8. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.2.5.Sở hữu nƣớc ngoài
Cùng với sự phát triển và hội nhập nền kinh tế thế giới, sở hữu nƣớc ngoài trong các doanh nghiệp Việt Nam những năm gần đây c xu hƣớng tăng dần, đặc biệt là quyền sở hữu nƣớc ngoài trong các công ty niêm yết ngày càng tăng. Trong những năm qua, Chính phủ Việt Nam đã từng bƣớc tăng tỷ lệ sở hữu nƣớc ngoài từ 20 trong năm 2000 lên 30 vào năm 2003, 49 vào năm 2005 và tối đa là 100 vào tháng 9/2015 (Nghị định số
60/2015/NĐ-CP) cho một số công ty niêm yết phi ngân hàng theo qui định. Theo Schipper (1981) và Bradbury (1991), do sự tách biệt giữa quản lý và sở hữu về mặt địa lý, nhu cầu về công bố thông tin nhìn chung sẽ cao hơn khi ngƣời nƣớc ngoài nắm cổ phần của công ty. Vì vậy các công ty c động cơ công bố thông tin nhiều hơn nhằm đáp ứng nhu cầu về thông tin của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, từ đ thu hút đầu tƣ nƣớc ngoài nhiều hơn.
Haniffa và Cooke (2005) tìm thấy một mối quan hệ c ý nghĩa tích cực giữa tỷ lệ sở hữu nƣớc ngoài với việc CBTTXH của các doanh nghiệp ở Malaysia. Một công ty có sở hữu nƣớc ngoài đƣợc cho là sẽ công bố thêm nhiều thông tin ra bên ngoài, bao g m thông tin về xã hội và môi trƣờng.
Arifur Rahman Khan và cộng sự (2012) công bố kết quả nghiên cứu cho thấy có sự ảnh hƣởng tích cực của sự hiện diện của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài đến mức độ CBTTXH của các doanh nghiệp. Giả thuyết H5 đƣợc đặt ra là:
H5: Các doanh nghiệp có tỷ lệ s hữu vốn của nước ngoài càng cao sẽ có mức độ CBTTXH cao tương ứng.
2.2.6. Quy mô công ty với CBTTXH
Từ quan điểm dựa trên thực nghiệm, nhiều nghiên cứu đã tìm thấy một mối liên hệ rõ ràng giữa quy mô công ty và công bố thông tin. Barako và cộng sự (2006), Niehm và cộng sự (2008) đã cho kết quả các công ty có qui mô lớn thì công bố thông tin nhiều hơn các công ty c qui mô nhỏ.
Các nghiên cứu đƣợc quan tâm ở nhiều quốc gia, nhƣ Watson và các cộng sự (2002), thêm vào lí do thứ 4 lí giải tại sao các công ty lớn lại công bố nhiều thông tin hơn. Họ cho rằng nhà quản lí của các công ty lớn hầu nhƣ nhận thức đƣợc những ích lợi của việc công bố, và công ty nhỏ hơn hầu nhƣ cảm thấy việc công bố thông tin sẽ làm tổn hại đến vị trí cạnh tranh thƣơng mại của họ.
Fassin (2008) phỏng đoán rằng Công ty quy mô lớn dẫn đến khuynh hƣớng thực hiện theo đúng qui định về CBTTXH, vì những tổ chức lớn hơn thƣờng bị soi xét kĩ hơn và phải chịu sự kiểm soát của công chúng nhiều hơn và áp lực xã hội mạnh mẽ hơn. Giả thuyết H6 là:
H6: Các Doanh nghiệp có quy mô càng lớn thì mức độ CBTTXH càng cao.
2.2.7. Khả năng sinh lời với CBTTXH
Theo Belkaoui và Karpik (1989), các công ty có trách nhiệm xã hội thƣờng đƣợc kỳ vọng sẽ có lợi nhuận cao. Ngoài ra, Haniffa và Cooke (2005) và Said và cộng sự (2009) công bố một mối liên kết chặt chẽ và cùng chiều giữa lợi nhuận và mức độ CBTTXH. Họ cho rằng các công ty có lợi nhuận cao công bố những thông tin về trách nhiệm xã hội để thể hiện vai trò của họ trong các hoạt động phúc lợi của cộng đ ng và xác nhận sự t n tại của họ. Bên cạnh đ , Ehsan và Kaleem (2012) cũng đƣa ra kết luận về sự tác động cùng chiều của khả năng sinh lời lên mức độ CBTTXH khi nghiên cứu về bản chất sự ảnh hƣởng của khả năng sinh lời lên mức độ CBTTXH của công ty. Trong nghiên cứu này tác giả đƣa ra giả thuyết H7 là:
H7: Các doanh nghiệp có khả năng sinh lời cao sẽ có mức độ CBTTXH cao tương ứng.
2.2.8. Đòn bẩy tài chính với CBTTXH
Các doanh nghiệp c đòn bẫy tài chính càng cao càng c xu hƣớng công bố thông tin nhiều hơn. Liu và Anbumozhi (2009) kết luận rằng t n tại mối quan hệ cùng chiều giữa đòn bẩy tài chính và CBTTXH. Belkaoui và Karpik (1989) cũng tìm ra đƣợc mối quan hệ cùng chiều, nếu các nhà quản lí biết cách tạo ra lợi nhuận cho công ty, họ chắc chắn là có nhiều kiến thức và hiểu biết về trách nhiệm xã hội, dẫn đến các mối quan hệ mang tính công chúng và môi trƣờng. Giả thuyết H8 là:
H8: Các doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính cao sẽ có mức độ CBTTXH cao tương ứng.
2.3. ĐO LƢỜNG MỨC ĐỘ CBTTXH VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CBTTXH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NH M NGÀNH VLXD NIÊM ẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM
2.3.1. ĐO LƢỜNG MỨC ĐỘ CBTTXH
a. ựng th ng đo
Từ các nghiên cứu trƣớc, nhóm tác giả Francisco, Maria và Macro (2009) cho rằng để đo lƣờng thông tin công bố của công ty là một nhiệm vụ phức tạp. CBTT có thể đƣợc đo lƣờng bằng việc kết hợp 03 chỉ số: chất lƣợng, phạm vi và số lƣợng. Kết quả cho thấy việc lựa chọn một phƣơng pháp tính chỉ số công bố thông tin có thể ảnh hƣởng đến xếp hạng của một công ty, và cho rằng việc lựa chọn một chỉ số đo lƣờng C TT cũng là một giới hạn của đề tài. Điều này là phù hợp, vì có thể khi đo lƣờng mức độ CBTT với phƣơng pháp khác thì rất có thể kết quả khác nhau (mặc dù có sự tƣơng quan) nhƣng điều đ c thể ảnh hƣởng đến các giải pháp, chính sách đƣợc đƣa ra trong mục đích nghiên cứu của đề tài.
Tại công trình nghiên cứu “Xây dựng thang đo đánh giá trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp”, tác giả Lâm Thị H ng (2012), sau khi nghiên cứu hơn 20 chỉ số xã hội căn bản trong bảng báo cáo trách nhiệm xã hội của những doanh nghiệp lớn nhất nƣớc Úc đã đề xuất thang đo đánh giá trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp dựa trên 7 yếu tố sau: quyền còn ngƣời, sự đa dạng h a trong môi trƣờng làm việc, đào tạo và phát triển đội ngũ nhân viên, Tính an toàn của sản phẩm và trách nhiệm doanh đối với sản phẩm, sức khỏe và an toàn lao động, trách nhiệm đối với cộng đ ng, sự cân bằng giữa công việc và cuộc sống. Thông qua nghiên cứu này, tác giả cho rằng mỗi doanh nghiệp có một mối quan tâm và ƣu tiên riêng đối với các yếu tố xã hội. Tuy rằng tùy theo mục tiêu chiến lƣợc của từng doanh nghiệp mà sự ƣu tiên của doanh nghiệp đối với các yếu tố xã hội sẽ khác nhau, nhƣng việc các doanh nghiệp chỉ chú trọng vào một ít yếu tố có thể đem lại lợi ích cho doanh nghiệp mà lơ là và bỏ sót những yếu tố khác cũng không kém phần quan trọng là không
đƣợc hoan nghênh. Thực tế cho thấy rằng, các doanh nghiệp nên làm hết sức mình để có thể làm tốt ở tất cả các lĩnh vực, c nhƣ vậy mới có thể phát triển bền vững trong tƣơng lai.
Khung báo cáo phát triển bền vững phổ biến nhất toàn cầu đƣợc xây dựng bởi Sáng kiến Báo cáo Toàn cầu (GRI). Hƣớng dẫn GRI đƣa ra bộ nguyên tắc báo cáo “Thế nào”) và chỉ số hoạt động (báo cáo “Cái gì”) đƣợc xây dựng trong vòng hơn 12 năm đối thoại toàn cầu của nhiều bên liên quan. Hƣớng dẫn áo cáo Phát triển ền vững của GRI (gọi tắc là Hƣớng dẫn) cung cấp Nguyên tắc áo cáo, Công bố Thông tin theo Tiêu chuẩn và Sách Hƣớng dẫn Thực hiện cho việc lập các báo cáo phát triển bền vững của các tổ chức, bất kể quy mô, lĩnh vực hoặc địa điểm của họ. Hƣớng dẫn này cũng cung cấp tham chiếu quốc tế cho tất cả những bên quan tâm đến Công bố thông tin về phƣơng pháp quản trị và về hiệu quả hoạt động và tác động môi trƣờng, xã hội và kinh tế của tổ chức. Hƣớng dẫn này rất hữu ích trong việc lập bất kỳ loại tài liệu nào yêu cầu Công bố thông tin nhƣ vậy. Nhiều nhà nghiên cứu trƣớc đây đã sử dụng GRI là nền tảng để xây dựng thang đo đánh giá trách nhiệm xã hội nhƣ: Isabel (2015) nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến CBTTXH đã xây dựng thang đo g m 79 mục trách nhiệm xã hội tƣơng ứng với các chỉ tiêu đƣợc thiết lập trong GRI 3.1 (2011) để đo lƣờng C TTXH của doanh nghiệp; Ramin Gamerschlag và các công sự (2010) với nghiên cứu Determinants of voluntary CSR disclosure: empirical evidence from Germany xây dựng thang đo g m 32 mục trách nhiệm xã hội sau khi đối chiếu với các chỉ tiêu đƣợc thiết lập trong GRI tƣơng ứng để đo lƣờng C TTXH của doanh nghiệp; Sadia Majeed và cộng sự (2015) [74], xây dựng thang đo trách nhiệm xã hội g m 40 chỉ mục sau khi đối chiếu với các chỉ tiêu đƣợc thiết lập trong GRI tƣơng ứng để đo lƣờng C TTXH của doanh nghiệp.
ài nghiên cứu này tác giả sử dụng danh mục thông tin trách nhiệm xã hội dựa theo nghiên cứu của Sadia Majeed và cộng sự (2015). Sau đ , đối chiếu với quy định hiện hành của Việt nam là thông tƣ 155/2015/TT- TC
Hƣớng dẫn CBTTXH trên thị trƣờng chứng khoán cũng nhƣ đặc điểm của nh m ngành VLX , tác giả đã thiết lập một danh sách 60 chỉ tiêu dùng để xác định chỉ số CBTTXH (Phụ lục 1), g m các nh m sau: Đ ng g p cho ngành y tế; Đ ng g p cho ngành giáo dục; Các hoạt động cho thiên tai; Các hoạt động cho ngƣời lao động; áo cáo về sản phẩm dịch vụ và Các đ ng g p khác.
b. Đo ư ng mức độ CBTTXH
Chỉ số CBTTXH (CSR I) đại diện cho biến phụ thuộc trong nghiên cứu này. Để đánh giá mức độ CBTTXH trong báo cáo hàng năm, dựa theo các nghiên cứu đã đƣợc thực hiện ở nƣớc ngoài đã nêu, tác giả thuyết lập một danh sách 60 chỉ tiêu dùng để đánh giá. Trong các nghiên cứu trƣớc đây, c hai quan điểm nghiên cứu trong cách thức đo lƣờng mức độ công bố thông tin. (1) Nh m thứ nhất cho rằng các thông tin khác nhau thì mức độ quan trọng khác nhau, vì thế nên đo lƣờng theo hƣớng cho điểm trọng số từng khoản mục thông tin. Tuy nhiên, hƣớng nghiên cứu này lại bị nhƣợc điểm vì n c thể gây ra xu hƣớng thiên vị các khoản mục thông tin đối với ngƣời sử dụng. (2) Nh m thứ 2 cho rằng điều quan trọng là thông tin c đƣợc công bố trên báo cáo thƣờng niên hay không. o đ , các thông tin công bố đƣợc đánh giá ngang bằng nhau cho tất cả các khoản mục hay n i cách khác là không sử dụng trọng số.
Trong bài nghiên cứu này, tác giả sử dụng cách tính theo hƣớng không trọng số. Trên cơ sở bảng danh mục thông tin trách nhiệm xã hội, Các chỉ tiêu đƣợc mã hóa bằng cách cho điểm “1” nếu chỉ tiêu đ đƣợc công ty công bố và điểm “0” nếu chỉ tiêu đ không đƣợc công bố. Điểm của tất cả các chỉ tiêu này sau đ đƣợc cộng lại để c đƣợc số điểm tổng của từng công ty. Sẽ không chấm điểm chỉ tiêu cho công ty nếu chỉ tiêu đ không liên quan đến công ty.
Mô hình về việc CBTTXH đo tổng số điểm công bố của một công ty nhƣ sau:
Với di là 1, nếu chỉ tiêu di đƣợc công bố và 0 nếu chỉ tiêu di không đƣợc công bố, nj là số tối đa các chỉ tiêu cho các công ty thứ j và nj ≤ 60.
Với 60 chỉ tiêu đƣợc đánh giá thì số điểm tối đa mỗi công ty đạt đƣợc là 60 điểm cho mỗi năm. Điểm số của từng công ty đƣợc quy đổi sang phần trăm ( ) bằng cách lấy tổng điểm của mỗi công ty đạt đƣợc chia cho tổng chỉ tiêu c liên quan đến công ty (đƣợc chấm điểm) và nhân với 100. Ví dụ, nếu một công ty không công bố bất cứ chỉ tiêu nào trong 60 chỉ tiêu, điểm cho biến phụ thuộc sẽ là 0 . Tƣơng tự nhƣ vậy, nếu một nửa trong số 60 chỉ tiêu đƣợc công bố, điểm của biến phụ thuộc sẽ là 50%. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2.3.2.
a. nh đạo n
Biến lãnh đạo nữ đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ thành viên nữ trong ban điều hành trên tổng số thành viên của ban điều hành ( an Giám đốc và Hội đ ng quản trị). Các nghiên cứu của Sadia Majeed và cộng sự (2015), Carter và các cộng sự (2003) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
b. Quy mô Hội đồng quản trị (BS)
Biến quy mô Hội đ ng quản trị đƣợc phần lớn các nghiên cứu trƣớc đây đo lƣờng bằng số lƣợng thành viên hội đ ng quản trị của công ty đƣợc nghiên cứu. Trong các nghiên cứu trƣớc đây Jizi và cộng sự (2013), Sadia Majeed và cộng sự (2015) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
c. Sự kiêm nhiệm củ Giám đốc điều hành (CDU)
Biến sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành đƣợc đo lƣờng bằng cách sử dụng biến nhị phân, biến này sẽ nhận giá trị “1” nếu Chủ tịch hội đ ng quản trị công ty kiêm nhiệm chức vụ Giám đốc điều hành, nếu không kiêm nhiệm thì nhận giá trị “0”. Cách đo lƣờng này đƣợc sử dụng trong nghiên cứu Tsui và Gul (2000).
d. ổ phần nh nước (GS)
hữu bởi cổ đông là Nhà nƣớc trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty. Các nghiên cứu của Eng và Mak (2003); Mohd Nasir và Abdullah (2004) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
e. Sở h u nước ngoài (FRO)
Biến sở hữu nƣớc ngoài đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ sở hữu cổ phần của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài trên tổng số vốn cổ phần của công ty (bao g m cả các nhà đầu tƣ tổ chức và nhà đầu tƣ cá nhân). Cách đo lƣờng này đƣợc sử dụng trong các nghiên cứu của Haniffa và Cooke (2002), Arifur Rahman Khan và cộng sự (2012).
f. Quy mô công ty (CS)
Biến quy mô công ty đƣợc đo lƣờng bằng cách tính logarit tự nhiên của chỉ tiêu tổng tài sản bình quân của công ty. Do khi đƣa vào mô hình h i qui các nhân tố còn lại đều đƣợc đo lƣờng bằng con số tỷ lệ nên việc sử dụng tổng tài sản là một con số tuyệt đối sẽ là cho mô hình không c tính tƣơng thích cao, không phân phối chuẩn nên biến quy mô công ty đƣợc đo lƣờng bằng cách tính logarit tự nhiên của chỉ tiêu tổng tài sản bình quân của công ty. Trong các nghiên cứu trƣớc đây Barako và cộng sự (2006), Niehm và cộng sự (2008), Watson và các cộng sự (2002), Fassin (2008) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
g. Tỷ suất sinh l i trên vốn chủ sở h u (ROE)
Biến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu đƣợc đo lƣờng bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế trong năm chia cho chỉ tiêu vốn chủ sở hữu bình quân của từng công ty. Haniffa và Cooke (2005); Said và cộng sự (2009); Ehsan và Kaleem (2012) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
h. Đ n t i ch nh
Biến đòn bẩy tài chính đƣợc đo lƣờng bằng tỷ số nợ phải trả trên Tổng tài sản. Các nghiên cứu trƣớc đây: Liu và Anbumozhi (2009); Belkaoui và Karpik (1989), Webb (2005), Trần Thị Thái Bình (2013) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
Việc đo lƣờng các biến độc lập đƣợc tổng hợp theo Bảng 2.1 sau:
Bảng 2.1. Phương pháp đo ư ng các biến độc lập
STT iến độc lập Phƣơng pháp đo lƣờng
Ảnh hƣởng kỳ vọng đến biến phụ thuộc 1 Lãnh đạo nữ (WD)
Tỷ lệ thành viên nữ trong ban điều hành trên tổng số thành viên của ban điều hành ( an Giám đốc và Hội đ ng quản trị)
Cùng chiều
2 Quy mô Hội đ ng quản trị (BS)
Số lƣợng thành viên Hội đ ng quản trị
Cùng chiều
3
Sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành (CDU)
Sử dụng biến nhị phân, nhận giá trị “1” nếu Chủ tịch công ty kiêm nhiệm Giám đốc điều hành, nếu không kiêm nhiệm thì nhận giá trị “0”
Ngƣợc chiều (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
4 Cổ phần nhà nƣớc (GS)
Tỷ lệ phần trăm cổ phần sở hữu bởi cổ đông là Nhà nƣớc trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty Cùng chiều 5 Sở hữu nƣớc ngoài (FRO)
Tỷ lệ phần trăm cổ phần sở hữu bởi cổ đông nƣớc ngoài trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty