7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.3.1. Phân tích tác động của quản trị vốn luân chuyển lên khả năng
CHUYỂN LÊN KHẢ NĂNG SINH LỜI
1.3.1. Phân tích tác động của quản trị vốn luân chuyển lên khả năng sinh lời sinh lời
Vốn luân chuyển đƣợc coi là nguồn lực quan trọng nhất trong doanh nghiệp, vốn luân chuyển phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh. Với sự cạnh tranh trong nền kinh tế ngày càng khốc liệt thì vốn nói chung và vốn luân chuyển nói riêng là yếu tố quyết định đến sự thành công hay thất bại của doanh nghiệp. Vốn luân chuyển còn là công cụ phản ánh và đánh giá quá tr nh hoạt động của hàng hoá, cũng nhƣ phản ánh và kiểm tra quá trình mua sắm, dự trữ, bán hàng của doanh nghiệp.
Chính vì tầm quan trọng đ mà hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển sẽ ảnh hƣởng tới kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ, do vậy việc quản lý vốn luân chuyển c ý nghĩa quan trọng. Sử dụng vốn hợp lý sẽ cho phép khai thác tối đa năng lực hoạt động góp phần hạ thấp chi phí kinh oanh, tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp. Vậy tác động của quản trị vốn luân chuyển đến khả năng sinh lời cụ thể nhƣ sau:
Tác động của quản trị hàng tồn kho lên khả năng sinh lời
Hàng tồn kho là thành phần quan trọng của vốn luân chuyển. Quản trị hàng tồn kho là nhằm tối thiểu hóa các chi phí dự trữ tài sản tồn kho trong điều kiện vẫn đảm bảo cho các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đƣợc tiến hành nh thƣờng. Các doanh nghiệp mong muốn tồn kho một lƣợng v a đủ nhằm đáp ứng hoạt động kinh doanh v a giảm thiểu chi phí lƣu kho. Nếu hàng tồn kho lớn th ƣu điểm là sẽ đáp ứng tốt nhu cầu của khách hàng nhằm tăng oanh thu án hàng và khả năng cạnh tranh tuy nhiên hạn chế là làm tăng chi phí ảo quản và lƣu kho, chi phí cơ hội tăng o tài sản tồn tại ở dạng hàng tồn kho sẽ không có khả năng sinh lời, làm mất đi cơ hội
23
đầu tƣ của doanh nghiệp, đồng thời làm gia tăng rủi ro, trong trƣờng hợp doanh nghiệp kh ng án đƣợc hàng sẽ làm ứ đọng vốn và gây ra những hệ lụy khác, không những làm giảm khả năng sinh lời mà còn dẫn đến nguy cơ phá sản của doanh nghiệp. Còn nếu hàng tồn kho nhỏ sẽ làm mất đi cơ hội bán hàng, giảm khả năng cạnh tranh, do thiếu hụt hàng hóa kh ng đáp ứng đƣợc nhu cầu của khách hàng, làm giảm doanh thu dẫn đến làm giảm khả năng sinh lời Do đ , oanh nghiệp luôn muốn duy trì trạng thái hàng tồn kho “v a đủ” để đảm bảo doanh thu và giảm đƣợc chi phí lƣu giữ kho xuống tối thiểu. Vì vậy, để nâng cao hiệu quả hoạt động, một việc làm cần thiết của doanh nghiệp là quản trị hàng tồn kho sao cho tốt.
Ở Việt Nam hiện nay các doanh nghiệp hầu nhƣ chƣa đặt công tác quản trị hàng tồn kho vào đ ng vị trí vai trò của nó, các khâu quản trị hàng tồn kho còn bị coi nhẹ, quản trị hàng tồn kho kém hiệu quả dẫn đến tình trạng tồn kho cao, gây bế tắc cho các doanh nghiệp, dẫn đến nhiều hệ lụy. Do vậy, nghiên cứu quản trị hàng tồn kho có ảnh hƣởng nhƣ thế nào đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp là một vấn đề quan trọng hiện nay tại Việt Nam. T đ , các doanh nghiệp sẽ có nhận thức đ ng vai trò của quản trị hàng tồn kho để có chiến lƣợc cụ thể, hiệu quả nhằm giải quyết hàng tồn kho, tránh trƣờng hợp ứ đọng dẫn đến nhiều rủi ro.
Tuy nhiên quản trị hàng tồn kho là một công việc khá phức tạp, đòi hỏi nhà quản trị doanh nghiệp phải biết vận dụng sáng tạo các phƣơng pháp quản trị vào thực tiễn hoạt động của doanh nghiệp Đồng thời, hàng tồn kho lại bao gồm rất nhiều thành phần với đặc điểm khác nhau, mỗi thành phần lại c độ tƣơng thích khác nhau với các phƣơng thức quản trị đ V vậy, quản trị hàng tồn kho là hoạt động quan trọng trong quản trị doanh nghiệp.
Tác động của quản trị khả phải thu lên khả năng sinh lời
24
hóa hoặc dịch vụ. Có thể nói hầu hết các c ng ty đều phát sinh các khoản phải thu nhƣng với mức độ khác nhau, t mức kh ng đáng kể cho đến mức không thể kiểm soát nổi. Kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việc đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro.
Nếu không bán chịu hàng hóa thì sẽ mất đi cơ hội án hàng, o đ , làm giảm khả năng cạnh tranh, làm giảm doanh thu dẫn đến làm cho lợi nhuận giảm. Nếu bán chịu hàng hóa quá nhiều, đồng nghĩa với oanh thu tăng, tuy nhiên chi phí khoản phải thu sẽ tăng nhƣ chi phí thu hồi nợ, chi phí cơ hội tăng, o lƣợng vốn khoản phải thu không có khả năng sinh lời, làm mất cơ hội đầu tƣ, đồng thời khoản phải thu tăng sẽ làm tăng nguy cơ phát sinh các khoản nợ kh đòi, o đ , rủi ro không thu hồi đƣợc nợ cũng gia tăng
Do vậy, nghiên cứu xem quản trị khoản phải thu tác động nhƣ thế nào đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp là một vấn đề quan trọng. T đ , các doanh nghiệp sẽ có nhận thức đ ng vai trò của quản trị khoan phải thu để có chiến lƣợc, chính sách bán chịu cụ thể, hiệu quả nhằm gia tăng khả năng sinh lời, giảm thiểu rủi ro.
Tác động của quản trị khoản phải trả lên khả năng sinh lời
Khoản phải trả đƣợc gọi là nguồn vốn nội sinh của doanh nghiệp vì nó đƣợc tạo ra t hoạt động thƣờng xuyên của c ng ty Khi c ng ty đặt mua hàng và đƣợc bên bán chấp nhận đƣợc trả chậm th cũng c nghĩa c ng ty đƣợc sử dụng đƣợc một nguồn vốn tài chính chiếm dụng không có phí tài chính hoặc phí tài chính thấp t sự ƣu đãi của ngƣời án Qua đ ta ễ dàng thấy đƣợc lợi ích của ngƣời mua khi mua chịu hàng hóa dịch vụ là sử dụng nguồn lực để tạo ra lợi nhuận mà không phải trả tiền ngay. Điếu đ là tăng cơ hội đầu tƣ của doanh nghiệp dẫn đến làm tăng khả năng sinh lời. Tuy nhiên khi các doanh nghiệp quá lạm dụng sẽ làm giảm uy tín công ty, làm cho tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hƣởng, dẫn đến làm
25
giảm khả năng sinh lời.
Do vậy các nhà quản trị tài chính công ty cần phải chú tâm vào công tác quản trị khoản phải trả nhằm tận dụng tối đa nguồn vốn góp phần gia tăng khả năng sinh lời, đồng thời phải có chính sách trả nợ hợp lý nhằm giảm thiểu chi phí tài chính và tạo mối quan hệ uy tín với nhà cung cấp để hoạt động sản xuất kinh doanh thuận lợi.
Tác động của quản trị tiền mặt lên khả năng sinh lời
Kỳ luân chuyển tiền mặt là biến đại diện cho quản trị tiền mặt. Kỳ luân chuyển tiền mặt là dòng chảy liên tục của nguồn vốn qua các tài khoản vốn lƣu động khác nhau nhƣ: tiền mặt, khoản phải thu, hàng tồn kho, khoản phải trả và chi phí phải trả. Việc mở rộng vốn lƣu động trên các tài khoản tài sản ngắn hạn (khoản phải thu, hàng tồn kho) sẽ hút bớt nguồn vốn, trong khi mở rộng các khoản nợ ngắn hạn (khoản phải trả, chi phí phải trả) sẽ tạo thêm nguồn vốn.
Các doanh nghiệp có chu kỳ luân chuyển tiền mặt ngắn hơn chứng tỏ vòng quay vốn luân chuyển ngắn hơn hay sự chuyển hóa giữa các tài khoản vốn luân chuyển nhanh hơn dẫn đến hoạt động tái đầu tƣ nhanh gi p tăng oanh thu tăng khả năng sinh lời. Đống thời kỳ luân chuyển tiền mặt ngắn, doanh nghiệp sẽ ít phải đầu tƣ vào vốn luân chuyển hơn và o vậy chi phí tài trợ của những doanh nghiệp này thƣờng thấp hơn Doanh nghiệp sẽ dùng nguồn vốn này đầu tƣ vào các hạng mục khác nhằm tăng khả năng sinh lời.
Trƣờng hợp kỳ luân chuyển ài hơn, tức là vốn luân chuyển tồn tại ở dạng hàng tồn kho và khoản phải thu qua lâu, làm nguồn vốn ƣ đọng, quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra chậm hơn gây giảm doanh thu dẫn đến làm giảm khả năng sinh lời Đồng thời kỳ luân chuyển kéo dài, nguồn vốn luân chuyển bị thâm hụt, lúc này doanh nghiệp phải tăng nguồn
26
vốn tài trợ sẽ làm tăng chi phí tài trợ cho vốn luân chuyển nên dẫn đến làm giảm khả năng sinh lời. Hoặc cũng c thể kỳ luân chuyển tiền dài nguyên nhân là do thời gian trả tiền nhà cung cấp rút ngắn lại, lúc này doanh nghiệp sẽ không tận dụng đƣợc nguồn vốn chiếm dụng này, nên làm giảm khả năng sinh lời.
Các nhà quản trị tài chính bằng cách sử dụng kỳ luân chuyển tiền, các nhà quản trị có thể theo dõi làm thế nào để quản trị vốn luân chuyển hiệu quả trong chu kỳ kinh doanh của họ. Nhìn chung, các công ty có chu kỳ luân chuyển tiền mặt ngắn hơn sẽ có lợi hơn và tạo ra nhiều giá trị hơn trong thời gian dài
Những nội dung kế thừa từ các bài nghiên cứu trƣớc đây
Nhờ kế th a những nội dung của các bài nghiên cứu trƣớc mà tác giả đ c những cơ sở lý luận cũng nhƣ thực nghiệm để làm tiền đề cho bài nghiên cứu này. Cụ thể nhƣ cơ sở để lựa chon biến hay mô hình nghiên cứu. Cách lập luận và đƣa ra các giả thiết m h nh, phƣơng pháp áp ụng cho quá trình nghiên cứu nhƣ phƣơng pháp phân tích tƣơng quan và phân tích hồi quy ( mô hình ảnh hƣởng cố định và mô hình ảnh hƣởng ngẫu nhiên).