Các câu hỏi bao gồm từ 6 đến 20 trong bảng câu hỏi, được mã hóa từ X6 đến X20, được thiết kế để khám phá mức độ tác động của các biến hành vi đối với các quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tại sàn HOSE. Trong khi đó, các câu hỏi từ 23 đến 24, được mã hóa từ Y23 đến Y24, được thiết kế để đánh giá mức độ tác động của các yếu tố hành vi của các nhà đầu tư đối với hiệu quả đầu tư của chính họ.
Thang đo trước hết sẽ được phân tích dựa trên hệ số tin cậy Cronbach’s Alpha, các biến có hệ số tương quan biến-tổng nhỏ hơn 0,3 sẽ bị loại và thang đo được chấp nhận để phân tích trong các bước tiếp theo khi có độ tin cậy Cronbach Alpha từ 0,7 trở lên (Giao & Vương, 2019). Kết quả phân tích hệ số Cronbach’s Alpha được trình bày theo Bảng 4.5:
Tính đại diện
X7 ,374
Tính sẵn có X8 ,073
Neo vào điểm tham chiếu X9 ,338
Sự nguỵ biện Xĩõ ,295 Sự quá tự tin X∏ ,116 Sự ác cảm mất mát X12 ,412 Sự sợ hối tiếc X13 ,068 Kế toán tinh thần X14 ,360 Các yếu tố tác động từ thị trường X15 ,533 X16 ,311 X17 ,415 X18 ,429
Các yếu tố liên quan đến hiệu ứng bầy đàn
X19 ,445
X2Õ ,427
Kết quả đầu tư
Y23 ~4Γ4
Y24 ,310
Nguồn: Tác giả tổng hợp dựa trên số liệu đã chạy mô hình SPSS 25
df_________________________ 78 Sig.________________________ ,000 Biến quan sát Hệ số tải nhân tố (Factor loading) 1 2 3 4 Yếu tố hành vi
Heuristics X6: Nhà đầu tư tập trung mua những cổ phiếu “nóng” và hạn chế mua những cổ phiếu có mức sinh lời kém trong thời gian gần đây
,717
Nguồn: Tác giả tổng hợp dựa trên số liệu đã chạy mô hình SPSS 25
Kết quả phân tích hệ số Cronbach’s Alpha cho thấy hệ số Cronbach’s Alpha (Bảng 4.5) của thang đo là 0,759 (>0,7) và hệ số tương quan biến-tổng (Bảng 4.6) của các biến quan sát X8, X10, X11, X13 trong thang đo lần lượt là 0,073 ; 0,295 ; 0,116 ; 0,068 (<0,3), vậy các biến này được loại bỏ trước khi tiến hành phân tích nhân tố khám phá .
Phân tích nhân tố khám phá (EFA) được sử dụng cho các biến hành vi (sau khi đã loại các biến không đạt yêu cầu gồm: X8, X10, X11, X13) và kết quả đầu tư (Y23 đến Y24). Trước đó, Kiểm định KMO and Bartlett (Bảng 4.6) được thực hiện nhằm xem xét sự thích hợp của các yếu tố, chỉ số KMO nằm trong khoảng từ 0,5 đến 1 và chỉ số Sig của kiểm định Bartlett là 0,000 (<0,05). Ngoài ra, tại Eigenvalue = 1,124 (>1), phần trăm (%) của tổng phương sai trích được giải thích = 57,71% (>50%), và tất cả các yếu tố tải đều hơn 0,5, các chỉ số này chứng minh rằng việc phân tích nhân tố cho các biến này là hoàn toàn phù hợp và được chấp nhận.
Bảng 4.6: Kiểm định KMO and Bartlette
Nguồn: Tác giả tổng hợp dựa trên số liệu đã chạy mô hình SPSS 25 Dựa theo Bảng 4.6, chỉ số KMO được xác định bằng 0,705 (0,5<KMO<1), vậy có thể kết luận các biến trên đủ điều kiện để tiến hành phân tích nhân tố khám khá (Bảng 4.7). Vuong và Suntrayuth (2020) đã đề xuất sử dụng hệ số nhân tố khám phá để đo lường giá trị của thang đo. Hệ số tải nhân tố (Factor loading) lớn hơn 0,5 được xem là có ý nghĩa thực tiễn. Dựa theo kết quả trong Bảng 4.7, hầu hết các giá trị của hệ số tải của mỗi chỉ số đều cao hơn 0,5 (giá trị bé nhất là 0,529). Do đó, mỗi cấu trúc thể hiện giá trị hội tụ tốt. Trong quá trình phân tích dữ liệu, các hệ số tải nhân tố nhỏ hơn 0,5 đã bị ẩn và không hiển thị tại bảng kết quả.
quyết định đầu tư cho các cổ phiếu khác
X9: Nhà đầu tư có khả năng dự báo
biến động giá chứng khoán tương lai dựa trên giá hiện tại
,764
Prospect
X12: Nhà dầu tư có xu hướng ít mạo hiểm hơn sau những lần đầu tư
thất bại
,793
X14: Nhà đầu tư ra quyết định đối với từng cổ phiếu trong danh 1 mục (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
đầu tư của mình một cách độc lập, không phụ thuộc lẫn nhau
,831
Market
X15: Nhà đầu cân nhắc kỹ lưỡng về
sự thay đổi giá của cổ phiếu mà họ định đầu tư
,565
X16: Thông tin thị trường rất quan trọng đối với việc đầu tư cổ phiếu của các nhà đầu tư
,789
X17: Nhà đầu tư xem xét xu hướng
trong quá khứ của cổ phiếu trước khi ra quyết định đầu tư
,529 ,603
X18: Nhà đầu tư nghiên cứu kỹ lưỡng các báo cáo tài chính và tin tức công bố của các công ty
Herding
X19: Nhà đầu tư thường ra quyết định đầu tư dựa theo tin đồn và tư
mua
hoặc bán cổ phiếu dựa trên xu hướng mua và bán cổ phiếu của các
Kết quả đầu tư
Y23: Các đầu tư trong năm vừa qua
đem lại mức sinh lợi như nhà đầu tư mong muốn
,725
Y24: cảm thấy hài lòng với những quyết định đầu tư của mình
Biến
Nguồn: Tác giả tổng hợp dựa trên số liệu đã chạy mô hình SPSS 25