7. Bố cục của Luận văn
3.3.Giải pháp hoàn thiện phân tích BCTC tại công tyBibica
Muốn đạt được các định hướng phát triển và mục tiêu trong tương lai, trước hết, Công ty cổ phần Bibica cần nâng cao, hoàn thiện việc phân tích báo cáo tài chính nói riêng và phân tích tài chính nói chung của công ty để từ đó có thể đưa ra những định hướng phát triển phù hợp tình hình thực tế hơn.
3.3.1. Hoàn thiện về nhân sự phân tích Báo cáo tài chính
- Hiện nay, công tác kế toán rất phù hợp với đặc điểm và quy mô kinh doanh của Công ty. Sự phân công trách nhiệm đối với từng người trong phòng tài vụ là tương đối hợp lý, hạch toán kế toán theo đúng chuẩn mực pháp lý phù hợp với chế độ kế toán hiện hành. Nhưng để có những báo cáo tài chính kế toán cuối kỳ trung thực thì đòi hỏi các kế toán viên phụ trách từng phần hành kế toán trong Công ty phải phản ánh chính xác các nghiệp vụ phát sinh. Do công tác hạch toán kế toán hàng ngày tại phòng tài vụ nhiều phức tạp nên yêu cầu đặt ra là Công ty cần phải có một đội ngũ nhân viên kế toán có chuyên môn và nghiệp vụ đồng đều.
- Ở công ty Bibica, Bộ phận Phân tích tài chính nói chung và Phân tích Báo cáo tài chính nói riêng chưa được chú trọng, nhân viên phân tích là bộ
phận Kế toán còn kiêm nhiệm nhiều công việc khác. Công ty cần tuyển dụng và đào tào bộ phận Phân tích tài chính riêng, thuờng xuyên có những buổi đào tạo, huấn luyện, hội thảo nâng cao chuyên môn nghiệp vụ về lĩnh vực phân tích tài chính nhằm đua ra những Báo cáo, phân tích chính xác, khoa học, hữu ích nhất cho công tác tổ chức của công ty, giúp Ban quản trị đua ra đuợc những chính sách đúng đắn nhằm phát triển tình hình kinh doanh của công ty.
3.3.2. Hoàn thiện về phương pháp phân tích:
Hiện nay công ty chỉ sử dụng phuơng pháp so sánh và phuơng pháp tỷ lệ để phân tích BCTC của công ty. Điều đó là chua đầy đủ, doanh nghiệp cần sử dụng một số phuơng pháp khác phù hợp với tình hình hoạt động kinh doanh của công ty để phân tích một cách đầy đủ, chính xác hơn, nhu các phuơng pháp đuợc nêu sau đây:
- Phuơng pháp đồ thị: Công ty đã sử dụng phuơng pháp phân tích bằng đồ thị ở phần so sánh Doanh thu thuần, Lợi nhuận sau thuế thực tế và kế hoạch trong Bản báo cáo thuờng niên của công ty. Nếu công tác phân tích của công ty sử dụng hiệu quả phuơng pháp này thì có thể thể hiện đuợc rõ ràng, trực quan về diễn biến của các đối tuợng nghiên cứu và nhanh chóng có phân tích định huớng các chỉ tiêu tài chính để tìm ra nguyên nhân sự biến đổi các chỉ tiêu, từ đó kịp thời đua ra các biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh. Các nhà quản trị có thể theo dõi, đánh giá tình hình kinh doanh của công ty nhanh chóng, chính xác hơn.
- Phuơng pháp Dupont: Nguời phân tích khi sử dụng phuơng pháp phân tích Dupont sẽ phân tích và biết đuợc mối liên kết giữa các chỉ tiêu mà nguời ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh huởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự logic chặt chẽ, và nhà phân tích sẽ nhận biết đuợc các nguyên nhân dẫn đến hiện tuợng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp.
a. Biểu đồ dạng tròn (được nêu tại Biểu đồ 3.2):
Biểu đồ 3.2: Biểu đồ cơ cấu tài sản ngắn hạn năm 2017
(Nguồn: tác giả tự phân tích)
Khi quan sát biểu đồ trên, ta có thể dễ dàng thấy được, trong cơ cấu Tài sản ngắn hạn năm 2017, Tiền và tương đương tiền chiếm tỷ trọng lớn nhất (48%), chỉ tiêu Đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm đến 23%, sau đó mới đến Các khoản phải thu ngắn hạn, Hàng tồn kho và cuối cùng chiếm tỷ lệ ít nhất là Tài sản ngắn hạn khác (1%). Đây là ưu điểm rất lớn so với các phương pháp
b. Biểu đồ dạng cột (được nêu ở Biểu đồ 3.3):
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH THANH TOÁN VÀ KHẢ NÀNG THANH TOÁN UEjXKKI
Biểu đồ 3.3: Biểu đồ phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán
(Nguồn: tác giả tự phân tích)
Biểu đồ so sánh tình hình thanh toán và Khả năng thanh toán của Bibica qua 2 năm 2016 và 2017.
c. Biểu đồ dạng đường (được nêu ở Biểu đồ 3.4):
BIỂU ĐỎ PlLVN TICH KÉ HOẠCH VÀ THựC HIỆN KINH DOANH NĂM 2017 i.e DC-C DC-DC C-OC C
Ke hoạch năm 2011
Dosnh thu vè bán hàng l⅛BΓ⅛thu Ct-JBn vè bân hàng
Oni phi bẩn háng τ⅛∏g lợi ΠħU3fl Kể !Dán Lựi nhu⅛π SMJ thui TNDN IrvfrCtfI UỂ
Biểu đồ 3.4: Biểu đồ phân tích kế hoạch và thực hiện kinh doanh năm 2017 Bibica
(Nguồn: tác giả tự phân tích)
Quan sát biểu đồ ta thấy được so với kế hoạch năm 2017, Doanh thu thuần đạt được thấp hơn kế hoạch nhưng Lợi nhuận sau thuế đã cao hơn kế hoạch do Chi phí bán hàng thấp hơn.
3.3.2.2. Phương pháp Dupont
Mô hình phân tích tài chính Dupont được biểu hiện bằng sơ đồ 1.1 được nêu ở Chương 1
Sơ đồl. 1: Mô hình phân tích bằng phương pháp Dupont
(Nguồn: [2, tr.37])
Lợi nhuận sau thuế (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Khả năng sinh lời của tài sản = ---ɪ———---
(ROA) Tổng tài sản bình quân
Khả năng sinh lời của tài sản (ROA) Khả năng sinh lời của
1.289.892.987.833 1.289.892.987.833 817.411.817.054 + 302.047.201.084 1.289.892.987.833-(311.924.845.888+880.639.525.129) ---•---•--- x 1.289.892.987.833 1.289.892.987.833 (712.625.061.467+104.786.755.587) + 302.047.201.084
Doanh thu thuần Tổng tài sản DTT-Tổng chi phí
Doanh thu thuần
Doanh thu thuần x —--- --- ----
Tổng TSNH + Tổng TSDH x
Khả năng sinh lời DTT-(CP ngoài SX+CPSX)
= --- x
của tài sản (ROA) Doanh thu thuần
Doanh thu thuần
(Vốn vật tư+Vốn hàng hóa) + Tổng TSDH
Khả năng sinh lời của tài sản (ROA)
Khả năng sinh lời của 97.328.976.816
tài sản (ROA) 1.289.892.987.833 97.328.976.816 1.119.459.018.138 1.289.892.987.833 x ---•----•--- 1.119.459.018.138 Khả năng sinh lời của
tài sản (ROA)
Khả năng sinh lời của tài sản (ROA)
Năm 2017: ROA = ROS x Số vòng quay của tài sản = 7,55% x 1,15 = 8,69%
Theo công thức tính như trên, ROA của Công ty Bibica năm 2016 là 7,81%, đến năm 2017, đã tăng lên 8,69% (tăng 0,88%) và chỉ tiêu ROA năm 2016 và 2017 đều có xu hướng tăng. Theo chuẩn mực quốc tế, công ty có chỉ số ROE lớn hơn 7,5%, kết quả duy trì ít nhất được 2 năm liên tiếp và có xu hướng tăng thì được đánh giá là doanh nghiệp tốt. Ở đây, ROA của Bibica năm 2016 là 7,81%, (lớn hơn 7,5%) tăng lên 8,69% (lớn hơn 7,5%) chứng tỏ công ty Bibica là doanh nghiệp tốt.
Năm 2017, chỉ số ROA so với năm 2016 tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản đã tăng, đây là nhân tố thúc đẩy nhà quản trị mở rộng quy mô sản xuất. Việc tăng truởng đó là do tác động của hai nhân tố sau:
- Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần năm 2017 tăng từ 6,43% lên 7,55% chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng kiểm soát chi phí tốt;
- Số vòng quay của tài sản năm 2016 là 1,21 vòng, năm 2017 giảm còn 1,15 vòng. Tuy nhiên sự chênh lệch này không lớn và chỉ số vòng quay tài sản vẫn ở trong mức cho phép.
Nói chung, chỉ số ROA thể hiện mức độ hiệu quả khi sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nhà đầu tu sẽ thấy được doanh nghiệp kiếm được bao nhiêu tiền lãi trên 1 đồng tài sản. ROA càng cao thì khả năng sử dụng tài sản càng có hiệu quả. Tương tự như chỉ số ROE, những chứng khoán có ROA cao sẽ là những chứng khoán được ưa chuộng hơn. Và tất yếu những chứng khoán có chỉ số ROA cao cũng có giá cao hơn.
3.3.3. Hoàn thiện về nội dung phân tích:
Hiện nay, Công ty cổ phần Bibica đã áp dụng các phương pháp phân tích để phân tích báo cáo tài chính trên các nội dung phân tích sau:
- Phân tích cấu trúc tài chính;
- Phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán; - Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp; - Phân tích khả năng sinh lời.
Các nội dung phân tích trên khá đa dạng và đã cung cấp được cho các nhà quản trị những thông tin cơ bản hữu ích từ đó đưa ra được đánh giá về tình hình tài chính của công ty cũng như xây dựng định hướng phát triển trong tương lai.
Tuy nhiên, các nội dung phân tích đó còn mang tính nội bộ doanh nghiệp, phân tích những thông tin cơ bản theo hướng chủ quan chứ chưa có (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
sự phân tích bên ngoài và so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành khác để từ đó thấy được công ty mình đang nằm ở vị thế nào, có điểm mạnh, điểm yếu gì so với đối thủ mà mình có thể khai thác nhằm tăng sức cạnh tranh. Những thiếu sót đó có thể khiến cho thông tin được phân tích một cách phiến diện, chưa đầy đủ có thể dẫn đến các sai sót trong việc ra quyết định của ban lãnh đạo công ty.
Vì thế, doanh nghiệp cần bổ sung và phân tích bổ sung các nội dung sau để hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính của chính DN mình.
- Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết;
- Phân tích các chỉ số công ty niêm yết của các công ty cùng ngành - Phân tích Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ
3.3.3.1. Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết (được nêu ở
Bảng 3.3)
Bảng 3.3: Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết
3 Tổng tài sản 1.041.148.060.916 1.119.459.018.138 78.310.957.222 7,52% 4 Nợ phải trả 288.291.233.43 9 300.010.528.683 11.719.295.244 4,07% 5 Thu nhập 1 cổ phiếu (EPS) __________ 4.86 0 6.000 1.140 23,46%
6 Chỉ số P/E của cổ phiếu 19.2
00 14.830 -4.370 -22,76%
7 Giá trị sổ kế toán của mộtcổ phiếu 49.0
(Nguồn: CafeF và Tác giả tự tính toán)
- Chỉ số EPS đóng vai trò như một chỉ số về hiệu quả hoạt động của công ty. Đây thường được xem là chỉ số quan trọng nhất trong việc xác định giá của cổ phiếu.
STT CHỈ TIÊU BBC KDC HHC
1 Lợi nhuận sau thuế 6 97.328.976.81 440.105.430.851 6 33.701.376.23
2 Số luợng cổ phiếu đang luu hành 2 15.420.78 1 205.661.14 0 16.425.00
3 Tổng tài sản 1.119.459.018.138 11.307.175.206.240 510.471.755.810
4 Nợ phải trả 3 300.010.528.68 3.489.794.729.246 158.169.185.307
5 Thu nhập 1 cổ phiếu (EPS) 6.000 1.600 2.050
6 Chỉ số P/E của cổ phiếu 14.830 24.690 24.880
7 Giá trị sổ kế toán của một cổ phiếu 53.100 30.700 21.400
- Chỉ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trướng và thu nhập của mỗi cổ phiếu. P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu.
P/E Giá cổ phiếu
EPS (3.2)
Đối với công ty Bibica, chỉ số P/E rất cao, 19,20, đến năm 2017, chỉ số này giảm xuống còn 14,83 nhưng nhìn chung vẫn rất cao, điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thỏa mãn với tỷ suất vốn hóa thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao.
- Giá trị sổ kế toán của một cổ phiếu: cho biết giá trị tài sản công ty còn lại thực sự là bao nhiêu nếu ngay lập tức công ty rút lui khỏi kinh doanh.
Giá trị sổ kế toán = Tổng tài sản - TSCĐ vô hình - Nợ
Giá trị sổ kế toán của cổ phiếu Công ty Bibica cao và tăng qua các năm, cụ thể năm 2016 là 49.000 đồng, đến năm 2017 tăng lên thành 53.100 đồng. Đây là yếu tố không biến đổi nhanh, tương đối ổn định, nên nó là số liệu thích hợp để phân tích cho các nhà đầu tư, tức là mua cổ phiếu đúng giá trị để hưởng cổ tức hàng năm hơn là các nhà đầu cơ, người mua cổ phiếu rồi bán đi với giá đỉnh điểm để ăn chênh lệch.
3.3.3.2. Phân tích chỉ số công ty niêm yết của các công ty cùng ngành (được nêu ở Bảng 3.4)
Bảng 3.4: So sánh các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết giữa công ty BBC, KDC, HHC năm 2017 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
năm 2017 và 2016, nếu nhu năm 2016, cứ một cổ phiếu mang lại 4.860 đồng lợi nhuận sau thuế thì năm 2017 đã mang lại 6.000 đồng lợi nhuận sau thuế. Nhu vậy, EPS tăng 1.140 đồng tuơng ứng 23,46% khi so sánh năm 2017 và 2016. Và khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2017 thì thu nhập một cổ phiếu của BBC cũng là cao nhất, trong khi cứ một cổ phiếu thì mang lại cho KDC 1.600 đồng lợi nhuận sau thuế, của công ty HHC là 2.050 đồng còn công ty BBC đạt đến 6.000 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Chỉ số P/E của công ty BBC đang ở mức cao, năm 2016, muốn có một đồng thu nhập thì các nhà đầu tu phải bỏ ra 19.200 đồng để đầu tu, còn năm 2017 có giảm so với năm 2016, nhung vẫn phải bỏ ra 14.830 đồng. Tuy nhiên khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2017 thì chỉ số P/E của
CHỈ TIÊU Năm 2016 Năm 2017 ___________So sánh___________ ______Giá trị______ Tỷ lệ I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động
kinh doanh____________________
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 97.017.856.4
17 118.330.061.122
21.312.204.70 5
21,97 % Điều chỉnh cho các khoản:
Khấu hao và hao mòn 40.958.629.4
28 40.090.009.18 7 - 868.620.241 -2,12% Hoàn nhập dự phòng - 1.827.460.685 - 107.207.478 1.720.253.20 7 - 94,13%
Lãi từ hoạt động đầu tư -15.702.336.512 -23.081.804.857 -
7.379.468.345
47,00 %
(Tăng) giảm các khoản phải thu 110.219.652.932 -35.476.626.109 -145.696.279.041 -132,19%
Tăng hàng tồn kho -18.065.034.438 - 4.068.372.413 13.996.662.02 5 - 77,48% Tăng (giảm) các khoản phải trả -
6.005.534.050
8.362.207.37 1
14.367.741.42
1 -239,24%
Giảm (tăng) chi phí trả trước -
551.471.014
1.346.533.33 9
1.898.004.35
3 -344,17%
Tiền chi khác cho hoạt động kinh
doanh _____________________ - 9.377.827.599 - 7.225.046.078 2.152.781.52 1 - 22,96% Lưu chuyển tiền thuần sử dụng
vào hoạt động kinh doanh________
174.802.925.56 8 81.304.021.79 5 - 93.498.903.773 - 53,49% II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động
đầu tư ____________________
Tiền chi để mua sắm và xây dựng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
TSCĐ_________________ -81.043.036.852 -82.681.420.064
-
1.638.383.212 2,02%
Tiền thu do thanh lý TSCĐ 45.000.00
0 161.776.772 116.776.772 259,50%
BBC lại là thấp nhất, trong khi ở công ty KDC, muốn có một đồng thu nhập thì nhà đầu tu phải bỏ ra 24.690 đồng để đầu tư và con số đó là 24.880 đồng đối với công ty HHC. Như vậy, công ty BBC cần giữ vững lợi thế của mình và cải thiện hoạt động kinh doanh hơn nữa để cải thiện lợi nhuận, từ đó có sức hấp dẫn hơn nữa với các nhà đầu tư.
- Giá trị theo sổ kế toán của một cổ phiếu công ty BBC năm 2016 và 2017 vẫn luôn cao hơn mệnh giá cổ phiếu là 10.000 đồng/cổ phiếu và tăng khi so sánh năm 2017 và 2016. Cụ thể năm 2016, con số này là 49.000 đồng/cổ phiếu nhưng qua đến năm 2017, giá trị này đã tăng lên 53.100 đồng/cổ phiếu. Đây là nhân tố không tốt, sẽ dẫn đến có thể bị giảm giá trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Kết hợp so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành