Hiện nay, chi nhánh chủ yếu sử dụng phương pháp phân tích tỷ sô và phương pháp so sánh để phân tích xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích. Hai phương pháp trên đã phát huy được những hiệu quả nhất định như vai trò vôn có của nó. Khi sử dụng hai phương pháp này phục vụ phân tích tài chính KHDN, cán bộ tín dụng tại chi nhánh đã có so sánh, đôi chiếu các sô liệu chỉ tiêu của khách hàng với bình quân ngành. Tuy nhiên, sô liệu bình quân ngành làm căn cứ đôi chiếu tại MB hầu hết là do MB tự tông hợp nên có thể những sô liệu đó chưa thực sự chính xác và bao quát hết toàn ngành. Vậy nên, bên canh đó, cán bộ tín dụng nên so sánh khách hàng với một sô doanh nghiệp cùng ngành, ví dụ như một sô daonh nghiệp hiện đang niêm yết trên sàn chứng khoán luôn có thông tin rất cụ thể, rõ ràng. Qua đó thấy được ưu thế của doanh nghiệp, năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực hoạt động kinh doanh.
Bên cạnh đó, nếu chỉ áp dụng hai phương pháp này thì chưa thấy rõ được nhân tô tác động ảnh hưởng tới xu hướng đó. Do vậy, chi nhánh nên bô sung phương pháp khác như phương pháp Dupont. Phương pháp này tạo ra môi liên hệ giữa các chỉ sô với nhau, phản ánh tác động qua lại giữa các nhân tô. Ví dụ, thay vì chỉ tính toán ROA, ROE và so sánh giữa các năm và với trung bình ngành, cán bộ tín dụng có thể sử dụng phương pháp Dupont để thiết lập các môi quan hệ, giải thích nguyên nhân cho sự biến động đó. Cụ thể minh họa với CTCP xây dựng phát triển Thủ Đô:
• Phân tích tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) theo Doupont
, LN trước thuế Doanh thu & thu nhập khác
TvsuatLNZTTS=---, ^ jι j,—...X ---^vι^ , , ^---?---
■ Doanh thu & thu nhập khác TTS binh quân
Hay: ROA = ROS x AU
Khóa luận tôt nghiệp 63 GVHD: TS. Nguyễn Thị Đào
Theo Dupont, tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản là kết quả tổng hợp của một tỷ số năng lực hoạt động và tỷ số lợi nhuận doanh thu. Khả năng sinh lời tổng tài sản thấp có thể là kết quả từ tỷ số năng lực hoạt động thấp, cho thấy trình độ quản lý tài sản kém hoặc tỷ suất lợi nhuận doanh thu thấp do quản lý chi phí không tốt hoặc cae hai nhân tố trên.
Với ví dụ về CTCP xây dựng phát triển Thủ Đô:
Năm 2015 : i_________ 1.564 Tỷ suất LN∕TTS= ^ ' J 38.958 38.958 ¢53.147-50.458)/2 3,01% = 4,01% x 0,75 Năm 2016 : ,_________ 2.079 73.631 Ty suât LN/TTS=_____X ' 73.631 ¢50.458+34.715)/2 4,82% = 2,82% x 1,71
Nhận xét: Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản của công ty năm 2016 tăng 1,81% so với năm 2015 là do ảnh huởng của 2 nhân tố:
- Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm: (2,82% - 4,01%) x 0,75 = -0,90%
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tăng: 2,82% x (1,71 - 0,75) = +2,71%
Nhu vậy, việc tăng tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản là do thành tích của công ty trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản hiện có bao gồm cả tài sản ngắn hạn và dài hạn, đặc biệt là tài sản dài hạn. Doanh nghiệp hiện không đầu tu nhiều cho TSCĐ nhung vẫn có thể mang lại mức lợi nhuận có xu huớng tăng cao chứng tỏ TSCĐ đang đuợc sử dụng rất hiệu quả, phản ánh ở chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSCĐ. Không chỉ vậy, nó còn giúp doanh nghiệp bù đắp do suy giảm tỷ suất lợi nhuận doanh thu mà
Việc kết hợp hoàn thiện nội dung và phương pháp phân tích sẽ phản ánh tài chính doanh nghiệp trong những mối quan hệ rõ ràng.
Thứ hai, Bổ sung hệ thống chỉ tiêu phân tích
Chi nhánh hiện đã xây dựng và áp dụng một hệ thống các chỉ tiêu cần thiết để
Khóa luận tốt nghiệp 64 GVHD: TS. Nguyễn Thị Đào
Theo phương trình trên, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu chịu ảnh hưởng của ba nhân tố: tỷ suất lợi nhuận doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và hệ số nhân vốn (đòn bẩy tài chính). Với CTCP xây dựng phát triển Thủ Đô:
Năm 2015 : , LNST 1.251 38.958 ¢53.147-50.458)/2 j VCSH 38.958 (53.147-50.458)72 ¢15.144-15.548)/2 8,15% = 3,21% x 0,75 x 3,39 Năm 2016 : , LNST 1.663 73.631 ¢50.458+34.715)/2 j VCSH 73.631 ¢50.458+34.715)72 ¢15.548+16.663)/2 10,32% = 2,26% x 1,71 x 2,67
Nhận xét: Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm 2016 tăng 10,32% - 8,15% = 2,17% so với năm 2015, là do ảnh hưởng:
- Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất lợi nhuận VCSH giảm: (2,26% - 3,21%) x 0,75 x 3,39 = - 2,41%
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng làm tỷ suất lợi nhuận VCSH tăng: 2,26% x (1,71 - 0,75) x 3,39 = + 7,35%
- Do hệ số VCSH tăng (hay hệ số nợ giảm) làm tỷ suất lợi nhuận VCSH giảm: 2,26% x 1,71 x (2,67 - 3,39) = - 2,77%
Như vậy, doanh nghiệp sử dụng hiệu quả tài sản hiện có, tuy nhiên quản lý chưa tốt chi phí quản lý kinh doanh cũng như việc giảm hệ số nợ làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty chỉ tăng 2,17% so với năm 2015.
Rõ ràng, phân tích Dupont giúp nhà phân tích nhìn nhận rõ nguyên nhân biến động của chỉ tiêu, qua đó đánh giá sự biến động đó là bình thường hay bất thường, có phù hợp với yêu cầu của nhà phân tích không để đưa ra kết luận chính xác.