8. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.3.2.Đo lƣờng các nhân tố ảnh hƣởng đến mức độC TTXH của các
a. nh đạo n
Biến lãnh đạo nữ đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ thành viên nữ trong ban điều hành trên tổng số thành viên của ban điều hành ( an Giám đốc và Hội đ ng quản trị). Các nghiên cứu của Sadia Majeed và cộng sự (2015), Carter và các cộng sự (2003) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
b. Quy mô Hội đồng quản trị (BS)
Biến quy mô Hội đ ng quản trị đƣợc phần lớn các nghiên cứu trƣớc đây đo lƣờng bằng số lƣợng thành viên hội đ ng quản trị của công ty đƣợc nghiên cứu. Trong các nghiên cứu trƣớc đây Jizi và cộng sự (2013), Sadia Majeed và cộng sự (2015) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
c. Sự kiêm nhiệm củ Giám đốc điều hành (CDU)
Biến sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành đƣợc đo lƣờng bằng cách sử dụng biến nhị phân, biến này sẽ nhận giá trị “1” nếu Chủ tịch hội đ ng quản trị công ty kiêm nhiệm chức vụ Giám đốc điều hành, nếu không kiêm nhiệm thì nhận giá trị “0”. Cách đo lƣờng này đƣợc sử dụng trong nghiên cứu Tsui và Gul (2000).
d. ổ phần nh nước (GS)
hữu bởi cổ đông là Nhà nƣớc trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty. Các nghiên cứu của Eng và Mak (2003); Mohd Nasir và Abdullah (2004) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
e. Sở h u nước ngoài (FRO)
Biến sở hữu nƣớc ngoài đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ sở hữu cổ phần của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài trên tổng số vốn cổ phần của công ty (bao g m cả các nhà đầu tƣ tổ chức và nhà đầu tƣ cá nhân). Cách đo lƣờng này đƣợc sử dụng trong các nghiên cứu của Haniffa và Cooke (2002), Arifur Rahman Khan và cộng sự (2012).
f. Quy mô công ty (CS)
Biến quy mô công ty đƣợc đo lƣờng bằng cách tính logarit tự nhiên của chỉ tiêu tổng tài sản bình quân của công ty. Do khi đƣa vào mô hình h i qui các nhân tố còn lại đều đƣợc đo lƣờng bằng con số tỷ lệ nên việc sử dụng tổng tài sản là một con số tuyệt đối sẽ là cho mô hình không c tính tƣơng thích cao, không phân phối chuẩn nên biến quy mô công ty đƣợc đo lƣờng bằng cách tính logarit tự nhiên của chỉ tiêu tổng tài sản bình quân của công ty. Trong các nghiên cứu trƣớc đây Barako và cộng sự (2006), Niehm và cộng sự (2008), Watson và các cộng sự (2002), Fassin (2008) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
g. Tỷ suất sinh l i trên vốn chủ sở h u (ROE)
Biến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu đƣợc đo lƣờng bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế trong năm chia cho chỉ tiêu vốn chủ sở hữu bình quân của từng công ty. Haniffa và Cooke (2005); Said và cộng sự (2009); Ehsan và Kaleem (2012) cũng sử dụng cách đo lƣờng này.
h. Đ n t i ch nh
Biến đòn bẩy tài chính đƣợc đo lƣờng bằng tỷ số nợ phải trả trên Tổng tài sản. Các nghiên cứu trƣớc đây: Liu và Anbumozhi (2009); Belkaoui và Karpik (1989), Webb (2005), Trần Thị Thái Bình (2013) đều sử dụng cách đo lƣờng tƣơng tự.
Việc đo lƣờng các biến độc lập đƣợc tổng hợp theo Bảng 2.1 sau:
Bảng 2.1. Phương pháp đo ư ng các biến độc lập
STT iến độc lập Phƣơng pháp đo lƣờng
Ảnh hƣởng kỳ vọng đến biến phụ thuộc 1 Lãnh đạo nữ (WD)
Tỷ lệ thành viên nữ trong ban điều hành trên tổng số thành viên của ban điều hành ( an Giám đốc và Hội đ ng quản trị)
Cùng chiều
2 Quy mô Hội đ ng quản trị (BS)
Số lƣợng thành viên Hội đ ng quản trị
Cùng chiều
3
Sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành (CDU)
Sử dụng biến nhị phân, nhận giá trị “1” nếu Chủ tịch công ty kiêm nhiệm Giám đốc điều hành, nếu không kiêm nhiệm thì nhận giá trị “0”
Ngƣợc chiều
4 Cổ phần nhà nƣớc (GS) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tỷ lệ phần trăm cổ phần sở hữu bởi cổ đông là Nhà nƣớc trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty Cùng chiều 5 Sở hữu nƣớc ngoài (FRO)
Tỷ lệ phần trăm cổ phần sở hữu bởi cổ đông nƣớc ngoài trên tổng số cổ phần đã phát hành của công ty
Cùng chiều 6 Quy mô công ty
(CS)
Logarit tự nhiên của tổng tài sản bình quân của công ty
Cùng chiều 7
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu Cùng chiều 8 Đòn bẩy tài chính (L) Nợ phải trả/Tổng tài sản Cùng chiều
2.4. DỮ LIỆU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
2.4.1. Chọn mẫu nghiên cứu và thu thập dữ liệu
Mẫu đƣợc chọn là 53 doanh nghiệp thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết trên các Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố H Chí Minh (HOSE) của ba năm 2014 – 2016. Danh sách của các doanh nghiệp đƣợc trình bày trong (Phụ lục 02).
Dựa trên danh sách các công ty đƣợc lựa chọn, sử dụng phƣơng pháp thống kê để thu thập những thông tin ban đầu về các biến đƣợc sử dụng trong nghiên cứu nhƣ kích cỡ mẫu, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất và nhỏ nhất. Các dữ liệu sau đ tiếp tục đƣợc phân tích bằng phần mềm SPSS để xác định ảnh hƣởng của các nhân tố đến việc CBTTXH.
2.4.2. Mô hình nghiên cứu
Xuất phát từ các giả thuyết nêu trên, tác giả đề xuất mô hình để kiểm định giả thuyết về sự ảnh hƣởng của các nhân tố đến việc CBTTXH (CSRDI) nhƣ sau:
CSRDI = β0 + β1CS + β2ROE + β3L + β4GS + β5CDU + β6WD + β7AT +εi
Trong đ :
- CSRDI: Chỉ số CBTTXH; - W : Tỷ lệ lãnh đạo nữ;
- S: Quy mô Hội đ ng quản trị;
- CDU: Sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành; - GS: Cổ phần nhà nƣớc;
- FRO: Sở hữu nƣớc ngoài; - CS: Quy mô của công ty;
- ROE: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu; - L: Đòn bẩy tài chính;
- εi: Sai số ngẫu nhiên.
Tác giả sử dụng mô hình trên để kiểm tra xem liệu rằng các nhân tố có tác động khác nhau nhƣ thế nào đến việc CBTTXH của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết trên TTCK Việt Nam hay không.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 2
Trong Chƣơng 2, căn cứ theo các nghiên cứu đã thực hiện ở nƣớc ngoài và đối chiếu với thực tế tại Việt Nam, tác giả đƣa ra 8 giả thuyết nghiên cứu. Theo đ , mô hình h i quy đƣợc đề xuất bao g m 1 biến phụ thuộc và 8 biến độc lập. Trên cơ sở đ , tác giả tiến hành xây dựng thang đo cho các biến nghiên cứu, xác định cỡ mẫu và đề xuất mô hình nghiên cứu.
Dựa vào các dữ liệu và mô hình đã đề xuất, tác giả tiếp tục phân tích và đƣa ra kết quả nghiên cứu về thực trạng sự ảnh hƣởng của các nhân tố thuộc quản trị công ty đến việc CBTTXH ở chƣơng tiếp theo.
CHƢƠNG 3
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1. THỰC TRẠNG CBTTXH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VLXD NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM
Mức độ CBTTXH thể hiện trách nhiệm cũng nhƣ sự quan tâm của từng doanh nghiệp đến hoạt động xã hội, bên cạnh hoạt động kinh doanh chính của họ. Từ số liệu thống kê ở Bảng 3.1 và Bảng 3.2 cho thấy tỉ lệ công bố thông tin của các doanh nghiệp thuộc nh m ngành VLX rất thấp, đều dƣới 50 . Chỉ c 2 doanh nghiệp c tỉ lệ công bố thông tin xã hội trên 50 là Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) là 55 , và CTCP Xi măng VICEM Hoàng Mai (HOM) là 51.67 . C tới 32 doanh nghiệp (chiếm 60.4 ) c tỉ lệ công bố dƣới 20 . C 13 doanh nghiệp (chiếm 24.5 ) c tỉ lệ công bố thông tin trách nhiệm xã hội từ 20 đến 30 . C 5 doanh nghiệp c tỉ lệ công bố từ 30.1 đến 40 chiếm 9.4 trong tổng số 53 doanh nghiệp. Nh m các doanh nghiệp c tỉ lệ công bố thông tin trách nhiệm xã hội trên 40 chiếm trọng ít chỉ c 5.7%. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ảng 3.1. ỉ ệ công ố thông tin về N củ các o nh nghiệp thuộc nhóm ngành VLXD trên TTCK Việt N m
STT Tên Công ty Mã
CK 2014 2015 2016 1 CTCP Bê tông Becamex ACC 31.67 31.67 31.67 2 Công ty CP Vicem ao bì út Sơn BBS 33.33 33.33 33.33 3 CTCP Xi măng ỉm Sơn BCC 18.33 33.33 33.33 4 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng
ạch Đằng TMC BHT 10.00 10.00 10.00
5 CTCP Xi măng VICEM út Sơn BTS 25.00 31.67 31.67 6 CTCP Khoáng sản và Xi măng Cần
STT Tên Công ty Mã
CK 2014 2015 2016 7 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển
Cƣờng Thuận I ICO CTI 16.67 16.67 25.00
8 CTCP CMC CVT 15.00 15.00 15.00
9 CTCP Hoá An DHA 25.00 25.00 36.67
10 Công ty Cổ phần Thép ana – Ý DNY 23.73 23.73 13.33 11 Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Thƣơng
mại IC DIC 28.33 28.33 28.33
12 Công ty Cổ phần IC số 4 DC4 15.00 15.00 15.00 13 CTCP VICEM Vật liệu Xây dựng Đà
Nẵng DXV 15.00 18.33 18.33
14 CTCP Gạch ng i Gốm Xây dựng Mỹ
Xuân GMX 48.33 48.33 48.33
15 CTCP ê tông Hòa Cẩm –
INTIMEX HCC 16.67 33.33 33.33
16 CTCP Viglacera Hạ Long I HLY 8.30 8.30 10.00 17 CTCP Xi măng VICEM Hoàng Mai HOM 48.33 51.67 51.67 18 Công ty Cổ phần Kim khí TP H Chí
Minh HMC 18.33 18.33 18.33
19 Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát HPG 51.67 55.00 55.00 20 CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 HT1 20.00 31.67 31.67 21 CTCP Xi măng VICEM Hải Vân HVX 10.00 11.67 11.67 22 CTCP Gạch ng i Cao cấp MCC 18.33 18.33 18.33
23 CTCP Nam Việt NAV 10.00 10.00 28.33
24 CTCP gạch ng i Nhị Hiệp NHC 15.00 15.00 15.00
25 CTCP Đá Núi Nhỏ NNC 13.33 13.33 13.33
26 Công ty Cổ phần Thép Nam Kim NKG 18.33 18.33 43.33 27 CTCP Xi măng và Xây dựng Quảng
Ninh QNC 15.00 30.00 30.00
28 CTCP Xi măng Sài Sơn SCJ 18.33 18.33 18.33 29 CTCP Sông Đà Cao Cƣờng SCL 13.33 13.33 13.33
30 CTCP Sơn Đ ng Nai SDN 16.67 21.67 21.67
STT Tên Công ty Mã
CK 2014 2015 2016 32 Công ty Cổ phần Chế tạo kết cấu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
thép VNECO.SSM SSM 11.67 11.67 15.00
33 CTCP Xi măng Thái ình TBX 16.67 16.67 16.67 34 CTCP Công nghiệp Gốm Sứ Taicera TCR 13.33 13.33 13.33 35 Công ty Cổ phần Tập đoàn thép Tiến
Lên TLH 13.33 13.33 13.33
36 CTCP VICEM Thƣơng mại Xi măng TMX 15.00 15.00 15.00 37 CTCP gạch men Thanh Thanh TTC 15.00 15.00 15.00 38 CTCP VICEM Thạch cao Xi măng TXM 23.33 23.33 23.33 39 Công ty CP Đá Thạch nh Cao cấp VCS VCS 35.00 35.00 35.00 40 Tổng Công ty Viglacera – CTCP VGC 18.33 18.33 18.33 41 Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE VGS 33.33 33.33 33.33 42 CTCP Viglacera Hạ Long VHL 13.33 13.33 16.67 43 CTCP Viglacera Tiên Sơn VIT 20.00 20.00 20.00 44 CTCP Viglacera Từ Sơn VTS 10.00 10.00 26.67 45 CTCP VICEM Vật tƣ Vận tải Xi
măng VTV 20.00 20.00 20.00
46 CTCP Vật liệu Xây dựng ến Tre VXB 21.67 26.67 26.67 47 Công ty Cổ phần Thép Việt Ý VIS 13.33 13.33 13.33 48 Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen HSG 15.00 20.00 20.00 49 Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc DTL 13.33 18.33 18.33 50 Công ty CP Kim khí Miền Trung KMT 10.00 10.00 15.00 51 Công ty CP Sản xuất và Kinh doanh
Kim khí KKC 16.67 36.67 36.67
52 Công ty CP Thép Pomina POM 10.00 10.00 10.00 53 Công ty CP Đầu tƣ Thƣơng mại
SMC SMC 30.00 30.00 30.00
(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành VLXD từ 2014 – 2016)
Bảng 3.2. Tổng hợp số ượng doanh nghiệp theo tỉ lệ công bố TTXH TT Tỷ lệ công bố TTXH Số lƣợng DN Phần trăm 1 Tỷ lệ công bố dƣới 20% 32 60.4 2 Tỷ lệ công bố từ 20% - 30% 13 24.5 3 từ 30.1% - 40% 5 9.4 4 Từ 40.1 đến 50% 1 1.9 5 Trên 50% 2 3.8 Total 53 100.0
ựa vào số liệu thống kê ở Hình 3.1 cho thấy, tỉ lệ công bố thông tin của các doanh nghiệp nh m ngành VLX tăng dần qua các năm. Năm 2014 tỉ lệ công bố thông tin là 19.47 , năm 2015 là 21.67 tăng 2.20 , năm 2016 là 23.3 , tăng 1.63 .
Mức tỷ lệ C TTXH trung bình trong 3 năm là 21.48 . Nhìn chung, tỉ lệ công bố thông tin của ngành VLX là khá thấp.
ình 3.1. ỉ ệ củ các o nh nghiệp thuộc nhóm ng nh V D từ năm 2014 – 2016
Kết quả trên phần nào cho thấy cái nhìn tổng quan về mức độ C TTXH của các doanh nghiệp thuộc nh m ngành VLX trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, thể hiện việc phần lớn các doanh nghiệp này chƣa chú tâm đến việc C TTXH, hoạt động nhằm khuếch trƣơng thêm hình ảnh của doanh nghiệp mình ra với xã hội.
3.2. PHÂN TÍCH ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN VIỆC CBTTXH
3.2.1. Thống kê mô tả các nhân tố ảnh hƣởng đến CBTTXH
Sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành (CDU).
Qua Hình 3.2, trong 159 mẫu nghiên cứu của 53 công ty nh m ngành VLX niêm yết trên TTCK trong giai đoạn 3 năm 2014- 2016 có 74.2% trƣờng hợp Chủ tịch công ty không kiêm nhiệm Giám đốc điều hành, 25.8% trƣờng hợp công ty có Chủ tịch kiêm nhiệm vai trò Giám đốc điều hành.
Hình 3.2. Thống kê mô tả biến sự kiêm nhiệm củ Giám đốc điều hành CDU)
Sử dụng phần mềm SPSS để thống kê lại các giá trị nhỏ nhất, giá trị lớn nhất, giá trị trung bình và độ lệch chuẩn của từng biến trong mô hình nghiên cứu nhƣ trong ảng 3.3.
Bảng 3.3. Thống kê mô tả các iến Các tiêu chí Số quan sát Giá trị nhỏ nhất Giá trị lớn nhất Trung bình Độ lệch chuẩn Tỉ lệ lãnh đạo nữ 159 .00 .50 .12 .12
Quy mô hội đ ng
quản trị 159 .00 10.00 5.30 1.32
Sở hữu nhà nƣớc 159 .00 .92 .25 .29
Sở hữu nƣớc ngoài 159 .00 .77 .08 .15
Quy mô công ty 159 43.07 12,904.31 1,746,30 278.71 Tỷ suất sinh lời trên
vốn chủ sở hữu 159 .00 .53 .13 .122
Đòn bẩy tài chính 159 .01 .95 .50 .21
Chỉ số CBTTXH 159 .08 .55 .2148 .106 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Valid N (listwise) 159
(Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần m m SPSS 20.0)
Từ kết quả phân tích ở Bảng 3.3, cho thấy tỷ lệ lãnh đạo nữ ở các doanh nghiệp thuộc ngành VLXD trung bình 12%. Quy mô hội đ ng quản trị trung bình là 5 ngƣời, tỷ lệ sở hữu nhà nƣớc trung bình 25%, tỷ lệ sở hữu nƣớc ngoài trung bình 8%. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu trung bình là 13,03 . Đòn bẩy tài chính có tỷ lệ trung bình là 50%. Tỷ lệ CBTTXH của các công ty thuộc nh m ngành VLXD là 21.65 . Trong đ công ty c tỷ lệ công bố thấp nhất là 8%, cao nhất là 55%, tỷ lệ công bố thông tin trung bình là 21.48%.
3.2.2. Kiểm tra phân phối chuẩn của dữ liệu các biến thuộc mô hình nghiên cứu hình nghiên cứu
Phân phối chuẩn là một trong những giả định của các dữ liệu cho mô hình h i qui, trong mô hình h i qui đa biến, đặc biệt là các biến dự đoán nên
đƣợc phân bố bình thƣờng [43]. Phân phối chuẩn còn đƣợc gọi là đƣờng cong hình chuông vì đ thị c mật độ xác suất c dạng chuông. Theo Weinbach và Grinnell, biểu đ là một công cụ hữu ích để quan sát tần số của giá trị cho một biến nhất định [78].
Trƣớc khi phân tích đánh giá cộng cụ đo lƣờng ta kiểm tra độ phân phối chuẩn của dữ liệu dựa vào hệ số Skewness; hoặc Kurtosis và sơ đ phân phối chuẩn. Kết quả nhƣ sau:
Bảng 3.4. Kiểm tra phân phối chu n bằng hệ số Skewness và Kurtosis
N Mean Std.
Deviation
Skewness Kurtosis
Statistic Statistic Statistic Statistic Std. Error Statistic Std. Error WD 159 .1173 .12163 .695 .192 -.268 .383 BS 159 5.3082 1.32144 -.002 .192 6.311 .383 GS 159 .2557 .29106 .669 .192 -.980 .383 FRO 159 .0860 .15732 2.884 .192 9.005 .383 CS 159 27.1171 1.61274 .165 .192 -.736 .383 ROE 159 .1303 .12302 1.292 .192 1.393 .383 L 159 .5009 .21098 -.349 .192 -.575 .383 CSRDI 159 .2177 .10661 1.216 .192 .964 .383