7. Bố cục của Luận văn
3.3. Giải pháp hoàn thiện phân tích BCTC tại công tyBibica
3.3.3. Hoàn thiện về nội dung phân tích:
Hiện nay, Công ty cổ phần Bibica đã áp dụng các phương pháp phân tích để phân tích báo cáo tài chính trên các nội dung phân tích sau:
- Phân tích cấu trúc tài chính;
- Phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán; - Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp; - Phân tích khả năng sinh lời.
Các nội dung phân tích trên khá đa dạng và đã cung cấp được cho các nhà quản trị những thông tin cơ bản hữu ích từ đó đưa ra được đánh giá về tình hình tài chính của công ty cũng như xây dựng định hướng phát triển trong tương lai.
Tuy nhiên, các nội dung phân tích đó còn mang tính nội bộ doanh nghiệp, phân tích những thông tin cơ bản theo hướng chủ quan chứ chưa có
sự phân tích bên ngoài và so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành khác để từ đó thấy được công ty mình đang nằm ở vị thế nào, có điểm mạnh, điểm yếu gì so với đối thủ mà mình có thể khai thác nhằm tăng sức cạnh tranh. Những thiếu sót đó có thể khiến cho thông tin được phân tích một cách phiến diện, chưa đầy đủ có thể dẫn đến các sai sót trong việc ra quyết định của ban lãnh đạo công ty.
Vì thế, doanh nghiệp cần bổ sung và phân tích bổ sung các nội dung sau để hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính của chính DN mình.
- Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết;
- Phân tích các chỉ số công ty niêm yết của các công ty cùng ngành - Phân tích Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ
3.3.3.1. Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết (được nêu ở
Bảng 3.3)
Bảng 3.3: Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết
3 Tổng tài sản 1.041.148.060.916 1.119.459.018.138 78.310.957.222 7,52% 4 Nợ phải trả 288.291.233.43 9 300.010.528.683 11.719.295.244 4,07% 5 Thu nhập 1 cổ phiếu (EPS) __________ 4.86 0 6.000 1.140 23,46%
6 Chỉ số P/E của cổ phiếu 19.2
00 14.830 -4.370 -22,76%
7 Giá trị sổ kế toán của mộtcổ phiếu 49.0
(Nguồn: CafeF và Tác giả tự tính toán)
- Chỉ số EPS đóng vai trò như một chỉ số về hiệu quả hoạt động của công ty. Đây thường được xem là chỉ số quan trọng nhất trong việc xác định giá của cổ phiếu.
STT CHỈ TIÊU BBC KDC HHC
1 Lợi nhuận sau thuế 6 97.328.976.81 440.105.430.851 6 33.701.376.23
2 Số luợng cổ phiếu đang luu hành 2 15.420.78 1 205.661.14 0 16.425.00
3 Tổng tài sản 1.119.459.018.138 11.307.175.206.240 510.471.755.810
4 Nợ phải trả 3 300.010.528.68 3.489.794.729.246 158.169.185.307
5 Thu nhập 1 cổ phiếu (EPS) 6.000 1.600 2.050
6 Chỉ số P/E của cổ phiếu 14.830 24.690 24.880
7 Giá trị sổ kế toán của một cổ phiếu 53.100 30.700 21.400
- Chỉ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trướng và thu nhập của mỗi cổ phiếu. P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu.
P/E Giá cổ phiếu
EPS (3.2)
Đối với công ty Bibica, chỉ số P/E rất cao, 19,20, đến năm 2017, chỉ số này giảm xuống còn 14,83 nhưng nhìn chung vẫn rất cao, điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thỏa mãn với tỷ suất vốn hóa thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao.
- Giá trị sổ kế toán của một cổ phiếu: cho biết giá trị tài sản công ty còn lại thực sự là bao nhiêu nếu ngay lập tức công ty rút lui khỏi kinh doanh.
Giá trị sổ kế toán = Tổng tài sản - TSCĐ vô hình - Nợ
Giá trị sổ kế toán của cổ phiếu Công ty Bibica cao và tăng qua các năm, cụ thể năm 2016 là 49.000 đồng, đến năm 2017 tăng lên thành 53.100 đồng. Đây là yếu tố không biến đổi nhanh, tương đối ổn định, nên nó là số liệu thích hợp để phân tích cho các nhà đầu tư, tức là mua cổ phiếu đúng giá trị để hưởng cổ tức hàng năm hơn là các nhà đầu cơ, người mua cổ phiếu rồi bán đi với giá đỉnh điểm để ăn chênh lệch.
3.3.3.2. Phân tích chỉ số công ty niêm yết của các công ty cùng ngành (được nêu ở Bảng 3.4)
Bảng 3.4: So sánh các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết giữa công ty BBC, KDC, HHC năm 2017
năm 2017 và 2016, nếu nhu năm 2016, cứ một cổ phiếu mang lại 4.860 đồng lợi nhuận sau thuế thì năm 2017 đã mang lại 6.000 đồng lợi nhuận sau thuế. Nhu vậy, EPS tăng 1.140 đồng tuơng ứng 23,46% khi so sánh năm 2017 và 2016. Và khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2017 thì thu nhập một cổ phiếu của BBC cũng là cao nhất, trong khi cứ một cổ phiếu thì mang lại cho KDC 1.600 đồng lợi nhuận sau thuế, của công ty HHC là 2.050 đồng còn công ty BBC đạt đến 6.000 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Chỉ số P/E của công ty BBC đang ở mức cao, năm 2016, muốn có một đồng thu nhập thì các nhà đầu tu phải bỏ ra 19.200 đồng để đầu tu, còn năm 2017 có giảm so với năm 2016, nhung vẫn phải bỏ ra 14.830 đồng. Tuy nhiên khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2017 thì chỉ số P/E của
CHỈ TIÊU Năm 2016 Năm 2017 ___________So sánh___________ ______Giá trị______ Tỷ lệ I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động
kinh doanh____________________
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 97.017.856.4
17 118.330.061.122
21.312.204.70 5
21,97 % Điều chỉnh cho các khoản:
Khấu hao và hao mòn 40.958.629.4
28 40.090.009.18 7 - 868.620.241 -2,12% Hoàn nhập dự phòng - 1.827.460.685 - 107.207.478 1.720.253.20 7 - 94,13%
Lãi từ hoạt động đầu tư -15.702.336.512 -23.081.804.857 -
7.379.468.345
47,00 %
(Tăng) giảm các khoản phải thu 110.219.652.932 -35.476.626.109 -145.696.279.041 -132,19%
Tăng hàng tồn kho -18.065.034.438 - 4.068.372.413 13.996.662.02 5 - 77,48% Tăng (giảm) các khoản phải trả -
6.005.534.050
8.362.207.37 1
14.367.741.42
1 -239,24%
Giảm (tăng) chi phí trả trước -
551.471.014
1.346.533.33 9
1.898.004.35
3 -344,17%
Tiền chi khác cho hoạt động kinh
doanh _____________________ - 9.377.827.599 - 7.225.046.078 2.152.781.52 1 - 22,96% Lưu chuyển tiền thuần sử dụng
vào hoạt động kinh doanh________
174.802.925.56 8 81.304.021.79 5 - 93.498.903.773 - 53,49% II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động
đầu tư ____________________
Tiền chi để mua sắm và xây dựng
TSCĐ_________________ -81.043.036.852 -82.681.420.064
-
1.638.383.212 2,02%
Tiền thu do thanh lý TSCĐ 45.000.00
0 161.776.772 116.776.772 259,50%
BBC lại là thấp nhất, trong khi ở công ty KDC, muốn có một đồng thu nhập thì nhà đầu tu phải bỏ ra 24.690 đồng để đầu tư và con số đó là 24.880 đồng đối với công ty HHC. Như vậy, công ty BBC cần giữ vững lợi thế của mình và cải thiện hoạt động kinh doanh hơn nữa để cải thiện lợi nhuận, từ đó có sức hấp dẫn hơn nữa với các nhà đầu tư.
- Giá trị theo sổ kế toán của một cổ phiếu công ty BBC năm 2016 và 2017 vẫn luôn cao hơn mệnh giá cổ phiếu là 10.000 đồng/cổ phiếu và tăng khi so sánh năm 2017 và 2016. Cụ thể năm 2016, con số này là 49.000 đồng/cổ phiếu nhưng qua đến năm 2017, giá trị này đã tăng lên 53.100 đồng/cổ phiếu. Đây là nhân tố không tốt, sẽ dẫn đến có thể bị giảm giá trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Kết hợp so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2017 thì kết quả của công ty BBC là cao nhất trong khi Công ty KDC, chỉ số đó là 30.700 đồng/cổ phiếu và công ty HHC là 21.400 đồng/cổ phiếu.
Với những chiến lược kinh doanh tốt trong thời gian sắp tới, mã cổ phiếu của Công ty Bibica (BBC) là cổ phiếu rất đáng được cân nhắc đầu tư.
3.3.3.3. Phân tích Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ (được nêu ở Bảng 3.5)
Bảng 3.5: Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ công ty Bibica (Trích Phụ lục 2)
vào hoạt động đầu tư____________ -80.082.275.854 -29.911.259.036 8 % III. Lưu chuyển tiền từ hoạt động
tài chính______________________ Lưu chuyển tiền thuần sử dụng
vào hoạt động tài chính__________ -27.757.407.600 -24.673.251.200
3.084.156.40 0
- 11,11% Lưu chuyển tiền thuần trong năm 66.963.242.11
4 26.719.511.55 9 - 40.243.730.555 - 60,10% Tiền và tương đương tiền đầu
năm__________________________ 299.793.647.51 4 368.688.250.041 68.894.602.52 7 22,98 % Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối
đoái quy đổi ngoại tệ____________
1.931.360.41 3 - 499.644.978 - 2.431.005.391 -125,87%
Tiền và tương đương tiền cuối năm_________________________
368.688.250.04
1 394.908.116.622
26.219.866.58
(Nguồn: [4] và Tác giả tự tính toán)
Theo Chuẩn mực kế toán Việt Nam: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một bộ phận hợp thành của BCTC, nó cung cấp thông tin giúp người sử dụng đánh giá các thay đổi trong tài sản thuần, cơ cấu tài chính, khả năng chuyển đổi của tài sản thành tiền, khả năng thanh toán và khả năng của doanh nghiệp trong việc tạo ra các luồng tiền trong quá trình hoạt động. BCLCTT làm tăng khả năng đánh giá khách quan tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và khả năng so sánh giữa các doanh nghiệp vì nó loại trừ được các ảnh hưởng của việc sử dụng các phương pháp kế toán khác nhau cho cùng giao dịch và hiện tượng. Vậy, từ việc đi vào phân tích BC LCTT của Bibica trong hai năm 2016 và 2017 ta có thể thấy rõ xu hướng và tỷ trọng lưu chuyển tiền tệ.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh: Trong hai na □ m 2016 và 2017, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt đọ ng kinh doanh của Công ty Bibica đều dương chứng tỏ khả năng thanh toán của hoạt động kinh doanh là tốt. Năm 2017 so với năm 2016, lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh giảm từ 174.802.925.568 đồng xuống còn 81.304.021.795 đồng, giảm xuống 93.498.903.773 đồng tương ứng với tỷ lệ giảm 53,49% nguyên nhân do công ty phải chịu 1 khoản lỗ từ hoạt động đầu tư và giảm mạnh các khoản phải thu.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt đọ ng đầu tư: qua hai năm 2016, 2017 đều mang giá trị âm chứng tỏ việc thực hiện việc đầu tư chưa mang lại kết quả. Năm 2017, kết quả chỉ tiêu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư đã
tăng từ (-80.082.275.584) đồng lên (-29.911.259.036) đồng, tăng
50.171.016.818 đồng, tương ứng với 62,65%. Nguyên nhân chủ yếu công ty thu hồi khoản tiền gửi có kỳ hạn đồng thời tăng chi tiền gửi có kỳ hạn tuy nhiên phần thu hồi nhiều hơn phần tăng lên khiến cho nên Lưu chuyển tiền
thuần từ hoạt động đầu tư vẫn mang dấu âm nhưng đã tăng lên đáng kể. Lưu
năm 2016, 2017 đều mang dấu (-), xét về giá trị thì luợng tiền từ hoạt động đầu tu của năm 2016 nhiều hơn so với năm 2017, nhung xét trên tỷ trọng trong tổng luợng tiền luu chuyển thì con số khá đồng đều qua 2 năm. Trong giai đoạn này công ty đang tập trung vào huớng đầu tu mở rộng, tiêu biểu nhu dự án: Nâng cấp dây chuyển bánh mỳ tại Nhà máy Hà Nội có thể sản xuất 5 chủng loại sản phẩm; tiếp tục hợp lý hóa sản xuất các dây chuyền, tăng năng suất lao động lên 12% so với cùng kỳ; tăng năng suất dây chuyền kẹo dẻo từ 120 tấn lên 165 tấn/tháng đáp ứng nhu cầu thị truờng; ứng dụng công nghệ thông tin trong quản lý...Những dự án này đều mang tầm ngắn hạn, tuy nhiên cũng phải rải vốn theo năm và đòi hỏi phải có thời gian ngắn hạn để thu hồi vốn. Vì vậy những dòng tiền này mang dấu âm nhung cũng là một dấu hiệu tốt của công ty báo hiệu khả năng thanh khoản tiền trong tuơng lai. Hiện nay, công ty Bibica đã khá ổn định về mặt sát nhập, xây dựng các nhà máy và mở rộng quy mô vì vậy luợng tiền cần để đầu tu cho hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tu giảm trong năm 2017.
Luu chuyển tiền từ hoạt động tài chính: qua hai năm 2016, 2017, đều mang giá trị âm chứng tỏ khả năng thanh toán của hoạt động này là chua tốt. Công ty cần có những chính sách sử dụng tiền cho hiệu quả hơn. Tuy nhiên, năm 2017, chỉ số này đã giảm từ (-27.757.407.600) đồng xuống còn (-24.673.251.200) đồng, giảm 3.084.156.400 đồng tuơng ứng 11,11% chứng tỏ doanh nghiệp đã cải thiện đuợc tình hình thanh toán của mình phần nào.
Tổng luu chuyển tiền thuần cuối năm 2017 giảm so với năm 2016, cụ thể giảm 40.243.730.555 đồng, tuơng ứng mức giảm 60,10% cho thấy khả năng thanh toán của công ty là không ổn định, do vậy công ty cần có những biện pháp sử dụng tiền một cách khoa học, tránh lãng phí và thiếu hụt vốn, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tăng cuờng thu hồi công nợ và thu hút hơn nữa luồng vốn từ nhà đầu tu, cổ đông và tổ chức tín dụng.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Chương 3 của Luận văn đã khái quát được xu hướng phát triển ngành bánh kẹo Việt Nam và định hướng phát triển, hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Bibica bao gồm định hướng phát triển, kế hoạch kinh doanh và kế hoạch đầu tư năm 2018.
Trong chương này, Luận văn đã nêu ra được Giải pháp hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính tại công ty Bibica cụ thể như sau:
- Hoàn thiện về nhân sự phân tích báo cáo tài chính; - Hoàn thiện về phương pháp phân tích:
+ Phương pháp đồ thị; + Phương pháp Dupont; - Hoàn thiện về nội dung phân tích:
+ Phân tích các chỉ số liên quan đến công ty niêm yết;
+ Phân tích chỉ số công ty niêm yết của các công ty cùng ngành; + Phân tích Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ.
Ngoài ra, doanh nghiệp còn có thể áp dụng một số giải pháp khác để hoàn thiện công việc phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần Bibica nói riêng và các doanh nghiệp nói chung. Tuy nhiên, do hạn chế về mặt thời lượng và khả năng nghiên cứu, Luận văn chỉ nêu ra những giải pháp thiết thực, phù hợp với tình hình thực tế của công ty Bibica.
KẾT LUẬN
Trong nền kinh tế thị trường có sự quản lý vĩ mô của Nhà nước như hiện nay, vấn đề cạnh trạnh xảy ra gay gắt. Để có thể tồn tại, các doanh nghiệp cần phải có những phân tích đúng đắn và đề ra những chiến lược kinh doanh hiệu quả. Không những thế, các doanh nghiệp còn phải tự chịu trách nhiệm trước toàn bộ quá trình sản xuất kinh doanh của mình. Khi tham gia vào thị trường, các doanh nghiệp đều bình đẳng trước pháp luật trong kinh doanh, cùng chấp nhận sự cạnh tranh tự do và chịu sự điều tiết của thị trường thông qua giá cả.
Công ty cổ phần Bibica cũng là một trong những doanh nghiệp đang phát triển trong nền kinh tế thị trường đó. Qua phân tích tình hình tài chính ta thấy, nhìn chung tình hình tài chính của Công ty khá tốt, đã biết vận dung các phương pháp phân tích tài chính để phân tích một số nội dung cơ bản từ đó xây dựng được các chiến lược kinh doanh cụ thể ngắn hạn và dài hạn cho mình dựa trên việc phân tích các hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên, bên cạnh đó vẫn còn một số khó khăn cần khắc phục. Muốn làm được điều đó, Công ty cần chú trọng hơn nữa về khâu phân tích tài chính mà quan trọng nhất là phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp.
Sau một thời gian nghiên cứu lý luận về BCTC và phân tích BCTC, cùng với việc tìm hiểu thực trạng công tác phân tích BCTC tại Công ty cổ phần Bibica, tác giả đã hoàn thiện luận văn Thạc sỹ chuyên ngành Kế toán “Phân tích Báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần Bibica - Thực trạng và giải pháp ”.
Với nỗ lực của bản thân và sự giúp đỡ tận tình của TS. Phan Thị Anh Đào, những nội dung và yêu cầu nghiên cứu đã được thể hiện đầy đủ trong Luận văn. Tuy nhiên, do khả năng của bản thân và thời gian nghiên cứu còn hạn