38 Bảng 4.1 Tình Hình Lạm Phát Năm 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Lạm phát 6.1% 6.1% 5.9% 5.6% 5.7% 5.7% 5.7% 5.7% Chỉ số 1.06 1.12 1.19 1.26 1.33 1.41 1.49 1.57 Nguồn: tác giả tự tổng hợp - Vốn và chi phí sử dụng vốn:
Tổng vốn đầu tư : 26.841,94 triệu đồng, trong đó: + Chủ đầu tư: E = 30% = 8.052,6 triệu đồng + Vốn vay: D = 70% = 18.789,4 triệu đồng
- Chi phí nợ vay, chi phí vốn chủ sở hữu và chi phí WACC: Lãi suất danh nghĩa: Rd = 12,33%/năm
Suất sinh lợi của vốn CSH: Re = 14,61%/năm
WACC =𝐸𝑥𝑅𝑒
𝐸+𝐷 +𝐷𝑥𝑅𝑑
𝐸+𝐷 = 23% - Chi phí hoạt động:
+ Chi phí mua điện: 93.724,8 triệu đồng + Giải ngân nợ: 18.789,4 triệu đồng
- Chi phí vận hành và bảo trì (O&M) hàng năm : 1,33%, 292 triệu đồng. - Khấu hao theo phương pháp đường thẳng trong 10 năm chung cho cả
thiết bị và xây lắp.
- Thuế thu nhập áp dụng theo quy định hiện hành 25%
- Doanh thu của dự án: tổng doanh thu dự án chủ yếu trên công suất truyền tải và công suất trạm, tổn thất điện năng đã trừ vào công suất đặt của dự án lấy bình qn thơng kê 5%, cụ thể:
Bảng 4.2 Doanh Thu Của Dự Án
Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
39 - Chi phí của dự án: Bảng 4.3 Chi phí của dự án Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Chi phí 10,641.63 11,306.74 11,971.84 12,636.94 13,397.06 14,157.17 14,917.29 15,772.42 16,627.55 17,577.70 Mua điện 10,314.59 10,959.26 11,603.92 12,248.58 12,985.34 13,722.09 14,458.85 15,287.70 16,116.55 17,037.50 Vận hành, bảo trì 327.04 347.48 367.92 388.36 411.72 435.08 458.44 484.72 511.00 540.20 Nguồn: tác giả tự tổng hợp
- Thu nhập của dự án: dựa trên doanh thu bán điện trừ đi chi phí mua điện, chi phí vận hành, bảo trì, thuế.
- Bảng báo cáo ngân lưu:
Bảng 4.4 Bảng Báo Cáo Ngân Lưu
Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Ngân lưu vảo 11,568.82 12,291.87 13,014.92 13,737.97 14,564.32 15,390.66 16,217.00 17,146.64 18,076.28 19,109.21
Doanh thu bán điện 11,568.82 12,291.87 13,014.92 13,737.97 14,564.32 15,390.66 16,217.00 17,146.64 18,076.28 19,109.21
Ngân lưu ra 9,623.20 10,385.53 11,147.86 11,910.19 12,769.60 13,629.01 14,488.43 15,444.93 16,318.68 17,289.53
Chi phí mua điện 10,314.59 10,959.26 11,603.92 12,248.58 12,985.34 13,722.09 14,458.85 15,287.70 16,116.55 17,037.50 Vận hành bảo trì 327.04 347.48 367.92 388.36 411.72 435.08 458.44 484.72 511.00 540.20
Thuế thu nhập (1,018.43) (921.21) (823.98) (726.75) (627.46) (528.16) (428.86) (327.49) (308.87) (288.17)
Ngân lưu ròng danh nghĩa 1,945.62 1,906.34 1,867.06 1,827.78 1,794.72 1,761.65 1,728.57 1,701.71 1,757.60 1,819.68
Ngân lưu ròng thực 1,737.16 1,601.97 1,481.79 1,374.27 1,272.85 1,182.32 1,101.00 1,025.13 1,004.34 983.61
40
- Kết quả phân tích tài chính:
Bảng 4.5 Kết Quả Phân Tích Tài Chính
STT Chỉ tiêu Ký hiệu Đơn vị tính Danh nghĩa Thực
1 Chi phí vốn WACC % 19.92 13.03
2 Suất sinh lợi nội tại IRR % -0.97 -7.06 3 Giá trị hiện tại ròng NPV (TIP) Triệu VNĐ -16,329.9 -16,759.7 4 Hệ số lợi ích/chi phí B/C Tỷ lệ 1.10
5 Thời gian hoàn vốn Thv Năm 15 năm
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
Kết luận: Với kết quả phân tích như trên, dự án đầu tư khơng hiệu quả về mặt tài
chính