S au khi thu thập dữ liệu đuợc tổng hợp từ 2 9 NHTM tại Việt Nam trong giai đo ạn từ năm 2 O 1 1 -2 O 2O . C ác dữ li ệu tài chính li ên quan đến tính chất nộ i tại của C ác
ng ân hàng đuợc tác giả tổng hợp từ c ác b áo cáo tài chính đã đuợc kiểm to án và c
INF % 4.1 3.7 13.6
cho thấy:
- Biến phụ thuộc ROA và ROE: Tỉ suất sinh l ời trên tổng tài s ản (ROA)
đuợc tác giả tính trên L ợi nhuận S au thuế/T ổng tài S ản của 2 9 NHTM tại
Việt Nam
trong giai đo ạn từ năm 2 O 1 1 -2020 có giá trị trung bình là O . 9%, lớn nhất
2.7% , b é
nhất l à -5.5%. Tỉ suất sinh l ời trên VCSH (RO E) đuợc tác g i ả tính trên L ợi nhuận
ế/ ă -
2O2O với giá trị trung bình là 7.5 %, lớn nhất 26.8% , bé nhất là -82%. Giá trị lớn nhất và nhỏ nhất của hai biến ROA và ROE cho thấy mức chênh lệ ch lớn giữa lợi nhuận của c ác ng ân h àng thu ong m ại trong hệ thống . Kết quả trê n cho thấy rằng ROE cho ra kết quả tuong đối tốt hon S o với ROA chứng tỏ rằng c ác NHTM Vi ệt N am sử dụng rất hi ệu quả nguồn vố n của mình . C ác ng ân hàng thu ong m ại S ẽ
c ó
c ấu trúc vốn đặc bi ệt so với c ác lo ại hình kinh do anh khác do sử dụng đòn bẩy
lớn .
D o vậy, ROA của các ng ân hàng S ẽ thấp và ROE S ẽ tuong đối .
- Biến đa dạng hóa thu nhập (DIV) đuợc tác gi ả tính dựa trên c ông thức
của Chiorazzo và cộng sụ (2008) cho 29 NHTM tại Việt Nam trong giai đoạn từ
- Qui mô ngân hàng (S IZE) được tác giả đo lường bằng tổng tài sản của
ngân hàng của 2 9 NH T M tại Vi ệt N am trong g i ai đo ạn từ năm 20 1 1
-2020 với g i á trị
trung bình là 210,447,248.962 triệu đồng, lớn nhất 1 ,568,126,9 1 3 triệu
đồng, bé
nhất là 3,304,927 triệu đồng .
- Tốc độ tăng trưởng tài sản (GROWT H) được tác giả dựa trên tốc độ tăng
trưởng tổng tài S ản thực của ng ân hàng the o chỉ S ố GDP của 2 9 NHTM
tại Việt
N am trong g i ai đo ạn từ năm 20 1 1 -2020 với g i á trị trung bình l à 1 6.7
%, l ớn nhất
1 4 0.6 %, b é nhất l à -43.1%.
- Tỉ lệ dư nợ cho vay trên tài sản (L OAN) được tác giả tính trên T ổng dư
nợ/T ổng tài S ản của 2 9 NHTM tại Việt Nam trong giai đo ạn từ năm 20 1 1
-2020 với
g i á trị trung bình l à 5 3.2 %, l ớn nhất 1 0 0 %, b é nhất l à 1 0 . 1 % .
- Tỉ lệ VCSH trên tài sản (EQUITY) được tác giả tính trên Vốn chủ Sở
hữu/T ổng tài S ản của 29 NHT M tại Việt Nam trong gi ai đo ạn từ năm 20 1
1 -2020 với
giá trị trung bình là 9%, lớn nhất 2 3.8 %, b é nhất là 2.7% .
- Tỉ lệ lạm phát (INF) được tác giả dựa trên tỉ lệ tăng chỉ s ố giá CPI trong
năm của Vi ệt N am trong g i ai đo ạn từ năm 20 1 1 -2020 với g i á trị trung bình l à 4.1%,
13.6 b 1.4%.
- Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) được tác giả dựa trên tỉ lệ tăng trưởng
GD P hàng năm của Vi ệt N am trong g i ai đ o ạn từ năm 20 1 1 -2020 với g i á trị trung
b b
NPL 0.2405 -0.1911 0.0237 1 SIZE 0.0581 0.1539 0.2681 0.2311 1 GROWT H 0.1698 0.1132 0.036 -0.1174 0.0457- 1 LOAN 0.2402- -0.1552 -0.0388 0.1733 0.2935 -0.2187 1 EQUITY 0.2123 -0.0254 -0.0643 -0.1953 -0.403 -0.0277 0.3121- 1 INF 0.0477- -0.2898 -0.2866 0.1929 0.1878- 0.1429 0.2444- 0.2915 1 GDP 0.1558 0.1353 -0.0814 -0.1181 0.0456- 0.0472 0.0235 -0.0753 -0.1057 1
1 ROA 2.22 0.0007
2 ROE 1.62 0.0286
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 2)
Ket luận : B ảng 4.2 trình b ày hệ S O tương quan giữa C ác C ặp biến trong mô
hình nghiên cứu . Từ S O li ệu của b ảng, tác giả C ó thể biết được chiều hướng tác động
và mức độ quan hệ tuyến tính giữa c ác c ặp biến được sử dụng trong mô hình . Hiện tượng đa c ộng tuyến S ẽ xảy ra khi hệ S O tương quan giữa c ác biến độ c lập trong mô
hình từ 0.8 trở lên . Dựa vào kết quả ma trận tương quan, hệ sO tương quan các biến độ c l ập trong m ô hình đều nhỏ hơn 0.8 nên các biến đều phù hợp để đưa vào ch ạy mô hình hồi quy.
B iến đa dạng hó a thu nhập có tư ong quan cùng chi ều vớ lợi nhuận ng ân hàng, với ROA có hệ sO tương quan 0.2645 và vớ ROE có hệ sO tương quan
4.3. Lựa chọn mô hình hồi quy
4.3.1. Kiểm định lựa chọn mô hình Pooled OLS và mô hình FEM
Kiem định F theo phương pháp Likelihood Ratio (LR test) để SO sánh giữa 2 mô hình P O ole d OL S và FEM với mức ý nghĩa 5 % .
Gi ả thuyết :
- H O : M ô hình P O O l e d O L S hi ệu quả hơn mô hình F EM . - H 1 : M ô hình F EM hi ệu quả hơn m ô hình P OO l e d O L S .
Nếu p-value < 5 % chúng tôi S ẽ b ác b ỏ giả thuyết H0 và ngược lại
1 ROA 5.65 0.5808
2 ROE 4.10 0.6632
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14(Phụ lục 7,8)
Dựa vào kết quả b ảng trên, có th ể tháy giá trị P-Value của mô hình ROA là O . O O O 7 và ROE là O . 0286 đều nhỏ hơn O . O 5 . Nên b ác b ỏ giả thuyết H0
và chấp nhận
gi ả thuyết H1. Tức là mô hình FEM hi ệ u quả hơn mô hình Pooled OLS.
Sau khi l a ch ợc mô hình FEM phù hợp, tác gi tiếp t c ki nh Hausman - te St để lựa chọn giữa mô hình FEM và REM.
4.3.2. Kiểm định lựa chọn mô hình REM và mô hình FEM
Đ ể lựa chọn giữa mô hình FEM và mô hình REM, tác gi ả sử dụng ki ểm định
Hausman với với mức ý nghĩa α = O . O 5 , xét c ặp giả thuyết sau:
- H O : Không c ó tương quan g iữa các biến độ c l ập và thành phần ng ẫu - H 1 : C ó tương quan g iữa các biến độ c lâp và thành phần ng ẫu nhiên (chợ
n FEM).
- C ơ S ở đưa ra chấp nhận ho ặc bác b ỏ giả thuyết. Dựa vào kết quả kiểm định Hausman, nếu p-value của ki ểm định Hausman có giá trị nhỏ hơn 5 % thì b
ác b ỏ gi ả
thuyết H0 và ch ấp nh ận gi ả thuyết H 1 . Ng ược l ại, nếu p-value của ki ểm định Bảng 4.4. Kết quả kiểm định Hausman -Test
EQUITY 1.27 LOAN 1.24 NPL 1.21 DIV 1.14 GROWTH 1.11 GDP 1.04 Biến độc lập VIF INF 1.32
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 3)
Giá trị Prob S au khi thực hiện kiểm định Hausman của mô hình ROA là 0.5 8 O 8 và của mô hình ROE là O . 6632 đều lớn hơn O . O 5 nên chưa c ó c ơ S ở
b ác b ỏ
giả thuyết HO , điều này cho thấy mô hình REM phù hợp với mẫu dữ liệu hơn S o với
mô hình FEM.
T ác g i ả ti ếp tục thự c hi ện c ác ki ểm định c ần thiết về p hương S ai đồng nhất,
tự tương quan giữa c ác phần dư và đa c ông tuyến của các biến trong mô hình REM được chợn .
4.3.3. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến
The o lý thuyết c ó rất nhiều phương pháp nhằm xác định và đánh giá mức độ đa c ộng tuyến như : hệ S O tư ong quan g iữ a c ác biến độ c l ập c ao , hồ i quy
phụ, c ăn cứ
Bảng 4.5. Kết quả kiểm định VIF (Mô hình bi ến ROA là biến phụ thuộ c)
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 4)
DIV 1.21
NPL 1.19
GROWTH 1.08
1 ROA 17.840 0.0002
2 ROE 19.337 0.0001
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14(Phụ lục 4)
Ket quả kiểm định hệ S ố phóng đại phương S ai VIF được trình b ảy ở b ảng trên cho thấy hệ S ố p hóng đại phương S ai VIF của c ác biến độ c 1 ập đ ều nhỏ h
ơn 1 0
nên c ó c ơ Sở để kết luận rằng hiện tượng đa c ộng tuyến không ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả ước lượng của mô hình .
4.3.4. Kiểm định hiện tượng tương quan chuỗi
Đ ể kiểm tra mô hình c ó xảy ra hiện tượng tương quan chuỗi hay không , tác giả Sử dụng kiểm định Wo oldridg e te St, với mức ý nghĩa α = 0.0 5 và xét c ặp giả thuyết :
- HO : Không có hiện tượng tương quan chuỗi (p -value > 0.05) - H 1 : C ó hi ện tượng tương quan chuỗ i
1 ROA 11.99 0.0003
2 ROE 3.42 0.0322
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 5)
Kết quả kiểm định Wo olrig de cho mô hình ROA c ó P-value là 0.0002 và mô
hình ROE là O . O O O 1 đều nhỏ O . O 5 (mức ý nghĩa 5 %) nên c ó c ơ S ở b ác b
ỏ giả thuyết
HO . Vì vậy, c ó c ơ S ở để kết luận rằng mô hình c ó hiện tượng tự tương quan chuỗi .
4.3.5. Kiểm định phương sai sai số thay đổi
Đ ể kiểm định c ác mô hình c ó xảy ra hiện tượng phương S ai S ai S ố thay đổi
hay không , tác giả Sử dụng phương pháp kiểm định Breusch- Pagan Lagrange Multiplier, với mức ý nghĩa α = O . O 5 , xét c ặp giả thuyết S au :
Ket quả kiểm định Breus ch-P ag an LM cho mô hình biến phụ thuộ C ROA
C ó
P-value là 0.0003 và ROE có P-value 1 à O . O322 đều nhỏ hon O . O 5 (mứ C ý
nghĩa 5 %)
DIV Hệ số
Beta 0.011 0.0074
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 6)
Nhu vậy, s au khi ki ểm định C ác khuyết tật trong mô hình REM thì mô hình không bị các khuyết nhu đa c ộng tuyến . Nhung lại c ó khuyết tật phuong s ai s ai s O
thay đổi và tự tuong quan chuỗi . Việ c mô hình bị khuyết tật này là do nhuợc điểm của dữ liệu dạng b ảng với s O c á thể quan s át 1 ớn trong chuỗi thời g ian ng ắn thuờng
phát sinh hiện tuợng phuong s ai s ai s O thay đổi và rất khó khắc phục vấn đề này.
4.4. Mô hình hồi quy điều chỉnh4.4.1. Biến phụ thuộc ROA 4.4.1. Biến phụ thuộc ROA
S au khi x em xét hi ện tuợng đa c ộng tuyến, p huong s ai thay đổ i và tự tuong
quan giữa c ác phần du nhu đã trình b ày ở trên . B ảng 4.9 tác giả trình b ày tổng hợp
c ác kết quả uớc luợng cho mô hình ROA là biến phụ thuộ c , tác giả trình b ày thêm c ác mô hình P o ole d O L S , REM . Mặc dù c ó hiện tuợng phuong s ai thay đổi và
Bảng 4.9. Ket quả hồi quy theo biến phụ thuộc ROA bằng mô hình Pooled OLS, REM, FGLS
NPL Beta -0.200 -0.204 -0.1474 Tri S ố P 0.009(***) 0.012(**) 0.026(**) GROWTH Hệ SO Beta 0.004 0.004 0.0007 Tri S ố P 0.04(**) 0.037(**) 0.684 LOAN Hệ SO Beta -0.006 -0.008 -0.0076 Tri S ố P 0.026(**) 0.008(***) 0.003(***) EQUITY Hệ SO Beta 0.034 0.033 0.0318 Tri S ố P 0.002(***) 0.008(***) 0.016(**) INF Hệ SO Beta -0.004 -0.004 0.0079
GDP Hệ SO Beta 0.107 0.0654 Tri S ố P 0.002(***) 0.001(***) 0.009(***) Hằng số Hệ SO Beta 0.001 0.002 0.0062 Tri S ố P 0.603 0.455 0.034(**)
DIV Biến đa dạng hóa thu nhập + + Ch p nh n gi thuyết NPL Tỉ l ệ nợ xấu trên t ợ - - Ch p nh n gi thuyết GROWTH T O c độ tăng truởng tài s ản + + Bác b gi thuyết
Chú thích: (***) tương ứng mức ý nghĩa 1%, (** ) tương ứng mức ý nghĩa 5%, (*)tương ứng mức ý nghĩa 10%
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 7)
Phương trình hồi quy mô hình nghiên cứu 1 có dạng:
ROA = 0.0062 + 0.0074*DIV - 0.1474*NPL - 0.0076*LOAN + 0.0318*EQUITY + 0.0654*GDP
Trong mô hình ROA là biến phụ thuộc khi S O sánh 3 phương pháp ước lượng
với nhau thì cho ra kết quả hầu như tương đồng nhau . Hầu như các biến đều c ó ý nghĩa thống kê.
B ảng tổng hợp kết quả mô hình nghiên cứu 1 đuợc thể hiện nhu S au:
EQUITY Tỉ lệ VCSH trên tài s n + + Ch p nh n gi thuyết GDP T ă ng kinh tế + + Ch p nh n gi thuyết NIF Tỉ l ệ l ạm phát - - Bác b gi thuyết
DIV Hệ số BetaBiến đa dạng hóa thu nhập (DIV) được tác giả tính dựa trên C ông thức của0.137 0.150 0.052
Chiorazzo và C ộng sự (2008) cho 2 9 NHTM tại Việt Nam trong giai đo ạn từ năm 2011-2020. B iến này có giá trị P -value là 0.00 1 c ó ý nghĩa thống kê ở mức 5 % đối
với biến phụ thuộ c tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài s ản (ROA) . Hệ số gó c là 0.0074 có
ý nghĩa là khi c ác yếu tố khác không đổi, nếu đa dạng hó a thu nhập tăng 1 đon vị thì
tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài s ản (ROA) s ẽ tăng lên 0.74 đon vị . Kết quả cho thấy tác động cùng chiều của đa dạng hó a thu nhập đến tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài s ản
(ROA).
Tỉ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ (NPL ) được tác g i ả tính trên T ổng nợ
Xấu/T ổng dư nợ của 2 9 NHTM tại Việt Nam trong giai đo ạn từ năm 20 1 1-2020. Biến này có giá trị P -value là 0.026 có ý nghĩa thống kê ở mức 5 % đối với biến phụ thuộ c tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) . Hệ số g ó c là -0. 1474 c ó ý nghĩa
l à khi c ác yếu tố khác không đổ i , nếu tỉ l ệ nợ xấu trên tổng dư nợ tăng 1 % thì tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài s ản (ROA) s ẽ giảm xuống 1 4.74% . Kết quả cho thấy tác
động ngược chi ề u của tỉ l ệ nợ xấu trên tổ ng dư nợ đến tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài
sản (ROA).
Tỉ lệ dư nợ cho vay trên tài sản (L OAN) được tác g i ả tính trên Tổng dư
ợ/ ă -2020.
Biến này có giá trị P -value là 0.003 có ý nghĩa thống kê ở mức 5 % đối với biến phụ thuộ c tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) . Hệ số g ó c là -0.0076 c ó ý nghĩa
là khi các yếu tố khác không đ ổ i , nếu tỉ l ệ dư nợ ch o vay trên tài s ản tăng 1 % thì là khi các yếu tố khác không đổi, nếu tỉ lệ VC S H trên tài S ản tăng 1 % thì tỷ suất lợi
nhuận trên tổng tài S ản (ROA) S ẽ tăng l ê n 3.1 8 % . Kết quả cho thấy tác động cùng
chiều của tỉ lệ VC S H trên tài sản đến tỷ suất lợ nhuận trên tổng tài S ản (ROA) .
Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) được tác giả dựa trên tỉ lệ tăng trưởng
GD P hàng năm của Vi ệt N am trong g i ai đo ạn từ năm 2 O 1 1 -2 O 2 O . B iến
này c ó g i á trị
P -value là O . O O 9 c ó ý nghĩa thống kê ở mức 5 % đối với biến phụ thuộ c tỷ suất lợi
nhuận trên tổng tài sản (ROA) . Hệ số góc là 0.0654 có ý nghĩa là khi các yếu tố khác không đổ i , nếu tố c độ tăng trưởng kinh tế tăng 1 % thì tỷ su ất lợi nhuận trên tổng tài s ản (ROA) s ẽ tăng lên 6.54% . Kết quả cho thấy tác động cùng chiều của tố c
độ tăng trưởng kinh tế đến tỷ suất lợi nhuận tr ên tổng tài s ản (ROA) .
4.4.2. Biến phụ thuộc ROE
S au khi X em xét hi ện tượng đa c ộng tuyến, p hưong s ai thay đổ i và tự tưong
quan giữa c ác phần dư như đã trình b ày ở trên . B ảng 4 . 1 1 tác giả trình b ày tổngBảng 4.11. Kết quả hồi quy theo biến phụ thuộc ROE bằng mô hình Pooled
NPL
Tri S o P 0.016(**) 0.003(***) GROWTH Hệ so Beta 0.034 0.034 0.009 Tri S o P 0.167 0.162 0.644 LOAN Hệ so Beta -0.117 -0.115 -0.108 Tri S o P 0.001(***) 0.001(***) 0.000(***) INF Hệ so Beta -0.502 -0.488 -0.347 Tri S o P 0.001(***) 0.001(***) 0.004(***) GDP Hệ so Beta 1.001 1.021 0.650 Tri S o P 0.014(**) 0.01(**) 0.025(**) Hằng số Hệ so Beta 0.076 0.07 0.114 Tri S o P 0.031 (**) 0.05(**) 0(***)
DIV Biế ng hóa thu nh p + + Ch p nh n gi thuyết NPL T l nợ x u trên t ng du nợ - - Ch p nh n gi thuyết
SIZE Qui mô ngân hàng + + Ch p nh n
gi thuyết
Chú thích: (***) tương ứng mức ý nghĩa 1%, (** ) tương ứng mức ý nghĩa 5%, (*)tương ứng mức ý nghĩa 10%
Nguồn: Kết quả xử lý trên STATA 14 (Phụ lục 8)
Phương trình hồi quy mô hình nghiên cứu 2 có dạng: