Bất kỳ mặt nào trong nền kinh tế đều chịu ảnh hưởng của lãi suất. Lãi suất không chỉ là dich vụ của ngân hàng và các tổ chức tín dụng mà nó còn là một công cụ điều tiết nền kinh tế của chính phủ. Nó có thể đẩy mạnh hay bóp hẹp dòng tiền cũng như điều khiển hướng đi của nền kinh tế. Có rất nhiều loại lãi suất và tác động của từng loại lãi suất lên thị trường là khác nhau: lãi suất cho vay, lãi suất huy động, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cơ bản.
Trong bài nghiên cứu ta sẽ sử dụng lãi suất tái cơ bản. Vì lãi suất cơ bản là công cụ điều tiết của nhà nước có ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Ngân hàng nhà nước thực hiện chính sách tiền tệ thông qua lãi suất cơ bản. Trong trường hợp muốn kích thích tăng trưởng, đẩy mạnh đầu tư thì sẽ hạ lãi suất cơ bản. Trong trường hợp muốn kiềm chế lạm phát và hạn chế dòng tiền sẽ tăng lãi suất cơ bản. Lãi suất này được ấn định bởi Ngân hàng nhà nước.
Khi ngân hàng nhà nước tăng lãi suất thì điều này không tác động ngay lập tức vào thị trường chứng khoán mà chủ yếu là tác động lên tâm lý nhà đầu tư làm thị trường cổ phiếu biến động trong ngắn hạn. Tác động trực tiếp từ việc nâng lãi suất cơ bản là các ngân hàng sẽ phải nâng lãi suất huy động vốn cũng như lãi suất cho vay theo. Sau đó các cá nhân trong nền kinh tế với các khoản vay sẽ bị tác động kế tiếp, đặc biệt với những cá nhân vay với lãi suất thả nổi. Điều này có thể khiển mọi người hạn chế chi tiêu vì chi phí cao hơn, và các doanh nghiệp bị ảnh hưởng khi doanh thu thấp đi. Do đó các công ty, doanh nghiệp bị tác động gián tiếp bởi việc tăng lãi suất như là kết quả của
hành vi tiêu dùng của các cá nhân trong nền kinh tế. Nhưng không chỉ có vậy, các doanh nghiệp cũng đi vay tiền từ ngân hàng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh, khi các khoản này trở nên đắt đỏ hơn nó tác động trực tiếp đến dòng tiền của doanh nghiệp ảnh hưởng và cuối cùng thì doanh thu bị giảm sút.
Không chỉ ảnh hưởng đến doanh nghiệp mà còn ảnh hưởng đến các nhà đầu tư làm chi phí vây vốn đầu tư cao hơn tuy nhiên hiện nay Việt Nam đã cấm ngân hàng cho vay để đầu tư chứng khoán. Tuy lợi tuất kỳ vọng của mỗi nhà đầu tư là khác nhau nhưng khi lãi suất thị trường bị đẩy lên thì lợi tuất kỳ vọng sẽ tăng lên để bù đắp chi phí rủi ro mà thị trường mang lại dẫn đến giá mua kỳ vọng sẽ đi xuống điều này ảnh hưởng nghịch biến đối với chỉ số giá chứng khoán. Gởi tiết kiệm cũng là một kênh đầu tư nếu lãi suất tăng sẽ cạnh tranh và làm các kênh đầu tư khác kém háp dẫn hơn. Tóm lại lãi suất và chỉ số giá chứng khoán chắc chắn có mối liên quan mật thiết với nhau. Đa số các nghiên cứu đều chỉ ra mối quan hệ đó là mối quan hệ nghịch biến. Tuy nhiên, chúng ta lưu ý rằng tất cả những nhân tố tác động và kết quả trên là có tương quan với nhau trên diện rộng, và có thể xảy ra nhiều diễn biến khác nhau. Lãi suất không phải là nhân tố duy nhất quyết định giá cổ phiếu mà còn nhiều yếu tố khác cùng với xu thế chung của thị trường, lãi suất chỉ là một trong những yếu tố tác động. Do đó sẽ không thể nói chắc chắn rằng ngân hàng nhà nước tăng lãi suất cơ bản sẽ mang tới một tác động tiêu cực cho giá cổ phiếu .