I/ Những giải pháp cho tổng công ty hàng hải Việt Nam
b) Nội dung của mô hình MILLE R ORR
Miller - orr đã cùng nghiên cứu một vấn đề là: Làm thế nào để doanh nghiệp có thể quản lý đ-ợc việc cân đối tiền mặt nếu nh- doanh nghiệp không thể dự đoán đ-ợc mức thu - chi ngân quỹ hàng ngày ? để trả lời cho câu hỏi trên chúng ta hãy xem đồ thị d-ới đây:
Giới hạn trên
Giới hạn d-ới Mức cân đối
tiền mặt
Mức cân đối tiền mặt theo thiết kế
Đồ thị cho thấy mức cân đối tiền mặt dao động lên xuống và không thể nào dự đoán đ-ợc cho đến khi nó đạt giới hạn trên. Tại giới hạn trên, doanh nghiệp dùng số tiền v-ợt quá mức tiền mặt theo thiết kế để mua chứng khoán và cân đối tiền mặt trở về mức dự kiến. Mặt khác, trong quá trình kinh doanh rất có thể cân đối dao động tụt xuống giới hạn d-ới, là điểm cần bổ sung tiền mặt để đáp ứng cho những hoạt động cần thiết, do vậy tại giới hạn d-ới doanh nghiệp phải bán chứng khoán để có l-ợng tiền mặt ở mức dự kiến.
Câu hỏi cần trả lời là doanh nghiệp nên để mức dao động tiền mặt trong khoảng nào? Mô hình này chỉ ra những khoảng dao động của mức cân đối tiền mặt phụ thuộc vào 3 yếu tố. Nếu nh- mức dao động của thu chi ngân sách quỹ hàng ngày rất lớn hoặc chi phí cố định của việc mua và bán chứng khoán lớn thì doanh nghiệp nên quy định khoảng dao động tiền mặt lớn. Ng-ợc lại, nếu nh- lãi suất cao, thì doanh nghiệp nên thu hẹp khoảng dao động tiền mặt. Khoảng dao động tiền mặt đ-ợc tính theo công thức sau:
Khoảng cách của giới hạn trên và d-ới của cân đối tiền mặt
= 3 x Chi phí giao dịch x Ph-ơng sai của thu chi ngân quỹ
4 Lã i suất
Khoảng dao động tiền mặt 3