CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.5. Phân tích các biến không có ý nghĩa
Giả thuyết 2: Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp tác động dương đến hiệu quả hoạt động kinh doanh
Qua kết quả hồi quy cho thấy Hệ số chặn β2=-0.03288, cho biết trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, khi tốc độ tăng trưởng của công ty tăng 1 đơn vị thì HQHĐ kinh doanh của công ty giảm 0.03288 đơn vị và ngược lại. Giá trị p - value =0.486 lớn hơn mức ý nghĩa 5%. Bác bỏ giả thuyết nghiên cứu đưa ra.
Điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn này không có mối tương quan với hiệu quả hoạt động kinh doanh, Kết quả này khác với các nghiên cứu trước đây của các nước trên thế giới, Việt Nam. Trong bài nghiên cứu của Zeitun và Tian (2007), cho rằng tốc độ tăng trưởng của công ty có tác động tích cực đến HQHĐ KD của công ty. Vì vậy, các công ty có tốc độ tăng trưởng cao hay thấp thì không ảnh hưởng đến HQHĐ KD.
4.5.2. Qui mô công ty (SIZE)
Giả thuyết 1: Qui mô doanh nghiệp có tác động dương đến hiệu quả hoạt động kinh doanh
Theo kết quả hồi quy ở bảng 4.7 cho thấy Giá trị p - value = 0.711 lớn hơn mức ý nghĩa 5% nên bác bỏ giả thuyết nghiên cứu đưa ra.
Điều này cho thấy rằng Qui mô của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam trong giai đoạn 2011 – 2014 không có tác động đến HQHĐ KD. Kết quả này giống với nghiên cứu ở Việt Nam của Nguyễn văn Duy, Đào Trung Kiên, Nguyễn Thị Hằng, Đào thị Hương (2013), Nguyễn Quốc Nghi và Mai Văn Nam, Lê Nguyễn Thanh Tuyền (2011), Đỗ Dương Thanh Ngọc (2013). Nhưng khác vớicác nghiên cứu trước đây của các nước trên thế giới của Zeitun và Tian (2007), Onaolapo và Kajola (2010) là qui mô công ty có quan hệ cùng chiều với HQHĐ KD.
Kết luận chương 4
Thông qua các bước kiểm định mô hình và kết quả hồi quy cho thấy rằng mô hình nghiên cứu đề xuất phù hợp với dữ liệu mà tác giả đã thu thập trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2011 – 2014. Kết quả các biến trong mô hình nghiên cứu cũng đã giải thích được 50.14% sự biến thiên của hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán TPHCM. Trong đó biến:
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (DE), rủi ro kinh doanh (RISK) có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Đầu tư tài sản cố định(TANG) và thời gian hoạt động của công ty(AGE) có tác động tích cực tới hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Riêng Quy mô công ty (SIZE), Tốc độ tăng trưởng(GROWTH) không có tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Kết quả hồi quy cũng chứng minh được một vài điểm mới mà các nghiên cứu trước đây ở Việt Nam chưa được xem xét là:
Nói chung, Nợ ( bao gồm nợ dài hạn và nợ nắn hạn) trong các công ty càng cao thì hiệu quả kinh doanh càng thấp, rủi ro kinh doanh càng cao thì thấy được hiệu quả kinh doanh càng giảm. Công ty có thời gian hoạt động lâu năm và đầu tư tài sản cố định cao thì có hiệu quả kinh doanh tốt.