2.4.2.1. Những kết quả đạt được
Một là, tình hình đảm bảo nguồn vốn của doanh nghiệp khá hợp lý, theo đúng nguyên tắc tài chính. Tài sản dài hạn của công ty được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn dài hạn.
Hai là, việc đầu tư vào tài sản cố định nâng cao năng lực sản xuất đã giúp công ty tăng được doanh thu bán hàng, nâng cao thị phần của công ty trên thị trường bê tông thương phẩm.
Ba là, mặc dù lợi nhuận trước thuế giảm qua các năm nhưng khả năng thanh toán các nguồn vay ngắn hạn của công ty khá tốt, thể hiện ở hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn >1. Thực tế, công ty có tín nhiệm trong quan hệ tín dụng với ngân hàng và nhà cung cấp.
Bốn là, mặc dù các khoản phải thu khách hàng vẫn cao trong tổng vốn lưu
động của doanh nghiệp nhưng tỷ trọng của khoản này đã giảm dần qua các năm, điều này cho thấy những nỗ lực và quyết tâm của công ty trong công tác thu hồi công nợ.
2.4.2.2. Những hạn chế và nguyên nhân
Một là, trong hoạt động tín dụng thương mại, các khoản phải thu khách hàng cũng là một vấn đề cần được quan tâm. Chỉ tiêu khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản (chiếm gần một nửa tổng tài sản ngắn hạn) tạo sức ép cho công ty trong công tác quản lý các khoản phải thu.
Hai là, công ty chưa quản lý tốt các loại chi phí, dẫn đến tình trang doanh
thu tăng qua các năm nhưng lợi nhuận lại giảm, khiến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh giảm.
Ba là, công tác nghiên cứu, dự báo thị trường chưa thật sự được quan tâm, chú trọng, vì vậy không linh hoạt và bị động khi thị trường có biến động lớn theo hướng bất lợi cho hoạt động kinh doanh.
* Những nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng đến hiệu quả huy động và sử dụng vốn của công ty Việt Hàn.
Một là, thủ tục vay vốn của các ngân hàng hiện nay còn rườm rà, cứng nhắc,
hạn mức cho vay thấp (với các khoản vay trung và dài hạn thì hạn mức cho vay chỉ tối đa bằng 15% vốn tự có của ngân hàng), quá trình giải ngân chậm, lãi suất cho vay bị khống chế bởi lãi suất cơ bản do Ngân hàng nhà nước ban hành đã làm cho việc tiếp cận nguồn vốn vay của công ty bị hạn chế.
Hai là, công tác quản lý nợ phải thu chưa được công ty chú trọng. Các khoản
phải thu thường chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản ngắn hạn dẫn đến việc vốn bị ứ đọng, chậm luân chuyển, gây sức ép đến việc huy động vốn. Đồng thời công ty cũng chưa chú trọng đến khả năng chiếm dụng vốn của đối tác.
Thị trường bê tông thương phẩm đang rất hấp dẫn đối với các doanh nghiệp sản xuất. Công ty Việt Hàn sẵn có nhiều lợi thế: trang bị dây chuyền công nghệ hiện đại, thị phần cao trên thị trường Hà Nội và các vùng lân cận.. .là động lực rất lớn để phát triển hơn nữa, tiến xa hơn hơn nữa. Để đạt được những mục tiêu dài hạn đó, ngay từ bâygiờ, Việt Hàn cần nhanh chóng khắc phục những tồn tại trong cả hai khâu thu hút và sử dụng vốn cho phù hợp với tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của công ty.
Doanh thu thuần 78,1
5 80,50 83,50 85"
Lợi nhuận sau thuế 5
0 60 6-5 5Õ"
TÓM TẮT CHƯƠNG 2
Chương 2 của luận văn có nội dung là thực trạng huy động và sử dụng vốn tại Công ty CP xây dựng và đầu tư thương mại Việt Hàn, bao gồm các vấn đề sau:
Một là: Khái quát quá trình hình thành và phát triển của Công ty CP xây
dựng và đầu tư thương mại Việt Hàn, mô hình bộ máy tổ chức và đặc điểm kinh doanh của Công ty.
Hai là: Ket quả kinh doanh của Công ty CP xây dựng và đầu tư thương mại
Việt Hàn từ năm 2011 đến 2013.
Ba là: Thực trạng về huy động và hiệu quả huy động vốn của Công ty CP
xây dựng và đầu tư thương mại Việt Hàn, trong đó nêu lên được cơ cấu nguồn vốn, tốc độ tăng trưởng vốn, chi phí sử dụng vốn.
Bốn là: Thực trạng về hiệu quả sử dụng vốn của Công ty CP xây dựng và đầu
tư thương mại Việt Hàn, trong đó nêu lên được hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh nói chung, hiệu quả sử dụng vốn cố định, hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Năm là: Đánh giá những kết quả đã đạt được cũng như tồn tại hạn chế và
những nguyên nhân của những hạn chế về hiệu quả huy động và sử dụng vốn của Công ty CP xây dựng và đầu tư thương mại Việt Hàn.
CHƯƠNG 3
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦM XÂY DỰNG VÀ ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI
VIỆT HÀN
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY
Chỉ sau gần 7 năm hình thành và phát triển, đến nay Việt Hàn đã chiếm được một thị phần không nhỏ và thương hiệu đã được khẳng định. Có được kết quả như vậy là do ban lãnh đạo đã có những chiến lược kinh doanh đúng đắn, kết hợp với chính sách thu hút và đào tạo nguồn nhân lực, ưu tiên ứng dụng công nghệ hiện đại vào sản xuất và quản lý chi phí hiệu quả. Với mục tiêu dài hạn là trở thành nhà sản xuất kinh doanh bê tông thương phẩm lớn, trong những năm tới, Việt Hàn dự định sẽ phát triển theo hướng:
Thứ nhất, tiếp tục đầu tư mở rộng quy mô, tăng năng lực sản xuất của ngành
kinh doanh chính hiện nay là sản xuất và kinh doanh bê tông thương phẩm.
Thứ hai, mở rộng lĩnh vực kinh doanh khác là kinh doanh vật liệu xây dựng. Thứ ba, áp dụng công nghệ quản lý và công nghệ tin học tiên tiến, hoàn thiện
và nâng cao hiệu quả việc áp dụng Hệ thống quản lý chất lượng của Việt Hàn. Mở rộng và nâng cao hiệu quả việc ứng dụng phần mêm quản lý trong quản lý nội bộ.
Thứ tư, đầu tư chiến lược vào con người một cách toàn diện đảm bảo cho
người lao động nắm bắt và làm chủ được công nghệ sản xuất, thực hiện khai thác tối đa công suất của trạm trộn bê tông.
Thứ năm, liên tục nghiên cứu nâng cao tính cạnh tranh cho sản phẩm của
công ty, mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm.
Một só chỉ tiêu tài chính dự kiến trong những năm tiếp theo:
3.2. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VÀ SỬDỤNG VÓN CỦA CÔNG TY DỤNG VÓN CỦA CÔNG TY
3.2.1. Giải pháp nâng cao hiệu quả huy động vốn
3.2.1.1. Xây dựng chiến lược huy động vốn gắn liền với chiến lược kinh doanh của công ty
Công ty cần phải xây dựng chiến lược huy động vốn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu tư. Chiến lược huy động vốn phải gắn liền với chiến lược sản xuất kinh doanh, từ đó góp phần chống thất thoát vốn để sử dụng được tiết kiệm và hiệu quả hơn.
Việc xây dựng chiến lược huy động vốn giúp Công ty kế hoạch hoá được nguồn vốn đáp ứng yêu cầu về vốn cho hoạt động kinh doanh, đồng thời cũng tạo điều kiện để khai thác tối đa các nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp. Đây cũng là cơ sở để doanh nghiệp lựa chọn các kênh huy động vốn thích hợp nhất. Mặt khác, khi doanh nghiệp đã xây dựng được chiến lược huy động vốn cho mình thì doanh nghiệp đó cũng đồng thời xác định được kế hoạch hành động cụ thể phù hợp với từng giai đoạn phát triển.
3.2.1.2. Huy động tối đa nguồn vốn bên trong của doanh nghiệp a. Đối với lợi nhuận để lại tái đầu tư
Công ty Việt Hàn chỉ trả cổ tức với tỷ lệ rất nhỏ. Việc này nhận được sự đồng thuận của các cổ động trong công ty. Điều đó được coi là hợp lý. Bởi lẽ, Việt Hàn đang trong giai đoạn tăng trưởng rất nhanh để nâng cao năng lực cạnh tranh, chiếm lĩnh thị phần. Do vậy, nhu cầu vốn cho đầu tư là rất lớn. Trong bối cảnh đó, việc huy động tối đa nguồn vốn bên trong từ lợi nhuận sau thuế cho đầu tư và thực hiện chính sách cổ tức bằng không (0) giúp cho công ty chủ động hơn việc đáp ứng nhu cầu vốn, đồng thời làm tăng thêm năng lực vay vốn, và giữ được việc tập trung quyền kiểm soát công ty cho các cổ đông hiện hữu.
b. Đối với nguồn vốn khấu hao
Lợi nhuận để lại tái đầu tư là nguồn vốn bên trong chủ yếu để đảm bảo cho sự tăng trưởng bền vững của công ty. Ngoài ra, nguồn vốn khấu hao TSCĐ cũng là
một trong những nguồn vốn bên trong của công ty. Đây là nguồn vốn để tái sản xuất giản đơn tài sản cố định, nhung nhu phần trên đã nêu Công ty Việt Hàn vẫn có thể sử dụng nguồn vốn này cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Trong thời gian tới để huy động tối đa nguồn vốn này, Công ty Việt Hàn cần rà soát lại toàn bộ các tài sản hiện có, thời gian trích khấu hao, áp dụng phuơng pháp khấu hao nhanh mà Nhà nuớc cho phép để có thể tạo nguồn vốn huy động nhiều hơn.
Với tổng giá trị tài sản cố định hữu hình của Công ty Việt Hàn tại ngày 31/12/2013 là 20.967 trđ, hệ thống dây chuyền máy móc thiết bị luôn đuợc sử dụng hết công suất, nên việc khấu hao nhanh là biện pháp cần thiết để mau chóng thu hồi vốn và tạo thêm nguồn vốn cho mọi hoạt động của công ty.
c. Thực hiện việc huy động vốn từ nguời lao động trong nội bộ công ty
Có thể nói đây là một kênh huy động vốn rất hiệu quả mà một số công ty liên doanh nhu Honda, Toyota đang thực hiện. Việc huy động vốn bằng sự đóng góp của nguời lao động vừa tiết kiệm chi phí sử dụng vốn, vừa không cần tài sản đảm bảo, lại không cần thủ tục ruờm rà...đồng thời còn khuyến khích nguời lao động nhiệt tình hơn, trách nhiệm hơn với công việc, gắn bố hơn với công ty. Với đội ngũ lao động đông đảo nhu Việt Hàn, nguồn vốn huy động đuợc sẽ là rất lớn.
3.2.1.3. Tiếp tục phát huy hiệu quả của kênh huy động vốn bên ngoài a. Thuê tài chính
Thuê tài chính là một phuơng thức huy động vốn hữu hiệu giúp cho doanh nghiệp vốn ít nhung vẫn có thể sử dụng đuợc thiết bị công nghệ hiện đại. Hiện nay, hình thức thuê tài chính đã đuợc áp dụng phổ biến ở nhiều nuớc trên thế giới. Ở Việt Nam, trong những năm gần đây, việc thuê và cho thuê tài chính đã có những buớc phát triển mạnh mẽ.
Do việc mở rộng địa bàn đầu tu, mở rộng quy mô kinh doanh nên Công ty Việt Hàn thuờng xuyên thực hiện các DAĐT liên quan đến sản xuất và vận chuyển bê tông thuơng phẩm. Vì vậy nhu cầu về máy móc thiết bị, phuơng tiện vận tải phục vụ cho quá trình sản xuất và vận chuyển bê tông thuơng phẩm là rất lớn. Trong bối cảnh số du nợ vay của Việt Hàn đều ở mức khá cao nhu hiện nay, điều kiện vay vốn
ngân hàng ngày càng chặt chẽ thì thuê tài chính là giải pháp huy động vốn có tính khả thi cao, giúp Công ty kịp thời trang bị máy móc thiết bị hiện đại mà không phải bỏ ngay một luợng vốn lớn để đầu tu. Nguồn trả nợ là dòng tiền thu vào của dự án, đồng thời cũng phù hợp với đặc thù sản xuất kinh doanh của Công ty.
b. Huy động vốn từ ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác
Trong thời gian vừa qua, nguồn vốn vay các Ngân hàng thuơng mại đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Việt Hàn. Nhu cầu vốn đầu tu trong thời gian sắp tới của Công ty Việt Hàn là rất lớn. Để huy động đủ vốn cho hoạt động đầu tu, nguồn vốn vay ngân hàng vẫn là một trong những nguồn tài trợ quan trọng đối với Công ty Việt Hàn. Để có thể tăng cuờng hiệu quả huy động vốn vay ngân hàng cần phải chú trọng một số điểm sau:
- Cần xây dựng đuợc kế hoạch tổng thể với tầm nhìn dài hạn trong việc huy động vốn vay của Ngân hàng cũng nhu việc huy động vốn vay từ các kênh khác.
Việc huy động vốn vay phải huớng tới một cơ cấu nguồn vốn hợp lý giữa nợ và vốn chủ sở hữu. Thực tế cho thấy, hiện nay, Công ty Việt Hàn đang có mối quan hệ tốt với các Ngân hàng thuơng mại, và từ đó việc triển khai vay vốn không gặp nhiều khó khăn. Tuy nhiên, vẫn cần phải tính đến rủi ro về khả năng thanh toán. Mặt khác, việc sử dụng quá nhiều vốn vay sẽ làm giảm khả năng tự chủ về tài chính. Đây là điều đòi hỏi các nhà lãnh đạo, quản trị công ty cũng cần phải tính đến.
- Thuờng xuyên đảm bảo khả năng thanh toán đúng hạn lãi vay và hoàn trả vốn gốc nhằm duy trì và tăng cuờng uy tín của công ty đối với các ngân hàng thuơng mại để tạo điều kiện thuận lợi trong việc huy động và giải ngân vốn vay.
Bên cạnh đó, khi tiếp tục lựa chọn huy động vốn vay thì Công ty cũng cần cân nhắc một số điểm chủ yếu sau:
- Chi phí sử dụng vốn vay trong thời gian qua là khá cao (có lúc lãi suất vay vốn năm 2012 là trên 15%/năm), các ngân hàng thuơng mại áp dụng lãi suất thoả thuận cho các khoản vay trung và dài hạn nên công ty cần phải thận trọng khi quyết định huy động vốn cả ngắn hạn và dài hạn cho hoạt động SXKD của mình.
kể cho hoạt động đầu tư nhưng nguồn vốn này cũng có hạn chế: chỉ vay trong một
hạn mức nhất định và phải được đảm bảo bằng tài sản. Điều kiện sử dụng tài sản thế
chấp trở thành rào cản gây khó khăn cho các doanh nghiệp trong Công ty nếu muốn
tiếp tục vay vốn.
3.2.1.4. Huy động vốn qua thị trường chứng khoán
Công ty cần có chiến lược trong việc sử dụng các công cụ chứng khoán để huy động vốn:
a. Huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu
Trong điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, việc lựa chọn thời điểm thích hợp để phát hành là hết sức quan trọng, đảm bảo cho sự thành công của đợt phát hành. Việc phát hành cổ phiếu ra công chúng giúp cho công ty có thêm vốn chủ sở hữu để đầu tư. Mặt khác, cũng tạo ra sự phân phối rộng rãi cổ phiếu của công ty ra công chúng. Tuy nhiên, các cổ đông hiện hữu phải tính đến việc giảm chia sẻ quyền sở hữu công ty cho những cổ đông mới. Mặc dù vậy, đây cũng là cơ hội cho các cổ đông này hiện thực hoá một phần thu nhập từ đầu tư.
b. Huy động vốn bằng phát hành trái phiếu doanh nghiệp
Ngoài vay vốn ngân hàng, Công ty Việt Hàn cũng nên cân nhắc hình thức phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Hình thức huy động vốn này tuy cũng là hình thức vay nợ dài hạn nhưng nó có ưu điểm hơn so với vay ngân hàng là: số vốn huy động về doanh nghiệp được hoàn toàn chủ động sử dụng cho bất kỳ dự án nào khi thấy cần thiết chứ không bị kiểm soát như vay ngân hàng. Doanh nghiệp được chủ động và tự quyết định số lượng phát hành, thời hạn trái phiếu, không phụ thuộc vào các ngân hàng cũng như chịu sự quản lý chặt chẽ của các ngân hàng.
Ở Việt Nam, thị trường trái phiếu hiện nay mới chỉ chiếm khoảng 4% GDP trong đó hơn 80% là trái phiếu chính phủ. Vì vậy, Chính phủ cũng đã đưa ra quan điểm và nhiều giải pháp phát triển thị vốn Việt Nam đến năm 2020 trong đó có thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Để chứng minh thực lực của mình, Công ty đã yêu cầu công ty kiểm toán kiểm toán các báo cáo tài chính. Bằng uy tín và những tiềm năng sẵn có của mình,
số liệu tài chính minh bạch, và có những dự án khả thi, Việt Hàn hoàn toàn có khả năng huy động vốn thành công qua thị truờng chứng khoán.
3.2.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty
3.2.2.1. Giải pháp chung để nâng cao hiệu quả sử dụng VKD
a. Tái cơ cấu nguồn vốn kinh doanh theo hướng sử dụng linh hoạt đòn bẩy tài