1.2.5 .Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả công tác quản trị vốn luân chuyển
4
2.2. THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠ
2.2.3. Hiệu quả quản trị vốn luân chuyển tại Công ty Cổ phần Sông Đà
đoạn 2013 – 2015 còn nhiều biến động thất thƣờng và đơn vị chƣa có công tác hoạch định khoản phải thu trong kỳ cũng nhƣ chƣa phân loại cụ thể đƣợc doanh số bán chịu và doanh số bán thu tiền mặt trực tiếp. Do đó đơn vị không xác định đƣợc lƣợng vốn khoản phải thu trong kỳ tối ƣu là bao nhiêu để từ đó có những biện pháp thu hồi khoản phải thu thích hợp để đảm bảo mức dƣ nợ hợp lý.
2.2.3. Hiệu quả quản trị vốn luân chuyển tại Công ty Cổ phần Sông Đà 4 Đà 4
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển của doanh nghiệp có thể sử dụng các chỉ tiêu nhƣ kỳ luân chuyển bình quân, hiệu suất sử dụng vốn
luân chuyển, mức đảm nhiệm vốn luân chuyển, tỷ suất lợi nhuận/vốn luân chuyển. Từ những chỉ tiêu đó, nhà quản trị có thể phân tích tình hình hiệu quả quản trị vốn luân chuyển của doanh nghiệp để đƣa ra giải pháp tối ƣu nâng cao hiệu quả công tác quản trị vốn luân chuyển. Tuy nhiên, tại Công ty Cổ phần Sông Đà 4 trong thời gian vừa qua chƣa tổ chức công tác đánh giá hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển. Nguyên nhân vì trong một thời gian dài, đơn vị đƣợc đảm bảo nguồn vốn để hoạt động. Sự đảm bảo này nằm ở giá trị lợi nhuận đƣợc tích lũy hàng năm khá cao. Bên cạnh đó, các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính cũng không phản ánh hoàn toàn đầy đủ nguồn vốn của đơn vị, dẫn tới các báo cáo phân tích vốn sẽ không chính xác, không có nhiều giá trị để sử dụng cho công tác quản trị vốn luân chuyển. Với xu hƣớng trong ba năm qua mặc dù có hiệu suất sử dụng vốn luân chuyển khá cao nhƣng nguồn vốn luân chuyển đang chuyển về trạng thái thiếu hụt. Chi tiết về một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển đƣợc thể hiện tại Bảng 2.11.
Bảng 2.11. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển
Đơn vị tính: Triệu đồng, ngày, lần, %
STT Đơn vị 2013 2014 2015
(1) Vốn luân chuyển bình quân 370.797 509.794 672.071 (2) Doanh thu thuần 509.489 788.387 859.948
(3) LN trƣớc thuế 14.120 26.352 30.004
(4) = (2)/(1) Hiệu suất sử dụng vốn luân chuyển 1,37 1,55 1,28 (5)= 360/(4) Kỳ luân chuyển vốn luân chuyển 262,00 232,79 281,35 (6) = (2)/360*
[(5)-(5) kỳ trƣớc] Mức tiết kiệm vốn luân chuyển - (63.980) 116.004 (7) = (3)/(1)*100 Tỷ suất lợi nhuận/vốn luân chuyển 3,81 5,17 4,46 (8) = (1)/(2) Hàm lƣợng vốn luân chuyển 0,73 0,65 0,78
Qua bảng số liệu 2.11 ta nhận thấy vốn luân chuyển bình quân của Công ty tăng qua các năm. Năm 2013 vốn luân chuyển bình quân của công ty
là 370,797 tỷ đồng năm 2014 là 509,794 tỷ đồng tăng so với năm 2013 là 137,997 tỷ đồng tƣơng ứng với mức tăng là 37,49%, năm 2015 vốn luân chuyển bình quân là 672,071 tỷ đồng tăng so với 2014 là 162,277 tỷ đồng tƣơng ứng với mức tăng là 31,83%. Trong khi đó doanh thu thuần của Công ty cũng có mức tăng trƣởng khá ấn tƣợng trong những năm qua. Năm 2013 doanh thu thuần đạt 509,489 tỷ đồng, năm 2014 là 788,387 tỷ đồng tăng so với năm 2013 là 278,898 tỷ đồng tƣơng ứng với tỷ lệ tăng là 54,74%, năm 2015 doanh thu thuần đạt 859,948 tỷ đồng tăng so với 2014 là 71,561 tỷ đồng tƣơng ứng với tỷ lệ tăng là 9,08%.
Nhƣ vậy cùng với mức tăng trƣởng của vốn luân chuyển thì doanh thu thuần của Công ty cũng tăng dần qua các năm. Đặc biệt năm 2014 tốc độ tăng trƣởng của doanh thu (54,74%) tăng nhanh hơn so với tốc độ tăng trƣởng của vốn luân chuyển (37,49%). Điều đó chứng tỏ trong năm 2014 Công ty đã đạt đƣợc những thành tựu rõ rệt trong công tác điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh và kết quả đó đã thể hiện ở việc lợi nhuận trƣớc thuế của Công ty năm 2014 đã tăng 86,63% so với năm 2013. Một thành tích rất ấn tƣợng mà không phải Công ty nào và thời điểm nào cũng đạt đƣợc. Tuy nhiên sang năm 2015 mức tăng trƣởng doanh thu đã chậm lại còn đạt ở mức 9,08% trong khi mức gia tăng vốn luân chuyển là 31,83%.
Vì vậy trong những năm tới Công ty cần quan tâm hơn nữa công tác quản trị vốn luân chuyển để đảm bảo hiệu quả kinh doanh cao. Làm sao để mức ra tăng về vốn phù hợp với mức độ tăng trƣởng về doanh thu, lợi nhuận và các hiệu quả khác của Công ty. Để xem xét cụ thể tình hình hoạt động quản trị vốn luân chuyển của Công ty trong thời gian qua thì chúng ta đi sâu vào phân tích một số chỉ tiêu cơ bản sau:
Thứ nhất, chỉ tiêu số vòng quay vốn luân chuyển hay còn gọi là tốc độ chu chuyển của vốn luân chuyển. Chỉ tiêu này thể hiện sử dụng vốn tiết kiệm,
hợp lý hay không. Vốn luân chuyển càng nhanh thì tốc độ luân chuyển vốn càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn càng lớn. Qua bảng số liệu ta thấy hiệu xuất sử dụng vốn luân chuyển của các năm là không đều nhau có sự tăng giảm giữa các năm. Năm 2013 vốn luân chuyển của công ty quay đƣợc 1,37 vòng và thời gian một vòng quay là 262 ngày. Năm 2014 vốn luân chuyển quay đƣợc 1,55 vòng và thời gian một vòng quay là 232,79 ngày. Năm 2015 vốn luân chuyển quay đƣợc 1.28 vòng và thời gian một vòng quay là 281,35 ngày. Nhƣ vậy ta nhận thấy rằng trong năm 2014 vòng quay của vốn luân chuyển đƣợc cải thiện so với năm 2013. Vòng quay nhanh sẽ làm rút ngắn thời gian một vòng quay của vốn luân chuyển qua đó tạo ra hiệu quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Vì cùng một lƣợng vốn nhƣng khi đẩy nhanh đƣợc tốc độ luân chuyển nghĩa là đồng vốn đó đã tham gia vào nhiều chu trình sản xuất kinh doanh và từ đó tạo ra nhiều đồng lợi nhuận hơn so với đồng vồn luân chuyển có tốc độ luân chuyển kém hơn. Vòng quay vốn luân chuyển nhanh cũng làm cho Công ty thuận lợi trong công tác thu xếp trả nợ các tổ chức tín dụng. Làm cho thời gian trả nợ đƣợc rút ngắn qua đó làm giảm lƣợng vốn phải trả lãi cho Ngân hàng từ đó tăng hiệu quả kinh doanh cho Công ty. Đến năm 2015 số vòng quay vốn luân chuyển lại bị giảm xuống mức thấp nhất trong giai đoạn này Việc vòng quay vốn luân chuyển giảm sẽ kéo dài số ngày của một vòng quay từ đó làm cho hiệu quả của đồng vốn luân chuyển bị giảm sút, vốn luân chuyển bị tồn đọng qúa nhiều trong khâu sản xuất điều này đƣợc thể hiện ở việc tốc độ tăng doanh thu trong năm 2015 chỉ là 8,92% trong khi tốc độ tăng vốn luân chuyển là 28,62%. Nguyên nhân của tình trạng trên là do trong năm 2015 các khoản phải thu của Công ty đặc biệt là phải thu khách hàng tăng cao, nợ cũ chƣa đòi đƣợc cộng thêm nợ mới nữa đã đẩy cho giá trị khoản phải thu năm 2015 chiếm tỷ trọng tới 55,08% trong tổng vốn luân chuyển của Công ty. Thứ hai là do giá trị sản xuất dở dang của
Công ty trong năm cũng rất lớn lên tới 245,217 tỷ đồng chiếm tỷ trọng 32,43% trong tổng vốn luân chuyển của Công ty.
Thứ hai, chỉ tiêu hàm lƣợng vốn luân chuyển; hàm lƣợng vốn luân chuyển phản ánh trong một đồng doanh thu đƣợc tạo ra thì cần phải sử dụng bao nhiêu đồng vốn luân chuyển. Và ta nhận thấy trong ba năm qua hàm lƣợng vốn luân chuyển thể hiện nhƣ sau: Năm 2013 hàm lƣợng vốn luân chuyển là 0.73 đồng vốn luân chuyển trên một đồng doanh thu. Năm 2014 hàm lƣợng vốn luân chuyển là 0.65 đồng vốn luân chuyển trên một đồng doanh thu. Năm 2015 hàm lƣợng vốn luân chuyển là 0.78 đồng vốn luân chuyển trên một đồng doanh thu. Hàm lƣợng vốn luân chuyển của công ty ở mức thấp giao động trong khoảng 0,65 đến 0,78 điều này tạo cho Công ty tạo ra đƣợc một khoản doanh thu tƣơng đối lớn với một lƣợng vốn luân chuyển phù hợp qua đó tạo cho Công ty có lợi thế cạnh tranh, chi phí sản xuất kinh doanh giảm nâng cao hiệu quả kinh doanh trong kỳ của đơn vị.
Thứ ba, chỉ tiêu mức tiết kiệm vốn luân chuyển; nhìn vào bảng số liệu về mức tiết kiệm vốn luân chuyển trong ba năm qua nhƣ sau. Nếu ta lấy số liệu năm 2013 làm mốc để so sánh thì ta nhận năm 2014 Công ty đã tiết kiệm đƣợc một lƣợng vốn luân chuyển là 63,980 tỷ đồng, nhƣng đến năm 2015 thì vốn luân chuyển của Công ty sử dụng không những không tiết kiệm mà còn có phần lãng phí so với năm 2014 là 166,004 tỷ đồng. Chính vì sự lãng phí đó đã dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển thấp trong năm 2015.
Thứ tƣ, tỷ suất lợi nhuận/vốn luân chuyển phản ánh một đồng vốn luân chuyển có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Và chỉ tiêu này qua các năm cụ thể nhƣ sau: Năm 2013 một đồng vốn luân chuyển có thể tạo ra 0,0381 đồng lợi nhuận hay nói cách khác tỷ suất lợi nhuận vốn luân chuyển của đơn vị trong năm đạt 3,81%. Năm 2014 một đồng vốn luân chuyển có thể tạo ra 0,0517 đồng lợi nhuận trƣớc thuế hay nói cách khác tỷ suất lợi nhuận vốn
luân chuyển của đơn vị trong năm đạt 5,17%. Năm 2015 một đồng vốn luân chuyển có thể tạo ra 0.0446 đồng lợi nhuận trƣớc thuế, hay nói cách khác tỷ suất lợi nhuận vốn luân chuyển của Công ty trong năm đạt 4,46%. Có thể nói đây là chỉ tiêu quan trọng nhất phản ánh hiệu quả sử dụng vốn luân chuyển của Công ty. Vì dù Công ty có vòng quay vốn nhanh hay chậm nhƣ thế nào thì cái mà chúng ta quan tâm cuối cùng và cốt lõi nhất vẫn là khi chúng ta bỏ ra một đồng vốn luân chuyển thì thu về đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận.
sa