7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu trƣớc đây
4.2. XUẤT TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Luận văn cung cấp bằng chứng thực nghiệm thuyết phục rằng lợi nhuận giảm và thua lỗ thƣờng bị thao túng. Tập trung vào quản trị lợi nhuận để tránh thua lỗ, tác giả tìm thấy bằng chứng rằng hai thành phần của lợi nhuận, dòng tiền từ hoạt động và tăng giảm vốn lƣu động đã đƣợc sử dụng để quản trị lợi nhuận. Khi lợi nhuận bị điều chỉnh theo mong muốn của nhà quản trị, có thể nhà đầu tƣ gặp rủi ro trƣớc quyết định của mình. Hơn nữa, nhiều vấn đề khác nhƣ: khoản thu ngân sách từ thuế TNDN, chi phí thƣởng trên lợi nhuận… cũng chịu ảnh hƣởng từ hành vi trên. Vì vậy, cần thiết phải tăng cƣờng tính trung thực của chỉ tiêu lợi nhuận, nhất là trong điều kiện thị trƣờng chứng khoán ngày càng phát triển. Qua nghiên cứu và nhìn nhận, tác giả đƣa ra những đề xuất đối với chủ thể trong nền kinh tế có liên quan theo hƣớng sau:
4.2.1. Đối vớ n à đầu tƣ
Để có đƣợc quyết định đầu tƣ đúng đắn, nhà đầu tƣ cần có kiến thức đầy đủ hơn về BCTC, phân tích logic các yếu tố cấu thành nên BCTC để đánh giá chính xác hơn về chỉ tiêu lợi nhuận. Việc hiểu rõ về quản trị lợi nhuận sẽ hỗ trợ quá trình ra quyết định của nhà đầu tƣ, dự báo khả năng hoạt động liên tục trong tƣơng lai của doanh nghiệp chính là tầm nhìn, giá trị tƣơng lai mà nhà đầu tƣ mong muốn. Do đó, khi tín hiệu về hành vi quản trị lợi nhuận cao thì
nhà đầu tƣ nên xem xét các khoản mục đầu tƣ có vấn đề hay không nhằm đƣa ra quyết định đúng đắn.
Nhà đầu tƣ cần đƣợc trang bị kiến thức về hành động quản trị lợi nhuận của nhà quản trị. Không những có hiểu biết về dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đƣợc cung cấp trong báo cáo tài chính, tính toán đƣợc biến kế toán dồn tích trên cơ sở chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp dựa vào các mô hình nhận diện điều chỉnh lợi nhuận trƣớc đây nhƣ Friedlan Model, Dechow và Sloan Model, mà còn có những phƣơng pháp mới để đánh giá hành vi quản trị lợi nhuận nhƣ nghiên cứu của Burgstahler và Dichev [9] để có những cách đánh giá khách quan trên nhiều phƣơng diện, đƣa ra quyết định đúng đắn hơn.
4.2.2. Đối với kiểm toán viên và tổ chức kiểm toán độc lập
Hoạt động kiểm toán cũng là hoạt động cần phải đƣợc quan tâm nhằm góp phần công khai,minh bạch thông tin kinh tế, tài chính của đơn vị đƣợc kiểm toán, làm lành mạnh môi trƣờng đầu tƣ. Theo thống kê của Vietstock thì tính đến hết ngày 08/04/2014 trog 500 doanh nghiệp niêm yết đã phát hành BCTC đã kiểm toán thì có tới 80% doanh nghiệp phải điều chỉnh lợi chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế. Nhƣ vậy, các đơn vị kiểm toán đang hoạt động hiệu quả trong vai trò minh bạch thông tin kinh tế. Theo đó, ngày càng phải không ngừng nâng cao trình độ chuyên môn, đạo đức, phẩm chất nghề nghiệp cho kiểm toán viên. Đặc biệt phải chắc chắn kiểm toán viên hiểu về hành vi điều chỉnh lợi nhuận đang tồn tại hiện nay. Cần nhấn mạnh với kiểm toán viên phải đặc biệt chú ý đối với các khoản mang tính chất xét đoán trên báo cáo tài chính để nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận.
Cần chú trọng công tác lập kế hoạch kiểm toán, đặc biệt là công tác đánh giá rủi ro trong kiểm toán BCTC của các công ty niêm yết có lợi nhuận ngay trên ngƣỡng 0 và các công ty niêm yết có lợi nhuận năm nay giảm so với năm trƣớc
4.2.3. Đối với Ủy ban chứng khoán N à nƣớc
Để nâng cao tính minh bạch thông tin trên thị trƣờng, Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc cần hoàn thiện cơ chế quản trị và các quy định về kế toán theo hƣớng coi trọng bản chât kinh tế các nghiệp vụ, qua đó phản ánh đúng và đầy đủ tình hình tài chính của doanh nghiệp. Đặc biệt, cần có những quy định về công bố thông tin rõ ràng, minh bạch nhằm giúp các nhà đầu tƣ, nhất là NĐT nhỏ lẻ tiếp cận đƣợc nguồn thông tin của doanh nghiệp.
- Đồng thời có biện pháp xử lý nghiêm minh những công ty có hành vi vi phạm trong việc lập và công bố BCTC. Có thể phạt hành chính hoặc hủy niêm yết nhằm răn đe các công ty niêm yết.
4.3. HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO
Qua quá trình thu thập số liệu, tìm hiểu tài liệu và nghiên cứu các vấn đề liên quan, và các bằng chứng thuyết phục,luận văn đã giúp ngƣời đọc hiểu đƣợc một phƣơng pháp
Nghiên cứu này còn nhiều hạn chế về không gian và thời gian. So với nghiên cứu gốc của Burgstahler và Dichev [9] thì việc chọn mẫu chỉ giới hạn trong 113 công ty thuộc nhóm ngành Xây dựng đƣợc niêm yết trên thị trƣờng Chứng khoán Việt Nam có quy mô quá nhỏ. Mặc dù kết quả nghiên cứu vẫn thấy rõ đƣợc có biểu hiện hành vi quản trị lợi nhuận để tránh giảm lợi nhuận và báo cáo lỗ trong nhóm ngành Xây dựng nhƣng nếu số lƣợng quan sát lớn hơn thì có thể dễ dàng hơn trong việc nghiên cứu đƣợc sâu hơn và có những đánh giá toàn diện hơn về mức độ quản trị lợi nhuận.
Với hạn chế về mặt thời gian, đề tài chỉ lựa chọn đƣợc 113 công ty quan sát trong vòng 7 năm từ 2010 đến 2016 vì hạn chế có qua nhiều công ty không đảm bảo dữ liệu tài chính bởi nhiều lý do để có thể tính toán đƣợc các chỉ tiêu đầy đủ, đạt đến một lƣợng đảm bảo phục vụ cho việc nghiên cứu đề tài nên không thể lấy nhiều hơn 7 năm.
Hạn chế cuối cùng của đề tài là chỉ đƣa ra những bằng chứng phát hiện có hành vi quản trị lợi nhuận nhằm tránh giảm thu nhập hoặc báo cáo lỗ nhƣng chƣa đƣa ra đƣợc những ý về những dự báo về tình hình biến động của lợi nhuận.
Vì vậy, các nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng nghiên cứu trên quy mô rộng hơn với thời gian dài hơn, đông thời có thể Có thể áp dụng phƣơng pháp phân bố cắt ngang đƣợc sử dụng ở đây để phát hiện quản trị thu nhập trong các môi trƣờng khác.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 4
Dựa vào kết quả nghiên cứu đƣa ra trong chƣơng 3, chƣơng này tác giả đƣa ra hàm ý, đề xuất cũng nhƣ kiến nghị và hạn chế trong nghiên cứu này. Từ đó, giúp các đối tƣợng sử dụng thông tin chính xác hơn để đƣa ra quyết định đúng đắn. Đồng thời, chƣơng 4 cũng đƣa ra một số kiến nghị với các bên liên quan nhằm nâng cao chất lƣợng của thông tin công bố trên BCTC. Đây là nghiên cứu đầu tiên về quản trị lợi nhuận nhằm tránh lỗ và giảm lợi nhuận tại Việt Nam nên không tránh khỏi những hạn chế, thiếu sót trong một số vấn đề nhƣ mẫu chƣa đủ lớn nhƣng kết quả nghiên cứu cũng thỏa mãn đƣợc mục tiêu đề ra. Từ đó, làm tiền đề cho các nghiên cứu tiếp theo về quản trị lợi nhuận.
KẾT LUẬN
Qua quá trình thu thập số liệu, tìm hiểu và nghiên cứu các vấn đề liên quan, luận văn đã góp phần giúp ngƣời đọc tìm đƣợc các bằng chứng về hành vi quản trị lợi nhuận nhằm tránh báo cáo lỗ và lợi nhuận giảm tại các công ty Xây dựng đƣợc niêm yết trên TTCK Việt Nam. Bên cạnh đó, luận văn cũng đã tiếp cận một phƣơng pháp mới của Burgstahler và Dichev [9] để vấn đề quản trị lợi nhuận mà chƣa có nghiên cứu nào tại Việt Nam vận dụng. Mặt khác, luận văn cũng đã đƣa ra những gợi ý chính sách và kiến nghị góp phần hạn chế việc thực hiện hành vi quản trị lợi nhuận, tạo ra thông tin trên BCTC công bố tin cậy hơn, giúp cho việc ra quyết định của nhà đầu tƣ chính xác, nhanh chóng.
Kết quả nghiên cứu của đề tài cũng nhƣ những khuyến nghị cả tác giả với mong muốn góp một phần nhỏ giúp ngƣời sử dụng BCTC nói chung cũng nhƣ chính các công ty niêm yết nói riêng nhận thức có cái nhìn đúng đắn hơn về quản trị lợi nhuận. Từ đó xây dựng một hệ thống tài chính lành mạnh và phát triển bền vững.
PHỤ LỤC
Phụ lục 1- Danh mục công ty
STT MÃ CK Tên công ty
1 ACC Công ty Cổ phần bê tông BECAMEX
2 ALV Công ty Cổ phần Khoáng sản Vinas A Lƣới 3 B82 Công ty Cổ phần 482
4 BCE Công ty Cổ phần Xây dựng và Giao thông Bình Dƣơng 5 BHT Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Bạch Đằng TMC 6 C47 Công ty Cổ phần Xây dựng 47
7 C92 Công ty Cổ phần Xây dựng và Đầu tƣ 492
8 CDC Công ty Cổ phần Chƣơng Dƣơng
9 CID Công ty Cổ phần Xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng
10 CII Công ty Cổ phần Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh 11 CLG Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát triển Nhà đất Cotec
12 CMS Công ty Cổ phần Xây dựng và Nhân lực Việt Nam 13 CSC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng Thành Nam 14 CT6 Công ty Cổ phần Công trình 6
15 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons 16 CTN Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình ngầm
17 DC2 Công ty Cổ phần Đầu tƣ phát triển - Xây dựng (DIC) số 2 18 DC4 Công ty Cổ phần DIC số 4
19 DIH Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Xây dựng Hội An
20 FCN Công ty Cổ phần FECON
21 GTN Công ty cổ phần GTNFOODS
22 HAS Công ty Cổ phần Hacisco
23 HBC Công ty Cổ phần Xây Dựng và Kinh Doanh Địa ốc Hòa Bình 24 HDG Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô
25 HLD Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát triển Bất động sản HUDLAND 26 HTI Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Hạ tầng IDICO
27 HU1 Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng HUD1 28 HU3 Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng HUD3
29 HUT Công ty Cổ phần TASCO
30 INC Công ty Cổ phần Tƣ vấn Đầu tƣ IDICO 31 L14 Công ty Cổ phần Licogi 14
32 L18 Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng số 18 33 L35 Công ty Cổ phần Cơ khí lắp máy Lilama 34 L43 Công ty Cổ phần Lilama 45.3
STT MÃ CK Tên công ty
36 L61 Công ty Cổ phần LILAMA 69-1
37 L62 Công ty Cổ phần Lilama 69-2
38 LCD Công ty Cổ phần Lắp máy - Thí nghiệm cơ điện 39 LCG Công ty Cổ phần LICOGI 16
40 LGC Công ty Cổ phần đầu tƣ cầu đƣờng CII
41 LGL Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát triển Đô thị Long Giang 42 LHC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng 43 LIG Công ty Cổ phần Licogi 13
44 LM7 Công ty Cổ phần Lilama 7 45 LM8 Công ty Cổ phần Lilama 18 46 LO5 Công ty Cổ phần Lilama 5
47 LTC Công ty Cổ phần Điện nhẹ Viễn thông
48 LUT Công ty Cổ phần Đầu tƣ xây dựng Lƣơng Tài
49 MCO Công ty Cổ phần MCO Việt Nam
50 MDG Công ty Cổ phần Miền Đông
51 MEC Công ty Cổ phần cơ khí- lắp máy Sông Đà 52 NDX Công ty Cổ phần Xây lắp Phát triển Nhà Đà Nẵng
53 NHA Tổng Công ty Đầu tƣ Phát triển nhà và Đô thị Nam Hà Nội 54 PEN Công ty Cổ phần Xây lắp III Petrolimex
55 PHC Công ty Cổ phần Xây dựng Phục Hƣng Holdings 56 PPE Công ty Cổ phần Tƣ vấn Điện lực Dầu khí Việt Nam
57 PPI Công ty Cổ phần Phát triển hạ tầng và Bất động sản Thái Bình Dƣơng 58 PTC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây dựng Bƣu điện
59 PTD Công ty Cổ phần Thiết kế - Xây dựng - Thƣơng mại Phúc Thịnh 60 PVE Tổng Công ty tƣ vấn thiết kế dầu khí - CTCP
61 PVR Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam 62 PVV Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Vinaconex - PVC
63 PVX Tổng Công ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam
64 PXI Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp và Dân dụng Dầu khí 65 QTC Công ty Cổ phần Công trình giao thông Vận tải Quảng Nam 66 RCL Công ty Cổ phần Địa ốc Chợ Lớn
67 S12 Công ty Cổ phần Sông Đà 12 68 S55 Công ty Cổ phần Sông Đà 505 69 S99 Công ty Cổ phần SCI
70 SC5 Công ty Cổ phần Xây dựng số 5
71 SCI Công ty Cổ phần Xây dựng và Đầu tƣ Sông Đà 9 72 SD2 Công ty Cổ phần Sông Đà 2
73 SD4 Công ty Cổ phần Sông Đà 4 74 SD5 Công ty Cổ phần Sông Đà 5
STT MÃ CK Tên công ty
75 SD6 Công ty Cổ phần Sông Đà 6 76 SD7 Công ty Cổ phần Sông Đà 7 77 SD9 Công ty Cổ phần Sông Đà 9 78 SDC Công ty Cổ phần Tƣ vấn sông Đà
79 SDD Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây lắp Sông Đà 80 SDE Công ty Cổ phần Kỹ thuật điện Sông Đà 81 SDT Công ty Cổ phần Sông Đà 10
82 SDU Công ty Cổ phần Đầu tƣ xây dựng và Phát triển đô thị Sông Đà 83 SJE Công ty Cổ phần Sông Đà 11
84 SRA Công ty Cổ phần Sara Việt Nam 85 SVN Công ty Cổ phần Solavina
86 TA9 Công ty Cổ phần Xây lắp Thành An 96
87 TEG Công ty Cổ phần Bất động sản và Xây dựng Trƣờng Thành 88 TKC Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Tân Kỷ 89 TST Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Viễn thông
90 TV1 Công ty Cổ phần Tƣ vấn xây dựng điện 1 91 TV2 Công ty Cổ phần Tƣ vấn Xây dựng điện 2 92 TV3 Công ty Cổ phần Tƣ vấn xây dựng điện 3 93 TV4 Công ty Cổ phần Tƣ vấn xây dựng điện 4
94 UDC Công ty Cổ phần Xây dựng và Phát triển đô thị tỉnh Bà Rịa-Vũng Tàu 95 UNI Công ty Cổ phần Viễn Liên
96 V12 Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 97 V21 Công ty Cổ phần Vinaconex 21 98 VC1 Công ty Cổ phần Xây dựng số 1 99 VC2 Công ty Cổ phần Xây Dựng Số 2
100 VC5 Công ty Cổ phần Xây dựng số 5_Vinaconex 101 VC6 Công ty Cổ phần Vinaconex 6
102 VC9 Công ty Cổ phần Xây dựng số 9 103 VCC Công ty Cổ phần Vinaconex 25
104 VCG Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam 105 VE1 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO 1
106 VE2 Công ty Cổ phần Xây dựng Điện VNECO 2 107 VE3 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO 3 108 VE4 Công ty Cổ phần xây dựng điện VNECO 4 109 VE8 Công ty Cổ phần Xây dựng Điện Vneco 8 110 VE9 Công ty Cổ phần Đầu tƣ và xây dựng VNECO 9
111 VMC Công ty Cổ phần VIMECO
112 VMI Công ty Cổ phần Khoáng sản và Đầu tƣ VISACO 113 VSI Công ty Cổ phần đầu tƣ và xây dựng cấp thoát nƣớc
Phụ lục 2- Bảng giá trị SCE (Scaled Change in Earning) STT MCK SCE 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 1 ACC 0.01583 0.00313 0.01496 0.02031 -0.09796 0.01238 0.00765 2 ALV 0.00319 0.03496 -0.00013 -0.00018 0.00478 -0.04759 0.04431 3 B82 0.00011 -0.00537 -0.00728 -0.00870 0.00490 -0.00935 0.00377 4 BCE -0.00772 0.00210 -0.02698 -0.03341 -0.00612 0.01962 0.01933 5 BHT -0.12746 -0.07566 0.03893 0.04115 0.05086 0.00227 -0.00133 6 C47 -0.01050 -0.00176 0.00425 0.00488 0.00004 -0.00368 0.00390 7 C92 -0.01301 -0.00731 0.01043 0.01137 0.00640 0.00059 0.00975 8 CDC -0.00132 0.01141 0.00726 0.00762 -0.00052 -0.01715 0.00970 9 CID 0.14510 0.30448 -0.22910 -0.14184 -0.08803 0.00011 -0.02244 10 CII 0.02040 0.28192 -0.39561 -0.44588 -0.05568 -0.04931 0.01727 11 CLG 0.01066 -0.00198 -0.01706 -0.02414 0.01826 -0.01793 0.05262 12 CMS -0.03729 0.00816 0.01552 0.01800 -0.02232 -0.05744 0.02952 13 CSC 0.02040 -0.00402 0.01824 0.01366 0.00337 0.01668 0.04114