Phõn tớch dữ liệu và kiểm tra điều kiện ỏp dụng mụ- 123docz.net

3.3.1. Phõn tớch dữ liệu

Dữ liệu sử dụng trong nghiờn cứu này được khai thỏc từ nguồn cơ sở dữ liệu từ trang điện tử của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF-IFS). Giai đoạn nghiờn cứu từ thỏng 1/2001 đến thỏng 12/2014. Lý do lựa chọn giai đoạn nghiờn cứu từ thỏng 1/2001 là do giới hạn của nguồn dữ liệu tớn dụng ngõn hàng khụng cú sẵn theo thỏng cho giai đoạn kể từ thỏng 12/2000 trở về trước. Cỏc biến số và thang đo của cỏc biến số như sau:

− Chỉ số sản xuất cụng nghiệp (IPI): Chỉ số này được tớnh toỏn trờn cơ sở biến động về khối lượng sản xuất của cỏc sản phẩm cụng nghiệp chủ yếu với quyền số là giỏ trị tăng thờm của cỏc ngành khai khoỏng; cụng nghiệp chế biến, chế tạo; sản xuất và phõn phối điện, khớ đốt, nước núng và điều hoà khụng khớ; cung cấp nước, hoạt động quản lý và xử lý rỏc thải, nước thảị

− Tớn dụng (Credit): Dư nợ tớn dụng là chỉ tiờu phản ỏnh lượng vốn do hệ thống tổ chức tớn dụng đó cung ứng cho nền kinh tế tại một thời điểm nhất định đồng thời cũng phản ỏnh nguồn vốn mà cỏc tổ chức này huy động được sử dụng như thế nào cho cỏc loại hỡnh kinh tế. Dư nợ tớn dụng của cỏc tổ chức tớn dụng là số vốn bằng đồng Việt Nam, bằng ngoại tệ và vàng mà tại một thời điểm nhất định, cỏc tổ chức, cỏ nhõn (khụng thuộc khu vực tài chớnh) đang cũn nợ cỏc tổ chức tớn dụng. Cỏc khoản nợ này được cỏc tổ chức tớn dụng đầu tư dưới hỡnh thức cho vay, chiết

khấu, cho thuờ tài chớnh, trả thay khỏch hàng trong trường hợp khỏch hàng khụng thực hiện được nghĩa vụ của mỡnh (bao gồm cỏc khoản nợ xấu mà cỏc tổ chức này đang cũn nợ cỏc tổ chức tớn dụng). Dư nợ tớn dụng của cỏc tổ chức tớn dụng gồm: Tớn dụng bằng đồng Việt Nam: Tớn dụng bằng đồng Việt Nam loại ngắn hạn, trung hạn và dài hạn (trong đú: nợ xấu); Tớn dụng bằng ngoại tệ: Tớn dụng bằng ngoại tệ loại ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Phương phỏp tớnh là dựa trờn căn cứ vào số dư cuối kỳ của cỏc tài khoản liờn quan trong hệ thống tài khoản kế toỏn của cỏc tổ chức tớn dụng đó được khoỏ sổở thời điểm lập chỉ tiờu để tớnh chỉ tiờu này theo cỏc loại phõn tổ, đơn vị tớnh là tỉđồng.

− Lói suất cho vay (RL): Lói suất cho vay là tỷ lệ giữa số tiền lói và số tiền cho vaỵ Lói suất cho vay, phõn loại thành lói suất cho vay bằng đồng Việt Nam và ngoại tệ, gồm lói suất cho vay ngắn hạn, trung hạn, dài hạn. Do khú khăn trong việc thu thập lói suất cho vay bỡnh quõn VND của cả hệ thống ngõn hàng, nờn đề tài sử dụng lói suất cho vay VND đại diện của 4 Ngõn hàng thương mại nhà nước hoặc Nhà nước chiếm cổ phần chi phối mà Quỹ tiền tệ quốc tế thống kờ hàng thỏng.

− Tỉ lệ dự trữ bắt buộc (RR): Là tỉ lệ phần trăm mà NHNN ỏp dụng để yờu cầu cỏc TCTD trớch số dư huy động từ tổ chức kinh tế và xó hội theo tỉ lệ quy định tại từng thời kỳ. Theo quy định của NHNN, cỏc tổ chức tớn dụng phải duy trỡ tiền gửi DTBB đối với hai loại tiền gửi: VND và USD. Mỗi loại tiền sẽ cú mức tỉ lệ DTBB khỏc nhau cũng như khỏc nhau ở kỳ hạn tiền gửị Tỉ lệ DTBB cho kỳ hạn dưới 12 thỏng sẽ cao hơn tỉ lệ DTBB từ 12 thỏng trở lờn (Biểu đồ 2.5 nờu trờn đó cung cấp thụng tin đầy đủ). Do NHNN theo đuổi mục tiờu chống đụ la húa nờn tỉ trọng tiền gửi USD giảm dần. Hơn nữa, xu hướng thị trường và yếu tố lạm phỏt cũng khiến người dõn gửi kỳ hạn ngắn. Với cỏc lý do như vậy, đề tài sẽ sử dụng tỉ lệ DTBB tiền gửi VND cho kỳ hạn dưới 12 thỏng làm biến đại diện cho cụng cụ DTBB. Hơn nữa, Biểu đồ 2.5 đó chỉ rừ tiền gửi DTBB cho kỳ hạn từ 12 thỏng trở lờn đối với cả huy động vốn VND và USD khụng liờn tục trong cả giai đoạn nghiờn cứu, do đú sẽđược loại bỏ trong việc lựa chọn làm biến đại diện nghiờn cứụ

− Chỉ số giỏ tiờu dựng (CPI): CPI là thước đo của giỏ tiờu dựng, đú là giỏ được người tiờu dựng thực tế đó trả cho những hàng hoỏ và dịch vụ đó muạ Giỏ tiờu dựng khụng bao gồm cỏc loại giỏ niờm yết, giỏ khuyến mại hay giỏ danh nghĩa (khụng thực tế). Trong CPI khụng tớnh đến những sản phẩm do hộ gia đỡnh tự sản xuất ra để tiờu dựng, giỏ thuờ nhà của chớnh người chủ nhà và dịch vụ tài chớnh. CPI được tớnh cho tất cả cỏc tỉnh (63 tỉnh/thành phố), 8 vựng kinh tế và cả nước.

− Lói suất tỏi cấp vốn : Tỏi cấp vốn là hỡnh thức cấp tớn dụng của Ngõn hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toỏn cho tổ chức tớn dụng. Ngõn hàng Nhà nước quy định và thực hiện việc tỏi cấp vốn cho tổ chức tớn dụng theo cỏc hỡnh thức, bao gồm: Cho vay cú bảo đảm bằng cầm cố giấy tờ cú giỏ, Chiết khấu giấy tờ cú giỏ, và cỏc hỡnh thức khỏc (Luật Ngõn hàng Nhà nước Việt Nam 2010, Điều 11). Như vậy, việc lựa chọn lói suất tỏi cấp vốn hay lói suất chiết khấu là tương đương, chỉ khỏc nhau về hỡnh thức trả lói khi cầm cố giấy tờ cú giỏ tại NHNN để đổi lại lấy tiền cho mục đớch thanh khoản, mở rộng nguồn vốn ngắn hạn (GSO). Vỡ vậy, đề tài sẽ sử dụng lói suất tỏi cấp vốn là biến lói suất chớnh sỏch đại diện cho cả hai cụng cụ lói suất chớnh sỏch.

Từ số liệu thu thập được, kết quả số liệu thống kờ mụ tả của cỏc chuỗi dữ liệu về giỏ trị trung bỡnh, giỏ trị nhỏ nhất, giỏ trị lớn nhất cũng như độ lệch so với phõn phối chuẩn được trỡnh bày tại bảng 3.1 dưới đõy:

Bảng 3.1: Thống kờ mụ tả của cỏc chuỗi dữ liệu gốc

Sample: 2001M01 2014M12

Credit RR RC RL IPI CPI

Mean 1569707. 0.040893 0.058071 0.113940 78.68740 86.13044 Median 1109502. 0.030000 0.045000 0.110050 80.05279 75.41004 Maximum 4386153. 0.110000 0.130000 0.202500 144.9013 145.0731 Minimum 158012.6 0.010000 0.030000 0.080000 27.19338 47.55651 Std. Dev. 1327630. 0.024903 0.028349 0.027140 31.49576 33.51516 Skewness 0.590375 1.687583 1.598787 1.436949 0.013720 0.471441 Kurtosis 1.876141 5.142725 4.409871 4.548269 1.823048 1.739705 Jarque-Bera 18.60060 111.8811 85.48550 74.59503 9.701775 17.34158 Probability 0.000091 0.000000 0.000000 0.000000 0.007821 0.000172 Sum 2.64E+08 6.870000 9.756000 19.14200 13219.48 14469.91

Sum Sq. Dev. 2.94E+14 0.103566 0.134215 0.123012 165661.2 187585.4

Observations 168 168 168 168 168 168

Độ lệch được sử dụng để xem xột mức độ phõn phối mất cõn xứng của chuỗi dữ liệu (Biểu đồ 3.2 phản ỏnh rừ biến thiờn của chuỗi hoặc là theo xu hướng tăng qua thời gian hoặc là dịch chuyển tăng, giảm với tần xuất và phạm vi khỏc nhau). Giỏ trị của độ lệch càng lớn thỡ mức độ mất cõn xứng của chuỗi dữ liệu càng lớn. Bảng 3.1 chỉ ra

độ lệch phải của cỏc chuỗi dự trữ bắt buộc, lói suất cho vay của 4 ngõn hàng, tớn dụng, và chỉ số giỏ tiờu dựng vỡ cú giỏ trị độ lệch là dương; cũn lại chỉ số sản xuất cụng nghiệp cú độ lệch trỏi vỡ giỏ trịđộ lệch là õm. Tỉ lệ dự trữ bắt buộc và lói suất cho vay tỏi cấp vốn cú mức độ mất cõn xứng cao so với cỏc biến cũn lại trong mụ hỡnh.

Độ nhọn (Kurtosis) dựng để xem xột dạng phõn phối của chuỗi dữ liệu so với dạng phõn phối chuẩn cú độ nhọn bằng 0. Phõn phối của chuỗi dữ liệu ở dạng nhọn nếu giỏ trị là dương và ở dạng bẹt nếu giỏ trị là õm. Nhỡn vào kết quả của bảng 3.1, độ nhọn của tất cả cỏc chuối dữ liệu trong mụ hỡnh đều là dương, do đú hỡnh dạng phõn phối của cỏc chuỗi dữ liệu đều cao hơn hỡnh dạng của phõn phối chuẩn. Tỉ lệ dự trữ bắt buộc và lói suất cho vay đều cú hỡnh dạng phõn phối cao hơn hỡnh dạng phõn phối chuẩn và cú giỏ trị lớn hơn 2. Do vậy, hai chuỗi dữ liệu này thường được xếp vào nhúm phõn phối khụng bỡnh thường. Cũn lại ba chuỗi dữ liệu là tớn dụng và tỉ giỏ cú giỏ trịđộ nhọn nhỏ hơn 2 nờn được xếp vào nhúm phõn phối bỡnh thường.

Giỏ trị xỏc suất của kiểm định Jarque-Bera đều nhỏ hơn 0,05; phản ỏnh đầy đủ tất cả cỏc biến đều khụng tuõn theo quy luật phõn phối chuẩn. Điều này tương đồng với kết quảđộ nhọn và độ lệch phải, trỏi của cỏc chuỗi dữ liệu trong mụ hỡnh.

Biểu đồ 3.2: Diễn biễn cỏc chuỗi dữ liệu trong mụ hỡnh nghiờn cứu, giai đoạn từ thỏng 1/2001 đến thỏng 12/2014 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Du no tin dung .00 .02 .04 .06 .08 .10 .12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Ti le DTBB .04 .08 .12 .16 .20 .24 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

Lai suat cho vay VND

.02 .04 .06 .08 .10 .12 .14 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

Lai suat tai cap von

20 40 60 80 100 120 140 160 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

Chi so san xuat cong nghiep

40 60 80 100 120 140 160 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

Sau 10 kỳ đỏnh giỏ, cỳ sốc của lói suất cho vay chỉ chịu sự tỏc động của nú khoảng 25%; đúng gúp của lói suất tỏi cấp vốn lờn tới 45% và của CPI 18%. Như vậy, sử dụng cụng cụ lói suất tỏi cấp vốn để điều chỉnh lói suất cho vay vẫn là cụng cụ sử dụng hiệu quả trong điều hành chớnh sỏch tiền tệ. Hơn nữa, đúng gúp của CPI cũng chỉ ra vai trũ điều hành lói suất cho vay thụng qua cỏc biện phỏp giỏn tiếp, trực tiếp để kiểm soỏt lạm phỏt.

Bảng 3.13: Phõn ró phương sai