Quản lý nguồn vốn là tổng hợp các phuơng pháp, hình thức nhằm tổ chức vốn cho các hoạt động đầu tu và các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nguồn vốn là điều kiện không thể thiếu để một doanh nghiệp đuợc thành lập và tiến hành sản xuất kinh doanh. Vì vậy, vấn đề quản lý nguồn vốn của doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng trong quản lý tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong quản lý nguồn vốn của doanh nghiệp cần tập trung đến các hình thức huy động vốn và thiết lập cơ cấu vốn phù hợp. Trong mọi doanh nghiệp, nguồn vốn đều bao gồm hai bộ phận: Vốn chủ sở hữu và nợ phải trả.
Vốn chủ sở hữu: Bao gồm vốn do chủ sở hữu đóng góp theo điều lệ khi mới thành lập doanh nghiệp, vốn góp tăng vốn điều lệ, và vốn tăng truởng từ kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Vốn vay (Nợ phải trả): Để bổ sung vốn cho quá trình sản xuất- kinh doanh, doanh nghiệp có thể sử dụng vay nợ từ các nguồn: tín dụng ngân hàng, tín dụng thuơng mại, thuê mua tài chính và vay thông qua phát hành trái phiếu.
Đối với quản lý nguồn vốn các nhà quản lý tài chính luôn phải đảm bảo huy động nguồn vốn kịp thời, đầy đủ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Để quyết định lựa chọn hình thức và phuơng pháp huy động vốn phù hợp các nhà quản lý
tài chính phải phân tích kết cấu nguồn vốn, chi phí sử dụng từng thành phần nguồn vốn, phân tích những mặt lợi và bất lợi với từng hình thức huy động vốn từ đó đua ra quyết định về cơ cấu vốn phù hợp, cùng với chi phí sử dụng vốn thấp nhất.
1.2.4 Quản lý doanh thu, chi phí và lợi nhuận
Doanh thu và chi phí trong doanh nghiệp giúp chúng ta xác định kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Doanh thu và chi phí đuợc phản ánh trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và đuợc sử dụng để xác định kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Thu, chi phản ánh các luồng tiền vào, luồng tiền ra của doanh nghiệp, các khoản thu và các khoản chi đuợc thể hiện trong báo cáo luu chuyển tiền tệ (ngân quỹ). Đây là cơ sở quan trọng để nhà quản lý xây dựng kế hoạch tiền mặt của doanh nghiệp. Phân tích doanh thu, chi phí và lợi nhuận trong doanh nghiệp còn giúp nhà quản lý tài chính và các cơ quan liên quan lập, hiểu các báo cáo tài chính doanh nghiệp, nhận biết đuợc mối liên hệ giữa các báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo luu chuyển tiền tệ và bảng cân đối kế toán - những căn cứ để phân tích tài chính doanh nghiệp.
Doanh thu là tổng giá trị các lợi ích kinh tế doanh nghiệp thu đuợc trong kỳ kế toán phát sinh từ các hoạt động sản xuất kinh doanh thông thuờng của doanh nghiệp.
Chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của các yếu tố tiêu hao phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ xác định. Về bản chất, chi phí phản ánh sự tiêu hao, sự phí tổn của các yếu tố hữu hình và vô hình duới hình thức tiêu hao lao động sống và lao động quá khứ trong một thời kỳ kế toán xác định.
Lợi nhuận truớc thuế hay thu nhập truớc thuế của doanh nghiệp đuợc hiểu là phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí bỏ ra để đạt đuợc doanh thu đó. Lợi nhuận là một trong những chỉ tiêu tài chính quan trọng nhất phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Lợi nhuận của doanh nghiệp bao gồm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận từ hoạt động tài chính và lợi nhuận từ các hoạt động khác.
13
Quản lý doanh thu, chi phí, lợi nhuận là thực hiện các biện pháp thu hồi tiền bán hàng và các khoản phải thu khác, tìm biện pháp cân bằng các khoản thu chi sao cho đem lại lợi nhuận cao nhất và đảm bảo cho doanh nghiệp luôn có khả năng thanh toán.
1.2.5 Quản lý phân chia lợi nhuận sau thuế
Quyết định về phân chia lợi nhuận hay còn gọi là chính sách cổ tức của công ty (đối với công ty cổ phần). Quản lý phân chia lợi nhuận là nhà quản lý tài chính lựa chọn giữa việc sử dụng lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức hay là giữ lại để tái đầu tu. Ngoài ra nhà quản lý tài chính cần phải quyết định xem doanh nghiệp nên theo chính sách cổ tức nào và liệu chính sách cổ tức có tác động gì đến giá trị của doanh nghiệp hay giá cổ phiếu trên thị truờng của doanh nghiệp hay không.
Thực hiện phân phối lợi nhuận sau thuế hợp lý sẽ góp phần quan trọng vào việc phát triển doanh nghiệp cũng nhu đời sống của cán bộ doanh nghiệp. Lợi nhuận là mục tiêu sản xuất kinh doanh, là chỉ tiêu có liên quan đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Không thể nói doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh hiệu quả khi lợi nhuận của doanh nghiệp giảm qua các kỳ hoạt động sau khi giảm trừ các nhân tố làm giảm lợi nhuận nhu khấu hao tài sản. Vì vậy, việc phân chia lợi nhuận sau thuế phù hợp vô cùng quan trọng để đem lại tối đa hóa giá trị cho doanh nghiệp trên thị truờng.
1.2.6 Phân tích và hoạch định tài chính
Phân tích tình hình tài chính là công cụ hỗ trợ chủ yếu cho kiểm soát tài chính cũng nhu hoạch định tài chính và quá trình tổ chức thực hiện các quyết định tài chính. Phân tích tài chính doanh nghiệp thông qua hệ thống các chỉ số tài chính cho phép nhà quản lý tài chính đánh giá đuợc điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tài chính cũng nhu tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp từ đó có thể đua ra các quyết định đúng đắng để xây dựng một kế hoạch tài chính phù hợp đảm bảo mọi nguồn tài chính của doanh nghiệp hoạt động một cách hiệu quả nhất. Trong đó các tỷ số tài chính quan trọng trong việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp bao gồm:
Số vốn chủ sở Số vốn chủ sở
, + '
hữu đầu kỳ hữu cuối kỳ
hữu bình quân 2
Tỷ số thanh toán: chỉ số này đo lường khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp chia làm chỉ số thanh toán hiện hành và chỉ số thanh toán nhanh.
Chỉ số thanh toán hiện hành là chỉ số đo lường khả năng đảm bảo thanh toán nợ ngắn hạn từ tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Chỉ số này càng thấp ám chỉ doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn đối với việc thực hiện các nghĩa vụ của mình nhưng một chỉ số thanh toán hiện hành quá cao cũng không luôn là dấu hiệu tốt, bởi vì nó cho thấy tài sản của doanh nghiệp bị cột chặt vào “tài sản lưu động” quá nhiều và như vậy thì hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là không cao.
, Tài sản ngắn hạn
Hệ số khả năng thanh
toán hiện hành x ___' 1
Nợngắn hạn
Chỉ số thanh toán nhanh đo lường khả năng doanh nghiệp có thể thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn nào. Hệ số này càng cao thì khả năng thanh toán công nợ
rp.A ι Đầu tư Tiền +
Chỉ số thanh ngắn hạn
toán nhanh = HT-. ...ỉ.. 1....
Nợ ngắn hạn
càng cao và ngược lại.
❖Hệ số khả năng sinh lời
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA): Khả năng sinh lời của tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản ở doanh nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản. Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đơn vị tài sản sử dụng trong quá trình kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Trị số của chỉ tiêu càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng lớn và ngược lại.
Khả năng sinh lời của tài sản (ROA)
Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân Trong đó, tổng tài sản bình quân đuợc tính nhu sau:
Tổng tài sản
bình quân Tổng tài sản đầu năm + Tổng tài sản cuối năm
2
Số liệu đuợc lấy trong bảng cân đối kế toán, vì lợi nhuận truớc thuế và lãi vay là kết quả của một năm kinh doanh nên để tính ROA phải tính bằng tổng tài sản bình quân mà không thể lấy tài sản tại một thời điểm đuợc.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE):Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu phản ánh khái quát nhất hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Khi xem xét ROE, các nhà quản lý biết đuợc một đơn vị vốn chủ sở hữu đầu tu vào kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận sau thuế. Trị số của ROE càng cao, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và nguợc lại.
Khả năng sinh lời của vốn chủ
sở hữu
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình auân
Trong quá trình phân tích tài chính ta thường tập trung vào các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả quản lý tài chính từng thành phần như tỷ lệ tăng trưởng tổng tài sản, doanh thu, chi phí, lợi nhuận và các tỷ suất sử dụng nguồn vốn tài sản.
Sau khi phân tích tình hình tài chính, các nhà quản lý tài chính cần phải lập kế hoạch tài chính cho tương lai cũng như định hướng phát triển cho doanh nghiệp. Lập kế hoạch tài chính giúp các nhà quản lý đưa ra các quyết định tốt nhất. Hoạch định tài chính là quá trình phát triển các kế hoạch ngắn hạn hoặc dài hạn nhằm đạt được mục tiêu của doanh nghiệp. Các kế hoạch của doanh nghiệp đề ra mục tiêu cụ thể và các hoạt động nhằm đạt được mục tiêu đó. Trong khi đó, hoạch định tài chính sẽ thông qua hệ thống ngân sách với đơn vị chung là tiền tệ làm cụ thể hóa và dễ dàng tổng hợp việc sử dụng các nguồn lực để đạt được mục tiêu.
1.3 Nhân tố ảnh hưởng đến công tác quản lý tài chính của công ty cổ phần
1.3.1 Nhân tố vĩ mô
Pháp luật, chính sách, quy định của nhà nước: Là hệ thống các chủ trương, chính sách, pháp luật có tác động đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Trên cơ sở pháp luật kinh tế và các biện pháp kinh tế, Nhà nước tạo môi trường điều hành cho các doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh và hướng các hoạt động đó theo kế hoạch vĩ mô. Với bất kỳ sự thay đổi nào trong chế độ chính sách hiện hành đều có ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các doanh nghiệp. Ta dễ nhận thấy rằng, nếu như các chính sách của Nhà nước hợp lý, mang tính tích cực cởi mở sẽ giúp cho các doanh nghiệp dễ ràng hơn trong việc kinh doanh, nền kinh tế sẽ ổn định. Ngược lại, khi đường lối chính sách của Nhà nước thay đổi không hợp lý hoặc có những sự mất ổn định trong đời sống chính trị, các doanh nghiệp có thể sẽ gặp phải rất nhiều khó khăn đối với sản xuất tiêu thụ sản phẩm, và vì vậy cũng ảnh hưởng tới quản lý tài chính của doanh nghiệp. Sự tăng, giảm lãi suất và giá cổ phiếu cũng ảnh hưởng tới sự chi phí tài chính và sự hấp dẫn của các hình thức tài trợ khác nhau. Mức lãi suất cũng là một yếu tố đo lường khả năng huy đông vốn vay. Sự tăng hay giảm thuế cũng ảnh hưởng trực tiếp tới tình hình kinh doanh, tới khả năng tiếp tục đầu tư hay rút khỏi đầu tư.
17
Thực trạng phát triển kinh tế - xã hội: Là tác động của các yếu tố như tăng trưởng kinh tế, thu nhập quốc dân, lạm phát, thất nghiệp, lãi suất, tỷ giá hối đoái,... đến các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Sự ổn định hay không ổn định của nền kinh tế, của thị trường có ảnh hưởng trực tiếp tới mức doanh thu của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng tới nhu cầu về vốn của doanh nghiệp. Những biến động của nền kinh tế có thể gây nên những rủi ro trong kinh doanh mà các nhà quản trị tài chính phải lường trước, những rủi ro đó có ảnh hưởng tới các khoản chi phí về đầu tư, chi phí trả lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị hay nguồn tài trợ cho việc mở rộng sản xuất hay việc tăng tài sản.
Sự tiến bộ của kỹ thuật, công nghệ: Sự tiến bộ kỹ thuật và công nghệ đòi hỏi doanh nghiệp phải ra sức cải tiến kỹ thuật, quản lý, xem xét và đánh giá lại toàn bộ tình hình tài chính, khả năng thích ứng với thị trường, từ đó đề ra những chính sách thích hợp cho doanh nghiệp.
Hội nhập kinh tế quốc tế: Nền kinh tế nước ta đang là nền kinh tế thị trường. Toàn cầu hoá kinh tế, hội nhập kinh tế quốc tế đang là xu thế tất yếu của thời đại. Việt Nam không thể đứng ngoài xu thế đó. Chúng ta hiện đã là thành viên của ASEAN, AFTA, APEC, WTO,.... Đã đến lúc các công ty nhà nước kinh doanh BĐS phải thực hiện sự đổi mới và cải cách mạnh mẽ trước khi các doanh nước ngoài đầu tư vào Việt Nam. Để đứng vững trong môi trường cạnh tranh, thích ứng được với các điều kiện kinh doanh mang tính quốc tế, ngay từ bây giờ hoàn thiện, tăng cường công tác quản lý tài chính nói riêng và công tác quản lý nói chung là bước đi cần thiết đầu trong tiến trình đổi mới và hội nhập.
1.3.2 Nhân tố thuộc môi trường ngành
Đối thủ cạnh tranh: Sự cạnh tranh sản phẩm đang sản suất và các sản phẩm tương lai giữa các doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn đến kinh tế, tài chính của doanh nghiệp và có liên quan chặt chẽ đến khả năng tài trợ để doanh nghiệp tồn tại và tăng trưởng trong một nền kinh tế luôn luôn biến đổi và người giám đốc tài chính phải chịu trách nhiệm về việc cho doanh nghiệp hoạt động khi cần thiết.
Nhà cung ứng: Neu quá trình tiêu thụ hàng hóa đuợc coi là yếu tố quan trọng nhất quyết định sự sống còn của doanh nghiệp thì quá trình mua các yếu tố đầu vào là cơ sở cho sự tồn tại và ổn định của doanh nghiệp. Trong điều kiện môi truờng cạnh tranh ngày càng gay gắt, doanh nghiệp muốn đứng vững mở rộng thị truờng thì phải đáp ứng hàng hóa và dịch vụ đầu đủ số luợng, đảm bảo chất luợng, kịp về thời gian. Muốn vậy, doanh nghiệp phải có nguồn đầu vào ổn định, hợp lý từ các nhà cung ứng. Để không bị rơi vào tình trạng bất hợp lý, lúc thì dự trữ quá nhiều dẫn đến ứ đọng, lúc thì thiếu nguồn hàng, nguồn vốn khan hiếm, doanh nghiệp phải nghiên cứu phân tích quá trình quản lý mua hàng và dự trữ sao cho hiệu quả, giảm thiếu những rủi ro không đáng có cho doanh nghiệp.
Khách hàng của doanh nghiệp: Khách hàng của doanh nghiệp cũng là một trong những nhân tố có ảnh huởng lớn đến công tác quản lý tài chính của doanh nghiệp. Doanh nghiệp muốn bán đuợc hàng hóa, dịch vụ để thu đuợc lợi nhuận thì doanh nghiệp phải lấy khách hàng là mục tiêu cuối cùng mà doanh nghiệp huớng tới. Tuy nhiên, khách hàng của doanh nghiệp rất đa dạng, mỗi nhóm khách hàng lại có những đòi hỏi riêng, yêu cầu riêng, nhung doanh nghiệp không thể đáp ứng hết tất cả các đòi hỏi này của khách hàng trong điều kiện hạn chế về nguồn lực. Chính vì vậy, ra quyết định đầu tu đúng đắn là nhiệm vụ quan trọng của đội ngũ cán bộ lãnh đạo cũng nhu đội ngũ cán bộ làm công tác quản lý tài chính của doanh nghiệp.
1.3.3 Nhân tố thuộc về công ty cổ phần
Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của ngành kinh doanh: Đặc điểm kinh tế và kỹ thuật của ngành kinh doanh có ảnh huởng không nhỏ tới quản trị tài chính doanh nghiệp. Mỗi ngành kinh doanh có những đặc điểm về mặt kinh tế và kỹ thuật khác nhau.
Năng lực tài chính của doanh nghiệp: Doanh nghiệp muốn có tiềm năng phát triển, có thế mạnh trong thị truờng thì vấn đề năng lực tài chính hết sức quan trọng, muốn vậy doanh nghiệp phải có các chỉ tiêu:
Nguồn vốn: Quản lý vốn, huy động đủ vốn, đáp ứng kịp thời cho nhu cầu kinh doanh; đảm bảo quyền kiểm soát của các cổ đông, đặc biệt là cổ đông sáng lập; đạt
19