7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.2.2. Biến Độc Lập
a. Kỳ lưu kho (IP - Inventory Period)
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Kỳ lƣu kho (IP) = --- x 365 Giá vốn hàng bán
Kỳ lƣu kho là iến đại iện cho quản trị hàng tồn kho Các quan điểm thông thƣờng cho thấy tác động của số ngày tồn kho lên khả năng sinh lời của công ty là nghịch iến, việc rút ngắn vòng quay hàng tồn kho sẽ đ y nhanh quá trình kinh doanh làm tăng doanh thu và giảm các chi phí liên quan đến việc nắm giữ hàng tồn kho t đ làm tăng khả năng sinh lời của công ty. Mặt khác trong những thời kỳ lạm phát cao, hoặc thiếu hụt nguồn cung ứng thì công ty thƣờng tích trữ hàng tồn kho nhiều hơn nhờ đó có thể giảm
35
chi phí phải gánh chịu o lạm phát hoặc thiếu hụt nguồn cung ứng, với phƣơng thức này cũng làm tăng khả năng sinh lời của công ty.
b. Kỳ thu tiền ( RP - Receivables Period)
Kỳ phải thu là biến đại diện cho quản trị khoản phải thu. Kỳ phải thu ùng để đo lƣờng hiệu quả và chất lƣợng quản trị khoản phải thu. Nó cho biết bình quân khoản thu mất bao nhiêu ngày.
Các khoản phải thu bình quân
Kỳ thu tiền bình quân = --- x365 Doanh thu thuần
C rất nhiều quan điểm đề cập đến tác động của kỳ thu tiền bình quân lên khả năng sinh lời của công ty. Với chính sách thắt chặt kỳ thu tiền sẽ đảm bảo công ty thu tiền đƣợc về nhanh chóng đảm ảo cho các hoạt động đầu tƣ sinh lời cũng nhƣ khả năng thanh toán ngắn hạn t đ làm tăng giá trị công ty. Một quan điểm khác cho thấy với 1 chính sách tín dụng thƣơng mại thoáng công ty có thể giữ đƣợc và thu hút thêm nhiều khách hàng, điều này cũng dẫn đến làm tăng khả năng sinh lời của công ty.
c. Kỳ phải trả ( PP – Pay Period )
Kỳ phải trả là biến đại diện cho quản trị khoản phải trả. Tƣơng tự nhƣ khi bán hàng doanh nghiệp thƣờng bán trả chậm thì khi mua hàng doanh nghiệp cũng thƣờng mua trả chậm. Việc trả nợ cho ngƣời bán nhanh hay chậm sẽ ảnh hƣởng tới dòng tiền, o đ sẽ ảnh hƣởng tới chu kì vận động của vốn và tính thanh khoản của doanh nghiệp.
Các khoản phải trả bình quân
Kỳ phải trả = --- x365 Giá vốn hàng bán
Dễ dàng thấy đƣợc lợi ích của ngƣời mua khi mua chịu hàng hóa dịch vụ là sử dụng nguồn lực để tạo ra lợi nhuận mà không phải trả tiền ngay. Tuy
36
nhiên khikỳ phải trả cao tức là số ngày hoàn trả nợ kéo dài có thể là dấu hiệu cho thấy công ty rất có uy tín và là khách hàng tốt của nhà cung cấp nên đƣợc cho chậm trả, nhƣng cũng c thể là dấu hiệu cho thấy khách hàng đang kh trả các khoản nợ đến hạn nhƣ vậy cũng sẽ làm giảm khả năng sinh lời của công ty.
d.Kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC – Cash Conversion Cycle)
Chỉ tiêu này đề cập đến khoảng thời gian t lúc mua nguyên vật liệu, chuyển đổi thành thành ph m, bán sản ph m và thu tiền khoản phải thu. Các doanh nghiệp có chu kỳ luân chuyển tiền ngắn hơn sẽ ít phải đầu tƣ vào vốn luân chuyển hơn và o vậy chi phí tài trợ của những doanh nghiệp này thƣờng thấp hơn Bằng cách sử dụng chu kỳ luân chuyển tiền, các nhà quản trị có thể theo dõi làm thế nào để quản trị vốn luân chuyển hiệu quả trong chu kỳ kinh doanh của họ. Chu kỳ kinh doanh bắt đầu t khi công ty mua các nguồn nguyên vật liệu, sản xuất, bán sản ph m và đến khi nhận đƣợc tiền t các sản ph m bán ra. Nhìn chung, các công ty có chu kỳ luân chuyển tiền mặt ngắn hơn sẽ có lợi hơn và tạo ra nhiều giá trị hơn trong thời gian dài
Chu kỳ luân chuyển tiền = Kỳ thu tiền khoản phải thu + kỳ lƣu hàng tồn kho – Kỳ phải trả ngƣời bán
e.Tỷ số thanh toán hiện hành (CR)
Tổng tài sản lƣu động Hệ số khả năng thanh toán hiện hành = ---
Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, vì thế hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
37
f. Tỷ lệ nợ (DR)
Tổng nợ
Tỷ lệ nợ = -- --- Tổng tài sản
Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản ùng để đo lƣờng mức độ sử dụng nợ của công ty so với tài sản Trong đ tổng nợ bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn.
Th ng thƣờng chủ nợ thƣờng thích công ty có tỷ lệ nợ thấp v nhƣ thế công ty có khả năng trả nợ cao Ngƣợc lại các cổ đ ng lại thích tỷ lệ nợ cao vì sử dụng đòn y n i chung gia tăng khả năng sinh lời cử cổ đ ng Tuy nhiên muốn biết tỷ lệ này cao hay thấp phải so sánh vởi tỷ lệ nợ của bình quân ngành.
g.Quy mô công ty (LNS)
Quy m c ng ty đƣợc đo lƣờng ằng logarit tự nhiên của tổng tài sản Biến này đƣợc dùng làm đại iện cho quy mô công ty những công ty càng lớn đƣợc mong đợi có khả năng sinh lời càng cao nên nó có tín hiệu dƣơng với khả năng sinh lời của công ty.