Trên thị trƣờng chứng khoán, bất cân xứng thông tin là sự không công bằng trong giao dịch, đối tƣợng có nhiều thông tin hơn chắc chắn sẽ ra quyết định có lợi hơn cho bản thân mình so với ngƣời khác. Mishkin (2004) đã sử dụng lý thuyết về vấn đề lựa chọn ngƣợc để giải thích hành vi mua bán trên thị trƣờng chứng khoán dƣới ảnh hƣởng của bất cân xứng thông tin. Theo tác giả, trên thị trƣờng sẽ có cổ phiếu tốt là các cổ phiếu có lợi nhuận kỳ vọng lớn và rủi ro thấp, và cổ phiếu xấu là cổ phiếu có lợi nhuận kỳ vọng thấp và rủi ro cao. Vì sự bất cân xứng thông tin khiến mức giá mà nhà đầu tƣ thông thƣờng sẵn lòng mua sẽ là mức giá trung bình giữa giá trị của cổ phiếu tốt và xấu. Chủ sở hữu hay quản lý của công ty tốt sẽ có đƣợc thông tin tốt hơn nhà đầu tƣ thông thƣờng và biết rằng giá của cổ phiếu trên thị trƣờng đang bị định giá thấp và do đó sẽ không bán cổ phiếu đang nắm giữ cho nhà đầu tƣ thông thƣờng tại mức giá trung bình đó. Vì vậy các nhà đầu tƣ thông thƣờng chỉ có thể mua đƣợc các cổ phiếu xấu. Nhƣng ngƣợc lại, nhà đầu tƣ thông thƣờng cũng là một ngƣời duy lý, anh ta sẽ không muốn những cổ phiếu xấu và quyết định sẽ không giao dịch. Hậu quả cuối cùng mang lại là có ít công ty bán đƣợc cổ phiếu trên thị trƣờng và do đó không thể huy động đƣợc vốn, tức thị trƣờng chứng khoán không thể phát triển trở thành một trong những nguồn huy động vốn trọng yếu cho nền kinh tế nhƣ các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng. Do đó, bất cân xứng thông tin sẽ làm giảm tính hiệu quả của thị trƣờng thông qua việc gia tăng chi phí giao dịch.