Phần 4 Kết quả nghiên cứu và thảo luận
4.1.1. Phân tích tình hình tài chính của công ty thông qua hệ thống báo cáo tà
CỔ PHẦN DỊCH VỤ VIỄN THÔNG VÀ IN BƯU ĐIỆN
Tác giả thực hiện phân tích báo cáo tài chính của công ty chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ và phương pháp phân tích ảnh hưởng của các nhân tố.
Phương pháp so sánh để so sánh số liệu thực hiện kỳ này và số liệu thực hiện kỳ trước để thấy được xu hướng thay đổi tình hình tài chính. Việc phân tích của công ty sử dụng phương pháp so sánh theo 2 cách: so sánh ngang và so sánh dọc dưới dạng số tuyệt đối và số tương đối. Đồng thời, cũng sử dụng phương pháp tỷ lệ để xác định chỉ tiêu nào có ảnh hưởng chủ yếu đến tình hình tài chính của Công ty. Tiếp đó, phương pháp phân tích ảnh hưởng của các nhân tố lại thể hiện xu hướng, nguyên nhân, tác động của các nhân tố đến các chỉ tiêu trên BCTC. Từ những phương pháp trên tác giả tiến hành phân tích các chỉ tiêu tài chính để xác định mức độ biến động cơ cấu tài sản và nguồn vốn, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán, khả năng hoạt động… của công ty.
Công tác phân tích BCTC của Công ty Cổ phần DVVT và In Bưu điện bao gồm các nội dung sau:
- Phân tích tình hình tài chính thông qua hệ thống báo cáo tài chính. - Phân tích tổng hợp tình hình tài chính qua các tỷ số trọng yếu.
+ Các tỷ số phân tích hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời. + Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh.
+ Các tỷ số phân tích thế mạnh tài chính. + Các tỷ số phân tích sự tăng trưởng. + Các tỷ số phân tích năng lực hoạt động.
+ Các tỷ số tài chính đặc thù của công ty cổ phần có niêm yết
4.1.1. Phân tích tình hình tài chính của công ty thông qua hệ thống báo cáo tài chính tài chính
4.1.1.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính của công ty thông qua bảng Cân đối kế toán (phân tích cấu trúc tài chính công ty)
57
Bảng 4.1. Cơ cấu và sự biến động tài sản của Công ty PTP giai đoạn 2015-2017
Các chỉ tiêu 2015 2016 2017 (triệu đồng) (%) (triệu đồng) (%) (triệu đồng) (%) TÀI SẢN A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 85.866 46,9 110.097 58,4 170.363 63,8
I. Tiền và các khoản tương đương tiền 25.536 13,9 40.890 21,7 30.438 11,4
II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 0,0 9.230 4,9 41.834 15,7
III. Các khoản phải thu ngắn hạn 34.590 18,9 34.492 18,3 58.250 21,8
IV. Hàng tồn kho 25.113 13,7 24.199 12,8 32.357 12,1
V. Tài sản ngắn hạn khác 625 0,3 1.285 0,7 7.482 2,8
B . TÀI SẢN DÀI HẠN 97.400 53,1 78.382 41,6 96.647 36,2
I- Các khoản phải thu dài hạn 301 0,2 451 0,2 11 0,0
II. Tài sản cố định 85.050 46,4 72.723 38,6 53.525 20,0
III. Bất động sản đầu tư 2.900 1,6 0,0 0,0
IV. Tài sản dở dang dài hạn 586 0,3 2.065 1,1 39.824 14,9
V. Đầu tư tài chính dài hạn 1.605 0,9 471 0,2 0,0
VI. Tài sản dài hạn khác 6.955 3,8 2.669 1,4 3.285 1,2
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 183.266 188.480 267.010 NGUỒN VỐN A . NỢ PHẢI TRẢ 47.467 25,9 51.275 27,2 129.018 48,3 I. Nợ ngắn hạn 41.703 22,8 48.757 25,9 129.018 48,3 II. Nợ dài hạn 5.764 3,1 2.517 1,3 0,0 B. VỐN CHỦ SỬ HỮU 135.798 74,1 137.204 72,8 137.992 51,7 I. Vốn chủ sở hữu 135.798 74,1 137.204 72,8 137.992 51,7
II. Nguồn kinh phí và quỹ khác 0,0 0,0 0,0
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 183.266 188.480 267.010
Bảng cân đối kế toán rút gọn của Công ty PTP 3 năm 2015-2017 trên cho thấy:
a. Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản
Tổng tài sản năm 2017 so với năm 2015 và 2016 ngày càng gia tăng. Cụ thể:
Cơ cấu tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng dần qua 3 năm, năm 2015 là 85.866 triệu đồng chiếm tỉ trọng 46,9 % thì đến năm 2016 là 110.097 triệu đồng, tỷ trọng 58,4%, đến năm 2017 thì là 170.363 triệu đồng, gấp đôi năm 2015. Tỉ trọng này ở cả 3 năm chủ yếu là của các khoản phải thu ngắn hạn, tỷ trọng của các khoản phải thu cao có thể khiến công ty rơi vào rủi ro liên quan đến tình trạng chiếm dụng vốn. Các khoản phải thu ngắn hạn có xu hướng tăng chứng tỏ tình trạng thu hồi nợ của công ty không tốt.
Về tài sản dài hạn: có xu hướng giảm cả về giá trị và tỷ trọng. Năm 2015 TSDH chiếm 53,1% tổng tài sản nhưng đến năm 2017 chỉ chiếm 36,2%. Chiếm tỷ trọng chủ yếu là tài sản cố định, năm 2015 tỷ trọng TSCĐ trong tài sản dài hạn chiếm tới 46,4%, nhưng đến 2017 chỉ chiếm 20%. Tài sản dài hạn của công ty có tỷ trọng giảm là do sự giảm của tài sản cố định và các khoản đầu tư tài chính dài hạn trên tổng tài sản.
Về tài sản dở dang dài hạn năm 2017 cũng có biến động tăng so với năm 2015 và năm 2016. Năm 2015 tài sản dở dang dài hạn chỉ chiếm 0,3% nhưng đến 2017 chiếm 14,9%. Nguyên nhân là trong năm 2017 công ty triển khai xây dựng tòa nhà văn phòng cho thuê có tổng mức đầu tư 140.5 tỷ đồng.
b. Phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn
Qua bảng 4.2 cho thấy: Cơ cấu nguồn vốn của công ty nhìn chung tăng qua 3 năm nhưng chủ yếu là nợ phải trả. Năm 2015 cơ cấu nợ phải trả chỉ chiếm 25,9%, đến năm 2016 là 27,2% nhưng đến năm 2017 tỷ lệ nợ phải trả tăng gần gấp đôi, chiếm 48,3% tổng nguồn vốn công ty. Và nợ phải trả này chủ yếu là nợ ngắn hạn. Điều này cho thấy công ty đã sử dụng nhiều biện pháp huy động, đang tận dụng được nguồn vốn từ bên ngoài để tăng thêm năng lực kinh doanh của công ty. Tuy nhiên điều đó cũng có nghĩa mức độ độc lập tài chính của công ty đang thấp dần và bị phụ thuộc vào chủ nợ. Nếu không có chính sách phù hợp sẽ gây rủi ro cao.
Bảng 4.2. Cơ cấu và sự biến động nguồn vốn của Công ty PTP giai đoạn 2015-2017
Nguồn vốn
31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 So sánh (%)
(triệu đồng) (%) (triệu đồng) (%) (triệu đồng) (%) 2016/2015 2017/2016 Bình quân
Nợ phải trả 47.467 25,9 51.275 27,2 129.018 48,3 108,0 251,6 164,9 Nợ ngắn hạn 41.703 22,8 48.757 25,9 129.018 48,3 116,9 264,6 175,9 Nợ dài hạn 5.764 3,1 2.517 1,3 0 0,0 43,7 0,0 0,0 Nguồn vốn CSH 135.798 74,1 137.204 72,8 137.992 51,7 101,0 100,6 100,8 Vốn CSH 135.798 74,1 137.204 72,8 137.992 51,7 101,0 100,6 100,8 TỔNG CỘNG 183.266 100,0 188.480 100,0 267.010 100,0 102,8 141,7 120,7
Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên BCTC của công ty giai đoạn (2015- 2017)
Cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn đang có nguy cơ giảm dần. Năm 2015 và năm 2016 tỷ trọng VCSH vẫn chiếm phần lớn (74,1% và 72,8%), nhưng đến năm 2017 chỉ còn chiếm 51,7%. Về mặt tỷ trọng thì tổng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn vẫn cao hơn so với tổng nợ phải trả. Tuy nhiên cũng ở mức báo động, cho thấy tình hình tài chính của công ty không được tốt khi tỷ trọng nợ đang dần chiếm ưu thế so với tỷ trọng VCSH.
Tốc độ tăng trưởng bình quân của nợ phải trả qua 3 năm khá cao, đặc biệt là nợ ngắn hạn đạt tới 75,9%. Điều này nếu tiếp tục kéo dài sẽ đem lại ảnh hưởng không tốt, dẫn đến phụ thuộc vào chủ nợ.
c. Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Để phân tích mối quan hệ tài sản và nguồn vốn, có bảng 4.3 tính các chỉ tiêu. Bảng 4.3 cho thấy: tỷ số nợ so với tài sản là chỉ tiêu phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ. Trị số của chỉ tiêu “tỷ số nợ so với tài sản” của công ty ở mức thấp (nhỏ hơn 1). Chỉ số này đang có xu hướng tăng lên trong 3 năm 2015 - 2017, điều đó cho thấy nguồn tài trợ tài sản bằng nợ phải trả tăng lên tuy vẫn ở không cao nhưng đang dần phụ thuộc vào chủ nợ.
Chỉ số tài sản so với với nguồn vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu. Hệ số này của công ty ở mức cao (> 1) có nghĩa là doanh nghiệp sử dụng cả vốn chủ sở hữu và nợ phải trả để tài trợ cho tài sản. Qua đó có thể thấy mức độ sử dụng nợ phải trả để tài trợ tài sản khá cao. Điều này phản ánh việc chưa hợp lý và thiếu an toàn trong chính sách huy động và sử dụng vốn của công ty.
Trong thời gian tới, công ty cần có những biện pháp thích hợp tăng số vốn chủ sở hữu, điều chỉnh lại cơ cấu nguồn vốn hợp lý hơn, bảo đảm hiệu quả kinh doanh và mức độ an ninh tài chính bền vững.
Tốc độ tăng của nợ phải trả bình quân qua 3 năm là 64% trong khi tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu bình quân 3 năm chỉ là 0,8%. Điều này cho thấy rõ sự chênh lệch về cơ cấu tại công ty.
Bảng 4.3. Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của công ty PTP giai đoạn 2015-2017 Chỉ tiêu 2015 2016 2017 So sánh (%) 2016/2015 2017/2016 Bình quân Tổng nợ phải trả (triệu đồng) 47.467 51.275 129.018 108,0 251,6 164,9 Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 135.798 137.204 137.992 101,0 100,6 100,8 Tổng NV = Tổng Tài sản (tr đ) 183.266 188.480 267.010 102,8 141,7 120,7 1. Hệ số nợ so với TS (lần) 0,26 0,27 0,48 2. Hệ số TS so với VCSH (lần) 1,35 1,37 1,93
Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên BCTC của công ty PTP giai đoạn (2015- 2017)
*. So sánh mối quan hệ tài sản và nguồn vốn của Công ty PTP và một số công ty
Tham khảo số liệu của 2 công ty cùng ngành là Công ty Cổ phần In sách giáo khoa tại Hà Nội (TPH) và Công ty Cổ phần In Hàng không (IHK). So sánh số liệu của công ty PTP và 2 công ty cùng ngành năm 2017 thể hiện ở bảng 4.4 có thể thấy hệ số nợ so với tài sản của PTP là cao hơn so với TPH 0,05 lần, thấp hơn của TPH 0,16 lần. Nguyên nhân của sự chênh lệch là do cơ cấu nguồn vốn của các công ty là khác nhau so với nợ phải trả trong đó IHK với cơ cấu nợ phải trả trên tổng nguồn vốn là 64%, cao nhất trong 3 công ty trong khi 2 công ty còn lại xấp xỉ 50%.
Bảng 4.4. So sánh tài sản và nguồn vốn của Công ty PTP với công ty cùng ngành năm 2017 Chỉ tiêu TPH IHK PTP Tổng nợ phải trả (triệu đồng) 17.365 52.12 129.018 Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 23.12 28.708 137.992 Tổng nguồn vốn = tổng tài sản (trđ) 40.485 80.829 267.01 1. Hệ số Nợ so với TS (lần) 0,43 0,64 0,48 2. Hệ số tài sản so với VCSH (lần) 1,75 2,82 1,93
Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên BCTC của công ty TPH, IHK và PTP (2017)
d. Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán
* Phân tích tình hình công nợ của DN
- Phân tích tình hình các khoản phải thu: Qua bảng 4.5 có thể thấy quy mô tổng các khoản phải thu năm 2017 tăng khá cao so với 2 năm 2015-2016, do ảnh hưởng lớn nhất từ khoản phải thu ngắn hạn khách hàng chiếm 83,34%. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn. Công ty cần theo dõi sát sao những khoản thu này, áp dụng những biện pháp đòi nợ nhằm hạn chế tình trạng vốn bị chiếm dụng. Tuy nhiên xét về tỷ trọng trong năm của phải thu ngắn hạn so tổng các khoản thu ngắn hạn năm 2017 lại bị giảm tỷ trọng so với 2 năm 2015- 2016 (năm 2015 là 94,04% và năm 2016 là 94,93%). Tỷ trọng khoản trả trước cho người bán năm 2017 lại tăng so với năm 2016 (năm 2107 là 15,28% còn năm 2016 là 3,47%, năm 2015 là 6,65%). Điều này cho thấy không có lợi cho công ty vì không chiếm dụng được vốn của các đơn vị đối tác.
63
Bảng 4.5. Tình hình các khoản phải thu của Công ty PTP giai đoạn 2015-2017
Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu tài sản
31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 So sánh (%)
( triệu
đồng) (%) (triệu đồng) (%) (triệu đồng) (%) 2016/2015 2017/2016 Bình quân
1. Phải thu ngắn hạn KH 32.528 94,0 32.745 94,9 48.454 83,3 100,7 148,0 122,0
2. Trả trước cho người bán 2.298 6,6 1.196 3,5 8.882 15,3 52,0 742,6 196,6
3. Các khoản phải thu khác 2.758 8,0 6.882 20,0 5.652 9,7 249,5 82,1 143,2
4. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (3.102) (9,0) (6.439) (18,7) (4.846) (8,3) 207,6 75,3 125,0
Các khoản phải thu ngắn hạn 34.590 100,0 34.492 100,0 58.142 100,0 99,7 168,6 129,6
* Phân tích khái quát khả năng thanh toán của doanh nghiệp:
Quan bảng 4.6 cho thấy: Khả năng thanh toán tổng quát, thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty PTP trong 3 năm liên tiếp 2015 – 2017 đều lớn hơn 1, đến năm 2017 có giảm, tuy vậy PTP vẫn có đủ khả năng thanh toán bởi phần tăng này là do trong năm 2017 công ty tăng chi phí nguyên vật liệu, chi phí dịch vụ mua ngoài để mở rộng SXKD do đó tình hình tài chính công ty vẫn khả quan.
Bảng 4.6. Khái quát khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty PTP giai đoạn 2015-2017
Đơn vị tính: lần
Chỉ tiêu 2015 2016 2017
Khả năng thanh toán tổng quát 3,86 3,68 2,07
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 2,06 2,26 1,32
Khả năng thanh toán nhanh 1,46 1,76 1,07
Tỷ số số nợ so với tổng tài sản 0,26 0,27 0,48
Tỷ số nợ so với VCSH 0,35 0,37 0,93
Nguồn: Tác giả tự tính toán dựa trên BCTC của công ty giai đoạn (2015- 2017)
Khả năng thanh toán nhanh của Công ty CP PTP trong 3 năm liên tiếp 2015 - 2017 đều lớn hơn 1, Công ty PTP có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn với số tiền hiện có và tài sản hiện có thể chuyển nhanh thành tiền. Khả năng thanh toán nhanh của công ty đang có triển vọng không tốt vì năm 2017 tỷ số này giảm khá nhiều. Nguyên nhân tỷ số này giảm vì công ty chưa có biện pháp quản lý tốt lượng hàng tồn kho, làm giảm hiệu quả hoạt động.
Chỉ tiêu hệ số nợ so với tổng tài sản và hệ số nợ so với VCSH mà càng cao thì mức độ độc lập về mặt tài chính của công ty càng thấp và ngược lại.
Tại Công ty PTP, hệ số nợ so với tổng tài sản của Công ty PTP trong 3 năm liên tiếp 2015 - 2017 đều nhỏ hơn 1, cho thấy khả năng thanh toán tốt, tác động tích cực đến đến kết quả kinh doanh. Tỷ số nợ so với tổng tài sản cho biết tài sản của công ty được đầu tư từ khoản nợ chiếm dụng là thấp. Bên cạnh đó tỷ số nợ so với VCSH của công ty trong 2 năm liên tiếp 2015 - 2016 đều nhỏ hơn 1, cũng chứng tỏ tài sản của DN chủ yếu là từ nguồn vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên
đến năm 2017 tỷ số này tăng lên đáng kể. Điều đó cho thấy năm 2017, cơ cấu nguồn vốn đang dịch chuyển dần sang sử sụng vốn vay và chiếm dụng, giảm sử dụng vốn chủ sở hữu.
* So sánh khả năng thanh toán của Công ty PTP với các công ty cùng ngành
Lập bảng so sánh khả năng thanh toán của Công ty PTP với 2 công ty cùng ngành là TPH và IHK. Bảng 4.7 cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của cả 3 công ty đều lớn hơn 1, có đủ khả năng thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn. Tức là tình hình tài chính của 3 công ty trong năm 2017 đều khả quan, tác động tích cực tới hoạt động kinh doanh của công ty. Trong 3 công ty thì khả năng thanh toán nhanh của Công ty TPH là tốt nhất, điều đó chứng tỏ khả năng đảm bảo thanh toán tức thời của công ty là khá tốt.
Bảng 4.7. So sánh khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty PTP với công ty cùng ngành năm 2017
Đơn vị tính: lần
Chỉ tiêu TPH IHK PTP
Khả năng thanh toán tổng quát 2,33 1,55 2,07
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 7,39 1,30 1,32