• Khối ngân quỹ có nhiều nguồn thu hơn các khối khác và các nguồn doanh thu này đã tăng ổn định từ quý 1/2010 đến quý 4/2011 nhờ khối này nhận được doanh thu đến từ 6 hoạt động khác nhau trong số 7 hoạt động liên quan. Nguồn doanh thu lớn nhất tính đến thời điểm này là lãi tiền gửi, chiếm đến 77,7% doanh thu Khối ngân quỹ trong năm 2011. Nguồn doanh thu này tăng mạnh 145,1% so với năm 2010 nhờ lãi suất tiền gửi tăng khi số dư tiền gửi tại HSC cũng tăng tương ứng.
• Doanh thu từ hoạt động tín dụng là nguồn doanh thu lớn thứ hai trong năm 2011 mặc dù nguồn thu này rất thất thường. Nguồn doanh thu này chủ yếu là các giao dịch repo mang lại lợi suất cố định và có tính chất không ổn định. Thời điểm cuối năm thường là thời điểm tốt để thực hiện repo khi thanh khoản hệ thống giảm
KHỐI NGÂN QUỸ
Các hoạt động kinh doanh ngân quỹ bao gồm các hoạt động liên quan đến phân bổ nguồn vốn và kiểm soát bảng cân đối kế toán của HSC. Các khối khác có thể sử dụng nguồn vốn của HSC nhưng phải trả một chi phí sử dụng vốn (WACC) cho khối ngân quỹ.
Các nguồn doanh thu chính từ Khối ngân quỹ:
Khối ngân quỹ (triệu đồng) 2010 2011 FY 2010 FY 2011 Thay đổi Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Tổng doanh thu 18.753 16.023 17.384 27.826 30.880 47.766 63.617 74.298 79.985 216.562 170,8%
Doanh thu lãi vay 17.624 16.756 15.476 18.788 28.314 44.240 58.605 37.105 68.646 168.264 145,1% Doanh thu từ sử dụng vốn 1.129 -790 1.893 10.590 542 548 555 15.912 12.821 17.558 36,9% Tín dụng - - 0 (586) 1.986 2.721 3.795 21.361 (586) 29.863
Tư vấn tài chính doanh nghiệp - - 0 (488) 0 0 0 (304) (488) (304) -37,7%
Môi giới - - 0 (478) 0 235 635 176 (478) 1.047
Dịch vụ - 56 15 0 (0) 28 4 71 32 -54,9%
Doanh thu khác - 37 21 0 44 0 102
Chi phí trực tiếp - 226 10.126 9.557 1.412 2.607 21.409 26.136 19.909 51.565 159,0%
Chi phí gián tiếp - 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Tổng chi phí - 226 10.126 9.557 1.412 2.607 21.409 26.136 19.909 51.565 159,0%
Lợi nhuận trước thuế 18.753 15.797 7.257 18.269 29.468 45.159 42.208 48.162 60.076 164.997 174,6%
Tổng doanh thu 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Doanh thu lãi vay 94,0% 104,6% 89,0% 67,5% 91,7% 92,6% 92,1% 49,9% 85,8% 77,7% Doanh thu từ sử dụng vốn 6,0% -4,9% 10,9% 38,1% 1,8% 1,1% 0,9% 21,4% 16,0% 8,1% Tín dụng 0,0% 0,0% 0,0% -2,1% 6,4% 5,7% 6,0% 28,8% -0,7% 13,8% Tư vấn tài chính doanh nghiệp 0,0% 0,0% 0,0% -1,8% 0,0% 0,0% 0,0% -0,4% -0,6% -0,1% Môi giới 0,0% 0,0% 0,0% -1,7% 0,0% 0,5% 1,0% 0,2% -0,6% 0,5% Dịch vụ 0,0% 0,3% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% Doanh thu khác 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% Chi phí trực tiếp 0,0% 1,4% 58,3% 34,3% 4,6% 5,5% 33,7% 35,2% 24,9% 23,8% Chi phí gián tiếp 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Tổng chi phí 0,0% 1,4% 58,3% 34,3% 4,6% 5,5% 33,7% 35,2% 24,9% 23,8%
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế 100,0% 98,6% 41,7% 65,7% 95,4% 94,5% 66,3% 64,8% 75,1% 76,2% Tổng doanh thu HSC 106.328 141.228 110.840 112.523 96.507 105.339 142.086 136.661 470.919 480.593 Doanh thu Khối ngân quỹ/Tổng
doanh thu HSC
17,6% 11,3% 15,7% 24,7% 32,0% 45,3% 44,8% 54,4% 17,0% 45,1%
43CÁC KHOẢN CHI PHÍ CÁC KHOẢN CHI PHÍ Bảng so sánh CIR: Doanh thu phí (triệu đồng) 2010 2011 FY 2010 FY 2011 y/y Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Khối khách hàng cá nhân 29.396 39.744 27.536 25.168 15.043 13.614 15.657 13.021 121.845 57.335 -52,9% Khối khách hàng tổ chức 7.223 7.936 5.013 9.512 6.039 8.603 9.639 7.984 29.684 32.264 8,7% Khối tài chính doanh nghiệp 718 21.230 13.239 12.518 2.138 442 21.005 1.871 47.704 25.455 -46,6%
Tổng doanh thu phí 37.337 68.910 45.788 47.199 23.219 22.658 46.301 22.876 199.233 115.054 -42,3%
Chi phí
Khối khách hàng cá nhân 23.888 31.390 30.104 30.845 27.269 27.747 29.425 31.884 116.227 116.325 0,1% Khối khách hàng tổ chức 6.385 7.326 11.411 8.412 7.160 9.708 12.975 13.361 33.534 43.205 28,8% Khối tài chính doanh nghiệp 2.894 3.067 3.411 5.905 2.691 3.298 6.701 4.472 15.278 17.161 12,3%
Tổng chi phí 33.167 41.783 44.926 45.162 37.119 40.753 49.101 49.718 165.039 176.691 7,1%
Tỷ trọng chi phí/doanh thu
Khối khách hàng cá nhân 81,3% 79,0% 109,3% 122,6% 181,3% 203,8% 187,9% 244,9% 95,4% 202,9% Khối khách hàng tổ chức 88,4% 92,3% 227,6% 88,4% 118,6% 112,9% 134,6% 167,4% 113,0% 133,9% Khối tài chính doanh nghiệp 403,4% 14,4% 25,8% 47,2% 125,9% 746,7% 31,9% 239,0% 32,0% 67,4% Tỷ trọng chi phí/doanh thu 88,8% 60,6% 98,1% 95,7% 159,9% 179,9% 106,0% 217,3% 82,8% 153,6%
• Chúng tôi đã đề cập đến các khoản chi phí trong các phần trên. Tuy nhiên, một cách nhìn khác vào chi phí là xem xét tỷ trọng chi phí/doanh thu (CIR). Chỉ số này chỉ ra rằng mức độ chi phí trực tiếp và gián tiếp được bù đắp từ doanh thu phí môi giới. CIR trong lĩnh vực môi giới không tương ứng trực tiếp với ngành ngân hàng do doanh thu để tính CIR chỉ bao gồm một số nhưng không phải tất cả các nguồn doanh thu thường xuyên. Thông thường, CIR từ 100% trở xuống là đáng mơ ước.
• Tuy nhiên, trong thực tế, xét đến tầm quan trọng của các nguồn doanh thu ngoài phí trong lĩnh vực môi giới tại Việt Nam, các nguyên tắc thông thường khó đạt được. Do vậy, do điều kiện hoạt động khó khăn, CIR của HSC tăng mạnh từ 82,8% trong năm 2010 lên 153,6% năm 2011. Nguyên nhân chủ yếu là do suy giảm mạnh doanh thu phí từ Khối khách hàng cá nhân.
• Thứ hai, chúng tôi cũng nhận thấy sự tăng lên của CIR trong cả Khối khách hàng tổ chức và Khối tài chính doanh nghiệp. Trong trường hợp Khối khách hàng tổ chức, chi phí cao là lý do chính; trong khi đối với trường hợp Khối tài chính doanh nghiệp, tương tự Khối khách hàng cá nhân, doanh thu giảm là nguyên nhân chủ yếu.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});