cơ bản
Tổng đầu tư A Không áp
dụng E
Không áp dụng
Chủ đầu tư B Không áp
dụng E
Không áp dụng
Quốc Gia Không áp
dụng D E F
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
e) Phân tích độ nhạy và phân tích rủi ro: hoạt động phân tích ảnh hưởng của các
yếu tố có tính bất định đến hiệu quả, có thể làm thay đổi kết luận đối với dự án. Các phân tích giúp trả lời câu hỏi điều già sẽ xảy ra nếu như tham số đầu vào biến thiên theo những quy luật giả định sát với thực tiễn.
- Phân tích độ nhạy: được thực hiện bằng cách đo lường mức độ ảnh hưởng
cảu các tham số đầu vào lên kết quả tính tốn. Chất lượng phân tích độ nhạy phụ thuộc nhiều vào việc lựa chọn biến quan trọng, có ảnh hưởng nhiều đến kết quả dự báo.
- Phân tích rủi ro : là kỹ thuật đánh giá các giá trị kỳ vọng của dự án, giúp
lượng hóa và giảm bớt rủi ro cảu dự án bằng việc tính đến những phân phối xác xuất của các biến chính và mối tương quan giữa chúng thay vì chỉ ước tính những tác động đơn lẻ của từng biến. Phương pháp này cịn bao gồm phân tích phối xác xuất tương ứng của biến đó.
2.5. Vấn đề này đã được nghiên cứu như thế nào?
Trong thời gian hạn hẹp tác giả chưa tìm được nhiều nguồn nghiên cứu về đánh giá hiệu quả đầu tư xây dựng trong lĩnh vực năng lượng, đặc biệt các dự án
18
ngầm hóa trong ngành điện có đặc thù thuộc doanh nhiệp nhà nước kinh doanh độc quyền, hiện nay các đề tài nghiên cứu tập trung nhiều về nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, cơ cấu vốn của các dự án điện, cụ thể như:
Theo Nguyễn Ngọc Anh (2019), Quy trình hoạch định ngân sách vốn cho dự án cơng trình điện Trạm biến áp 110kV Tham Lương tại Tổng công ty Điện lực Thành phố Hồ Chí Minh, Trường Đại học kinh tế TP HCM. Tác giả làm rõ cơ sở lý luận và thực tiễn của công tác phân bổ vốn cho các dự án đầu tư của Tổng cơng ty Điện lực TP.HCM, phân tích thực trạng và hiệu quả sử dụng vốn đầu tư từ đó làm rõ những mặt tích cực và hạn chế chủ yếu, xác định những nguyên nhân gây ra hạn chế đó và chỉ ra phương hướng và giải pháp hồn thiện công tác phân bổ vốn cho các dự án đầu tư cơng trình điện ở Việt Nam. Trong luận văn này tác giả cũng đã thực hiện phân tích hiệu quả của 01 dự án “Xây dựng mới trạm biến áp 110kV Tham Lương” dựa trên các cơng cụ phân tích IRR, NPC, thời gian hoàn vốn. Đây là phương pháp phân tích hiện nay đang được triển khai thực hiện đánh giá cho các dự án điện của Tổng công ty Điện lực TP.HCM nói riêng và Tập đồn điện lực Việt Nam nói chung.
Theo Trần Thị Thu tâm (2019), Các yếu tố ảnh hưởng đến tiến độ thực hiện dự án đầu tư xây dựng lưới điện 110kV - 220kV tại Ban Quản lý dự án lưới điện Thành phố Hồ Chí Minh, trường Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh. Tác giả thực hiện nghiên cứu này nhằm xây dựng mơ hình gồm các yếu tố tác động đến tiến độ dự án và đo lường mức độ ảnh huởng của các yếu tố này đến tiến độ dự án luới điện 110kV-220kV tại Ban quản lý dự án Luới điện Thành phố Hồ Chí Minh. Một bảng câu hỏi với 28 yếu tố đuợc xác định từ các cuộc phỏng vấn đã gửi đến 175 chuyên gia trong xây dựng. Kết quả kiểm định mơ hình hồi quy khẳng định 5 nhóm yếu tố có ảnh huởng cùng chiều với tiến độ thực hiện dự án luới điện 110kV-220kV, xếp theo mức độ ảnh huởng từ mạnh đến yếu là yếu tố chủ đầu tư; yếu tố bên ngoài; yếu tố tư vấn; yếu tố môi truờng pháp lý; yếu tố nhà thầu. Những phát hiện này có thể giúp chủ đầu tư xây dựng mơ hình dự báo tiến độ thực hiện dự án đảm bảo hiệu quả
19
tài nêu trên vẫn chưa có phân tích cụ thể cho dự án đặc thù ngầm hóa lưới điện, là dự án có giá trị đầu tư lớn nhưng không làm tăng thêm sản lượng thương phẩm, mục tiêu chính là phục vụ mỹ quan đô thị.
20
CHƯƠNG III
DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU