Việc lựa chọn phương phõp phđn tớch phự hợp với cõc yớu cầu đặt ra lă một vấn đề quan trọng, cú tớnh quyết định đến kết quả phđn tớch. Do vậy, FIS cần hoăn thiện phương phõp phđn tớch theo cả hai hướng: hoăn thiện cõc phương phõp phđn tớch đang sử dụng vă bổ sung cõc phương phõp phđn tớch mới.
3.2.2.1. Hoăn thiện phương phõp đang sử dụng
Như nội dung đờ đề cập ở chương 2, hiện tại FIS đang sử dụng hai phương phõp: phương phõp so sõnh vă phương phõp phđn tớch tỷ lệ lă chủ yếu. Việc sử dụng hai phương phõp cú ưu điểm lă đơn giản, dễ thực hiện, số liệu so sõnh trực quan, tuy nhiớn nú cũng cú những hạn chế nhất định. Việc so sõnh số liệu chủ yếu mới chỉ dừng lại ở việc so sõnh số liệu tăi chớnh giữa cõc kỳ của chớnh bản thđn doanh nghiệp. Do vậy, cần bổ sung thớm cụng tõc so sõnh với cõc cụng ty kinh doanh trong cựng lĩnh vực, so sõnh với cõc tỷ lệ trung bỡnh ngănh. Qua việc mở rộng phạm vi vă đối tượng so sõnh năy, Doanh nghiệp sẽ cú những đõnh giõ khõch quan về vị thế của doanh nghiệp, khoảng cõch với cõc đối thủ cạnh tranh cũng như thấy rừ những ưu, nhược điểm của mỡnh để đưa ra những nhận xĩt, kết quả phđn tớch xõc đõng, dự bõo chớnh xõc hơn.
Đối với phương phõp phđn tớch tỷ lệ vă phương phõp so sõnh, đa phần kết quả phđn tớch đều được trỡnh băy dưới dạng bảng số liệu. Điều năy cũng gđy cản trở nhất định cho những đối tượng sử dụng bõo cõo phđn tớch nếu khụng cú trỡnh độ chuyớn mụn nhất định, am hiểu những thuật ngữ chuyớn ngănh, nhiều khi bảng số liệu chi tiết phản õnh qũ nhiều thụng tin khiến người sử dụng bõo cõo thụng tin khú theo dừi vă nắm bắt. Vỡ vậy, để thụng tin được phản õnh dễ hiểu, dễ nhớ, sinh động, cõn bộ phđn tớch nớn sử dụng thớm đồ thị, sơ đồ, lưu đồ. Phương phõp trỡnh băy năy sẽ đem lại hiệu quả tốt hơn trong việc tiếp nhận thụng tin.
84
3.2.2.2. Bổ sung phương phõp phđn tớch mới
Bớn cạnh việc sử dụng cõc phương phõp phđn tớch truyền thống, FIS nớn sử dụng thớm một số phương phõp phđn tớch khõc như phương phõp xõc định mức ảnh hưởng của cõc nhđn tố, phương phõp phđn tớch Dupont.
❖ Phương phõp xõc định mức ảnh hưởng của cõc nhđn tố
Phương phõp năy giỳp nhă phđn tớch xõc định được sự ảnh hưởng của từng yếu tố đến kết quả kinh doanh, từ đú đưa ra được những biện phõp cụ thể để hạn chế, thay đổi cõc nhđn tố gđy ra những ảnh hưởng tiớu cực, phõt triển những nhđn tố cú tõc động tốt đến đối tượng phđn tớch, giỳp nđng cao hiệu quả kinh doanh của cụng
ty.
Sau đđy ta sẽ phđn tớch lợi nhuận trước thuế năm 2014, 2015 vă 2016 như sau:
Bảng 3.1. Số liệu lợi nhuận trước thuế năm 2014 - 2016
Khõc (Lời/Lỗ hoạt động tăi
chớnh vă Lời/Lỗ khõc)_______ __________10,21 ________(28,85) ________(24,88) Lợi nhuận trước thuế________ _________
204,02
________ 261,29
________ 224,74
(Nguồn: Số liệu từ bõo cõo tăi chớnh hợp nhất)
Dựng phương phõp cđn đối để đõnh giõ.
Lợi nhuận trước thuế = Lời gộp - Chi phớ hoạt động + Khõc (Lời/Lỗ hoạt động tăi chớnh vă Lời/Lỗ khõc)
Qua bảng số liệu ta thấy:
Lợi nhuận trước thuế năm 2014 lă 204,02 tỷ đồng được tớnh từ lời gộp lă 759,38 tỷ đồng trừ đi chi phớ hoạt động (chi phớ bõn hăng vă chi phớ quản lýdoanh
nghiệp)
lă 565,57 tỷ đồng cộng với lời/lỗ khõc lă 10,21 tỷ đồng.
Lợi nhuận trước thuế năm 2015 lă 261,29 tỷ đồng được tớnh từ lời gộp lă 864,33 tỷ đồng trừ đi chi phớ hoạt động (chi phớ bõn hăng vă chi phớ quản lýdoanh
Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 ROA (%)_____________ ________4,55% ________5,97% ________4,67% ROS (%)_____________ ________ 3,65% ________ 4,74% ________ 3,67% AU (lần)_____________ __________ 1,25 __________ 1,26 __________ 1,27 85
Lợi nhuận trước thuế năm 2016 lă 224,74 tỷ đồng được tớnh từ lời gộp lă 837,27 tỷ đồng trừ đi chi phớ hoạt động (chi phớ bõn hăng vă chi phớ quản lý doanh nghiệp) lă 587,65 tỷ đồng cộng với mục khõc lă (24,88) tỷ đồng.
Năm 2015, lợi nhuận trước thuế tăng 57,7 tỷ đồng so với năm 2014 do lời gộp tăng 104,95 tỷ đồng mặc dự chi phớ hoạt động tăng 8,61 tỷ đồng vă lời/lỗ khõc giảm 39,06 tỷ đồng. Năm 2016, lợi nhuận trước thuế giảm 36,55 tỷ đồng so với năm 2015 do lời gộp giảm 27,05 tỷ đồng, chi phớ hoạt động tăng 13,47 tỷ đồng mặc dự mục khõc tăng 3,97 tỷ đồng. Sự biến động của lợi nhuận chủ yếu do lời gộp thay đổi. Lời gộp vă lời lỗ khõc cú mối quan hệ cựng chiều với lợi nhuận trước thuế, ngược lại chi phớ hoạt động cú mối quan hệ trõi chiều. Vỡ vậy, cụng ty cần quản lý tốt chi phớ hoạt động; tăng trưởng doanh thu vă kiểm sõt tốt giõ vốn để lời gộp tăng; kiểm sõt tốt cõc chi phớ tăi chớnh, cõc chi phớ khõc để tăng lời/lỗ khõc. Trong đú, việc tăng trưởng doanh thu, kiểm sõt giõ vốn cần được quan tđm hăng đầu bởi đđy lă hoạt động kinh doanh chớnh của cụng ty, nguồn thu nhập để bự đắp cho cõc chi phớ hoạt động; kiểm sõt chi phớ cũng cần chỳ trọng để trõnh tường hợp lời gộp khụng đủ để bự đắp chi phớ.
❖ Phương phõp phđn tớch Dupont
Bản chất của phương phõp Dupont lă tõch một chỉ tiớu kinh tế tổng hợp (một tỷ số) thănh cõc tớch của cõc tỷ số cú mối liớn hệ nhđn quả với nhau. Điều năy cho phĩp phđn tớch những ảnh hưởng của cõc tỷ số thănh phần (tỷ số nhđn tố) đối với tỷ số tổng hợp. Khi tiến hănh phđn tớch theo phương phõp năy, nhă phđn tớch cú thể tỡm được những nhđn tố, những nguyớn nhđn dẫn đến hiện tượng tốt, xấu trong mỗi hoạt động cụ thể của doanh nghiệp, từ đú thấy được mặt mạnh, điểm yếu trong cõc hoạt động của doanh nghiệp.
❖ Phđn tớch tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản (ROA) bằng phương phõp Dupont:
LNST LNST DT
TS DT TS
86 Trong đú:
ROA: Tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản ROS: Tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu AU: Hiệu suất sử dụng tổng tăi sản
Với cõch tớnh năy, cú thể thấy khả năng sinh lời của đồng vốn doanh nghiệp bỏ ra chịu ảnh hưởng bởi khả năng sinh lợi từ hoạt động bõn hăng, cung cấp dịch vụ vă hiệu quả của cụng tõc quản lý tăi sản của doanh nghiệp.
(Nguồn: Số liệu tớnh tõn từ cõc thụng tin liớn quan lấy từ bõo cõo tăi chớnh)
Từ bảng số liệu 3.2. ta thấy tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản của FIS năm 2015 tăng so với năm 2014, tăng từ 4,55% lớn 5,97% tức lă tăng 1,42%. Nguyớn nhđn tỷ lệ năy tăng lă do tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu tăng 1,09% (tăng từ 3,65% lớn 4,74%) vă hiệu suất sử dụng tăi sản cũng tăng từ 1,25 lớn 1,26; tương ứng với tăng 0,01. Như vậy để tăng tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản, năm 2015 FIS tăng trưởng doanh thu tốt; quản lý, kiểm sõt hiệu quả giõ vốn vă chi phớ hoạt động, đồng thời nđng cao hiệu quả sử dụng tăi sản trong năm 2015.
Năm 2015 sang năm 2016, tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản giảm từ 5,97% xuống 4,67%, tức lă giảm 1,30%. Nguyớn nhđn của sự sụt giảm năy lă do tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu sụt giảm trong khi hiệu suất sử dụng tăi sản tăng nhẹ. Cụ thể, trong năm 2016, tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu đờ giảm 1,07% (giảm từ 4,74% xuống 3,67%), hiệu suất sử dụng tổng tăi sản tăng nhẹ từ 1,26 lớn 1,27, tương đương với mức giảm 0,01. Điều năy phản õnh, trong năm 2016 cụng ty chưa thực sự quản lý chi phớ hiệu quả, cụng tõc quản lý tăi sản vẫn tốt. Tuy nhiớn, sự tăng trưởng về tớnh hiệu quả của việc sử dụng tổng tăi sản khụng thể bự đắp đủ cho sự
Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 ROE (%)_____________ ________ 15,27% 21,87% ________17,91% ROS (%)_____________ ________ 3,65% ________ 4,74% ________ 3,67% AU (lần)_____________ __________1,25 __________1,26 __________1,27 EM (lần)_____________ __________ 3,35 __________ 3,66 __________ 3,84 87
sụt giảm của tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu, điều năy dẫn tới sự sụt giảm của tỷ suất lợi nhuận trớn tổng tăi sản. Cụng ty cần xem xĩt lại cõc khoản chi phớ trong năm 2016 cũng như tớnh cụng tõc kiểm sõt chi phớ năm 2016 đờ hiệu quả hay chưa, từ đú đưa ra những phương õn cụ thể về việc cắt giảm chi phớ kịp thời, sử dụng chi phớ đỳng mục đớch, trõnh lờng phớ.
❖ Phđn tớch tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sở hữu (ROE) bằng phương phõp
Dupont:
LNST DT TS
DT TS VSCH
Hay ROE = ROS * AU * EM = ROA * EM
Trong đú:
ROE: Tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sỏ hữu ROS: Tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu
AU: Hiệu suất sử dụng tổng tăi sản hay số vũng quay tổng tăi sản EM: Hệ số nhđn vốn (đũn bẩy tăi chớnh)
Theo cụng thức trớn, ta thấy, tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sở hữu chịu ảnh hưởng bởi ba nhđn tố: tỷ suất lợi nhuận trớn doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng tăi sản vă hệ số nhđn vốn. Để tăng tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sở hữu (ROE), ta cú thể õp dụng một số biện phõp cụ thể như sau:
- Tõc động tới cơ cấu tăi chớnh của doanh nghiệp thụng qua việc điều chỉnh tỷ lệ
nợ, vay vă vốn chủ sở hữu cho phự hợp với năng lực hoạt động của cụng ty.
- Tăng hiệu suất sử dụng tăi sản, nđng cao số vũng quay tổng tăi sản thụng qua việc vừa tăng quy mụ về doanh thu, vừa kết hợp sử dụng tiết kiệm vă duy trỡ cơ
cấu tổng tăi sản hợp lý.
- Tăng doanh thu, giảm chi phớ, từ đú lăm gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp. 88
Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Doanh thu thuần về bõn hăng vă cung cấp
dịch vụ_______________________________
100%
100% 100%
Giõ vốn hăng bõn 82,59% 81,14% 82,96
%
Lợi nhuận gộp về bõn hăng vă cung cấp
dịch vụ_______________________________ 17,41% 18,86% % 17,04
Doanh thu hoạt động tăi chớnh 0,78
% % 0,86 % 0,70
Chi phớ tăi chớnh 1,04
% % 1,89 % 1,54
Chi phớ bõn hăng 7,70% 7,65
% % 6,97
Chi phớ quản lý doanh nghiệp 5,26
% % 4,87 % 4,99
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 4,18% 5,30% 4,24%
(Nguồn: Số liệu tớnh tõn từ cõc thụng tin liớn quan lấy từ bõo cõo tăi chớnh)
Qua bảng số liệu 3.3, ta cú một số nhận xĩt như sau:
Năm 2015, ROE tăng từ 15,27% lớn 21,87% (tăng 6,60%). Nguyớn nhđn tăng lă do ROS tăng thớm 1,09% (tăng từ 3,65% lớn 4,74%). ROS tăng cho thấy năm 2015 FIS đờ thực hiện tốt việc kiểm sõt chi phớ đặc biệt lă những khoản chi phớ liớn quan trực tiếp đến qũ trỡnh sản xuất kinh doanh. Hiệu suất sử dụng tổng tăi sản cũng tăng nhẹ từ 1,25 lớn 1,26 cho thấy Cụng ty đờ kiểm sõt tăi sản tốt hơn. Ngoăi ra, hệ số nhđn vốn cũng tăng mạnh, tăng từ 3,35 lớn 3,66; tương ứng với mức tăng 0,31. Sự thay đổi của hệ số nhđn vốn lă nguyớn nhđn chủ yếu dẫn tới sự tăng của tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sở hữu. Như vậy, năm 2015, cụng ty đờ sử dụng đũn bẩy tăi chớnh, tuy nhiớn việc sử dụng nhiều vốn vay, nợ cũng lăm tăng những rủi ro tăi chớnh cho Cụng ty.
Năm 2016, tỷ suất lợi nhuận trớn vốn chủ sở hữu lại sụt giảm, giảm từ 21,87% xuống 17,91% (tương đương với việc chỉ tiớu năy sụt giảm 3,96%). Nguyớn nhđn dẫn tới sự thay đổi năy lă do tủ suất lợi nhuận trớn doanh thu giảm từ 4,74% xuống 3,67%. Điều năy cho thấy năm 2016, cụng tõc quản lý chi phớ của cụng ty chưa thực sự tốt, cũn tồn tại nhiều vấn đề. Mặc dự hiệu suất sử dụng tăi sản vẫn tăng nhẹ 0,01; hệ số nhđn vốn tăng 0,17 cho thấy cụng ty vẫn đang mở rộng quy mụ vốn vay, tăng cường sử dụng đũn bẩy tăi chớnh để sử dụng nguồn vốn rẻ hơn vốn chủ sở hữu cho hoạt động sản xuất kinh doanh.