Biểu đồ 2.1 mụ tả diễn biến mục tiờu lạm phỏt đặt ra hàng năm để NHNN sử dụng cỏc cụng cụ tiền tệ nhằm kiểm soỏt lạm phỏt trong phạm vi đó đặt rạ Đồ thị chỉ ra hỡnh dạng của lạm phỏt thực tế xảy ra và lạm phỏt mục tiờu đặt ra hàng năm thay đổi rất lớn trong giai đoạn nghiờn cứụ Sự thay đổi này chủ yếu được diễn giải là do chớnh sỏch tiền tệ thực thi nhằm theo đuổi cỏc mục tiờu ưu tiờn khỏc nhau - kiểm soỏt lạm phỏt hoặc thỳc đẩy tăng trưởng kinh tế - tựy thuộc vào tỡnh hỡnh kinh tế vĩ mụ tại mỗi thời điểm. Chớnh vỡ sự thay đổi của chớnh sỏch tiền tệ mở rộng để thỳc đẩy tăng trưởng kinh tế hay thắt chặt để kiểm soỏt lạm phỏt đó tạo ra khoảng cỏch khụng đồng đều giữa mục tiờu lạm phỏt hàng năm và thực tế xảy rạ Trong giai đoạn 2001-2007, khoảng cỏch chờnh lệch khụng quỏ lớn giữa mục tiờu lạm phỏt hàng năm và thực tế xảy rạ Tuy nhiờn, khoảng cỏch chờnh lệch được nới rộng ra rất nhiều giữa mục tiờu lạm phỏt hàng năm và thực tế trong giai đoạn 2008-2011, và sau đú thu hẹp lại trong giai đoạn 2012-2014 do cỳ sốc về lạm phỏt tăng quỏ nhanh trong giai đoạn 2010-2011.
29
Nguồn: Tỏc giả tổng hợp từ Bỏo cỏo thường niờn NHNN, 2000-2014.
Chớnh vỡ sự thay đổi quỏ nhanh giữa mục tiờu lạm phỏt hàng năm và lạm phỏt thực tế xảy ra, chớnh sỏch tiền tệ thực thi trong giai đoạn này sẽ cung cấp bức tranh rất sinh động để xem xột phản ứng của cỏc biến kinh tế vĩ mụ trước cỏc cỳ sốc tiền tệ. Hơn nữa, sự thay đổi của CSTT cũng cung cấp thụng tin để phõn tớch NHNN sử dụng cỏc cụng cụ tiền tệ như thế nào để truyền dẫn sự thay đổi của tiền tệđến nền kinh tế. Do đú, trong nội dung của cỏc phần tiếp theo, dựa trờn cơ sở lý thuyết đề tài sẽ khai thỏc NHNN thực thi cỏc cụng cụ như thế nào trong cơ chế truyền dẫn tiền tệ thụng qua kờnh tớn dụng ngõn hàng.