6. Kết cấu của Luận văn
1.2.2. Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả vốn kinh doanh
1.2.2.1. Chỉ tiêu tổng hợp
+ Hiệu suất sử dụng tổng tài sản:
ττ.^ Ấ, , 1 . Â , Tổng doanh thu
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = '° ———
b b Tổng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đơn vị tài sản (toàn bộ tài sản) được đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đơn vị doanh thu. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng tổng tài sản càng cao.
+ Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA): trong quá trình tiến hành những hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp mong muốn mở rộng quy mô sản xuất, thị trường tiêu thụ, nhằm tăng trưởng mạnh. Do vậy, nhà quản trị thường đánh giá hiệu quả sử
dụng các tài sản đã đầu tư, được xác định bằng công thức: ROA = c„ ...Lợi nhuận sau thuế 1 Z --- x 100%Tong tài sản
Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ
hiệu quả sử dụng tài sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư theo chiều rộng như
xây nhà xưởng, mua thêm máy móc thiết bị, mở rộng thị phần tiêu thụ.
Một doanh nghiệp duy trì được ROA tối thiểu >=7,5%, tăng dần qua các năm và kéo dài trong ít nhất 3 năm thì được đánh giá là làm ăn hiệu quả.
+ Tỷ suất sinh lợi trên tổng vốn cổ phần (ROE): khả năng tạo ra lợi nhuận của vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh là mục tiêu của
mọi nhà quản trị, chỉ tiêu này được tính như sau: ROE = Lợi nhuận sau thuế
vốn chủ sở hữu x 100%
vốn chủ sở hữu thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp càng tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp. Đó là nhân tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh.
Một doanh nghiệp duy trì được ROE tối thiểu >=15%, tăng dần qua các năm và kéo dài trong ít nhất 3 năm thì được đánh giá là hoạt động tốt.
1.2.2.2. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định:
+ Hiệu suất sử dụng VCĐ (Vòng quay vốn cố định trong kì):
JJ-ʌ...A. , ,___________ , .________ 1 1 , _ Doanhthuthuan
Hiệu suất sử dụng VCĐ trong 1 kì = __ ___ __ j c^7 7 ' ____
VCĐ sử dụng bình quân trong kì
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đơn vi vốn cố định được đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đơn vị doanh thu. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn cố định càng cao.
+ Hàm lượng VCĐ:
ττ, 1 A A 4.- 1 VonCDsudungbinhquantrongki
Hàm lượng vốn cố định =---^ 7° ,7 V 7 ---
Chỉ tiêu này cho biết để tạo ra một đơn vị doanh thu cần sử dụng bao nhiêu đơn vị vốn cố định. Chỉ tiêu này càng nhỏ chứng từ hiệu suất sử dụng vốn cố định càng cao.
+ Hiệu quả sử dụng vốn cố định:
TT-ʌ , , , 1,Λ1rτ . 1- Lợi nhuận sau thuế
Hiệu quả sử dụng VCĐ trong kì = ,—TT-—---—
’ VCĐ sử dụng bình quân trong kì
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đơn vị vốn cố định được đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận ròng (lợi nhuận sau thuế). Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định càng cao
Lợi nhuận sau thuế tính ở đây là phần lợi nhuận được tạo ra từ việc trực tiếp sử dụng TSCĐ, không tính các khoản lãi do các hoạt động khác tạo ra như: hoạt động tài chính, góp vốn liên doanh...
1.2.2.3. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Sử dụng hiệu quả vốn lưu động có tính cấp thiết đối với sự tồn tại của doanh nghiệp và là một mục tiêu mà doanh nghiệp cần phấn đấu cao để đạt được. Vốn lưu
động là một bộ phận quan trọng của vốn sản xuất, là yếu tố không thể thiếu được của quá trình sản xuất kinh doanh, quá trình xây dựng thi công các công trình. Mặt khác, do đặc điểm của vốn lưu động là vận động không ngừng trong mọi giai đoạn sản xuất hình thái, biểu hiện phức tạp và khó quản lý, vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được hoàn lại toàn bộ sau mỗi chu kỳ kinh doanh, nên sử dụng tốt vốn lưu động có ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Một số chỉ tiêu chính được dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của một doanh nghiệp bao gồm:
+ Vòng quay dự trữ, tồn kho:
ʊ, 1 . ~ .λ 11 Giávốnhàngbán
Vòng quay dự trữ, tồn kho = ——-—---77 ’ Tonkhobinhquantrongki
Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển hàng tồn kho trong một thời kì nhất định, qua chỉ tiêu này giúp nhà quản trị tài chính xác định mức dự trữ vật tư, hàng hóa hợp lý trong chu kì sản xuất, kinh doanh.
Hệ số vòng quay dự trữ, tồn kho càng cao nghĩa là hàng tồn kho ít, doanh nghiệp bán hàng nhanh, tiền mặt không bị đọng vào hàng tồn kho/giá vốn, làm cho doanh nghiệp củng cố lòng tin vào khả năng thanh toán. Ngược lại, hệ số này thấp cho thấy tình hình doanh nghiệp có thể bị ứ đọng vật tư, hàng hoá vì dự trữ quá mức, lượng sản phẩm tiêu thụ còn chậm hoặc sản xuất chưa sát nhu cầu thị trường.
Tuy nhiên, hàng tồn kho mang đậm tính chất theo ngành nghề kinh doanh, do đó không phải cứ tồn kho thấp là tốt và tồn kho cao là xấu. Để trả lời câu hỏi hệ số vòng quay hàng tồn kho lớn bao nhiêu thì tốt phải xem xét thêm nhiều tiêu chí như doanh thu, dòng tiền... cũng như ngành nghề kinh doanh và tình hình thực tế doanh nghiệp, cần phải đủ lớn để đảm bảo sản xuất và đáp ứng nhu cầu của thị trường.
+ Hiệu suất sử dụng VLĐ:
ʊ, A 1 1 , Doanhthuthuantrongki
Vòng quay vốn lưu động trong kì = . '
b j ■ b b vốn LĐ bình quân trong kì
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đơn vị vốn lưu động sử dụng trong kì đem lại bao nhiêu đơn vị doanh thu thuần. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn lưu động cao, doanh nghiệp đang phát triển tốt, thu hồi vốn nhanh, còn ngược lại
nếu vòng quay vốn lưu động thấp thì chứng tỏ doanh nghiệp đang phát triển không tốt, và khả năng thu hồi vốn chậm. Vì vậy, doanh nghiệp cần quản lý tốt các vấn đề tiền mặt, hàng tồn kho, các vấn đề thu nợ để chỉ tiêu vòng quay vốn lưu động tăng:
- Quản lý hàng tồn kho: Doanh nghiệp cần nắm được số lượng sản phẩm sản xuất, cũng như số lượng sản phẩm đã bán đi, số lượng hàng tồn kho cần tiêu thụ là bao nhiêu để có thể điều chỉnh được định hướng kinh doanh cũng như quản lý tốt vốn lưu động.
- Quản lý nợ: Việc nắm rõ được khoản nợ của khách hàng, tính toán khối tài sản của doanh nghiệp, tính được việc lỗ lãi, từ đó đưa ra các biện pháp phù hợp để đáp ứng tình hình kinh doanh của doanh nghiệp cũng là cách giúp doanh nghiệp quản lý tốt vòng quay vốn lưu động. Quản lý tốt khách hàng sẽ giúp bù đắp lượng vốn, cũng như việc thu hồi công nợ trở lên linh động và chủ động hơn.
- Quản lý tiền mặt: Tiền mặt là tài sản vô cùng quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp, giúp điều phối mọi hoạt động của doanh nghiệp một cách hợp lý. Bộ phận tài chính kế toán cần xác định được số tiền doanh nghiệp hiện có, phân định được tiền nào sử dụng để phục vụ cho mục đích sản xuất kinh doanh, tiền nào cho phát sinh những vấn đề cần thiết.
+ Hiệu quả sử dụng VLĐ:
ττ.^ , , 1 1j,γλ, 1λ Lợi nhuận sau thuế
Hiệu quả sử dụng VLĐ trong kì = ————-—TT-——- - --
’ Von lưu động bình quân trong kì
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lợi của vốn lưu động. Nó cho biết mỗi đơn vị vốn lưu động có trong kì đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế.
Hoạt động sản xuất kinh doanh của các Công ty hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, giao thông nói riêng và mọi doanh nghiệp nói chung đều phải có mục tiêu đem lại lợi nhuận cao nhất. Tuy nhiên, điều kiện đầu tiên để mục tiêu đó được coi là đạt được khi giá trị thu được phải lớn hơn số vốn đầu tư bỏ ra sau khi đã quy chuẩn vốn về cùng một thời điểm hay tỷ suất lợi nhuận trên vốn thu được của năm sau cao hơn năm trước.
Đặc biệt, đối với các doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực xây dựng, giao thông thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng có vai trò đặc biệt quan trọng bởi vì
vốn lưu động thông thường chiếm từ 30 đến 80% tổng tài sản của doanh nghiệp trong đó tập trung chủ yếu vào dự trữ hàng tồn kho và chi phí kinh doanh dở dang. Việc dự trữ một lượng hàng tồn kho lớn phụ thuộc nhiều vào diễn biến thị trường, giá trị các đơn hàng, hay các hợp đồng đã ký kết hoặc tiến độ nghiệm thu thanh toán của chủ đầu tư đối với mỗi doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng, giao thông.
+ Số vòng quay các khoản phải thu:
ʊ, 11 , 1 ,. ,1 , 1, Doanhthubanhangtrongki
Vòng quay khoản phải thu trong kì = -~Γ~,—,,.., , X ,—— Cac khoản phải thu bình quân
Chỉ tiêu này cho biết các khoản phải thu phải quay bao nhiêu vòng trong một kì báo cáo nhất định để đạt được doanh thu trong kì đó. Quan sát số vòng quay khoản phải thu sẽ cho biết chính sách bán hàng trả chậm của doanh nghiệp hay tình hình thu hồi nợ của doanh nghiệp.
Vì khoản tiền phải thu từ khách hàng là số tiền mà khách hàng hiện tại vẫn còn chiếm dụng của doanh nghiệp. Chỉ đến khi khách hàng thanh toán bằng tiền cho khoản phải thu này thì coi như lượng vốn mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng mới không còn nữa. Nếu khách hàng chỉ nợ trong một khoảng thời gian nhất định rồi hoàn trả đúng theo thỏa thuận thì sẽ không gây ảnh hưởng gì tới hoạt động kinh doanh của công ty. Tuy nhiên, vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng nếu khách hàng chiếm dụng ngày càng cao, trong khi đó do yêu cầu của thị trường, doanh nghiệp cần tăng lượng hàng sản xuất, điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải tăng mua nguyên vật liệu, tăng mua máy móc thiết bị... trong khi thời điểm đó lượng tiền của doanh nghiệp không đủ và đáng ra nếu khách hàng thanh toán những khoản nợ với doanh nghiệp thì doanh nghiệp sẽ có đủ số tiền cần thiết để mua đủ số lượng nguyên vật liệu theo yêu cầu.
Do đó, tỉ số này càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu càng nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo ra sự chủ động trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất. Ngược lại, nếu hệ số này càng thấp thì số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm,
làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này.