CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU
2.7. Vai trị của các cơng cụ tài chính phái sinh
Những nhà đầu thư tham gia vào thị trường sản phẩm phái sinh với mong muốn giảm rủi ro của mình, “chia sẻ” rủi ro cho những người sẵn sàng chấp nhận nó, là những nhà đầu cơ. Đây là thị trường rất có hiệu quả trong việc phân phối lại rủi ro giữa các nhà đầu tư, công bằng với tất cả các bên khi tham gia vào thị trường. Vì thế các nhà đầu cơ ln sẵn lịng đáp ứng như cầu vốn nhiều cho thị trường tài chính hơn, góp phần phát triển nền kinh tế, tăng khả năng huy động vốn và thối thiểu chi phí sử dụng vốn. Vì thế người ta gọi thị trường các sản phẩm phái sinh là một công cụ hiệu quả cho hoạt động đầu cơ. Bên muốn phịng ngừa rủi ro phải tìm được bên có nhu cầu đối ngược với mình, nghĩa là rủi ro của bên muốn phịng ngừa rủi ro phải “che mắt” được các nhà đầu cơ. Có ai hỏi sao các giao dịch này lại có thể thực hiện khi mà thực tế một bên có lợi thì bên kia sẽ khơng thể tránh khỏi tổn thất? Đó là do mỗi nhà
đầu cơ có một “khẩu vị rủi ro” khác nhau nên khả năng chấp nhận rủi ro cũng khác nhau. Và ai cũng tính tốn để là giữ cho mình một mức rủi ro chấp nhận, khi đó họ gặp nhau và việc chuyển giao một phần rủi ro của mình cho bên kia. Bên kia cũng đang thực hiện một hoạt động đầu tư mong muốn kết quả tương tự.
Tuy nhiên thị trường phái sinh không đưa vốn trong nền kinh tế với những toan tính đầu cơ tiêu cực, đầy tham vọng, bởi nhà đầu cơ không phải đang đánh bạc. Họ chỉ đang đa dạng hóa danh mục đầu tư, thay vì giao dịch cổ phiếu, họ giao dịch các sản phẩm phái sinh. Chính việc đầu tư vào các cơng cụ tài chính phái sinh giúp cho việc phịng ngừa các rủi ro ít tốn kém hơn và hiệu quả hơn. Chúng ta cần hiểu chắc chắn rằng, thị trường phái sinh không tạo ra và cũng không phá huỷ được tài sản, chúng chỉ là những phương tiện chuyển giao rủi ro trên thị trường, những rủi ro tiềm ẩn của thị trường tài sản, chuyển giao những khoản rủi ro đó từ nơi khơng đủ khả năng chấp nhận nó sang nơi sẵn sàng tiếp nhận nó, ta gọi là đầu cơ. Trên thị trường này khơng có thêm bất kỳ một rủi ro nào được sinh ra và lợi ích từ thị trường lan toả ra tồn xã hội, khơng chỉ bó hẹp trong lợi ích của những nhà đầu cơ.
“Thơng tin chính xác, thiết thực đem lại hiệu quả hình thành giá cả”. Các thị
trường kỳ hạn và tương lai là nguồn thông tin quan trọng đối với việc xách định giá cả. Và thị trường tương lai được xem là công cụ cơ bản để xác định giá giao ngay của tài sản, vì có rất nhiều hàng hố được giao dịch trên thị trường tương lai trong khi thị trường giao ngay của nó thì lại to lớn nên khó xác định được giá giao ngay của tài sản cơ sở.
Giá cả tương lai của những trao đổi sớm là giá giao ngay. Trên thế giới, thị trường giao sau thường sinh động, nhộn nhịp hơn nên nó cung cấp thơng tin có tính hiệu quả hơn. Và những thông tin này trực tiếp hay gián tiếp đều góp phần cung cấp cho nhà đầu tư hình thành cơ sở để xác định giá cả trong tương lai một cách có hiệu quả theo từng bên tham gia thị trường có thể chấp nhận trong giới hạn của mình.