Quỹ Bông Sen giai đoạn 2018-2020
(1) về doanh thu
Đối với các doanh nghiệp SXKD, hoạt động của các công ty này chủ yếu từ việc bán các sản phẩm hàng hóa. Còn đối công ty QLQ như Quỹ Bông Sen, sản phẩm của công ty là cung cấp dịch vụ quản lý danh mục ĐT, tư vấn ĐTCK cho các khách hàng. Doanh thu của công ty SXKD là doanh thu thuần hoạt động bán hàng và doanh thu hoạt động tài chính. Còn doanh thu của công ty QLQ là doanh thu hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, cụ thể là: doanh thu từ phí quản lý hoặc phí thưởng từ việc cung cấp dịch vụ quản lý danh mục ĐT, doanh thu từ cung cấp dịch vụ tư vấn ĐTCK và doanh thu từ hoạt động TC. Trong đó, hoạt động tài chính của công ty QLQ thường được đẩy mạnh hơn nhiều hơn so với các DN SXKD bình thường. Do đó, doanh thu hoạt động TC của công ty sẽ đóng góp nhiều trong tổng doanh thu của công ty QLQ hơn so với các DN SXKD.
Bảng 2.2: Doanh thu của công ty từ 2018-2020
Biểu đồ 2.1: Cơ cấu doanh thu công ty từ năm 2018-2020
(đơn vị:%) ■Doanh thu HĐ tài chính
■ Doanh thu từ phí thưởng
■Doanh thu từ phí quản lý
■ Doanh thu từ tư vấn ĐTCK
Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
3.93% 17.51% 25.67%
5.58% 0.49% 15.48%
■ Doanh thu từ tư vấn ĐTCK ■ Doanh thu từ phí thưởng ■ Doanh thu từ phí 10.42% 11.99% 23.38% 79.80% 70% 35.47%
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp dựa theo tài liệu tại công ty
Tổng doanh thu của công ty năm 2018 là 1.272.512.927 đồng, năm 2019 tăng mạnh là 22.958.715.754 đồng, năm 2020 giảm còn 7.402.257.203 đồng. Năm 2019 tổng doanh thu tăng mạnh do cả doanh thu thuần về hoạt động kinh doanh và doanh thu hoạt động tài chính. Để đánh giá được chính xác tình hình doanh thu của công ty, cần phân tích chi tiết từng khoản doanh thu, cụ thể:
- Doanh thu HĐ nghiệp vụ: năm 2018, doanh thu HĐ nghiệp vụ là 257.090.039 đồng chiếm 20,2% so với tổng doanh thu, năm 2019 doanh thu HĐ nghiệp vụ tăng là 6.886.518.909 đồng chiếm 30% tổng doanh thu, doanh thu hoạt động nghiệp vụ năm 2020 giảm còn 4.776.639.209 đồng, chiếm 64,53% tổng doanh thu. Doanh thu hoạt động nghiệp vụ năm 2018, năm 2019 chưa chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu, đến năm 2020 thì đã đạt tỷ trọng cao so với tổng doanh thu của doanh nghiệp, cho thấy sự thay đổi về chiến lược kinh doanh của công ty, tập trung hơn vào việc quản lý danh mục đầu tư và cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Với đặc thù là công ty quản lý quỹ, các nghiệp vụ kinh doanh cụ thể của công ty là:
31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018
Số lượng Giá trị (đồng) Số lượng Giá trị Số lượng Giá trị (đồng)
NĐT ủy thác
trong nước 30.799.573 4310.910.897.41 52.853.860 8538.997.989.91 2 903.23 14.275.761.317
Cô phiêu
niêm yêt 3 899.57 4 11.910.897.41 0 1.753.86 27.997.989.918 2 903.23 14.275.761.317
Cô phiêu chưa
niêm yêt 29.900.000 0299.000.000.00 51.100.000 0511.000.000.00 - -
NĐT ủy thác
nước ngoài 2 204.94 1 3.771.326.38 7 175.45 5 3.543.746.76 9 203.79 54.972.619.10
+ Doanh thu từ phí quản lý:
về hoạt động quản lý danh mục đầu tư: Công ty sẽ tìm kiếm khách hàng và nhận tiền ủy thác của khách hàng để đầu tư trên TTCK. Tùy vào mức độ tin tưởng của khách hàng, khách hàng sẽ ủy thác tiền và để công ty tự đầu tư hoặc khách hàng sẽ ủy thác tiền để công ty đầu tư theo loại cổ phiếu, số lượng cổ phiếu, giá trị cổ phiếu mà khách hàng mong muốn. Rủi ro, lợi nhuận cũng như thua lỗ thì khách hàng sẽ được hưởng hoặc phải chịu tùy theo thảo thuận với công ty. Với hoạt động cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư công ty sẽ thu về phí quản lý và phí thưởng được tính theo kết quả đạt được cho nhà đầu tư và được cam kết rõ ràng trong từng hợp đồng ủy thác.
Cô phiêu niêm yêt 202.44 2 3.721.326.38 1 172.95 7 3.493.746.76 5 201.29 9 4.922.619.10 5
Cô phiêu chưa
niêm yêt 0 2.50 0 50.000.00 0 2.50 0 50.000.00 0 2.50 0 50.000.00
Cộng 31.004.515 314.682.223.79
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp dựa theo tài liệu tại công ty
Doanh thu từ phí quản lý có tỷ trọng tương đối cao trong doanh thu HĐ nghiệp vụ của công ty. Doanh thu từ phí quản lý cao nhất vào năm 2019. Điều này do theo danh mục quản lý đầu tư, năm 2018 giá trị đầu tư của NĐT ủy thác là 14.275.761.317 đồng, năm 2019 giá trị đầu tư của các NĐT cao nhất là 538.997.989.918 đồng, năm 2020 giá trị đầu tư của NĐT ủy thác là 310.910.897.414. Như vậy năm 2019, giá trị đầu tư của NĐT ủy thác cao nhất, do đó, doanh thu từ hoạt động quản lý năm 2019 cũng cao nhất so với năm 2018 và năm 2020. Đặc biệt năm 2019 và năm 2020, có thể nhận thấy doanh thu đang tăng rất mạnh so với năm 2018, cho thấy tình hình kinh doanh của công ty ổn định hơn, đem lại doanh thu từ phí quản lý cao hơn.
+ Doanh thu từ phí thưởng: năm 2018, doanh thu từ phí thưởng là 74.490.527, năm 2019 tăng lên là 113.565.689 đồng, đặc biệt năm 2020, doanh thu từ phí thưởng tăng rất mạnh là 1.145.733.181 đồng. Như vậy, doanh thu từ phí thưởng tăng qua từng năm, tỷ trọng của doanh thu từ phí thưởng so với tổng doanh thu của công ty là chưa cao. Hoạt động kinh doanh của công ty được đánh giá là có nhiều khởi sắc, đạt hiệu quả nên thu được phí thưởng cao từ các nhà đầu tư. Sự biến động của thị trường chứng khoán năm 2019, năm 2020 so với 2018 mang lại nhiều rủi ro, cơ hội cho nhà đầu tư, với sự am hiểu, phân tích thị trường và nắm được thời cơ, công ty đã đem lại nhiều lợi nhuận cho các nhà đầu tư của mình. Đặc biệt, năm 2020, thị trường chứng khoán phát triển mạnh và có nhiều sự biến động bất ngờ trong tăng giảm giá cổ phiếu đã giúp danh mục đầu tư đạt kết quả đầu tư tăng cao.
+ Doanh thu từ tư vấn đầu tư CK: năm 2018, doanh thu từ tư vấn đầu tư CK là 50.000.000 đồng, năm 2019, doanh thu từ tư vấn đầu tư CK là 4.020.000.000 đồng, năm 2020, doanh thu từ tư vấn đầu tư CK là 1.900.000.000 đồng, doanh thu từ tư vấn đầu tư CK có xu hướng tăng so với năm 2018. TTCK ngày càng phát triển, thu hút rất nhiều nhà đầu tư. Từ năm 2019, nhận thấy tiềm năng khách hàng lớn, công ty đã thay đổi chiến lược kinh doanh, đẩy mạnh, trú trọng hơn vào hoạt động tư vấn CK từ đó giúp cho doanh thu từ hoạt động tư vấn CK đã tăng dần
Chỉ tiêu
Năm 2020 Năm 2019 Năm 2018
Số tiền Số tiền Số tiền
- Doanh thu hoạt động tài chính: năm 2018, doanh thu hoạt động tài chính là 1.015.422.888 đồng, chiếm 79,8% tổng doanh thu, năm 2019, doanh thu hoạt động tài chinh là 16.072.196.845 đồng, chiếm 70% tổng doanh thu, năm 2020, doanh thu hoạt động tài chính là 2.625.617.994 đồng, chiếm 35,47% tổng doanh thu. Doanh thu hoạt động tài chính năm 2018 và năm 2019 chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu của công ty, đến năm 2020, tỷ trọng doanh thu hoạt động tài chính trong tổng doanh thu của công ty giảm. Doanh thu tài chính của công ty bao gồm lãi tiền gửi ngân hàng, lãi đầu tư tài chính.
+ Lãi đầu tư tài chính: Chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu tài chính là khoản lãi đầu tư tài chính của công ty. Năm 2018, lãi đầu tư chứng khoán của công ty là 654.983.050 đồng, năm 2019 công ty đạt mức lãi là 15.259.549.015 đồng, và năm 2020 lãi đầu tư chứng khoán là 2.624.787.725 đồng. Cụ thể, các khoản đầu tư tài chính của công ty đều là chứng khoán kinh doanh.
Cuối năm 2018, giá trị đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty là 10.699.075.369 đồng. Công ty đầu tư cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, CTCP Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận, CTCP Quốc Tế Sơn Hà, CTCP Kỹ nghệ gỗ Trường Thành CTCP Chế biến gỗ Đức Thành, CTCP Tập đoàn Lộc Trời.
Cuối năm 2019, giá trị đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty là 20.864.689.946 đồng. Các loại cổ phiếu và số lượng cổ phiếu công ty đầu tư đã có sự thay đổi, công ty đã đầu tư cổ phiếu của Công ty CP Vinam, Công ty CP SXKD dược và trang thiết bị y tế Việt Mỹ, CTCP Tập đoàn Trường Tiền, CTCP Sam Holdings, CTCP FPT.
Cuối năm 2020, công ty chỉ còn khoản đầu tư cổ phiếu của CTCP Sam Holdings với giá trị đầu tư là 13.292.569.305 đồng.
Như vậy, năm 2019 là năm thành công trong việc đầu tư của công ty, chính vì thế, doanh thu tài chính của năm 2019 tăng vọt và chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu. Năm 2020, với chính sách chú trọng tăng doanh thu hoạt động nghiệp vụ, công ty đã giảm khoản đầu tư CK khiến doanh thu hoạt động tài chính năm 2020 giảm.
+ Lãi tiền gửi ngân hàng: trong cả 3 năm , lãi từ tiền gửi ngân hàng chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong khoản doanh thu tài chính của công ty lý do là vì công ty quản lý quỹ sẽ ưu tiên đầu tư trên thị trường chứng khoán để sinh lợi thay vì gửi tiền trong ngân hàng để kiếm lợi nhuận.
Như vậy, năm 2018, 2019 doanh thu hoạt động tài chính chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu của công ty, hiện nay xu hướng này đang dần thay đổi do công chú trọng hơn vào tạo ra doanh thu nghiệp vụ, điều này cũng do càng ngày thị trường chứng khoán càng được quan tâm và phát triển và nhiều nhà đầu tư hơn tham gia thị trường hơn. Với việc TTCK thu hút nhiều nhà đầu tư, các khoản doanh thu từ phí quản lý, doanh thu từ phí thưởng và doanh thu tư vấn đầu tư CK của công ty cũng tăng theo. Do vây, công ty cần dự đoán xu hướng thị trường trong tương lai và cân nhắc chính sách để tạo ra nhiều doanh thu hơn nữa.
(2) về chi phí:
Đối với các DN SXKD với việc sản xuất các mặt hàng, chi phí của công ty sẽ bao gồm chi phí nguyên, nhiên vật liệu, chi phí khấu hao tài sản cố định, chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí nhân viên,... Đối với các doanh nghiệp này, chi phí nguyên, nhiên vật liệu là vô cùng quan trọng, không thể thiếu được. Còn với các công ty QLQ, với đặc điểm cung cấp dịch vụ quản lý danh mục ĐT, tư vấn ĐTCK và tự ĐTCK kinh doanh, công ty có các khoản chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính, chi phí khác, chi phí hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, chi phí này chủ yếu là chi phí nhân viên. Khác với DN SXKD, chi phí nhân viên được xem là yếu tố quan trọng nhất khi nhắc đến chi phí của công ty QLQ.
Bảng 2.4: Chi phí của công ty cổ phần Quản lý Quỹ Bông Sen từ 2018-2020 (đơn vị: VND)
Chi phí HĐ nghiệp vụ
kinh doanh 1 2.345.281.33 2 3.488.998.05 5 1.085.343.72
Chi phí TC 2.548.907.25
Chi phí QLDN 2.101.043.17 5 0 1.778.293.51 5 946.341.88 Chi phí khác 130.541.30 8 29.858.012 8 72.122.72 Tổng chi phí 7.125.773.07 0 8.313.464.73 3 3.314.097.97 6
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ■ Chi phí khác ■ Chi phí QLDN ■ Chi phí TC
■ Chi phí HĐ nghiệp vụ kinh
29.49% 21.39% 28.56%
35.77% 36.28% 36.52%
32.91% 41.97% 32.75%
■Chi phí HĐ nghiệp vụ kinh doanh BChi phí TC BChi phí QLDN BChi phí khác Biểu đồ 2.2: Cơ cấu chi phí của công ty từ 2018-2020
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp dựa theo tài liệu tại công ty
Tổng chi phí năm 2018 là 3.314.097.976 đồng, tổng chi phí năm 2019 tăng mạnh là 8.313.464.733 đồng và tổng chi phí năm 2020 giảm nhẹ còn 7.125.773.070 đồng. Chi phí tăng do sự biến động của chi phí hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp. chi phí khác. Để đánh giá chính xác về tình hình chi phí của doanh nghiệp cần xem xét sự biến động của từng chỉ tiêu, cụ thể:
- Chi phí hoạt HĐ nghiệp vụ kinh doanh: năm 2018, chi phí HĐ nghiệp vụ kinh doanh là 1.085.343.725 đồng, năm 2019 là 3.488.998.052 đồng, năm 2020 là 2.345.281.331 đồng. Chi phí này bao gồm các khoản chi phí sau:
+ Chi phí nhân viên: Năm 2018, chi phí nhân viên là 727.285.402 đồng, năm 2019 chi phí nhân viên là 2.058.224.159, năm 2020 chi phí nhân viên là 1.792.400.809 đồng.
+ Chi phí thuê văn phòng: Năm 2018, chi phí thuê văn phòng là 316.154.365 đồng, năm 2019 và năm 2020 không phát sinh chi phí này.
+ Chi phí bằng tiền khác: năm 2018, chi phí bằng tiền khác là 141.903.958 đồng, năm 2019, chi phí bằng tiền khác là 1.430.773.893 đồng, năm
2020, chi phí bằng tiền khác là đồng là 552.880.522 đồng. Khoản chi phí này liên quan đến tiền thuê xe, tiền chi phí công tác, tiền vé máy bay, tiền phòng nghỉ cho lãnh đạo và nhân viên công ty. Khách hàng của công ty không chỉ ở Hà Nội mà còn ở các tỉnh thành khác, hoặc ở miền Nam. Do vậy, để tìm hiểu, trao đổi cũng như ký kết hợp đồng với khách hàng công ty cần cử cán bộ, nhân viên đi công tác. Năm 2020, danh mục ĐT của khách hàng giảm so với năm 2019 do đó chi phí bằng tiền khác năm 2020 cũng giảm so với năm 2019. Năm 2018, danh mục ĐT của khách hàng ít nhất do đó chi phí bằng tiền khác cũng thấp nhất.
Như vậy, trong chi phí HĐ nghiệp vụ kinh doanh, chi phí nhân viên đạt mức tỷ trọng cao nhất hơn 60%, điều này là hợp lý vì với đặc thù là công ty QLQ, hoạt động kinh doanh của công ty chủ yếu là cung cấp dịch vụ, do đó yếu tố nhân lực chiếm nhiều trong chi phí của công ty. Tương tự như phân tích ở doanh thu từ phí quản lý, năm 2019, giá trị quản lý danh mục của NĐT cao nhất nên chi phí HĐ nghiệp vụ kinh doanh của công ty năm 2019 cũng cao hơn năm 2018, năm 2020.
- Chi phí tài chính: năm 2018, chi phí tài chính là 1.210.289.638 đồng, năm 2019 chi phí tài chính là 3.016.315.159, năm 2020 chi phí tài chính là 2.548.907.256 đồng. Chi phí tài chính năm 2019 đạt giá trị cao nhất. Đây là
chi phí
lãi vay, lỗ thanh lý các khoản ĐT ngắn, dài hạn, dự phòng/ hoàn nhập dự phòng
giảm giá các khoản đầu tư ngắn hạn và chi phí tài chính khác. Trong đó, lỗ
thanh lý
các khoản ĐT ngắn, dài hạn thường chiếm tỷ trọng trong trong chi phí tài chính.
- Chi phí quản lý doanh nghiệp: năm 2018 là 946.341.885 đồng, năm 2019 là 1.778.293.510 đồng và năm 2020 là 2.101.043.175 đồng, chí phí QLDN
của công
ty có xu hướng tăng dần qua các năm. Chi phí quản lý doanh nghiệp năm
2020 cao
nhất trong cả 3 năm. Chi phí quản lý doanh nghiệp của công ty bao gồm
khoản chi
Chỉ tiêu 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 1. Tổng giá trị rủi ro thị trường 2.931.827.88
5 0 4.415.428.39 6 2.502.954.86
2. Tổng giá trị rủi ro thanh toán 20.907.06
9 8 282.500.25 8 7.999.23
khoán, Luật Doanh nghiệp và các quy định khác về quản trị Công, về các lần sửa đổi, bổ sung Điều lệ Công ty.
Như vậy, tổng chi phí của doanh nghiệp tương đối cao, chi phí hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp có tỷ trọng ngang nhau trong tổng chi phí, chi phí khác chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ. Công ty phải nỗ lực hơn nữa trong việc đưa ra những chính sách để hạn chế tối đa mức chi phí của mình, trong đó có thể hạn chế phát sinh chi phí tài chính, lỗ từ thanh lý các khoản đầu tư ngắn, dài hạn.
(3) về lợi nhuận
Doanh thu cao không đồng nghĩa với lợi nhuận công ty thu được cao. Hiệu quả kinh doanh của mỗi công ty thể hiện qua tác động của yếu tố đầu vào và yếu tố đầu ra. Lợi nhuận chính là dòng máu, giúp duy trì sự sống cho bất cứ công ty nào. Để nhận biết được khả năng tồn tại, cơ hội phát triển trong tương lai của công ty, cần phải phân tích tình hình lợi nhuận của công ty đó.
Năm 2018, LNST của công ty là -2.039.288.299 đồng, năm 2019 lợi nhuận