7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu trƣớc đây
3.1.3. Sự tồn tại của quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ
Bảng 3.2 cho thấy số liệu thống kê mô tả mức lợi nhuận đƣợc điều chỉnh theo Tổng tài sản qua từng năm. Tổng số lần quan sát là 783 và số lần quan sát hiện có trong một năm tăng từ 109 năm 2010 lên 113 năm 2016.
Với cách tính SE (Scaled Earning) ở phần 2.2.3 ta có một bảng tổng hợp tính toán từ năm 2010 đến 2016 của 113 công ty (Phụ lục 4) về mức lợi nhuận trên tổng tài sản của năm trƣớc đó. Kết quả cho ra bảng thống kê mô tả sau:
Bảng 3.3. Bảng mô tả thống kê mức lợi nhuận
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Sum Mean Std. Deviation 2016 113 -0.4174 0.1596 2.0875 0.0184 0.0662 2015 113 -0.1657 0.1945 2.9359 0.0259 0.0445 2014 113 -0.3824 0.1429 2.4075 0.0213 0.0679 2013 113 -0.1873 0.1737 1.8742 0.0165 0.0455 2012 112 -0.2170 0.2217 1.8501 0.0165 0.0565 2011 111 -0.0454 0.2418 3.8242 0.0344 0.0376 2010 109 0.0010 0.5205 6.4902 0.0595 0.0605 Total 783
(Nguồn tác giả tự tính toán)
Hình 3.3 cho thấy phân bố lợi nhuận đƣợc tính trên tổng tài sản năm trƣớc đó với độ rộng khoảng của biểu đồ là 0.03 cho lợi nhuận từ -0.54 đến +0.54 đƣợc mô tả trong Bảng 3.4 sau:
Bảng 3.4. Bảng phân phối tần số khoảng lợi nhuận Khoảng Tần số % <-0.54 or (blank) 0.00% -0.42--0.39 1 0.13% -0.39--0.36 2 0.26% -0.24--0.21 2 0.26% -0.21--0.18 2 0.26% -0.18--0.15 6 0.77% -0.15--0.12 3 0.38% -0.12--0.09 5 0.64% -0.09--0.06 6 0.77% -0.06--0.03 8 1.02% -0.03-0 22 2.81% 0-0.03 424 54.08% 0.03- 0.06 158 20.15% 0.06 -0.09 84 10.71% 0.09-0.12 35 4.46% 0.12-0.15 15 1.91% 0.15-0.18 3 0.38% 0.18-0.21 4 0.51% 0.21-0.24 1 0.13% 0.24-0.27 2 0.26% 0.51-0.54 1 0.13% 783 100%
Biểu đồ cho thấy phân bố hình chuông, có đỉnh tƣơng đối đều, ngoại trừ khu vực lợi nhuận 0: kết quả cho thấy phân phối mức lợi nhuận nhỏ hơn 0 lại ít hơn so với dự kiến và lớn hơn 0 thƣờng xảy ra nhiều hơn dự kiến.
Hình 3.3. Phân bố lợi nhuận hàng năm được tính trên tổng tài sản. Độ rộng khoảng phân bố là 0.03. Khi độ rộng khoảng là 0.03, khoảng đầu tiên
ở bên phải của 0 có tất cả các quan sát trong khoảng [0.00, 0.03], khoảng thứ hai [0.03, 0.06), v.v. “Tần số” là số lần quan sát trong một khoảng lợi
nhuận nhất định.
Ý nghĩa quan trọng của gián đoạn gần ngay gần 0 đƣợc xác nhận bởi kiểm tra thống kê. Chênh lệch đƣợc chuẩn hóa (di) cho khoảng ngay bên trái của 0 là -24.04. (Chênh lệch đƣợc chuẩn hóa cho khoảng này ngay bên phải của 0 là 2.831). Nhƣ vậy, hầu nhƣ bất kỳ tiêu chuẩn nào, gián đoạn quanh lợi nhuận 0 thể hiện rõ trong hình 3.3 có ý nghĩa thống kê.
Nhƣ khi giảm lợi nhuận, có lý do để tin rằng động cơ để tránh thua lỗ có thể tăng theo độ dài hoạt động trƣớc đó có lợi nhuận dƣơng. Tác giả phân loại
các quan sát lại, dựa trên độ dài của chuỗi lợi nhuận dƣơng trƣớc đó. Ba nhóm quan sát đƣợc phân loại theo ba tiêu chí sau: (a) công ty có lợi nhuận năm trƣớc thua lỗ, (b) công ty có lợi nhuận một hoặc hai năm liên tiếp của lợi nhuận dƣơng, và (c) công ty có lợi nhuận ba năm hoặc nhiều hơn ba năm lợi nhuận dƣơng.
Hình 3.4 cho thấy sự phân bố lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát dựa vào bảng thống kê tần số, xác suất về mức lợi nhuận của hình A, B, C (Phụ lục 5). Đối với các nhóm quan sát đƣợc trình bày trong ba hình này, bằng chứng quản trị lợi nhuận để tránh báo lỗ có ý nghĩa quan trọng – chênh lệch đƣợc chuẩn hóa trong khoảng bên trái 0 trong các Hình A, B và C tƣơng ứng là - 1.144, -15.83 và -26.23 (và trong khoảng bên phải 0 là 0.41, 0.93 và 2.88).
Hình 3.4. Ba hình phân bố lợi nhuận thực nghiệm được tính dựa trên tổng tài sản được phân loại theo mô hình lợi nhuận trước đó của công ty. Hình
A: phân bố cho những năm ngay sau khi thua lỗ; Hình B: phân bố cho những năm sau một hoặc hai năm lợi nhuận dương; Hình C: phân bố cho
những năm sau ba năm hoặc nhiều hơn ba năm lợi nhuận dương. (Xem hình 3 để biết các định nghĩa chi tiết về các biến số.)
3.1.4. Mứ độ quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ
Để đánh giá mức độ quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ, tác giả áp dụng giả định, tƣơng tự nhƣ giả định trong Phần 3.1.2, rằng trong trƣờng hợp không quản trị lợi nhuận, phân bố trong hình 3.3 có thể đối xứng quanh điểm 0.03 và các quan sát có lợi nhuận bị điều chỉnh không nằm ở bên phải của điểm này. Nhƣ vậy, số lần quan sát ƣớc tính trong một khoảng bên trái của 0,03 đƣợc giả định là số lần quan sát trong khoảng tƣơng ứng ở bên phải 0.03. Nghiên cứu sẽ ƣớc tính về tần suất quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ cho ba khoảng lợi nhuận âm có độ rộng tăng gần 0: (-0.05, 0.00), (-0.07, 0.00) và (-0.09, 0.00). Các ƣớc tính cho ba khoảng có độ rộng tăng tƣơng ứng là 28, 32 và 36. Các ƣớc tính này xấp xỉ 3.58% - 4.59% của 783 quan sát với dữ liệu lợi nhuận hiện có. Thứ hai, những ƣớc tính này khoảng 49.12% - 63.16% của 57 lần quan sát các khoản lợi nhuận âm. Cuối cùng, với ba khoảng có lợi nhuận âm có độ rộng tăng gần 0 nhất, các trƣờng hợp quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ là 20.14%, 32.65% và 67.92 % số quan sát ƣớc tính trong các khoảng tƣơng ứng trong trƣờng hợp không quản trị lợi nhuận. Tóm lại, kết quả này cho thấy rằng quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ cũng là phổ biến.
3.2. BẰNG CHỨNG VỀ PHƢƠNG PHÁP QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN
Trong phần này, tác giả tập trung vào nghiên cứu phƣơng pháp quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ. Tuy nhiên, một phƣơng pháp tƣơng tự có thể đƣợc sử dụng để khám phá quản trị lợi nhuận để tránh giảm lợi nhuận.
3.2.1. Bằng chứng về p ƣơn p áp quản trị lợi nhuận trƣớc khi hành vi quản trị lợi nhuận đƣợc thực hiện
Các công ty có tài sản ngắn hạn lớn và nợ ngắn hạn lớn trƣớc khi thao túng lợi nhuận có thể nhận thấy chi phí để thực hiện hành vi quản trị lợi nhuận thấp hơn thông qua tăng giảm vốn lƣu động để thực hiện quản trị lợi nhuận so với các công ty có tài sản ngắn hạn ít và nợ ngắn hạn ít. Ví dụ, một
công ty có mức khoản phải thu cao sẽ có khả năng nhận thấy ít phải tốn chi phí để thực hiện quản trị lợi nhuận hơn thông qua việc tăng giảm các khoản phải thu để thực hiện hành vi quản trị lợi nhuận hơn so với các công ty có giá trị khoản phải thu thấp hơn. Các công ty có thể điều chỉnh lợi nhuận với chi phí thấp có nhiều khả năng có hành vi quản trị lợi nhuận để chuyển từ lợi nhuận âm trƣớc khi điều chỉnh sang lợi nhuận dƣơng sau khi điều chỉnh.
Nếu mức tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn đóng vai trò quyết định cho chi phí thực hiện quản trị lợi nhuận thông qua tăng giảm vốn lƣu động, có thể suy đoán mức tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của các công ty có các quan sát nằm trong khoảng ngay bên trái của ngƣỡng 0 sẽ thấp hơn so với các công ty có các quan sát nằm trong khoảng ngay bên phải của ngƣỡng 0.
Tác giả kiểm tra tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn đầu năm tƣơng ứng với các quan sát đƣợc sắp xếp theo mức lợi nhuận. Các quan sát đƣợc sắp xếp theo biến lợi nhuận để hình thành các nhóm quan sát có quy mô bằng với 50 quan sát trên mỗi nhóm. Ranh giới các nhóm đƣợc xác định tƣơng đối với ngƣỡng 0: nhóm thứ nhất bên phải 0 bao gồm 50 quan sát lợi nhuận dƣơng nhỏ nhất, nhóm thứ hai bên phải 0 gồm 50 lợi nhuận dƣơng nhỏ nhất tiếp theo…Tƣơng tự, nhóm đầu tiên ở bên trái 0 gồm 50 quan sát lợi nhuận âm nhỏ nhất. Để trình bày các giá trị một cách rõ ràng, tác giả trình bày tứ phân vị của phân bố của chỉ tiêu đƣợc trình bày theo giá trị trung vị của mỗi nhóm quan sát. Chỉ tiêu đƣợc trình bày ở đây trƣớc hết là giá trị tứ phân vị của tổng 3 khoản mục: phải thu của khách hàng, hàng tồn kho và các khoản tài sản ngắn hạn khác.
Hình 3.5. Lợi nhuận trung vị từ nhóm quan sát tứ phân vị của tổng 3 khoản mục: phải thu của khách hàng, hàng tồn kho và các khoản tài sản ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát
Hình 3.5 cho thấy sự phân bố có điều kiện của mức tổng 3 khoản mục: Phải thu của khách hàng, hàng tồn kho và các khoản tài sản ngắn hạn khác đầu năm. Giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm quan sát đƣợc trình bày theo trục hoành của đồ thị. Ba giá trị tứ phân vị (phần trăm thứ 25, 50 và 75) của phân bố tổng 3 khoản mục: phải thu của khách hàng, hàng tồn kho và các khoản tài sản ngắn hạn khác đầu năm đƣợc tính cho mỗi nhóm quan sát và đƣợc trình bày theo giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm.
Hình 3.6. Tổng 3 khoản mục: phải trả cho người bán, thuế phải trả và các khoản nợ ngắn hạn khác, theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm
quan sát
Hình 3.6 cho thấy sự phân bố có điều kiện của mức tổng 3 khoản mục: Phải trả cho ngƣời bán, thuế phải trả và các khoản nợ ngắn hạn khác đầu năm. Giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm quan sát đƣợc trình bày theo trục hoành của đồ thị. Ba giá trị tứ phân vị (phần trăm thứ 25, 50 và 75) của phân bố tổng 3 khoản mục: Phải trả cho ngƣời bán, thuế phải trả và các khoản nợ ngắn hạn khác đầu năm đƣợc tính cho mỗi nhóm quan sát và đƣợc trình bày theo giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm.
Cả hai hình 3.5 và hình 3.6 đều cho thấy sự dịch chuyển xuống rõ ràng trong phân bố có điều kiện đối với các nhóm quan sát ngay bên trái của 0, và một sự dịch chuyển lên trong phân bố đối với các nhóm quan sát ngay bên phải của 0, đặc biệt là các phần tƣ trên của phân bố. Do đó, các công ty có
mức tài sản ngắn hạn hoặc nợ ngắn hạn đầu năm cao hơn thì có nhiều khả năng sẽ quản trị lợi nhuận từ mức âm đến mức dƣơng. Điều này cho thấy những thay đổi trong vốn lƣu động đóng một vai trò trong quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ.
3.2.2. Bằng chứng về p ƣơn p áp quản trị lợi nhuận sau khi hành vi quản trị lợi nhuận đƣợc thực hiện
Đối với mục đích của phân tích này, tác giả phân tích lợi nhuận thành ba thành phần, liên quan chặt chẽ đến các thành phần đƣợc xem xét trong các nghiên cứu trƣớc đây: lƣu chuyển tiền tệ từ các hoạt động, tăng giảm vốn lƣu động ngoài tiền mặt và các khoản dồn tích khác. Hai thành phần đầu tiên, lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh và tăng giảm vốn lƣu động, đƣợc đánh giá là có liên quan nhiều đến hành vi quản trị lợi nhuận trong nhiều nghiên cứu trƣớc đây.
Tác giả thực hiện kiểm tra các phân bố thực nghiệm có điều kiện của ba thành phần của lợi nhuận để thu thập bằng chứng về vai trò quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ. Nếu quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ đƣợc tập trung vào một thành phần của lợi nhuận, có thể dự kiến có sự dịch chuyển lên (tăng lợi nhuận) trong phân bố đối với lợi nhuận dƣơng ở mức thấp (ngay trên ngƣỡng 0) so với sự phân bố có điều kiện của các công ty có lợi nhuận âm ở mức thấp (ngay dƣới ngƣỡng 0).
Việc giải thích bằng chứng từ các thành phần của lợi nhuận mang tính phức tạp bởi một số yếu tố.
+ Thứ nhất, nếu quản trị lợi nhuận không tập trung một cách biệt hóa trong một tập hợp của các bộ phận của lợi nhuận, thì ảnh hƣởng của quản trị lợi nhuận khó có thể phát hiện trong phân bố có điều kiện các bộ phận của lợi nhuận.
+ Thứ hai, sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các thành phần của lợi nhuận (đƣợc minh họa bởi các kết quả dƣới đây) có thể làm thay đổi dự đoán về dịch chuyển lên (trong đồ thị) trong thành phần đƣợc quản trị lợi nhuận..
Do đó, khi phân tích bất kỳ thành phần nào của lợi nhuận nên xem xét các kết quả đối với các thành phần liên quan khác của lợi nhuận.
a. Lưu chuyển tiền tệ từ các hoạt động
Hình 3.7 cho thấy sự phân bố có điều kiện của lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh. Giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm quan sát đƣợc trình bày theo trục hoành của đồ thị. Ba giá trị tứ phân vị (phần trăm thứ 25, 50 và 75) của phân bố lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh đƣợc báo cáo trong báo cáo lƣu chuyền tệ đƣợc tính cho mỗi nhóm quan sát và đƣợc trình bày theo giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm.
Hình 3.7. Lưu chuyển tiền tệ từ HĐKD,theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát
Hình 3.7 trình bày tứ phân vị của phân bổ có điều kiện của lƣu chuyển tiền tệ từ HĐKD của các nhóm quan sát, theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát. Phù hợp với dự đoán, các giá trị tứ phân vị của dòng tiền từ HĐKD dịch chuyển theo hƣớng lên của phân bố giữa nhóm quan sát ngay bên trái của 0 và nhóm quan sát ngay bên phải của 0, đặc biệt là đôi tứ phân vị trên và dƣới. Do đó, tác giả nhận thấy bằng chứng phù hợp với sự thao túng dòng tiền từ HĐKD để điều chỉnh lợi nhuận từ những thua lỗ nhỏ đến lợi nhuận dƣơng.
b. Tăng giảm vốn lưu động
Hình 3.8 cho thấy sự phân bố tăng giảm của vốn lƣu động (đƣợc định nghĩa là tăng giảm các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác
trừ tăng giảm các khoản phải trả, thuế phải trả, và các khoản nợ ngắn hạn khác). Giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm quan sát đƣợc trình bày theo trục hoành của đồ thị. Ba giá trị tứ phân vị (phần trăm thứ 25, 50 và 75) của phân bố tăng giảm vốn lƣu động đƣợc tính cho mỗi nhóm quan sát và đƣợc trình bày theo giá trị trung vị của lợi nhuận của các nhóm.
Hình 3.8. Giá trị thay đổi của vốn lưu động, theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát
Hình 3.8 thể hiện tứ phân vị của phân bố có điều kiện của thay đổi của các khoản vốn lƣu động (trừ tiền mặt) của các nhóm quan sát, theo giá trị trung vị của lợi nhuận của mỗi nhóm quan sát. Tăng giảm vốn lƣu động ngoại trừ tiền mặt bao gồm là tăng giảm các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác trừ tăng giảm các khoản phải trả thuế phải trả và các khoản nợ ngắn hạn khác.
Phù hợp với dự đoán, có sự dịch chuyển lên trong phân bố có điều kiện giữa nhóm quan sát ngay bên trái của 0 và nhóm quan sát ngay bên phải của 0, đối với phần cuối của phân bố có điều kiện.
Tuy nhiên, không phù hợp với dự đoán, phần tƣ dƣới của phân bố dịch
nhất quán với các bằng chứng về phƣơng pháp quản trị lợi nhuận đƣợc thực hiện (trình bày ở phần trƣớc), vốn cho rằng các thành phần vốn lƣu động đƣợc vận dụng để ra thực hiện các hành vi quản trị lợi nhuận.
Sự không nhất quán này có thể đƣợc giải thích bằng sự phụ thuộc lẫn nhau của dòng tiền từ HĐKD và các khoản tăng giảm vốn lƣu động. Giữa dòng tiền từ HĐKD và các khoản tăng giảm vốn lƣu động thƣờng có tƣơng quan âm, điều đó hàm ý rằng các quan sát có dòng tiền cao nhất từ hoạt động