Xét một mô hình tác động ngẫu nhiên được viết dưới dạng:
với i= 1, 2, …, N; t = 1, 2, …, T
Trong đó sai số cổ điển được chia làm hai phần . đại diện cho tất cả các yếu tố không quan sát được mà thay đổi giữa các đối tượng nhưng không thay đổi
theo thời gian. đại diện cho tất cả các yếu tố không quan sát được thay đổi giữa các đối tượng và thời gian . Trong nhiều trường hợp, chúng ta không chắc chắn có hay không có việc các tác động không quan sát được phụ thuộc đối tượng là có tương quan với một hay nhiều biến giải thích, và vì vậy, chúng ta cũng không chắc về việc lựa chọn mô hình FEM hay REM là phù hợp. Trong những trường hợp như vậy, chúng ta có thể sử dụng kiểm định Hausman để kiểm định vấn đề các tác động không quan sát được phụ thuộc đối tượng có tương quan với một hoặc một số biến giải thích (Baltagi, 2008 trang 320; Gujarati, 2004 trang 652). Đối với kiểm định Hausman, giả thuyết H0 cho rằng không có tương quan với (mô hình REM là phù hợp). Trong trường hợp giả thuyết H0 bị bác bỏ thì ước lượng tác động cố định là phù hợp hơn so với ước lượng tác động ngẫu nhiên. Ngược lại, chưa có đủ bằng chứng để bác bỏ H0 nghĩa là không bác bỏ được sự tương quan giữa sai số và các biến giải thích thì ước lượng tác động cố định không còn phù hợp và ước lượng ngẫu nhiên sẽ ưu tiên được sử dụng.
CHƯƠNG 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 4.1. Thống kê mô tả
Bảng 4.1, mảng A trình bày kết quả thống kê mô tả của các biến có trong bài nghiên cứu. Về ROA, ta thấy ROA trung bình của các TCTCVM trong mẫu nghiên cứu bằng 2,77%, nhưng có sự chênh lệch rất lớn giữa các tổ chức. Tổ chức có ROA thấp nhất bằng -111,12% có tên là SCU Mittaphap thuộc Lào, trong khi đó tổ chức có ROA cao nhất bằng 60,98% là PT Dana Mandiri Sejahtera thuộc Indonesia. Indonesia cũng là quốc gia nơi mà các TCTCVM có hiệu quả kinh doanh cao nhất trong chín nước ASEAN với ROA trung bình đạt 3,62% và cao hơn ROA trung bình của khu vực. Ngược lại, tại Myanmar, hiệu quả hoạt động kinh doanh của các TCTCVM là thấp nhất ROA chỉ đạt 0,68%. Đây là quốc gia nghèo nhất khu vực Đông Nam Á với hàng thập kỷ ở trong tình trạng trì trệ, bị cô lập, thu nhập bình quân đầu người chỉ đạt 1.195 USD trong năm 2016, hệ thống tài chính chưa phát triển dẫn tới hoạt động TCVM còn gặp nhiều khó khăn. Việt Nam, Thái Lan, Malaysia là các quốc gia có ROA trung bình của TCTCVM cao hơn trung bình của khu vực trong khi đó các nước còn lại thấp hơn trung bình khu vực. Như vậy, có thể nói rằng một số TCTCVM có kết quả hoạt động khá khả quan trong khi số còn lại hoạt động không có lợi nhuận thậm chí thua lỗ, kết quả hoạt động kinh doanh ít nhiều có ảnh hưởng từ đặc trưng của quốc gia.
ROA điều chỉnh cũng có sự biến động giữa các tổ chức, tuy nhiên chênh lệch được giới hạn lại so với chỉ tiêu ROA, cụ thể dao động trong khoảng từ -5,22% đến 32,97%.
Về tỷ lệ khách hàng vay là phụ nữ, kết quả thống kê cho thấy phụ nữ vẫn là đối tượng mà các TCTCVM hướng tới, trung bình bằng 80%. Điều này cũng một phần phản ánh định hướng hoạt động của TCVM trên thế giới nói chung và ở các quốc gia ASEAN nói riêng. Thậm chí, một số TCTCVM chỉ cung cấp các dịch vụ tài chính cho khách hàng là phụ nữ.
Trong mẫu quan sát có đến 67% TCTCVM đã trưởng thành có nghĩa là đã hoạt động trên 8 năm theo phân loại của MIX, tất cả các TCTCVM này đều tập
trung ở Malaysia, Philippine, Indonesia và Việt Nam. Như vậy TCVM đã hình thành phát triển sớm ở các quốc gia này sau đó lan rộng ra các quốc gia ASEAN còn lại. Sự mở rộng hoạt động TCVM đem lại nhiều lợi ích về mặt kinh tế lẫn xã hội trong khu vực.
Kết quả thống kê cũng cho thấy rằng quy mô tổng tài sản trung bình đạt 113 triệu USD, trong đó dư nợ cho vay chiếm 79% tổng tài sản phản ánh hoạt động chủ yếu của TCVM tại ASEAN là tín dụng, hoạt động này được xem như là truyền thống và cơ bản nhất của TCVM. Do đó có thể thấy yếu tố công nghệ hay công nghệ tài chính chưa thực sự phát triển mạnh mẽ ở ASEAN.
Nhìn chung tốc độ tăng trưởng kinh tế ở chín quốc gia nghiên cứu ASEAN trong giai đoạn 2008-2016 tương đối cao, trung bình đạt 6,11%. Forbes & JPMorgan đánh giá đây là khu vực tăng trưởng nhanh để đầu tư. Tuy nhiên, đây cũng là khu vực có thu nhập bình quân đầu người thấp. GDP bình quân đầu người trung bình của chín quốc gia nghiên cứu trong giai đoạn 2008-2016 chỉ đạt 1.934 USD. Theo World Economic Outlook 2013, tại Đông Nam Á dữ liệu cho thấy rằng Cambodia, Lào, Myanmar và Việt Nam có GDP bình quân đầu người càng thấp thì có tỷ lệ người nghèo càng cao hơn so với các nước còn lại trong khu vực. Do đó về cơ bản, nhu cầu TCVM trong khu vực là cao.