5. Bố cục luận văn:
2.3.2. Hệ thống chỉ tiêu đánh giá chất lượng thẩm định cho vay dự án đầu tư của
ngân hàng thương mại.
a) Tiêu chuẩn giá trị hiện tại ròng (Net present value – NPV)
- Giá trị hiện tại ròng NPV là một chỉ tiêu cơ bản để đánh giá hiệu quả của một dự án đầu tư, NPV thể hiện giá trị tăng thêm mà dự án mang lại cho công ty hay nhà đầu tư.
- Giá trị hiện tại ròng NPV là tổng hiện giá ngân lưu ròng của dự án với tỷ suất chiết khấu thích hợp.
* Công thức xác định NPV như sau:
𝐍𝐏𝐕 = ∑𝐁𝐭 − 𝐂𝐭 (𝟏 + 𝐫)𝐭 𝐧
𝐭=𝟎
Trong đó: Bt và Ct tương ứng là hiệu ích và chi phí ở thời điểm năm thứ t r là tỷ suất chiết khấu của dự án
Sử dụng hàm sẵn có trong EXCEL: Cú pháp: = NPV(Rate, value1, value2,…) Trong đó:
- Rate là tỷ suất chiết khấu
- Value1, value2 là các khoản chi trả hoặc thu nhập trong các kỳ hạn của khoản đầu tư.
- Dự án độc lập:
+ NPV>0: Chấp nhận dự án + NPV<0: Loại bỏ dự án + NPV=0: Xem xét
- Dự án loại trừ: Khi phải lựa chọn giữa các dự án loại trừ nhau, ưu tiên chọn dự án có NPV cao nhất.
- Trong trường hợp hạn chế về ngân sách sẽ chọn tổ hợp các dự án có tổng NPV cao nhất.
b) Tiêu chuẩn tỷ số lợi ích – chi phí hay chỉ số khả năng sinh lợi (Benefit – Cost Ratio – B/C)
Chỉ số khả năng sinh lợi hay tỷ số lợi ích – chi phí (B/C) là tỷ số giữa tổng lợi ích đã chiết khấu (giá trị hiện tại ròng của dòng thu) và tổng chi phí đã chiết khấu (giá trị hiện tại ròng của dòng chi) với cùng một tỷ suất chiết khấu về cùng một thời điểm.
Công thức xác định B/C như sau:
𝐁/𝐂 = ∑ 𝐁𝐭 (𝟏 + 𝐫)𝐭/ ∑ 𝐂𝐭 (𝟏 + 𝐫)𝐭 𝐧 𝐭=𝟎 𝐧 𝐭=𝟎 Sử dụng hàm trong EXCEL:
Cú pháp: =NPV(Rate, value1B, value2B,…)/NPV(Rate, value1C, value2C,…)
Trong đó:
- NPV(Rate, value1B, value2B,…) là giá trị hiện tại ròng của dòng thu - NPV(Rate, value1C, value2C,…) là giá trị hiện tại ròng của dòng chi Nguyên tắc lựa chọn dự án dựa vào chỉ tiêu B/C:
* Dự án độc lập:
- B/C>1: Chấp nhận dự án - B/C<1: Loại bỏ dự án - B/C=1: Xem xét
* Dự án loại trừ: ưu tiên chọn dự án có B/C cao nhất.
c) Tiêu chuẩn tỷ suất sinh lợi nội tại (Interal rate of return – IRR)
Tỷ suất sinh lợi nội tại IRR là tỷ suất chiết khấu làm cho giá trị hiện tại ròng NPV của dự án bằng 0 (NPV=0).
Để xác định IRR cần tiến hành giải phương trình sau: IRR = r1+ (r2 – r1). 2 1 1 NPV NPV NPV Sử dụng hàm trong EXCEL: Cú pháp: =IRR(values, guess) Trong đó:
- values là một mảng hoặc các tham chiếu đến các ô có chứa số liệu cần cho việc tính toán tỷ suất sinh lợi nội tại.
- guess là một con số % ước lượng gần với kết quả của IRR(). Nếu bỏ qua thì mặc định guess = 10%.
Nguyên tắc lựa chọn dự án dựa vào chỉ tiêu IRR:
* Dự án độc lập:
- IRR>Itc (tỷ suất chiết khấu tiêu chuẩn): Chấp nhận dự án - IRR<Itc (tỷ suất chiết khấu tiêu chuẩn): Loại bỏ dự án - IRR=Itc (tỷ suất chiết khấu tiêu chuẩn): Xem xét
* Dự án độc loại trừ: ưu tiên chọn dự án có IRR cao nhất.
d) Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (Payback period – PBP)
Thời gian hoàn vốn là thời gian cần thiết để dòng tiền tạo ra từ dự án đủ bù đắp chi phí đầu tư ban đầu cho dự án.
Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn phù hợp với những dự án có tính rủi ro cao, yêu cầu hoàn vốn nhanh.
Công thức xác định thời gian hoàn vốn:
𝐏𝐁𝐏 = 𝐭𝐧 + (𝐭𝐧+𝟏− 𝐭𝐧) |𝐍𝐏𝐕𝐧|
|𝐍𝐏𝐕𝐧| + |𝐍𝐏𝐕𝐧+𝟏| Trong đó:
- tn là thời điểm ứng với NPVn <0; - tn+1 là thời điểm ứng với NPVn+1 >0.
b.Nguyên tắc lựa chọn dự án dựa vào chỉ tiêu PBP:
* Dự án độc lập:
- PBP< [PBP] (thời gian hoàn vốn yêu cầu): Chấp nhận dự án - PBP> [PBP] (thời gian hoàn vốn yêu cầu): Loại bỏ dự án
- PBP= [PBP] (thời gian hoàn vốn yêu cầu): Xem xét * Dự án độc loại trừ: ưu tiên chọn dự án có PBP ngắn nhất.
e) Điểm hoàn vốn(Break Even Point)
Điểm hoà vốn là mức sản lượng mà tại đó nhà đầu tư thu hồi đủ vốn đầu tư.
Qhv =
FC P - AVC
Trong đó: Qhv : sản lượng hoàn vốn
FC : Tổng chi phí cố định
AVC: Chi phí biến đổi (tính trên 1 đv sản phẩm)
Nếu như thời gian hoàn vốn phản ánh thời gian thu hồi đủ vốn thì điểm hoàn vốn cho biết phải sản xuất và tiêu thụ bao nhiêu đơn vị sản phẩm thì thu hồi đủ vốn. Tất nhiên, để tính được mức sản lượng hoà vốn thì phải căn cứ vào công suất thiết kế và khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án.
BP không tính đến giá trị thời gian của tiền đối với chi phí cố định, chi phí biến đổi và nó cũng không quan tâm đến khả năng tiều thụ sản phẩm sau khi thu hồi vốn đầu tư.
f) Thời gian thẩm định:
- Là khoảng thời gian kể từ khi ngân hàng nhận đầy đủ hồ sơ của khách hàng đến ngày quyết định cho vay.
g) Chi phí thẩm định:
- Là các khoản chi phí phát sinh trong quá trình thẩm định, để đảm bảo việc thu thập, phân tích và tổng hợp số liệu dự án được chính xác, nhưng phải đảm bảo chi phí ở mức thấp nhất nhưng dự án đạt kết quả tốt nhất.
h) Tỉ lệ dự án đầu tư không tốt trên tổng số dự án đầu tư cho vay. Tỉ lệ dự án đầu tư không tốt này nó bao gồm các dự án không khả thi, làm ăn thua lỗ, gây nợ xấu, nợ xử lý rủi ro cho ngân hàng. Tỉ lệ này chứng tỏ chất lượng cho vay dự án đầu tư tỉ lệ càng cao chất lượng cho vay dự án đầu tư càng kèm và ngược lại. Và nguyên nhân chính để dự án của các dự án đầu tư không tốt là cho chất lượng thẩm định của Agribank.
CHƯƠNG III:
THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH CHO VAY
DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRỂN