VNI 108 6.512851 0.303678 5.934418 7.068564 INT 108 6.48963 2.32043 2.421 12.01 IPI 108 5.242422 0.294948 4.467057 5.719885 CPI 108 4.776874 0.075167 4.61512 4.897937 GOLD 108 7.220123 0.149356 6.96725 7.588167 US D 108 10.00576 0.042456 9.942227 10.06968 OIL 108 4.201227 0.391038 3.230014 4.827754 MSCI 108 6.900233 0.104406 6.607092 7.163376
Bài khóa luận này sử dụng dữ liệu thứ cấp được tác giả thu thập và thông kê trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2012 đến tháng 12 năm 2020. Trong 6 năm số quan sát được thống kê theo tháng là 108. Có 8 biến được sử dụng trong khóa luận, biến phụ thuộc là biến chỉ số chứng khoán (VNI) và 7 biến độc lập được sử dụng là là: lãi suất (INT), chỉ số sản xuất công nghiệp (IPI), lạm phát (CPI), giá vàng (GOLD), tỷ giá hối đoái (USD), giá dầu (OIL) và chỉ số chứng khoán Châu Á Thái Bình Dương (MSCI). Bài nghiên cứu sử dụng phần mềm Excel 2016 và Stata 15 để thống kê dữ liệu và chạy mô hình.
Qua bảng dữ liệu thống kê mô tả, sau khi được đưa về dạng ln, biến VNI có trung bình là 6.512851 tương đương với mức 674 điểm của chỉ số VNINDEX, giá trị thấp nhất và cao nhất trong giai đoạn 6 năm 2012-2020 lần lượt là 5.934418 và 7.068564 (tương đương với 377 điểm và 1164 điểm), có độ chuẩn khá lớn ở mức 0.3036783. Tất cả phản ánh đúng tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
Lãi suất trong giai đoạn 2012-2020 có biến động khá lớn với độ lệch chuẩn là 2.32043, có giá trị nhỏ nhất là 2.421 và lớn nhất là 12.01. Do trong năm 2020, nền kinh tế phải trải qua ảnh hưởng tiêu cực từ dịch bệnh Covid-19 cho nên Nhà Nước áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng hạ mức lãi suất xuống để giúp đỡ cho việc phục hồi nền kinh tế.
Trong giai đoạn 6 năm 2012-2020, chỉ số sản xuất công nghiệp có giá trị nhỏ nhất là 4.467057 và giá trị lớn nhất là 5.719885, bên cạnh đó có biên độ lớn 0.294948 với giá trị trung bình là 5.242422. Hiện tượng giảm mạnh xuất hiện vào tháng 2 hàng năm vì đó là khoảng thời gian người dân Việt Nam nghỉ tết (hiệu ứng tháng giêng) khiến cho chỉ số sản xuất công nghiệp giảm mạnh và tăng mạnh trở lại vào ngay tháng sau đó.
CPI có trung bình là 4.776874 và độ lệch chuẩn 0.075167 mức thấp. Vì thông thường chỉ số giá tiêu dung có xu hướng tăng mạnh vào các tháng trước dịp Tết
chuỗi dữ liệu gốc Sai phân bậc 1 VNI -1.187 -10.001*** INT -1.738 -9.345*** IPI -2.223 -12.905*** GOLD -1.090 -10.014*** USD -0.908 -10.624***
Nguyên Đán và sẽ giảm vào các tháng sau đó. Giá trị min là 4.61512, chỉ số giá tiêu dung giảm mạnh vào tháng 3 năm 2020 do ảnh hưởng Covid-19.
Trong giai đoạn 2012-2020, biến GOLD có giá trị lớn nhất là 7.588167 và giá trị nhỏ nhất là 6.96725, giá trị trung bình 7.220123 và độ lệch chuẩn là 0.149356. Đặc biệt trong năm 2020 giá vàng có sự dao động lớn do xu hướng tích trữ vàng (1 loại tài sản an toàn) khi xảy ra đại dịch có thể ảnh hưởng đến nhiều nền kinh tế.
Giá Dollar Mỹ được đưa về dạng USD có giá trị nhỏ nhất là 9.942227 và lớn nhất 10.06968, giá trị trung bình là 10.00576 và độ lệch chuẩn ở mức 0.042456 cho thấy sự dao động thay đổi của giá USD trong giai đoạn 6 năm 2012-20120 là thấp. Do chính phủ luôn có các chính sách kiểm soát tỷ giá để thuận lợi cho các DN kinh doanh, sản xuất.
Giá dầu OIL giá trị từ 3.230014 đến 4.827754, với độ lệch chuẩn lớn 0.391038. giá dầu có mức biến động khá lớn. Trong năm 2020, giá dầu bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh vì các nhà máy DN bị đình trệ vì đống cửa nền kinh tế, khiến cho lượng cầu về đầu trở nên giảm đi.
Chỉ số MSCI EM dưới dạng ln là MSCI có giá trị nhỏ nhất là 6.607092 và giá trị lớn nhất là 7.163376, độ lệc chuẩn 0.104406. Có các giá trị gần giống VNI nhưng có biên độ dao động bé hơn. Vì MSCI EM là chỉ số phản ánh nhóm các công ty lớn tại Châu Á nên có mức độ dao động ổn định hơn so với thị trường chứng khoán Việt Nam.
1.3 Xây dựng mô hình VECM
1.3.1 Kiểm định tính dừng (kiểm định ADF)