6. Kết cấu của luận văn
2.2.3 Minh hoạ phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần thực
phẩm xuất khẩu Đồng Giao giai đoạn 2008-2010
Công ty CP TPXK Đồng Giao là khách hàng vay vốn TDXK ngắn hạn từ năm 2001 và trở thành khách hàng đầu tiên của chi nhánh NHPT
Ninh Bình. Doanh số vay vốn bình quân hàng năm chiếm tỷ trọng cao, trên 70% so với doanh số cho vay của cả chi nhánh, đáp ứng được khoảng 55,4% kim ngạch xuất khẩu của đơn vị. Việc phân tích báo cáo tài chính năm 2008, 2009, 2010 sau đây sẽ minh hoạ nội dung phân tích tài chính của khách hàng vay vốn TDXK tại chi nhánh NHPT Ninh Bình.
Nguồn số liệu phân tích: Báo cáo tài chính năm 2008, 2009 và 2010 của công ty CP TPXK Đồng Giao. Trong đó, báo cáo tài chính năm 2008 và 2009 đã được kiểm toán độc lập. Số liệu chi tiết được thể hiện tại các
phụ lục kèm theo.
2.3.2.1 Phân tích nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài chính
3 Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 3,44 lần 3,56 lần 3,42 lần 4 Vốn CSH/Tổng nguồn vốn 22,5% 21,9% 22,6% 5 Nhu cầu vốn lưu động 114.445 trđ 104.644 trđ 136.261 trđ 6 Vốn lưu động thường xuyên 11.772 trđ 15.273 trđ 281 trđ
tư dài hạn giảm trong khi tổng tài sản tăng. Xét về số tuyệt đối, nguyên giá tài sản cố định năm 2009 tăng so với năm 2008 là 4.109 triệu đồng, năm
2010 tăng so với năm 2009 là 3.964 triệu đồng do trong kỳ đơn vị xây dựng nhà để máy lạnh, nâng cấp nhà xưởng chế biến nước quả và mua sắm thêm thiết bị nâng cấp dây chuyền cô đặc, lắp đặt hệ thống băng tải chọn dưa, băng tải rửa lọ, hệ thống lọc nước sạch... Chi phí xây dựng cơ bản hàng năm cũng tăng, năm 2009 so với năm 2008 tăng 218 triệu đồng, năm 2010
52
tăng so với năm 2009 tăng 231 triệu đồng. Tuy nhiên, xét về tổng thể, giá trị tài sản dài hạn lại giảm qua các năm, năm 2009 giảm 1.615 triệu đồng so với năm 2008 và năm 2010 giảm 2.721 triệu đồng so với năm 2009 do mức khấu hao tài sản cố định năm 2009 là 5.943 triệu đồng, năm 2010 là 6.916 triệu đồng. Trong khi đó, tổng tài sản tăng do giá trị tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn tăng qua các năm làm cho tỷ trọng tài sản cố định giảm.
Tương ứng tỷ trọng tài sản cố định giảm thì tỷ trọng tài sản lưu động lại tăng: năm 2008 là 65,8%, năm 2009 là 68,9% và năm 2010 là 70,5%. Nguyên nhân chủ yếu là do giá trị tài sản lưu động qua các năm tăng. Năm 2009 tăng so với năm 2008 là 19.025 triệu đồng chủ yếu do hàng tồn kho tăng 18.501 triệu đồng, tiền và tương đương tiền tăng 3.090 triệu đồng. Hàng tồn kho tăng do nguyên vật liệu tăng 5.327 triệu đồng (doanh nghiệp dự trữ dưa chuột, ngô ngọt và vật tư sản xuất cho kỳ sản xuất tháng 1/2010), thành phẩm tăng 13.442 triệu đồng do doanh nghiệp đang chuẩn bị hàng để giao cho khách hàng nước ngoài. Năm 2010, giá trị tài sản lưu động tăng 7.157 triệu đồng so với năm 2009 do có sự chuyển biến tích cực của các yếu tố. Cụ thể: các khoản tiền và tương đương tiền tăng 7.779 triệu đồng, các khoản phải thu giảm 8.946 triệu đồng, hàng tồn kho tăng 4.008 triệu đồng do tăng nguyên vật liệu và hàng tồn kho. Xét về tổng thể tổng tài sản qua các năm thì hàng tồn kho và các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn, trong đó, các khoản phải thu chiếm tỷ trọng vượt trội, trung bình chiếm khoảng 40% tổng tài sản. Nghiên cứu sâu chỉ số này cho thấy, phần lớn các KPT không phải là thu của bên mua hàng mà là do doanh nghiệp đầu tư cho các đội sản xuất và hộ dân nhận khoán trồng nguyên liệu dứa hàng năm với chi phí bình quân khoảng 65 tỷ đồng, chiếm khoảng hơn 84% giá trị các khoản phải thu. Điều đó cho thấy, một phần lớn vốn lưu động của doanh nghiệp không được luân chuyển đều đặn vào hoạt động sản xuất mà
đang được đầu tư ngắn hạn cho vùng nguyên liệu nhằm đảm bảo nguồn nguyên liệu đầu vào ổn định, chắc chắn phục vụ cho hoạt động sản xuất của doanh nghiệp. Tình trạng này mặc dù phần nào ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động do vốn chậm luân chuyển nhưng hoàn toàn phù hợp với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chế biến nông sản vốn phụ thuộc nhiều vào yếu tố mùa vụ. Hơn nữa, doanh nghiệp chủ yếu xuất khẩu đòi hỏi phải tuân thủ đúng những thoả thuận đã ký với đối tác nước ngoài nên việc thực hiện các biện pháp nhằm chủ động ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào phục vụ cho sản xuất kinh doanh là tất yếu khách quan.
Về cơ cấu nguồn vốn, vốn CSH chiếm tỷ trọng thấp trong tổng nguồn vốn: năm 2008 chiếm 22,5%, năm 2009 là 21,9%, năm 2010 là 22,6% cho thấy khả năng độc lập về tài chính của đơn vị thấp. Tỷ trọng vốn CSH năm 2009 giảm so với năm 2008 nhưng nếu xét về số tuyệt đối thì vốn CSH năm 2009 tăng 2.448 triệu đồng so với năm 2008 do trích tăng quỹ ĐTPT và quỹ dự phòng tài chính từ lợi nhuận hoạt động số tiền là 3.126 triệu đồng. Điều đó cho thấy, năm 2009 mặc dù vốn CSH có cải thiện hơn nhưng tốc độ tăng của nó vẫn thấp hơn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn. Sang năm 2010, nguồn vốn CSH tiếp tục được cải thiện, tăng thêm 2.741 triệu đồng so với năm 2009 cũng do tăng trích các quỹ từ nguồn lợi nhuận hoạt động số tiền là 3.335 triệu đồng, cùng với sự gia tăng của nguồn vốn 4.436 triệu đồng so với năm 2009 làm cho tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng đáng kể chứng tỏ tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu cao hơn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn. Như vậy, qua các năm cho thấy, mặc dù còn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn nhưng vốn CSH hàng năm luôn được doanh nghiệp nỗ lực tăng thêm từ nguồn lợi nhuận hoạt động. Đây cũng là một trong những tiến bộ nổi bật đối với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất hàng nông sản XK.
TT Các chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
1 Doanh thu bán hàng, dịch vụ 145.006 trđ 191.583 trđ 208.304 trđ 2 Doanh thu xuất khẩu 64.997trđ 84.415trđ 83.130 trđ 3 Tỷ trọng DTXK/DTBH 44,82% 44,06% 39,91%
54
Vốn vay ngoài chiếm tỷ trọng ưu thế trong tổng nguồn vốn dẫn đến hệ số nợ các năm cao: năm 2008 là 3,44 lần, năm 2009 là 3,56 lần, năm 2010 là 3,42 lần. So với hệ số trung bình đối với doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp chế biến thực phẩm 2,33 lần thì hệ số nợ của doanh nghiệp vượt quá ngưỡng cho phép. Trong vốn vay ngoài, vốn vay ngắn hạn chiếm tỷ lệ cao: năm 2008 là 78,3%, năm 2009 là 80,3% và năm 2010 là 91%. Nợ ngắn hạn năm 2009 tăng 15.524 triệu đồng so với năm 2008 chủ yếu do doanh nghiệp chiếm dụng vốn của bên thứ ba (cổ tức của cổ đông, nhận đặt cọc bán đất, bên thi công thầu) thể hiện ở khoản phải trả khác tăng 28.524 triệu đồng, trong khi đó, vay ngắn hạn của các tổ chức tín dụng và vay khác giảm 10.212 triệu đồng. Năm 2010, nợ ngắn hạn tăng 22.149 triệu đồng nhưng chiều hướng ngược lại so với năm 2009, vay ngắn hạn tại các tổ chức tín dụng tăng 54.388 triệu đồng trong khi khoản phải trả khác giảm 28.585 triệu đồng. Sự gia tăng nợ ngắn hạn với tốc độ nhanh cho thấy doanh nghiệp ngày càng lệ thuộc vào các tổ chức tín dụng. Doanh nghiệp luôn phải chịu áp lực về nguồn vốn hoạt động do vốn vay ngắn hạn có tính chất luân chuyển rất nhanh trong khi doanh nghiệp phải bỏ ra khoảng 1/3 nguồn vốn ngắn hạn hàng năm để đầu tư cho vùng nguyên liệu có đặc điểm thu hồi vốn tương đối chậm. Đối lập với sự tăng trưởng nhanh của vốn vay ngắn hạn, vốn vay dài hạn có xu hướng giảm. Nếu như năm 2009 chỉ giảm 563 triệu đồng so với năm 2008 thì năm 2010 giảm 20.454 triệu đồng do doanh nghiệp giảm mạnh dư nợ dài hạn tại chi nhánh NHPT Ninh Bình và Ngân hàng nông nghiệp thị xã Tam Điệp. Như vậy, nợ phải trả năm 2009 tăng 14.961 triệu đồng so với năm 2008 góp phần chủ yếu làm cho tổng nguồn vốn tăng 17.409 triệu đồng. Trong khi đó, năm 2010 so với năm 2009, nợ ngắn hạn tăng mạnh nhưng nợ dài hạn cũng giảm mạnh làm cho tổng nợ phải trả chỉ tăng 1.695 triệu đồng, do đó tổng nguồn vốn năm 2010
55
tăng 4.436 triệu đồng không phải chủ yếu do nợ phải trả tăng mà chủ yếu là do nguồn vốn CSH hữu tăng.
Dựa vào cân đối tài chính cho thấy vốn lưu động thường xuyên qua các năm đều dương: năm 2008 là 11.772 triệu đồng, năm 2009 là 15.273 triệu đồng, năm 2010 là 281 triệu đồng cho thấy đơn vị có chính sách tài trợ vốn tương đối ổn định, sử dụng một phần vốn dài hạn để đầu tư cho tài sản ngắn hạn. Vốn lưu động thường xuyên năm 2010 thấp hơn nhiều so với năm 2008 và 2009 là do nguồn vốn vay dài hạn giảm mạnh. Đây là xu hướng vận động tất yếu hướng đến cân bằng nguồn vốn tài trợ cho tài sản.
Như vậy, công ty có cơ cấu tài chính tương đối phù hợp, tài sản lưu động chiếm ưu thế phù hợp với mô hình doanh nghiệp sản xuất, đặc biệt là trong lĩnh vực nông sản nhu cầu thu mua dự trữ cao do tính chất mùa vụ của nguyên vật liệu. Để đáp ứng cho cơ cấu đầu tư tài sản, doanh nghiệp sử dụng chủ yếu nguồn vốn vay ngoài chứng tỏ mức độ độc lập về tài chính của công ty thấp. Tuy nhiên, công ty đầu tư tài sản với chính sách nguồn hợp lý, ổn định, sử dụng một phần vốn dài hạn để đầu tư cho TS ngắn hạn.
2.3.2.2 Nhóm chỉ tiêu sinh lời
7 Chi phí quản lý 3.725 trđ 7.047 trđ 6.858 trđ 8 Lợi nhuận trước thuế 8.128 trđ 10.915 trđ 12.044 trđ 9 Tỷ suất LNTT/DT thuần 5,6% 5,7% 58% 10 Tỷ suất LNST/VCSH 3,93% 4,6% 4,7% 11 Tỷ suất LNTT/TTS bình quân 0,96% 1,15% 1,2%
Sản phẩm
Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Số lượng (tấn) Giá bán bình quân (USD/tấn) Số lượng (tấn) Giá bán bình quân (USD/tấn) Số lượng (tấn) Giá bán bình quân (USD/tấn) Đồ hộp 7.979 608 9.517 594 10.804 534 Nước quả 50 63 133 Sản phẩm lạnh 770 1.128 312 997 201 1.604 Cô đặc 1.891 796 3.663 1.023 2.778 1.515 Tổng 10.689 13.555 13.916 56
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ hàng năm tăng đáng kể, năm 2009 tăng 46.577 triệu đồng tương đương tốc độ tăng 32%, năm 2010 tăng 16.721 triệu đồng tương đương tốc độ tăng 8,73%. Có thể thấy cơ cấu tiêu thụ sản phẩm các năm và giá bán bình quân qua bảng số liệu sau:
Số tuyệt đối (trđ) Số tỷ lệ (%) Số tuyệt đối (trđ) Số tỷ lệ (%) Doanh thu bán hàng + 46.577 + 32,12 + 16.721 + 8,73 Giá vốn hàng bán + 28.606 + 23,24 + 16.254 + 10,72 Chi phí tài chính + 1.463 + 15,42 + 4.185 + 38,23 Chi phí bán hàng + 1.236 + 18,27 + 586 + 7,33 Chi phí quản lý + 3.322 + 89,2 -189 -268
(Nguồn: Báo cáo sản lượng tiêu thụ 2008-2010 của công ty Đồng Giao)
Năm 2009, doanh thu biến động tăng đáng kể so với năm 2008 trước hết là do sản lượng tiêu thụ sản phẩm tăng đột biến, tăng 2.866 tấn trong đó chủ yếu là tăng sản phẩm đồ hộp 1.539 tấn, sản phẩm cô đặc 1.772 tấn. Đối với nhóm cô đặc, doanh nghiệp sử dụng chính sách giảm giá bán để tăng khối lượng sản phẩm tiêu thụ trong khi đối với nhóm cô đặc - là loại sản phẩm thế mạnh của công ty vốn được thị trường tiêu thụ nước ngoài ưu chuộng từ lâu, thì doanh nghiệp lại sử dụng chính sách tăng giá bán nhưng vẫn đảm bảo tăng sản lượng. So với chỉ số giá tiêu dùng bình quân năm 2009 là 6,7% so với năm 2008 thì tốc độ tăng doanh thu năm 2009 32% là điều đáng ghi nhận, cho thấy chính sách điều chỉnh giá bán hàng của công ty tương đối hợp lý. Năm 2010, sản lượng tiêu thụ tiếp tục tăng nhưng tốc độ tăng nhẹ và chỉ tăng khối lượng sản phẩm đồ hộp 1.287 tấn. Giá bán sản phẩm đồ hộp bình quân giảm 60 USD/tấn trong khi giá bán sản phẩm lạnh và cô đặc tăng đáng kể, tăng từ 500 -700 USD/tấn. Tuy nhiên, khối lượng
sản phẩm cô đặc tiêu thụ giảm mạnh, đặc biệt là nước dứa chưa cô giảm 896 tấn, khối lượng sản phẩm lạnh giảm 111 tấn chủ yếu giảm sản phẩm ngô rau lạnh và ngô hạt lạnh. Sự biến động về sản phẩm tiêu thụ và giá bán bình quân làm cho doanh thu năm 2010 chỉ tăng 8,73% về số tuyệt đối nhưng so với chỉ số giá tiêu dùng bình quân năm 2010 là 9,19% cho thấy doanh thu năm 2010 thực chất giảm so với doanh thu bán hàng năm 2009.
Trong cơ cấu doanh thu, doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng bình quân khoảng hơn 40% cho thấy xuất khẩu là một trong những hướng tiêu thụ chính của công ty. Năm 2009, doanh thu xuất khẩu tăng 19.418 triệu đồng so với năm 2008 do tiêu thụ thuận lợi sản phẩm cô đặc với giá bán và sản lượng đồng thời tăng. Sang năm 2010, doanh thu xuất khẩu lại biến động ngược chiều so với năm 2009, giảm 1.285 triệu đồng chủ yếu do sản lượng sản phẩm cô đặc được tiêu thụ giảm mạnh.
Trước khi phân tích lợi nhuận, cần xem xét sự biến động của các yếu tố chi phí có vai trò quan trọng quyết định đến quy mô lợi nhuận bao gồm: giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý, chi phí tài chính. Sự biến động của các yếu tố chi phí được thể hiện chi tiết và so sánh với tốc độ biến động của doanh thu qua bảng tính toán sau:
2 Vòng quay vốn lưu độngBảng trên cho thấy năm 2009 so với năm 2008, giá vốn hàng bán1,11 vòng 1,18 vòng 1,19 vòng
tăng 28.606 triệu đồng tương ứng 23,2%, chi phí tài chính tăng 1.463 triệu đồng tương ứng 15,42% và chi phí bán hàng tăng 1.236 triệu đồng tương ứng 18,27% vẫn thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu chứng tỏ doanh nghiệp đã tiết kiệm được các loại chi phí này. Tuy nhiên, chi phí quản lý tăng đột biến, tăng 3.322 triệu đồng tương ứng 89,2% làm ảnh hưởng lớn đến quy mô lợi nhuận. Năm 2010 so với năm 2009, chi phí bán hàng và chi phí quản lý đã được công ty kiểm soát tốt hơn. Cụ thể, chi phí bán hàng chỉ tăng 586 triệu đồng tương ứng 7,33%, chi phí quản lý giảm 189 triệu đồng tương ứng mức giảm 2,68%. Mặc dù vậy, chi phí giá vốn lại tăng 16.254 triệu đồng tương ứng 10,72% tương đối phù hợp với sự biến động của chỉ số giá tiêu dùng năm 2010 là 9,19%. Chi phí tài chính tăng 4.185 triệu đồng tương ứng 38,23% chủ yếu do vốn vay ngắn hạn tăng 56,52%. Sự biến động ngược chiều của hai yếu tố chi phí này tác động không nhỏ đến lợi nhuận của công ty.
Mặc dù các chi phí biến động ngược chiều nhưng lợi nhuận trước thuế xét về số tuyệt đối lại tăng dần qua các năm: năm 2009 tăng 2.787 triệu đồng tương ứng tốc độ tăng 34,3% so với năm 2008, năm 2010 tăng 1.129 triệu đồng tương ứng tốc độ tăng 10,3% so với năm 2009 cho thấy lợi nhuận đạt được ổn định và có tốc độ tăng cao hơn mức tăng của doanh thu. Điều đó cho thấy, nhìn chung doanh nghiệp đã kiểm soát tốt được các loại chi phí. Do đó, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần hàng năm tương đối ổn định: năm 2008 là 5,6%, năm 2009 là 5,7% và năm 2010 là 5,8%.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản bình quân phản ánh sức sản xuất của tài sản. Năm 2008 là 0,96%, năm 2009 là 1,15% và năm 2010 là 1,2% cho biết một trăm đồng tài sản có thể tạo ra 0,96 đồng lợi nhuận