2015-2017 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 2015 2016 2017 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%
Tổng tài sản Lợi nhuận sau thuế (lợi nhuận ròng) — ROA
Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân
Biểu đồ hiệu quả sử dụng tổng tài sản của Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân từ năm 2015 - 2017 cho thấy công ty tạo lợi nhuận quá thấp so với lượng tài sản đầu tư.
- Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Bảng 3.3. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015-2017
Chỉ tiêu Đơn vị tính 2015 2016 2017 Thời gian luân chuyển tài
sản ngắn hạn
Ngà y
130.16 148.69 134.24
Thời gian thu tiền trung bình
Ngà y
58.15 69.31 62.57
Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân
Mức độ sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty càng hiệu quả khi hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn càng lớn. Bảng 3.3 cho thấy, hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn và số vòng quay khoản phải thu của công ty trong vòng ba năm gần như không thay đổi và riêng năm 2016 có sự sụt giảm. Năm 2015, số vòng quay tài sản ngắn hạn là 2.8 vòng. Sang năm 2016, số vòng quay tài sản ngắn hạn giảm 0.35 vòng
35 xuống còn 2.45 vòng và đến năm 2017 tăng nhẹ thành 2.72 vòng. Năm 2016 và 2017, việc tăng các khoản chi phí trả trước ngắn hạn do sửa đổi văn phòng Hồ Chí Minh và Hà Nội cùng với khoản phải thu ngắn hạn của công ty tăng nhiều hơn do chính sách kéo dài thời gian thanh toán cho khách hàng để mở rộng thị trường đã khiến doanh thu thu hồi của công ty giảm đi đáng kể và các khoản chi phí tăng lên.
Do công ty đang trong giai đoạn đầu mở rộng quy mô kinh doanh và muốn thu hút thêm khách hàng tiềm năng nên công ty sử dụng chính sách bán chịu để phục vụ cho mục đích tăng trưởng trong tương lai.
Bảng 3.4. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015-2017
Chỉ tiêu 2015 2016 2017
Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn 8.94 7.88 9.67
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 74.67 61.83 74.02
Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân
Qua số liệu trên bảng 3.4 có thể thấy rõ vòng quay khoản phải thu đang giảm nhẹ, năm 2015 là 6.28 vòng giảm xuống còn 5.27 vòng năm 2016 và còn 5.83 vòng năm 2017. Nó cho thấy việc thu hồi nợ của công ty đang chưa ổn định và có dấu hiệu giảm, các khoản phải thu tăng do doanh nghiệp cho khách hàng kéo dài thời hạn thanh toán để thu hút thêm khách hàng. Giảm vòng quay khoản phải thu dẫn đến thời gian thu hồi bình quân tăng nhẹ, năm 2015 chỉ số này là 58.15 ngày đến năm 2017 là 62.57 ngày. Nguyên nhân là do doanh thu biến động không nhiều nhưng các khoản phải thu và chi phí trả trước thì tăng mạnh trong giai đoạn 2015 - 2017.
đi 1.06 lần so với năm 2015 là do sự gia tăng của tài sản cố định trong khi doanh thu thuần lại giảm mạnh. Nhưng đến năm 2017, chỉ tiêu này lại tăng đến mức 9.67 lần do tài sản cố định và các khoản phải thu dài hạn giảm mạnh và doanh thu thuần tăng 17.21% so với năm trước. Sự biến động của chỉ tiêu cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của công ty không ổn định.
Bảng 3.5. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015-2017
Chỉ tiêu Đơn vị 2015 2016 2017 ROA % 11.1 2 5. 43 7.5 0
ROA doanh nghiệp cùng ngành % 16.2 9 10.81 6.9 7 ROE % 15.5 5 7. 48 9.5 7
ROE doanh nghiệp cùng ngành % 28.7 9 19.28 12.23 ROS % 4.30 2. 42 2.8 5
ROS doanh nghiệp cùng ngành
% 7.51 4.9 3.2
9
Vốn chủ sờ hữu Triệu đồng 174,793 184,358 202,270
Lợi nhuận sau thuế Triệu đồng 25,374 13,433 18,498
Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định có sự biến động nhẹ giữa năm 2015 - 2017. Hệ số này ở mức 74.67 lần năm 2015, 61.83 lần năm 2016 và 74.02 năm 2017. Những tỷ số này cho thấy bình quân 1 đồng tài sản cố định đầu tư thì lãi được 74.67 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2015, 61.83 đồng vào năm 2016 và 74.02 đồng năm 2017. Nhìn chung, kết quả này cho thấy doanh nghiệp đang khai thác tốt tài sản cố định hiện có (tận dụng được nhiều công suất của các phương tiện vận chuyển hàng hóa).
Qua việc phân tích tài sản ngắn hạn cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản (đặc biệt là tài sản ngắn hạn) của Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân chưa tốt do lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần giảm mạnh còn một số chỉ tiêu tài sản ngắn hạn hay dài hạn đều có sự tăng giảm không ổn định. Trường hợp trên xảy ra là do Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân đang trong thời kì mở rộng doanh nghiệp thu hút thêm khách hàng tiềm năng nên công ty áp dụng chính sách kéo dài thời gian thanh toán cho khách hàng khiến khoản phải thu tăng mạnh. Ngoài ra, công ty đầu tư nhiều vào tài sản ngắn hạn nhưng vẫn chưa biết cách tối ưu hóa doanh thu từ vốn tài sản đầu tư, cùng với sự gia tăng chi phí giá vốn hàng bán khiến doanh thu giảm đi.
3.2.2. Phân tích chỉ tiêu về khả năng sinh lời
37 Kết quả ở bảng 3.6 cho thấy hầu hết các chỉ tiêu của công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân trong giai đoạn 2015 đến 2017 đều thấp hơn chỉ tiêu của công ty cùng ngành. Năm 2015 tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) cho biết cứ 100 đồng tài sản bỏ ra để đầu tư thì lợi nhuận sau thuế thu về lãi 11.12 đồng. Mặc dù hệ số này giảm còn khoảng một nửa vào năm 2016 bằng 5.43%, nhưng đã phục hồi lại vào năm 2017 ở con số 7.50%. So với tỷ số của công ty cùng ngành kinh doanh dịch vụ vận tải, chỉ duy nhất năm 2017 công ty Cổ phần VVMV có hệ số sinh lời trên tổng tài sản cao hơn (7.50% so với 6.97%). Trong khi năm 2015 và năm 2017, chỉ số này của công ty cao thấp so với chỉ số công ty cùng ngành, đặc biệt vào năm 2016, chỉ số ROA của công ty chỉ khoảng một nửa chỉ số ROA doanh nghiệp cùng ngành (5.43%% với 10.81%).
Bảng 3.6. Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015-2017
về là 15.55 đồng. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm đi sau hai năm, dù cho hệ số này năm 2017 có tăng cao hơn so với năm 2016 (9.57% và 7.48%). Điều này cho thấy sau năm 2016 gặp nhiều khó khăn công ty đã có biện pháp và chính sách vực dậy phù hợp hơn để nâng cao lợi nhuận và hiệu quả hoạt động kinh doanh. So với chỉ số ROE ngành logistics, doanh nghiệp có chỉ số ROE thấp hơn ROE doanh nghiệp cùng ngành trong cả ba năm. Do đó có thể đưa ra kết luận rằng, công ty sử dụng tài sản và nguồn vốn không hiệu quả, vốn đầu tư và tài sản lớn nhưng lợi nhuận công ty thu được thấp.
Bên cạnh đó, tỷ số ROS của năm 2015 là 4.30%, tức là cứ 100 đồng doanh thu thì công ty sẽ được 4.30 đồng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh. Sau đó là sự sụt giảm mạnh chỉ còn 2.42 đồng vào năm 2016 và 2.85 đồng vào năm 2017. ROS của doanh nghiệp luôn thấp hơn ROS của doanh nghiệp cùng ngành khá nhiều trong giai đoạn 2015 - 2017 (lần lượt 4.30% với 7.51%, 2.42% với 4.9% và 2.85% với 3.29%). Từ đó có thể nhận thấy rằng, chi phí giá vốn hàng bán của doanh nghiệp cao, công ty chưa có lợi thế cạnh tranh về giá, và chính sách quản lý chi phí của công ty còn yếu kém.
3.2.3. Phân tích cơ cấu tài sản - nguồn vốn của Công ty Cổ phần Vinh VânMinh Vân giai đoạn 2015 - 2017 Minh Vân giai đoạn 2015 - 2017
Tình hình tài sản và nguồn vốn của Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân được thể hiện qua số liệu trên bảng cân đối kế toán tại một thời điểm cụ thể trong quá trình hoạt động kinh doanh. Thông qua BCĐKT có thể nhận xét, phân tích và đánh giá khái quát tình hình hoạt động và vị thế của doanh nghiệp để từ đó có thể phân tích tình hình sử dụng vốn, khả năng quản lý chi phí trong quá trình hoạt động kinh doanh của công ty.
3.2.3.1. Phân tích cơ cấu tài sản của công ty giai đoạn 2015 - 2017
Theo như số liệu và những tính toán dựa trên báo cáo tài chính của công ty được thể hiện trong bảng 3.7, tổng tài sản của công ty trong giai đoạn 2016 tăng 6.042 tỷ đồng tương ứng với 2.06% so với năm 2015. Đến năm 2017, tổng tài sản đã tăng thêm 13.937 tỷ đồng nên tính chung cả giai đoạn 2015 - 2017 tổng tài sản của công
2015 2016 2017 Chênh lệch 2015-
2016 Chênh lệch 2016-2017
TÀI SẢN Giá trị % Giá trị % Giá trị % Giá trị % Giá trị %
A - TÀI SẢN NGẮN HẠN 63 223,3 % 76.21 67 228,1 % 76.28 249,632 79.74% 04 4,8 2.15 4 21,46 9.41
Tiền và các khoản tương đương tiền 20 130,5 % 44.53 3 135,18 % 45.19 139,222 44.47% 63 4,6 3.57 9 4,03 2.99
Các khoản phải thu ngắn hạn 33 92,8 % 31.67 77 92,7 % 31.02 110,203 35.20% (55) 0.06- 6 17,42 18.78
Tài sản ngắn hạn khác 0 1 % 0.00 07 2 % 0.07 207 0.07% 197 1907.50 (0) -0.15
B - TÀI SẢN DÀI HẠN 21 69,7 % 23.79 59 70,9 % 23.72 63,431 20.26% 38 1,2 77 1. 7) (7,52 10.61-
Các khoản phải thu dài hạn 25 12,4 % 4.24 3 12,44 % 4.16 7,270 2.32% 17 14 0. 3) (5,17 41.57-
Tài sản cố định 85 8,3 % 2.86 9,540 3.19% 8,011 2.56% 55 1,1 13.78 9) (1,52 -16.03
Đầu tư tài chính dài hạn 1 48,91 % 16.69 7 48,18 % 16.11 47,992 15.33% 4) (72 1.48- (194) -0.40
Tài sản dài hạn khác - % 0.00 89 7 0.26% 158 0.05% 789 (631) -80.00 ty đã tăng thêm 19.979 tỷ đồng tương ứng với 6.72%. Sự biến động của tổng tài sản
là kết quả của biến động tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn.Bảng 3.7. Cơ cấu tài sản của Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015 - 2017
Tài sản ngắn hạn của công ty đang có xu hướng tăng nhanh trong vòng ba năm từ năm 2015 đến năm 2017. Cụ thể năm 2016 tài sản ngắn hạn tăng 2.15% tương đương 4.804 tỷ đồng so với năm 2015, sang đến năm 2017 tiếp tục tăng mạnh 21.464 tỷ đồng tương ứng với tỉ lệ 9.41% so với năm trước.
Tiền và các khoản tương đương tiền là khoản mục có tính thanh khoản cao nhất, đảm bảo khả năng thanh toán nhanh của công ty. Ngoài ra, tiền mặt và khoản tương đương tiền còn nằm trong vốn lưu động để hỗ trợ cho chi phí hoạt động kinh doanh và việc hoàn trả vốn. Mặc dù doanh nghiệp chỉ nên nắm một lượng tiền mặt cần thiết để chi trả cho các khoản chi phí và chi tiêu vốn, ngoài ra dự trữ thêm một khoản nhỏ để xử lý trong tình huống phát sinh khẩn cấp nhưng việc khoản mục tiền và tương đương tiền tăng đều qua các năm lại là một dấu hiệu tốt của doanh nghiệp. Năm 2016, tài khoản tiền và các khoản tương đương tiền của công ty có mức tăng khoảng 3.57% tương ứng với 4.663 tỷ đồng so với năm 2015. Sang đến năm 2017, tài khoản này tiếp tục tăng 4.039 tỷ đồng tương đương với 2.99%. Việc nắm giữ quá nhiều tiền mặt và các khoản tương đương tiền có thể cho thấy doanh nghiệp đang muốn nắm giữ vốn ngắn hạn không đầu tư để dự phòng trước khả năng gia tăng nhu cầu chi tiêu do tăng quy mô hoạt động kinh doanh sản xuất.
Các khoản phải thu ngắn hạn năm 2016 giảm nhẹ so với năm 2015 từ 92.833 tỷ đồng giảm xuống còn 92.777 tỷ đồng tương đương với giảm 0.06% (55.276 triệu đồng). Điều này cho thấy công ty đang có chính sách quản lý khoản phải thu ngắn hạn tốt, ít bị chiếm dụng vốn trong quá trình kinh doanh. Sang đến năm 2017 khoản phải thu ngắn hạn tăng 18.78% thành 111.203 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn gia tăng là do công ty đang sử dụng chính sách bán chịu. Hiện tại, công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân đang cho phép những khách hàng ký hợp đồng dài hạn hay những khách hàng có sự đảm bảo từ nhân viên bộ phận kinh doanh được thanh toán chậm nhất trong vòng 4 tháng. Chính vì vậy, công ty cần phải có khoản dự
việc sửa đổi văn phòng ở trụ sở trong thành phố Hồ Chí Minh. Trong năm 2017, doanh nghiệp phát sinh chi phí sửa chữa văn phòng ở chi nhánh Hà Nội.
Neu tài sản ngắn hạn của Công ty trong giai đoạn 2015- 2017 có dấu hiệu tăng mạnh thì tài sản dài hạn lại có xu hướng giảm vào năm 2017, mặc dù năm 2016 có sự gia tăng nhẹ. Năm 2016 tài sản dài hạn tăng 1.238 tỷ đồng tương đương với mức tăng 1.77% so với năm 2015. Năm 2017 tài sản của doanh nghiệp lại sụt giảm lên đến 7.527 tỷ đồng. Để cụ thể hơn, về phần tài sản cố định tăng 1.155 tỷ đồng tương ứng với 13.78% so với năm 2015. Đó là do công ty mở rộng thêm quy mô dịch vụ thông qua việc mở thêm văn phòng đại diện thuộc chi nhánh miền Bắc và trang bị thêm phương tiện vận chuyển nhằm đáp ứng thị trường hoạt động và nâng cao hiệu quả kinh doanh. Điều này giúp cho việc cung ứng dịch vụ được tốt hơn đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hàng trong và ngoài nước khi đưa dịch vụ đến mọi vùng miền trong và ngoài nước, thêm vào đó là mở rộng tuyến đường vận chuyển nội địa và quốc tế. Nhưng đến năm 2017 tài sản cố định giảm mạnh đến 1.529 tỷ đồng do thanh lý một số phương tiện vận tải xuống cấp, kém chất lượng nên tài sản cố định bị giảm. Về khoản phải thu dài hạn, do một số thành viên quản lý thay mặt Công ty tạm ứng tiền mua đất ở Đồng Nai nên phát sinh thêm tài khoản phải thu dài hạn từ năm 2015 đến năm 2017. Ngoài ra, khoản phải thu dài hạn giảm mạnh đến 41.57%, tương đương với 5.173 tỷ đồng vào năm 2017 cho thấy doanh nghiệp đã hoàn thành tốt công tác thu hồi vốn. Trong ba năm liên tiếp từ năm 2015 đến năm 2017, Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân luôn dành ra khoảng 48-49 tỷ đồng cho việc đầu tư liên kết dài hạn với công ty liên doanh, liên kết và các công ty khác (điển hình là các công ty cùng ngành như Công ty Cổ phần DDV Logistics Việt Nam, Công ty Cổ phần Blue Express), chiếm 15-16% tổng tài sản của công ty, cho thấy công ty đã biết cách tận dụng khoản tiền nhàn rỗi và phát triển lợi nhuận. Bên cạnh đó, tài sản dài hạn khác của công ty năm 2017 giảm đi khoảng 80%, tương đương với 631.195 triệu đồng so với năm 2016.
Tóm lại, tổng tài sản của công ty trong giai đoạn 2015 - 2017 đã tăng thêm 19.979 tỷ đồng tương ứng với 6.72%. Con số này thể hiện quy mô kinh doanh của công ty đang được mở rộng. Trong bối cảnh nền kinh tế cạnh tranh cao và xuất hiện
ngày càng nhiều các doanhg nghiệp mới thì có thể thấy đó là tín hiệu tốt. Để nhìn rõ hơn, biểu đồ sau sẽ đánh giá sự chênh lệch về tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn của Công ty trong giai đoạn 2015 - 2017.
Biểu đồ 3.4. Cơ cấu tài sản Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân giai đoạn 2015- 2017
Cơ cấu tài sản tại Công ty CP VVMV
100 80 so ĩ. 60 ■> § 40 ã 20 0
Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán Công ty Cổ phần Vinh Vân Minh Vân