YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐHỒCHÍ MINH
Minh bạch thông tin công ty chịuảnh hưởng bởi hai nhóm đặc điểm chính.Đó là nhóm đặc điểm về tài chính và nhóm đặc điểm vềquản trịcông ty.
Trong nghiên cứu của Abdelmohsen M. desoky and Gehan A. Mousa đã đưa ra 65 chỉsốthông tin vềquản trị; tài chính và phi tài chính công ty để đo lường mức độ minh bạch công ty, cùng với 6 biến về đặc điểm tài chính của một công ty (cơ cấu sở hữu, niêm yết nước ngoài, quy mô công ty, đòn bẩy, thanh khoản, kiểm toán) đểxem xét mức độ ảnh hưởng của những biến này đến tính minh bạch thông tin của công ty.
Dựa trên mô hình nghiên cứu của tác giả trên, đề tài nghiên cứu này chỉ sử dụng 44 chỉsốthông tin tài chính cùng với các biếncơ cấu sở hữu,quy mô công ty, đòn bẩy, thanh khoản, kiểm toán (vì các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phốHồChí Minh mà tác giả sử dụng để thực hiện đề tài hiện nay chưa niêm yết cổ phiếu ra nước ngoài nên biến niêm yết nước ngoài không đưa vào nghiên cứu ở đề tài này), và tác giả đưa thêm biến lợi nhuận để đo lường mức độ minh bạch thông tin tài chính trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch Thành phốHồChí Minh.
3.1 Xây dựng mô hình kiểm định
Mô hình được xây dựng dựa trên 6 đặc điểm của công ty nhằm kiểm định các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính. Mô hình được xây dựng như sau:
Y = β0 + β1 OWNSTR + β2 SIZE+ β3LEVER + β4PROFIT + β5 LIQUI+β6AUDIT +ε
Biến độc lập bao gồm 6 biến là Cơ cấu sở hữu, Quy mô công ty, Đòn bẩy, Lợi nhuận, thanh khoản, Kiểm toán.
Biến 1: Cơ cấu sở hữu – ký hiệu OWNSTR, được đo lường bằng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn.
Biến 2: Quy mô công ty – ký hiệu là SIZE, được đo lường bằng cách lấy Logarith của Tổng tài sản.
Biến 3: Đòn bẩy– ký hiệu LEVER, là chỉ sốthểhiện tỷlệ nợ phải trảtrên tổng tài sản, được tính như sau
Tổng nợ phải trả/ Tổng tài sản
Theo Haniffa và Cooke, 2002 và Barako, 2006 lập luận rằng các công ty sử dụng vốn vay cao sẽtiết lộmột mức độcao của thông tin nợ đểcho thấy sựtựtin về khả năng trảnợcủa họ, vì vậy biến đòn bẩy được đưa vào mô hình.
Biến 4: Lợi nhuận–ký hiệu PROFIT, dùng để đo lường khả năng sinh lợi hay thành quả của một doanh nghiệp. Theo Tiến sỹJames Tobin thuộc Đại học Yale (Mỹ) thì lợi nhuận được tính như sau
Giá trịthị trường / (Tổng tài sản–Nợ phải trả)
Theo Tiến sỹJames Tobin thì giá trị thị trường của doanh nghiệp được quyết định trên thị trường chứng khoán.Bởi vì thị trường chứng khoán sẽ phản ánh khả năng sinh lợi dài hạn của doanh nghiệp.
Biến 5: Thanh khoản–ký hiệu LIQUI, được đo lường bằng tỷlệgiữa Tài sản ngắn hạn chia Nợngắn hạn.
Biến 6: Kiểm toán–ký hiệu AUDIT, được đo lường như sau: nếu Báo cáo tài chính côngty được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán thuộc nhóm big 4 thì nhận giá trị 1, ngược lại nhận giá trị0.
Biến phụ thuộc là Minh bạch thông tin báo cáo tài chínhdoanh nghiệp – ký hiệu TRANSP, biến này được đo lường bằng số liệu thu thập được thông qua khảo sát các chỉ số thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Tp HồChí Minh.
3.2 Mẫu nghiên cứu và phương pháp thu thập thông tin
Sáu biến độc lập là cơ cấu sở hữu, quy mô công ty, đòn bẩy, lợi nhuận, thanh khoản, kiểm toán được thu thập từnguồn dữ liệu thứ cấp là các thông tin trên báo cáo tài chính đãđư ợc kiểm toán của các công ty niêm yết đãđư ợc công bố và lưu trữtại Sởgiao dịch chứng khoán thành phốHồChí Minh.
Biến phụ thuộc là minh bạch thông tin được thu thập từ khảo sát các chỉ số thông tin trên báo cáo thường niên, báo cáo tài chính đãđược kiểm toán của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Tp HồChí Minh.
Kích thước mẫu của nghiên cứu gồm 200 công ty đang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán thành phốHồChí Minhqua hai năm 2012 và 2013. Mức độminh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của từng công ty được đánh giá qua khảo sát 44 chỉsốthông tin tài chính của 200 công ty qua hai năm 2012 và 2013.
3.3 Phương pháp đo lường và tính toán
Từ nguồn dữ liệu thứ cấp là các báo cáo thường niên cuối năm 2012, 2013, dựa vào sốliệu sẵn có và lưu trữ trên Website của Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh tác giả thu thập số liệu sử dụng cho 6 biến phụ thuộc(cơ cấu sở hữu, quy mô công ty, đòn bẩy, lợi nhuận, thanh khoản, kiểm toán) và biến độc lập (minh bạch thông tin) của 200 công ty niêm yết.
Từ sốliệu thu thập từ báo cáo thường niên, tác giả tính toán các biến như đã trình bày ở phần 3.1. Đồng thời tác giảkhảo sát các chỉ số thông tin tài chính trên báo cáo tài chính để đo lường chỉ số minh bạch của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán TP HCM.
TểM TẮT CHƯƠNG 3
Trong chương này, tác giả nêu lên cơ sở để thành lập các biến để kiểm định tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết.
Các biến được sửdụng trong đề tài nghiên cứu bao gồm 6 biến độc lập là Cơ cấu sở hữu, Quy mô công ty, Đòn bẩy, Lợi nhuận, Thanh khoản và Kiểm toán. Biến phụthuộc là biến Minh bạch thông tin báo cáo tài chính.
Tác giả cũng đã trình bày kích thước của mẫu nghiên cứu, các phương pháp thu thập thông tin để kiểm định về tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, và đưa ra phương pháp để đo lường các biến trong mô hình nghiên cứu.