3.1.1 .Lịch sử hình thành và pháttriển
3.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Tậpđoàn Viễn thông Quân độ
3.2.3. Hiệu quả sử dụng vốn tại Tậpđoàn Viễn thông Quân đội Viettel
3.2.3.1. Năng lực hoạt động của tài sản
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận khác Column1 .0 10000000000.0 20000000000.0 30000000000.0 40000000000.0 50000000000.0 60000000000.0 2015 2016 2017 A x is Ti tl e Axis Title .0-10000000000.0 10000000000.0-20000000000.0 20000000000.0-30000000000.0 30000000000.0-40000000000.0 40000000000.0-50000000000.0 50000000000.0-60000000000.0
Dựa vào số liệu ở bảng 3.1 về tình hình tài sản của Tập đoàn và tình hình kinh doanh ở bảng 3.2, ta có thể tính được các chi tiêu về năng lực hoạt động của tài sản trong 3 năm 2015, 2016, 2017 như sau:
Bảng 3.3: Các chỉ tiêu tài sản bình quân
Đơn vị tính: 1.000 đồng
Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Tài sản ngắn hạn
bình quân 82.149.755.135 85.378.581.954 90.459.365.583 Phải thu bình quân 14.398.335.343 16.235.901.728 20.988.457.157 Hàng tồn kho bình quân 5.957.085.333 7.804.757.440 9.758.617.477 Tài sản cố định bình quân 14.136.806.758 16.985.019.166 19.182.188.835 Tổng tài sản bình quân 116.641.982.569 126.404.260.288 140.388.629.052
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tập đoàn Viễn thông Quân đội năm 2017)
Áp dụng các công thức tính ở chương 1, ta có thể tính toán các chỉ tiêu đánh giá năng lực hoạt của tài sản như sau:
Bảng 3.4:Các chỉ tiêu đánh giá năng lực hoạt động của tài sản Chỉ tiêu Đơn vị Năm
2015
Năm 2016
Năm 2017
Vòng quay các khoản phải thu vòng 10,08 9,58 7,18 Kỳ thu tiền bình quân vòng 33,25 35,81 42,14 Vòng quay hàng tồn kho vòng 18,27 15,14 13,12 Số ngày của 1 vòng HTK ngày 35,68 37,54 50,11 Hiệu suất sử dụng TSCĐ ngày/ vòng 11,02 9,6 9,34 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản ngày/ vòng 1,1 1,06 1,04
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tập đoàn Viễn thông Quân đội năm 2017)
- Số vòng quay các khoản phải thu hầu như năm sau thấp hơn năm trước, năm 2015 là 10,08 vòng sang năm 2016 là 9,58 và 2017 là 7,18 điều này ta thấy Tập đoàn có chính sách trả nợ nhanh hơn.
- Vòng quay hàng tồn khotăng lên qua các năm thể hiện qua số liệu tính toán từ năm 2015,2016,2017 lần lượt là 18,27; 15,14; 13,12. Nguyên nhân do có sự canh tranh gay gắt có nhiều Tập đoàn tham gia chiếm lĩnh thị trường và thị phần của Tập đoàn giảm dần.
-Hiệu suất sử dụng TSCĐ và hiệu suất sử dụng tổng tài sản của Tập đoàn giảm trong giai đoạn 2015 đến 2017 từ 11,02 và 1,1 vào năm 2015
xuống lần lượt 9,6 và 1,06; 9,34 và 1,04 trong 2 năm 2016 và 2017. Nguyên nhân của việc giảm hiệu suất này do Tập đoàn hiện tăng cường đầu tư vào TSCĐ nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ.
3.2.3.2. Khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán ngắn hạn
Dựa vào số liệu ở bảng cân đối kế toán củaTập đoàn, có thể tính toán được các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn như sau:
Bảng 3.5: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Hệ số k/n thanh toán nợ ngắn hạn 3,4 2,85 2,63
Hệ số k/n thanh toán nhanh 2,19 1,54 1,26
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tập đoàn Viễn thông Quân đội năm 2017)
Qua bảng chỉ số cho ta thấy, cả 2 chỉ tiêu về khả năng thanh toán ngắn hạn của Tập đoàn trong 3 năm đều giảm.Tuy nhiên 2 chỉ số này ở mức cao, trong khi giá trị tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong giá trị tổng tài sản và tổng nguồn vốn. Theo báo cáo của Tập đoàn cho thấy, hầu hết các khoản vay ngắn hạn là của ngân sách nhà nước, thể hiện sự an toàn về áp lực thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn thanh toán là không cao. Tài sản ngắn hạn, giá trị chiếm tỷ trọng lớn nhất là các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn là 52.882.743.340 nghìn đồngvà các khoản phải thu ngắn hạn khác là 15.451.336.563 nghìnđồng tronghai chỉ tiêu này thì trong3 năm từ 2015đến 2017 hệ số k/n thanh toán trong giai đoạn 2015 - 2017 giảm từ 3,4 xuống lần lượt 2,85 và 2,63. Nguyên nhân do nợ ngắn hạn tăng mà trong khi đó tiền và các khoản tương đương tiền lại giảm xuốngvà hàngtồn kho tăng tương ứng lần lượt là 6.359.080.542; 9.250.434.337; 10.266.800.616 nghìn đồng.
Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán dài hạn.
Dựa vào số liệu trên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh của Tập đoàn, có thể tính được các hệ số sau:
Comment [a1]: Hạn chế
Bảng 3.6: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán dài hạn Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Hệ số nợ 0,23 0,25 0,28
Hệ số vốn chủ sở hữu 0,3 0,33 0,38
Nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu 0,08 0,09 0,11
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tập đoàn Viễn thông Quân đội năm 2017) - Hệ số nợ:Hệ số nợ năm 2015là 0,23có nghĩa trong 1 đồng vốn kinh doanh đang sử dụng có 0,23đồng vay nợ. Năm 2017, hệ số này tăng nhẹ còn 0,28nhưng cũng là số thấp so với các công ty và Tập đoàn khác. Hệ số nợ ở mức hợp lý là an toàn số với hoạt động kinh doanh.
- Hệ số vốn chủ: Hay còn gọi là tỷ suất tự tài trợ cho biết năm 2015 cứ trong 1 đồng vốn kinh doanh thì có 0,3 đồng vốn chủ sở hữu. Năm 2016 tăng nhẹ lên thành trong 1 đồng vốn kinh doanh có 0,33 đồng vốn chủ sở hữu và năm 2017, hệ số này tăng lên thành trong 1 đồng vốn kinh doanh có 0,38 đồng vốn chủ sở hữu. Hệ số vốn chủ của Tập đoàn không cao do đặc điểm kinh doanh ngành xây lắp và viễn thông cần số lượng vốn đầu tư lớn mà bản thân vốn chủ không đáp ứng được.
- Nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu: Hệ số này phản ảnh mức độ phụ thuộc của tập đoàn đối với chủ nợ. Qua bảng phân tích trên ta thấy, trong 3 năm hệ số này của công ty là thấp, thể hiện rủi ro về vốnđối với các chủ nợ là thấp.
Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời
Trong các phần trước, chúng ta đã phân tích các nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả vốn về năng lực hoạt động của tài sản, khả năng thanh toán. Kết quả của các chính sách và quyết định liên quan đến thanh khoản, quản lý tài sản và quản lý nợ cuối cùng sẽ có tác động và được phản ánh ở khả năng sinh lời của Tập đoàn. Để đo lường khả năng sinh lời, chúng ta đi phân tích các tỷ số sinh lời sau của doanh nghiệp:
Bảng 3.7: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời
Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
doanh thu 0,23 0,21 0,19
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
tài sản ngắn hạn 0,42 0,4 0,37
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
tài sản cố định 2,29 1,91 1,72
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
tổng tài sản (ROA) 0,25 0,21 0,19
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở
hữu (ROE) 0,32 0,28 0,26
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tập đoàn Viễn thông Quân đội năm 2017) - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu:
Trong năm 2015, hệ số lợi nhuận trên doanh thu của tập đoàn đạt được 0,23, cứ 100 đồng doanh thu đem lại cho doanh nghiệp 23 đồng lợi nhuận. Hiệu quả sử dụng vốn của tập đoàn bị kém đi trong năm 2016 so với năm 2015. Năm 2015, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu công ty đạt được là 0,23 và giảm xuống còn 0,21 trong năm 2016 và 0,19 trong năm 2017. Tuy nhiên, hệ số này trong 3 năm của Tập đoàn còn thấp, thể hiện hiệu quả hoạt động cao hơn so với nhiều doanh nghiệp.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản ngắn hạn:
Khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn tại Tập đoàntrong giai đoạn này có nhiều biến động. Một trăm đồng tài sản ngắn hạn năm 2015 tạo ra 42 đồng lợi nhuận, năm 2016 giảm chỉ còn 40 đồng lợi nhuận và chỉ tiêu này lại giảm đạt 37 đồng lợi nhuận trong năm 2017, thể hiện mức mức sinh lời trong việc đầu tư vốn vào tài sản ngắn hạn còn thấp.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản cố định:
Tài sản cố định củaTập đoàn trong 3 năm giai đoạn 2015-2017 có khả năng sinh lời cao. Công ty đạt được hiệu quả cao trong sử dụng vốn trong việc tài trợ cho tài sản cố định song có biến động không đều. Năm 2015tăng trưởng cao nhất đạt 230% và giảm dần qua các năm 2016 và 2017 là 191% và 172%.
Comment [a3]: Hạn chế
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản:
Hệ số ROA trong giai đoạn 2015-2017 cho ta biết được khả năng sinh lời của tài sản hay hiệu quả sử dụng tài sản của công ty rất cao và có biến động. Năm 2015 một trăm đồng tài sản chỉ tạo ra 24,8 đồng lợi nhuận sau thuế và kết quả hoạt động kinh doanh năm 2016 chỉ còn 21,4 đồng giảm hơn. Năm 2017 đạt 19,1 đồng qua 3 nằm hoạt động của Tập đoàn giảm dần lợi nhuận.
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu:
Năm 2015 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào công ty tạo ra 32,4 đồng lợi nhuận sau thuế. Kết quả kinh doanh này giảm trong năm 2016 chỉ còn 28,7 đồng và lại giảm năm 2017 là 26,3 đồng. Từ bảng tỷ suất sinh lời trên, ta thấy được trong giai đoạn 2015 đến 2017, hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu đạt được lớn nhất trong năm 2015 là sức sản xuất của tài sản cũng cao nhất trong 3 năm đạt được.