CHƯƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO
4.1. Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro
4.1.2. Quy trình của hệ thống quản trị rủi ro
Bước 1: Xác định mục tiêu của doanh nghiệp
Hoạt động quản trị rủi ro được tổ chức và triển khai nhằm hướng tới việc đảm bảo thực hiện thành cơng các mục tiêu của doanh nghiệp. Vì vậy, cơng việc đầu tiên Ban lãnh đạo doanh nghiệp cần thực hiện là xác định các mục tiêu hoạt động của quản trị rủi ro. Đây sẽ là cơ sở đảm bảo hoạt động quản trị rủi ro được tổ chức đúng hướng.
Dù với cơ chế thuộc loại gì, hoạt động ngành điện lực đều hướng đến các mục tiêu sau:
(1) Mục tiêu về kinh tế, tức là lợi nhuận nhằm duy trì và phát triển ngành. (2) Mục tiêu xã hội, tức là tối đa hóa các lợi ích xã hội.
(3) Mục tiêu chính sách năng lượng quốc gia, tức là đầu tư cho sản xuất và sử dụng điện một cách có hiệu quả xét trên quy mơ tồn quốc gia đó bên cạnh bảo vệ môi trường, tài nguyên thiên nhiên.
Trước đây, khi doanh nghiệp luôn trong điều kiện được “bảo bọc, che chở” của một doanh nghiệp nhà nước. Thì trong điều kiện vận hành của thị trường điện cạnh tranh địi hỏi Tổng cơng ty phải có sự điều chỉnh cho phù hợp với tình hình mới. Vì vậy, quản trị rủi ro đảm bảo mục tiêu là bảo vệ và đóng góp những giá trị tăng thêm cho doanh nghiệp dựa trên mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp nhằm giảm tính biến động thất thường của chi phí, lợi nhuận do sự biến động của lãi suất, tỷ giá và biến động về các loại giá nhiên liệu gây nên.
Bước 2: Nhận diện rủi ro
Trong quá trình điều hành doanh nghiệp, các quyết định được thực hiện trong điều kiện có tồn tại rủi ro. Do đó, ban quản trị cần phải nhận diện tất cả các rủi ro mà cơng ty có thể gặp phải. Những rủi ro này liên quan đến những đặc trưng cơ bản mang tính tự nhiên vốn có của cơng việc kinh doanh nhưng sự không chắc chắn của doanh thu tương lai hoặc chi phí đầu vào; sự khơng chắc chắn của yếu tố giá có tác động đến kết quả tài chính.
Có rất nhiều phương thức để xác định rủi ro. Mỗi phương thức đều có ưu và nhược điểm riêng. Thông thường, người ta sử dụng các phương thức sau để xác định rủi ro: tổ chức hội thảo đánh giá rủi ro; thông qua phiếu điều tra; thơng qua hoạt động Kiểm tốn và kiểm tra; phân tích báo cáo tài chính; dựa trên mức chuẩn của ngành; Thơng qua phân tích các tình huống,…Trên thực tế, phương thức xác định rủi ro được sử dụng nhiều nhất là tổ chức hội thảo đánh giá rủi ro. Tham dự hội thảo bao gồm Ban Tổng Giám đốc và lãnh đạo của tất cả các phòng ban trong doanh nghiệp. Các thành viên tại hội thảo sẽ cùng trao đổi để đưa ra một danh sách các rủi ro doanh nghiệp cần phải quản lý. Trong nhiều trường hợp, kết quả của quá trình xác định rủi ro là một danh sách dài các rủi ro tiềm ẩn. Tuy nhiên, điều này cũng khơng đáng phải lo ngại, vì trong các bước tiếp theo của quy trình quản trị rủi ro sẽ giúp chúng ta nhận diện rõ ràng những rủi ro nào là mối nguy cơ thực sự lớn đối với doanh nghiệp. Thông thường các rủi ro thường được phân loại thành hai nhóm chính: rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính.
Rủi ro kinh doanh là dạng rủi ro thuộc về bản chất gắn liền với mỗi ngành nghề kinh doanh nhất định, hầu hết các rủi ro kinh doanh đều khơng thể phịng ngừa được bởi chúng “khơng thể mua đi bán lại được”. Ví dụ: rủi ro sản lượng tiêu thu phụ thuộc vào yếu tố thời tiết, …
Rủi ro tài chính hay cịn gọi là rủi ro kiệt giá tài chính là loại rủi ro mà cơng ty gặp phải do đối mặt với những nhạy cảm từ các nhân tố thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa… tác động đến thu nhập của doanh nghiệp. Hầu hết những rủi
ro tài chính có thể quản trị rủi ro được bởi vì có sự tồn tại của nhiều thị trường lớn và một thị trường hiệu quả mà thơng qua nó có thể được trao đổi cho nhau.
Bên cạnh đó, nhà quản lý phải xem xét tính trọng yếu của khoản lỗ tiềm năng có thể xảy ra nếu chúng ta khơng phịng ngừa độ nhạy cảm đối với rủi ro. Và việc quản trị rủi ro tối ưu của một doanh nghiệp chính là phải cân bằng được giữa lợi ích so với chi phí quản trị rủi ro. Trừ phi những khoản lỗ tiềm năng là quá lớn, tức là đủ lớn để tác động nghiêm trọng đến thu nhập của doanh nghiệp, cịn thì những lợi ích nhận được từ nghiệp vụ quản trị rủi ro là không đáng kể so với chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ ra, thì doanh nghiệp có thể khơng nên thực hiện.
Một quy trình quản trị rủi ro hiệu quả cần phải nhận diện đầy đủ các nguy cơ rủi ro có thể đến đối Tổng cơng ty. Việc nhận diện rủi ro phải tiến hành liên tục trong suốt quá trình triển khai kế hoạch, phương án kinh doanh của Tổng công ty. Để nhận diện đầy đủ về những rủi ro có thể tác động đến kế hoạch kinh doanh, Tổng cơng ty có thể rà sốt theo từng yếu tố tham gia vào kế hoạch như sau:
- Về nguồn tài chính đảm bảo cung cấp cho cơng tác đầu tư xây dựng của Tổng cơng ty: có thể huy động vốn không đầy đủ, kịp thời do tác động của lãi suất, thay đổi tỷ giá, chính sách của nhà nước,…
- Về ảnh hưởng các yếu tố đầu vào như nhiên liệu khí, dầu, ...tác động đến giá mua điện của Tổng công ty.
- Về yếu tố công nghệ trong vận hành sản xuất: thiết bị, công nghệ đang áp dụng có thể đã lạc hậu, gây tổn thất điện năng cao, các vấn đề an toàn điện, gia tăng chi phí bảo trì, bảo dưỡng, sửa chữa đường dây ….làm gia tăng giá vốn hàng bán, sẽ làm giảm lợi nhuận của Tổng công ty so với kế hoạch được Tập đoàn Điện lực Việt Nam giao.
- Về thị trường: tạo rủi ro trong việc cạnh tranh, tìm kiếm khách hàng với các Tổng cơng ty phân đối điện khi áp dụng chính thức thị trường cạnh tranh khâu phân phối dự kiến đến năm 2022.
- Tác động của thiên nhiên, mơi trường, …: những đe dọa của biến đổi khí hậu ảnh hưởng đến sản lượng, doanh thu, chi phí…
Bước 3: Mô tả và phân loại rủi ro
Sau khi xác định được các rủi ro tiềm ẩn, việc tiếp theo cần làm là mô tả một cách ngắn gọn nhưng cụ thể về nguồn gốc, tác động của từng rủi ro đối với doanh nghiệp. Việc phân loại rủi ro giúp doanh nghiệp quản trị rủi ro một cách có hệ thống và có một cái nhìn tổng thể, tồn diện hơn về rủi ro trong mọi mặt hoạt động. Một số dấu hiệu nhận diện rủi ro tài chính doanh nghiệp.
Bảng 4.1. Mô tả các loại rủi ro tài chính của Tổng cơng ty Điện lực TP.HCM Rủi ro Dấu hiệu nhận biết bên trong
doanh nghiệp Dấu hiệu nhận biết bên ngoài doanh nghiệp
Rủi ro huy động vốn
Cấu trúc tài trợ của doanh nghiệp
Khó khăn trong việc tiếp cận các nguồn tài trợ
Rủi ro tỷ giá hối đoái
- Tổn thất trong quá khứ - Cấu trúc dòng tiền
- Thay đổi chính sách liên quan tỷ giá.
- Dự báo của các cơ quan tư vấn, nghiên cứu
Rủi ro lãi suất Cấu trúc tài trợ của doanh nghiệp
- Thay đổi chính sách liên quan lãi suất.
- Dự báo của các cơ quan tư vấn, nghiên cứu.
Rủi ro thanh khoản Chỉ số thanh khoản của doanh nghiệp đảm bảo:
(1) Tỷ suất thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn >1
(2) Tỷ suất thanh toán nhanh = (Tài sản ngắn hạn – hàng tồn
Khó khăn khi thanh toán các khoản nợ vay ngắn hạn
kho)/Nợ ngắn hạn > 2.1
(3) Tỷ suất thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền/Nợ ngắn hạn > 0.5
(4) Tỷ suất khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/Nợ phải trả ngắn hạn > 1.5
(5) Tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu = Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu <3
(Theo Quy định về quản lý tài chính của Tập đồn Điện lực VN)
Rủi ro tín dụng - Tổn thất quá khứ - Các chỉ số quản trị
+ Vòng quay các khoản phải thu = Doanh thu thuần/ Các khoản phải thu bình quân > 10.
+ Các chỉ số thanh khoản
Z-score của đối tác nợ
(Nguồn: Tổng hợp của tác giả)
Bước 4: Đánh giá hiệu quả của hoạt động quản trị rủi ro và xếp hạng rủi ro
Tiếp đến phải lượng hóa khả năng thiệt hại rủi ro gây ra theo nhiều kịch bản khác nhau thông qua đo lường rủi ro theo hai bước. Bước đầu tiên là tính tốn mức tổn thất có thể chấp nhận được trong trường hợp xảy ra biến động xấu trên thị trường. Để có được câu trả lời thì việc tính tốn khả năng và mức độ tổn thất phải được định lượng bằng một con số biết nói và sử dụng giá trị có rủi ro VaR dựa trên
phương pháp mô phỏng Monte – Carlo. Tùy theo độ nhạy cảm của từng loại công cụ đo lường, kết quả có được có thể tính bằng thời gian mất đi hoặc số tiền thiệt hại tính bằng chi phí. Bước hai, xác định khả năng xảy ra tương ứng với từng mức độ biến động trên thị trường, nhận định xác suất và quy mơ rủi ro có thể xảy ra, xếp hạng rủi ro. Rủi ro nào xác suất xảy ra cao, rủi ro nào xác suất xảy ra thấp, rủi ro nào có khả năng gây tổn thất lớn, rủi ro nào chi gây tác động nhỏ, mức độ tác động của từng loại rủi ro sẽ gây ra tổn thất hay là tạo ra cơ hội thuận lợi.
Nguồn lực của doanh nghiệp là có hạn trong khi số lượng các rủi ro là rất lớn. Vì vậy, sau khi lập được bản danh sách các rủi ro tiềm ẩn, chúng ta sẽ tổ chức đánh giá và xếp hạng các rủi ro theo mức độ cần ưu tiên ứng phó. Để thực hiện việc xếp hạng rủi ro, doanh nghiệp sẽ phân tích, đánh giá từng rủi ro theo hai tiêu chí. Dựa trên kết quả cho điểm rủi ro, các rủi ro sẽ được xếp hạng theo thứ tự ưu tiên giảm dần. Rủi ro mà doanh nghiệp cần ưu tiên ứng phó, phịng ngừa là những rủi ro mà khả năng xảy ra cao và mức độ ảnh hưởng lớn. Thơng thường thì chỉ 10-20 rủi ro có thứ hạng cao nhất sẽ được doanh nghiệp ưu tiên lên kế hoạch và tổ chức ứng phó. Số liệu cụ thể tùy theo mức độ sử dụng các nguồn lực, quy mô, tiềm lực của doanh nghiệp.
Bước 5: Xây dựng kế hoạch ứng phó
Xây dựng kế hoạch ứng phó là giai đoạn quan trọng trong quá trình quản lý rủi ro. Tại giai đoạn này doanh nghiệp phải đưa ra các biện pháp phòng ngừa, kiểm sốt cụ thể cần thực hiện để phịng ngừa và giảm thiểu thiệt hại nếu rủi ro xảy ra, phù hợp với nguyên tắc quản trị rủi ro.
Tùy thuộc vào mức độ khả năng chấp nhận rủi ro, doanh nghiệp sẽ áp dụng những biện pháp phòng ngừa rủi ro khác nhau nhằm giảm thiểu mức độ thiệt hại khi rủi ro xảy ra:
- Chỉ chấp nhận rủi ro khi có thể chịu được mất mát. Một quyết định đầu tư hay một giao dịch kinh doanh có thể mang lại lợi nhuận cũng có thể mang lại rủi ro. Trường hợp xảy ra mất mát phải nằm trong giới hạn chịu đựng của doanh nghiệp.
- Việc xử lý, kiểm soát rủi ro phải nằm trong xác suất xảy ra mất mát. Thơng thường chi phí để quản trị rủi ro tỷ lệ thuận khả năng rủi ro. Xác suất xảy ra rủi ro càng lớn thì chi phí quản trị rủi ro càng lớn.
- Các nguyên tắc trên cần được xem xét ứng dụng trong điều kiện không gian, thời gian và môi trường kinh doanh cụ thể. Nắm rõ nguyên tắc để có những giải pháp cụ thể xử lý và kiểm soát quản trị rủi ro, cụ thể như sau:
+ Né tránh rủi ro: khi phân tích đánh giá xác suất xảy ra rủi ro quá lớn, khả năng gây tổn thất cao, chi phí để kiểm sốt rủi ro lớn thì phương án tốt nhất là né tránh rủi ro bằng cách ngừng ngay toàn bộ hoặc một phần phương án đầu tư đang chuẩn bị và thay đổi toàn bộ hoặc từng phần phương án có rủi ro ít hơn.
+ Chuyển rủi ro cho tổ chức hoặc cá nhân khác: đơn giản nhất là sử dụng các hình thức mua bảo hiểm từ các công ty bảo hiểm để bảo hiểm tài sản. Cịn trường hợp phức tạp hơn thì tùy vào sự biến động của thị trường mà có nhiều kịch bản sử dụng sản phẩm phái sinh phù hợp.
Bảng 4.2. Các tình huống phịng ngừa bằng sản phẩm phái sinh
Kịch bản Rủi ro Biện pháp phòng ngừa
Dự định mua ngoại tệ bằng đồng nội tệ thanh toán vốn gốc và lãi vay các khoản vay ODA
Ngoại tệ tăng giá Mua hợp đồng kỳ hạn và giao sau
Dự định chuyển đồng ngoại tệ sang đồng nội tệ
Ngoại tệ giảm giá Bán hợp đồng kỳ hạn và giao sau
Nắm giữ trái phiếu hoặc danh mục trái phiếu
Lãi suất tăng, giảm giá trái phiếu
Bán giao sau trái phiếu
trái phiếu Dự định phát hành trái
phiếu
Lãi suất tăng, giảm giá trái phiếu
Bán giao sau trái phiếu
Nắm giữ danh mục cổ phiếu
Giá cổ phiếu giảm, giảm giá trị danh mục
Bán hợp đồng giao sau chỉ số trái phiếu
Dự định mua cổ phiếu Giá cổ phiếu tăng, tăng chi phí mua
Mua hợp đồng giao sau chỉ số cổ phiếu
Giá dầu thô tăng, Giá khí tăng, tỷ giá tăng, nguồn nước thủy lợi giảm
Rủi ro tăng giá mua điện của các nhà máy phát điện
Mua hợp đồng giao sau giá mua điện
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Tiến hành các giải pháp để giảm thiểu rủi ro ở mức giới hạn có thể chấp nhận và quản lý rủi ro. Các giải pháp để giảm thiểu rủi ro hết sức đa dạng, có thể bắt đầu từ khâu nhân sự bố trí người thích hợp để giải quyết cơng việc, kiện tồn bộ máy tổ chức của doanh nghiệp, xây dựng phương án kinh doanh có chất lượng tốt, rà sốt lại các cam kết, các điều khoản hợp đồng đảm trước khi ký kết với đối tác để đảm bảo sự chặt chẽ, đúng luật, tính tốn xác định chuẩn xác các nguồn lực đầu vào, các yếu tố đầu ra,…
Chấp nhận rủi ro: trong nhiều trường hợp, giải pháp tốt nhất là chấp nhận rủi ro để hạn chế rủi ro. Khơng có quyết định đầu tư hay giao dịch kinh doanh mà khơng có rủi ro. Trường hợp sau khi phân tích, đánh giá rủi ro, cân nhắc các giải pháp quản trị rủi ro với chi phí để bỏ ra để kiểm sốt rủi ro không đạt hiệu quả như mong muốn, trong khi nguy cơ xảy ra rủi ro không cao, mức độ tổn hại nếu xảy ra rủi ro không lớn, vẫn nằm trong giới hạn cho phép, … thì giải pháp chấp nhận rủi ro có thể là phương án tốt nhất. Việc chấp nhận rủi ro có thể chấp nhận tồn bộ hoặc từng phần trong tổng thể của kế hoạch.
Các giải pháp xử lý và kiểm sốt rủi ro như trên khơng phải áp dụng một cách cứng nhắc mà có cần có sự linh hoạt, uyển chuyển, có thể áp dụng riêng lẻ hoặc kết hợp với nhau để đạt hiệu quả quản trị rủi ro cao nhất. Điều này phụ thuộc vào quyết định của người có thẩm quyền quản lý doanh nghiệp. Quyết định như thế nào tùy thuộc vào điều kiện không gian, thời gian cụ thể. Các giải pháp có đạt hiệu quả cao như mong muốn còn phụ thuộc bản lĩnh, kinh nghiệm và kiến thức của nhà quản trị.
Bước 6. Phê duyệt phương án quản trị rủi ro