CHƢƠNG 2 : QUY TRÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Giới thiệu tổng quan về Côngty Cổ phần Nafoods Group
3.1.5. Khái quát tình hình tài chính của Côngty Cổ phần Nafoods Group
3.1.5.1. Khái quát cơ cấu tài sản và nguồn vốn
Từ cuối năm 2014 đến nay, Công ty CP Nafoods Group có sự gia tăng tài sản đáng kể, đặc biệt tại thời điểm cuối năm 2015 so với 2014 tăng hơn 376 tỷ đồng và năm 2017 so với 2016 tăng gần 250 tỷ. Sự gia tăng tài sản này phù hợp với kế
hoạch mở rộng quy mô phát triển công ty. Cơ cấu tài sản của Công ty thiên về đầu tư tài sản ngắn hạn.
Năm 2015, sau khi tiến hành hợp nhất một số công ty con để hình thành mô hình công ty cổ phần tập đoàn, chính thức niêm yết trên sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh, TTS của công ty tăng mạnh, 214% so với năm 2014. Trong năm 2016, TTS tăng nhẹ đạt 620,29 tỷ đồng, tăng 12,50% so với năm 2015. Cơ cấu tài sản có sự thay đổi khi tỷ trọng TSDH giảm từ 81,99% xuống 67,73% tương ứng tỷ trọng của TSNH tăng lên (18,01-32,27%). Sở dĩ có sự thay đổi lớn vì trong năm 2016, công ty đẩy mạnh hoạt động đầu tư các dự án mới khiến chỉ tiêu TSDH có sự tăng mạnh.
Hình 3.4. Cơ cấu tài sản công ty qua các năm.
(ĐVT: triệu đồng) Nguồn: Tính toán tổng hợp BCTC công ty qua các năm
Tổng tài sản của Công ty năm 2017 đạt 872 tỷ đồng, tăng 40% so với năm 2016. Cơ cấu tài sản giữ ở mức ổn định trong năm 2016 và 2017, tài sản dài hạn của Công ty vẫn chiếm khoảng 1/3 tổng tài sản.
Bảng 3.4. Phân tích tình tài sản Công ty CP Nafoods Group – ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiêu
31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016 31-12-2017 2015/2014 2016/2015 2017/2016 Số tiền Số tiền Số tiền Số tiền Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ (%) Số tiền Tỷ lệ
(%) A - TÀI SẢN NGẮN HẠN 135.874 452.088 419.614 579.226 316.213 232,72% -32.474 -7,18% 159.612 38,04%
I. Tiền và các khoản tương
đương tiền 21.360 30.051 35.338 3.211 8.691 40,69% 5.287 17,59% -32.127 -90,91% II. Đầu tư tài chính ngắn hạn 0 33.000 15.000 0 33.000 - -18.000 -54,55% -15.000 -100,00% III. Các khoản phải thu ngắn
hạn 99.956 335.629 309.993 486.485 235.674 235,78% -25.637 -7,64% 176.492 56,93% IV. Hàng tồn kho 11.242 33.814 37.867 53.064 22.571 200,77% 4.053 11,99% 15.197 40,13% V. Tài sản ngắn hạn khác 3.317 19.594 21.416 36.466 16.277 490,80% 1.822 9,30% 15.050 70,27% B - TÀI SẢN DÀI HẠN 39.380 99.286 202.185 292.563 59.906 152,12% 102.899 103,64% 90.378 44,70% II. Tài sản cố định 21.665 27.863 89.264 120.758 6.198 28,61% 61.401 220,37% 31.494 35,28% 1. Tài sản cố định hữu hình 21.665 27.758 28.465 59.983 6.093 28,12% 707 2,55% 31.517 110,72% 3. Tài sản cố định vô hình 105 60.798 60.775 105 - 60.693 57982,94% -23 -0,04% IV. Tài sản dở dang dài hạn 1.848 1.868 34.697 101.629 20 1,08% 32.829 1757,65% 66.932 192,90% 1. Chi phí sản xuất, kinh
doanh dở dang dài hạn 1.883 0 - 1.883 - -1.883 -100,00%
2. Chi phí xây dựng cơ bản
dở dang 1.848 1.868 32.814 101.629 20 1,08% 30.946 1656,83% 68.815 209,71% V. Các khoản đầu tư tài
chính dài hạn 15.270 53.985 57.735 51.349 38.715 253,53% 3.750 6,95% -6.386 -11,06% VI. Tài sản dài hạn khác 597 15.571 20.490 18.828 14.974 2507,43% 4.919 31,59% -1.662 -8,11% 1. Chi phí trả trước dài hạn 597 15.571 20.490 18.828 14.974 2507,43% 4.919 31,59% -1.662 -8,11%
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 175.255 551.374 621.799 871.789 376.120 214,61% 70.424 12,77% 249.990 40,20%
Về Tài sản ngắn hạn biến động tăng giảm không đều qua các năm, tập trung từ các khoản phải thu. Từ 2014-2015, các khoản phải thu ngắn hạn biến động tăng và chiếm tỷ trọng cao trong TTS (đều lớn hơn hoặc xấp xỉ 50% TTS). Trong số các khoản phải thu ngắn hạn, nguồn phải thu chủ yếu từ phải thu ngắn hạn khách hàng, tiếp đến là các khoản cho vay ngắn hạn. Mặc dù, giá trị các khoản phải thu ngắn hạn khách hàng ngày càng tăng, nhưng công ty duy trì ổn định với tỷ lệ 24-27% TTS.
Tài sản ngắn hạn năm 2017 đạt 579 tỷ đồng tăng 38% so với năm 2016. Trong đó đáng chú ý, Các khoản phải thu ngắn hạn năm 2017 tăng hơn 176 tỷ đồng tương đương 57%. Nguyên nhân là do hai lý do sau: Thứ nhất, các khoản phải thu khách hàng tăng 72 tỷ (46%) do Công ty áp dụng chính sách trả chậm đối với khách hàng (cả sản phẩm cây giống cũng như các sản phẩm xuất khẩu). Thứ hai, trả trước cho người bán ngắn hạn cũng tăng 51 tỷ đồng (77%) do Công ty phải ứng trước tiền mua một số máy móc, trang thiết bị cho Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An.
Nguồn tiền và các khoản tương đương tiền và hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ trọng không lớn. Qua 3 năm 2014-2016, tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm cuối năm tăng lên thì đến cuối năm 2017, nguồn tiền của công ty chỉ còn khoảng 3,2 tỷ đồng chỉ chiếm 0,37% TTS. Lượng tiền công ty dự trữ với tỷ lệ thấp có thể dẫn tới rủi ro cho các khoản thanh toán đến hạn.
Tài sản dài hạn tăng mạnh qua các năm. Năm 2015 so với 2014 tăng 60 tỷ đồng tương đương hơn 150%; năm 2016 đạt 202 tỷ đồng tăng tương ứng 103% so với năm 2015.Tài sản dài hạn năm 2017 đạt 292,5 tỷ đồng, tăng 45% so với năm 2016. Nguyên nhân tăng chủ yếu là do công ty đầu tư thêm nhiều dự án mới. Đặc biệt năm 2017, đây là giai đoạn đầu tư xây dựng Dự án Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An. Tổ hợp sản xuất này đang trong giai đoạn hoàn thiện nên có thể thấy cuối năm 2017, tỷ trọng TSCĐ hữu hình và TSCĐ dở dang chiếm tỷ trọng lớn.
Hình 3.5. Khái quát cơ cấu nguồn vốn công ty qua các năm
(ĐVT: Triệu đồng) Nguồn: Tính toán tổng hợp BCTC công ty qua các năm
Ta thấy, Nafoods Group đang sử dụng vốn chủ sở hữu vào đầu tư tài sản nhiều hơn dùng đòn bẩy là công cụ nợ, chứng tỏ tình hình tài chính của công ty khá lành mạnh và độ an toàn cao. Từ năm 2015 – 2017, cơ cấu vốn có xu hướng tăng tỷ trọng của nợ phải trả do côngty tiến hành huy động vốn để đầu tư dự án tại Long An, mở rộng quy mô vườn ươm... Năm 2015 tăng 284 tỷ đồng vốn chủ sở hữu so với năm 2014 do công ty phát hành cổ phiếu ra công chúng để huy động vốn. Tỷ lệ VCSH/TTS tăng từ 66,75% lên 72,72%. So với năm 2015, tốc độ tăng vốn chủ sở hữu năm 2016 là 6,38% tương ứng hơn 25 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu năm 2017 đạt 480 tỷ đồng, tăng trưởng 13% so với năm 2016. Tỷ trọng VCSH/TTS còn 55,08%. Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2013 – 2017 của Vốn chủ sở hữu đạt 93%.
Quy mô kinh doanh qua các năm tăng lên, Nợ phải trả từ 2014 đến nay tăng, từ khối lượng đến tỷ trọng. Nợ phải trả năm 2017 tăng 101% đạt gần 392 tỷ đồng. Trong đó, nợ phải trả ngắn hạn của Công ty năm 2017 đạt 273 tỷ đồng tăng 44% chủ yếu là do Công ty vay ngắn hạn để bổ sung vốn lưu động. Nợ phải trả dài hạn năm 2017 tăng mạnh, đạt 118 tỷ đồng tương đương tăng 2.050% so với năm 2016 do phát sinh khoản vay dài hạn của Công ty với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam – Chi nhánh Nghệ An để đầu tư cho dự án Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An.
Chi tiết tình hình nguồn vốn như sau:
Phải trả người bán ngắn hạn và Vay, nợ thuê tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nợ phải trả ngắn hạn. Điều này phù hợp với điều kiện một công ty sản xuất và chứng tỏ khả năng chiếm hữu vốn của Nafoods tốt, bởi sự uy tín và định hướng mở rộng sản xuất kinh doanh trong những năm gần đây. Tuy nhiên,
sự tăng giảm các chỉ tiêu này không đều theo các năm, đến cuối năm 2017, các chỉ tiêu này đều tăng cao.
Nợ phải trả dài hạn năm 2017 tăng mạnh, đạt118 tỷ đồng tương đương tăng 2.050% so với năm 2016 do phát sinh khoản vay dài hạn của Công ty để đầu tư cho dự án Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An.
Bảng 3.5. Phân tích tình nguồn vốn Công ty CP Nafoods Group – ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiêu 31/12/14 Số tiền 31/12/15 31/12/16 31/12/17 Số tiền Số tiền Số tiền Số tiền 2015/2014 Tỷ lệ (%) Số tiền 2016/2015 Tỷ lệ (%) Số tiền 2017/2016 Tỷ lệ (%)
A - NỢ PHẢI TRẢ 58.268 150.415 195.271 391.602 92.148 158,15% 44.856 29,82% 196.330 100,54%
I. Nợ ngắn hạn 58.134 141.839 189.771 273.365 83.704 143,98% 47.932 33,79% 83.594 44,05%
1. Phải trả người bán ngắn hạn 20.774 56.028 21.006 72.325 35.254 169,70% -35.023 -62,51% 51.319 244,31%
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn 1.419 1.728 1.296 3.376 309 21,80% -432 -25,01% 2.080 160,46%
3. Thuế và các khoản khác phải nộp NN 1.182 11.121 13.776 14.392 9.939 841,08% 2.655 23,88% 616 4,47%
4. Phải trả người lao động 926 3.527 3.921 4.971 2.601 280,91% 394 11,17% 1.051 26,80%
5. Chí phí phải trả ngắn hạn 109 0 - 0 - 109 -
9. Phải trả ngắn hạn khác 477 4.348 5.683 3.259 3.871 811,97% 1.336 30,72% -2.424 -42,65%
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 33.357 65.088 141.246 172.089 31.731 95,13% 76.158 117,01% 30.843 21,84%
12. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 2.844 2.844 0 - 2.844 - 0 0,00%
II. Nợ dài hạn 133 8.576 5.500 118.236 8.443 6334,26% -3.076 -35,87% 112.736 2049,68%
7. Phải trả dài hạn khác 132 151 140 124 19 14,36% -12 -7,72% -16 -11,46%
8. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 1 8.079 4.063 114.997 8.078 807750,00% -4.016 -49,71% 110.934 2730,69%
11. Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 347 1.298 3.116 347 - 951 274,44% 1.818 140,05% B - VỐN CHỦ SỞ HỮU 116.987 400.959 426.527 480.187 283.972 242,74% 25.568 6,38% 53.660 12,58% I. Vốn chủ sở hữu 116.987 400.959 426.527 480.187 283.972 242,74% 25.568 6,38% 53.660 12,58%
1. Vốn góp của Chủ sở hữu 104.000 300.000 300.000 300.000 196.000 188,46% 0 0,00% 0 0,00%
8. Quỹ đầu tư phát triển 22 22 2.866 2.866 0 0,00% 2.844 12867,03% 0 0,00%
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 12.965 56.882 84.615 137.113 43.917 338,74% 27.733 48,75% 52.498 62,04%
12. Lợi ích của CĐ không kiểm soát 44.055 39.046 40.208 44.055 - -5.009 -11,37% 1.162 2,98% TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 175.255 551.374 621.799 871.789 376.120 214,61% 70.424 12,77% 249.990 40,20%
3.1.5.2. Khái quát kết quả kinh doanh của công ty
Hình 3.6. Khái quát kết quả kinh doanh qua các năm
(ĐVT: triệu đồng) Nguồn: Tổng hợp Báo cáo Tài chính qua các năm
Nhìn chung, các con số chỉ về kết quả kinh doanh của công ty đều cho thấy sự tăng trưởng qua các năm. Mặc dù tốc độ tăng trưởng không đồng đều, các chỉ số khái quát chỉ tiêu kinh doanh của năm 2016 có sụt giảm so với năm 2015 và tăng lại vào năm 2017, thì kết quả Nafoods Group đạt được thể hiện sự cố gắng trong chuyển dịch cơ cấu, làm tiền đề phát triển một chuỗi giá trị nông nghiệp đúng trọng tâm và bền vững trong tương lai.
Trong điều kiện công ty kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất sản phẩm nông nghiệp, chịu nhiều ảnh hưởng từ thiên tai, môi trường, các rào cản thương mại ngày càng phức tạp, khó khăn hơn, giai đoạn 2013 – 2017, Doanh thu thuần của Côngty đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) là 37%. Năm 2015, doanh thu tăng 182% so với cùng kỳ 2014, chỉ số lợi nhuận sau thuế cũng vượt kế hoạch, tăng 352% so với cùng kỳ năm trước. Năm 2016, doanh thu thuần đạt 460,5 tỷ đồng, giảm 13,23% so với năm 2015, chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế cũng chỉ đạt 86,77% so với cùng kỳ. Năm 2017, kết quả sản xuất kinh doanh năm 2017 của Công ty là tương đối tốt, doanh thu thuần đạt 519 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2016, lợi nhuận sau thuế đạt 65,5 tỷ đồng, tăng 9,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên Ban Tổng Giám đốc đánh giá kết quả này nhìn chung vẫn chưa đạt được như mức kỳ vọng đã đề ra đầu năm. Việc này là do một số nguyên nhân chính sau: Thứ nhất, năm 2017 là năm giảm giá theo chu kỳ của sản phẩm nước ép chanh leo trên thế giới vì vậy ảnh hưởng lớn đến doanh thu của Công ty. Thứ hai, trong năm qua Công ty tập trung nguồn lực để hoàn thành dự án trọng điểm là Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An. Bước sang năm 2018, Công ty tin tưởng chắc chắn rằng: khi Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu tại Long An hoàn thiện và đi vào hoạt động thì doanh thu và lợi nhuận của Nafoods Group sẽ có bước phát triển mạnh mẽ.
Bên cạnh sự tăng trưởng về tài sản, doanh thu và lợi nhuận, lưu chuyển tiền thuần của công ty Nafoods Group đang có những biểu hiện kém đi, khi tổng lưu chuyển tiền thuần giảm dần, đến cuối năm 2017 còn đạt giá trị âm.
Bảng 3.6. Tình hình lưu chuyển tiền tệ qua các năm
ĐVT: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Chênh lệch (%) 2015/ 2014 2016/ 2015 2017/ 2016 Tổng dòng tiền thu (1) 339.650 663.897 589.913 800.995 95,47 (11,14) 35,78 Tổng dòng tiền chi (2) 322.335 655.126 584.626 833.122 103,24 (10,76) 42,51 Tổng dòng tiền thuần = (1)-(2) 17.314 8.771 5.287 (32.127) (49,34) (39,72) (707,68)
Nguồn: Tổng hợp BCTC của công ty qua các năm
Tổng dòng tiền thu và tổng dòng tiền chi của công ty những năm qua có cùng chiều hướng biến động tăng giảm không ổn định như tổng tài sản, nguồn vốn và kết quả kinh doanh. Tuy nhiên dòng tiền chi tăng mạnh, nhất là năm 2017, tổng dòng tiền chi vượt lên tổng số tiền công ty thu về, dẫn tới tổng lưu chuyển tiền thuần âm, giá trị LCT thuần âm năm 2017 gấp 6 lần giá trị LCT năm 2016.
Cụ thể với LCT thuần từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính của công ty Nafoods Group được thể hiện trọng biểu đồ sau:
Hình 3.7. Tình hình lưu chuyển tiền tệ qua các năm
(ĐVT: triệu đồng) Nguồn: Tổng hợp BCTC của công ty qua các năm
Có thể thấy, trong cơ cấu LCT thuần của công ty LCT thuần từ hoạt động đầu tư đạt giá trị âm và từ hoạt động tài chính đạt giá trị dương cho thấy trong những năm gần đây, hoạt động đầu tư, vay nợ, gia tăng vốn của công ty diễn ra khá mạnh mẽ. Điều này khá phù hợp với hình thức hoạt động của một công ty sản xuất thực phẩm đang trong thời kỳ phát triển mở rộng. LCT thuần từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính có giá trị lớn vào năm 2015, tại thời điểm công ty chủ yếu cho
các công ty con, công ty liên kết vay tiền phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh, cũng như thu nhận vốn góp từ các chủ sở hữu để tăng trưởng quy mô, hoàn thiện niêm yết lên sàn chứng khoán. Song đến năm 2017, hoạt động đầu tư của công ty ngoài cho vay nợ nội bộ tập đoàn còn một khoản chi lớn vào đầu tư mua sắm TSCĐ, công ty cũng tăng vay nợ để phục vụ cho các dự án đầu tư đang thực hiện vào giai đoạn nước rút, dòng tiền thu từ vay từ đi vay lên tới gần 500 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, LCT thuần từ hoạt động kinh doanh không có xu hướng ổn định. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh thể hiện khả năng sinh tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Có thể thấy qua các năm, mặc dù việc kinh doanh của công ty có sinh lời nhưng khả năng sinh tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh chưa cao. Năm 2016 trong khi doanh thu, lợi nhuận có giảm thì dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty có vẻ tốt hơn, tốt hơn cả năm 2017. Nhưng với kết quả LCT thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty cho thấy Nafoods đang có biểu hiện “thiếu tiền”. Trong khi hoạt động đầu tư mở rộng kinh doanh càng lớn thì LCT thuần hoạt động kinh doanh của công ty có vẻ hạn hẹp. Chính sách mua bán hàng hóa của công ty có xu hướng tăng chiếm dụng vốn khi các khoản phải trả tăng lên qua các năm song cũng nới lỏng chính sách phải thu khi giá trị bị chiếm dụng,