Trong các năm gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam chịu nhiều áp lực giảm điểm và kém sôi động, vì vậy tỉ lệ các doanh nghiệp “lên sàn” cũng rất ít vì vậy hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty cũng không có nổi trội. Biểu hiện là 3 năm gần đây doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty đều bằng không bởi không có hợp đồng bảo lãnh nào được thực hiện. Tuy nhiên, công ty vẫn luôn tìm kiếm và mở rộng các mối quan hệ tới các doanh nghiệp tiềm năng chưa “lên sàn” nhằm chờ đợi những cơ hội từ thị trường
chung và từ các doanh nghiệp này nói riêng để thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành
2.3.Thành tựu và hạn chế của VNDIRECT trong hoạt động kinh doanh
2.3.1.Thành tựu
- Ngay sau khi đi vào hoạt đô ©ng, VNDIRECT đã không ngừng củng cố hoàn thiê ©n bô © máy tổ chức, mở rô ©ng các đại lý chi nhánh tạo điều kiê ©n thuâ ©n lợi cho nhà đầu tư trong việc tiếp cận với việc đầu tư chứng khoán dễ dàng hơn. Trong năm 2013 các hoạt động kinh doanh chứng khoán của VNDIRECT đạt kết quả tốt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu có những tín hiệu phục hồi tăng trưởng trong trung và dài hạn. Biểu hiện rõ nhất là thị phần doanh thu môi giới của công ty trên 2 sở giao dịch chứng khoán Việt Nam đã duy trì trong Top 5 và có xu hướng ngày càng củng cố vị thế này.
- VNDIRECT là mô ©t trong những công ty chứng khoán có vốn chủ sở hữu và tổng tài sản lớn trên thị trường, có thể cung cấp được tất cả dịch vụ tài chính thuô ©c phạm vi hoạt đô ©ng của công ty chứng khán theo quy định của Ủy ban chứng khoán Nhà nước. Chính nguồn vốn này giúp cho công ty vừa có thể phát triển hê © thống khách hàng, vừa có thể đầu tư sinh lãi cho cổ đông và vừa là điều kiê ©n thuâ ©n lợi để công ty thu hút nhân tài trong ngành về làm viê ©c với mô ©t chế đô © lương thưởng hợp lý.
- Doanh thu của công ty có xu hướng tăng trưởng qua các năm mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động và gặp nhiều khó khăn trong thời gian suy thoái kinh tế.
- Đô ©i ngũ nhân sự của VNDIRECT càng ngày gia tăng kinh nghiê ©m trong các nghiệp vụ. Đồng thời trình độ nhân sự công ty ngày càng gia tăng
góp phần chất lượng trong các báo cáo, phân tích, cung cấp những sản phẩm dịch vụ chất lượng nhất cho khách hàng, qua đó giúp VNDIRECT ngày càng giành thiện cảm trong mỗi khách hàng.
- VNDIRECT có một cơ cấu tổ chức bộ máy công ty khoa học và chặt chẽ. Bên cạnh các mảng hoạt động lớn được chia thành các khối như khối thị trường vốn, khối kinh doanh, khối tài chính, khối nghiên cứu thị trường, khối công nghệ thông tin …có các phòng ban hỗ trợ giao dịch, phòng hỗ trợ kinh doanh, phòng tuyển dụng và đào tạo, phòng chính sách và pháp chế.
- VNDIRECT là mô ©t trong những công ty đầu tiên thực hiê ©n giao dịch trực tuyến dựa trên nền tảng hạ tầng kỹ thuâ ©t mạnh và đô ©i ngũ môi giới được đào tạo bài bản. Cở sở hạ tầng công nghê © được xây dựng và vâ ©n hành bởi chính đô ©i ngũ kỹ thuâ ©t viên nô ©i bô © nên hê © thống được hoàn thiê ©n liên tục đáp ứng mô ©t cách nhanh chóng những yêu cầu khác nhau của khách hàng.
- Số lượng tài khoản được mở ngày mô ©t tăng lên rõ rê ©t (tính đến 31/12/2013 số lượng tài khoản được mở là 46.899 tài khoản) – nguồn: báo cáo thường niên, doanh thu từ hoạt đô ©ng môi giới và dịch vụ tài chính ngày càng đóng góp đáng kể trong doanh thu của công ty, cho thấy chiến lược phát triển nhằm tập trung vào các thế mạnh cốt lõi là môi giới và tiềm lực tài chính một cách bền vững và lâu dài.
- Ngoài ra, VNDIRECT còn cung cấp các sản phẩm dịch vụ rất thuâ ©n tiê ©n cho khách hàng khi tham gia giao dịch: vay cầm cố, ứng trước tiền bán, dịch vụ bảo lãnh thanh toán lê ©nh mua, vay tiền đảm bảo bằng chứng khoán và gần đây nhất là dịch vụ hỗ trợ lãi suất, sản phẩm giao dịch chứng khoán theo ngày, tháng và sản phẩm phái sinh option mà chưa công ty chứng khoán nào áp dụng. Đồng thời có các chính sách khuyến mãi, ưu đãi các sản phẩm dịch vụ gia dịch
chứng khoán, giao dịch thanh toán cho khách hàng nhằm mục tiêu chăm sóc và tri ân khách hàng, góp phần gắn chặt quan hệ của khách hàng với công ty hợp tác thành công lâu dài.
2.3.2.Hạn chế và nguyên nhân
Hạn chế:
Trong thời gian từ khi bắt đầu hoạt đô ©ng đến nay, những kết quả mà VNDIRECT đạt được trong hoạt đô ©ng kinh doanh chứng khoán là rất đáng khích lê © tuy nhiên vẫn không tránh khỏi mô ©t số hạn chế như :
- Số lượng tài khoản mở tại VNDIRECT có xu hướng tăng nhưng vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ so với toàn thị trường. Mă ©t khác đa số tài khoản được mở là của khách hàng cá nhân, khách hàng tổ chức chiểm tỷ trọng rất nhỏ. Ngoài ra số lượng tài khoản giao dịch chưa cao mới chỉ chiếm khoảng 40% số lượng tài khoản đã mở.
- Mặc dù thị phần môi giới tại sàn HOSE có sự gia tăng khá tốt trong những năm gần đây tuy nhiên so với những điều kiện về tiềm lực tài chính, con người, công nghệ,... thì công ty cần cố gắng phấn đấu mục tiêu để đạt được mục tiêu top 3 như những gì đã làm được trên HNX.
- Các sản phẩm dịch vụ của VNDIRECT rất cạnh tranh, các công ty chứng khoán khác chưa phổ biến và linh hoạt như sản phẩm hỗ trợ lãi suất, sản phẩm giao dịch chứng khoán theo ngày, tháng, sản phẩm option nhưng những sản phẩm thông dụng khác như bảo lãnh thanh toán lê ©nh mua (mua chứng khoán có ký quỹ) chưa thực sự cạnh tranh so với các công ty chứng khoán khác về tỷ lê © ký quỹ đối với từng mã chứng khoán.
- Chính sách phí giành cho nhân viên tư vấn môi giới chưa thực sự hấp dẫn: Ở VNDIRECT nếu nhân viên môi giới có doanh số đạt được nhỏ hơn 5 tỷ
thì nhân viên môi giới đó chỉ hưởng lương cứng là 3 triê ©u, nếu doanh số lớn hơn 5 tỷ thì ngoài lương cứng còn hưởng hoa hồng là 30% phần doanh số tăng thêm trên 5 tỷ . Trong khi đó chính sách giành cho nhân viên tư vấn môi giới của các công ty chứng khoán khác không bị giới hạn bởi doanh số thu được: Nhân viên tư vấn môi giới của HSC có mức thu nhâ ©p là lương cứng 6 triê ©u và hoa hồng là từ 15 - 22% doanh; của MBS là 50% doanh số; của SSI là lương cứng 5 triê ©u và hoa hồng là từ 15 - 50 % doanh số.
- Hoạt động tự doanh của công ty có xu hướng bị thu hẹp trong những năm gần đây, năm 2013 khối tự doanh chỉ được giao cho 100 tỷ để thực hiện giao dịch nghiệp vụ. Tuy nhiên ban quản trị công ty cũng không nên quá cứng nhắc trong việc ép buộc chỉ tiêu giải ngân vốn cho khối tự doanh bởi thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2013 đến nay có nhiều tín hiệu cho sự tăng trưởng dài hạn vì vậy mà công ty có thể tận dụng được những cơ hội rõ ràng hơn.
- Về mảng tư vấn đầu tư thì số hợp đồng kí được và số hợp đồng tiềm năng chưa nhiều. Công ty cũng chưa có nhiều các thương vụ bảo lãnh phát hành và tư vấn IPO cho các doanh nghiệp. Đặc biệt trong xu hướng từ thời điểm hiện tại đến hết năm 2015 dự kiến có 432 doanh nghiệp Nhà nước và rất nhiều các công ty khác trong nền kinh tế thực hiện cổ phần hóa. Vì vậy, nếu không đầu tư cho hoạt động bảo lãnh và tư vấn IPO thì công ty có thể bỏ lỡ nhiều cơ hội cho các nghiệp vụ mang lại doanh thu lớn cho công ty.
- VNDIRECT là công ty duy nhất sử dụng phần mềm công nghệ do chính bộ phận IT của công ty nghiên cứu và lập trình. Chất lượng được nhà đầu tư đánh giá rất cao về sự tiện lợi và nhanh chóng tuy nhiên có những giai đoạn thị trường sôi động và tốc độ giao dịch của nhà đầu tư lớn thì đôi lúc hệ thống
đặt lệnh giao dịch trực tuyến gặp trục trặc và gây ảnh hưởng rất nhiều tới quyền lợi của khách hàng đồng thời uy tín của công ty ít nhiều cũng sẽ bị ảnh hưởng.
Nguyên nhân:
Có những hạn chế trên là do những nguyên nhân sau:
- VNDIRECT mới chỉ tâ ©p trung vào đối tượng khách hàng cá nhân chưa chú trọng đến đối tượng khách hàng tổ chức.
- Trình đô © của đô ©i ngũ nhân viên các nghiệp vụ tại VNDIRECT chưa đồng đều. Ví dụ như trong hoạt động môi giới, đô ©i ngũ nhân viên môi giới của VNDIRECT đa số trong đô © tuổi từ 23 – 30 nên kinh nghiê ©m trong viê ©c tiếp xúc với khách hàng chưa thực sự cao, kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán chưa đồng đều nên vai trò môi giới tư vấn của nhân viên chưa thể hiê ©n được rõ nét. Đồng thời, công ty chưa có chế đô © khen thưởng, đãi ngô © hài hòa cho nhân viên môi giới.
- Thông tin về khách hàng cung cấp khi mở tài khoản còn thiếu dẫn đến thiếu cơ sở trong viê ©c tư vấn, đánh giá khách hàng. Mă ©t khác hoạt đô ©ng nghiên cứu, phân tích dự báo thị trường làm cơ sở cho hoạt đô ©ng môi giới cũng chưa đạt hiê ©u quả cao; mô ©t số sản phẩm dịch vụ đưa ra chưa linh hoạt theo sự biến đô ©ng của thị trường chứng khoán.
- Các quy trình về giám sát hoạt đô ©ng môi giới chưa thống nhất
Viê ©c áp dụng những phần mềm kỹ thuâ ©t mới vào hoạt đô ©ng môi giới vẫn chưa hoàn chỉnh, đôi khi vẫn xảy ra mô ©t số trục tră ©c do lỗi phần mềm. Điều này gây ảnh hưởng đến giao dịch của khách hàng khiến khách hàng mất đi sự tin tưởng, tín nhiê ©m đối với hoạt đô ©ng của công ty.
Bên cạnh những nguyên nhân mang tính chủ quan kể trên, cần kể đến những nguyên nhân khách quan do môi trường vĩ mô mang lại mà VNDIRECT gă ip phải như :
- Thị trường chứng khoán Viê ©t Nam ra đời và đi vào hoạt đô ©ng được hơn 13 năm, quy mô thị trường đến thời điểm này khá lớn mạnh. Với xu thế tăng đột biến của thị trường đã kéo theo không ít nhà đầu tư tham gia thị trường, nhưng cũng không ít các nhà đầu tư còn e ngại khi tham gia thị trường vì tính rủi ro cao của thị trường chứng khoán bởi những biến động sau giai đoạn nóng 2006-2007 trong tâm trí nhà đầu tư vẫn còn nhiều.
- Việt Nam vẫn chưa có “văn hóa kinh doanh”, người dân vẫn chưa có ý thức tham gia thị trường theo đúng nghĩa của nó. Phần lớn khách hàng đầu tư theo thông tin, theo tâm lý “bầy đàn” bởi vậy bất kỳ một sự điều chỉnh nào của thị trường sẽ tác động theo số đông tới những nhà đầu tư này làm tác động không nhỏ đến xu hướng thị trường. Do đó đây là một hạn chế cho sự phát triển mạng lưới khách hàng, chất lượng khách hàng, hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán nói chung và của VNDIRECT nói riêng.
- Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đã có khung pháp lý điều chỉnh cao nhất là Luật chứng khoán nhưng đến nay vẫn chưa có thông tư hướng dẫn hay nghị định quy định cụ thể về đạo đức nghề nghiệp của nhân viên môi giới. Môi giới là hoạt động mà bản chất đã cho thấy có thể có nhiều xung đột nhất về lợi ích với khách hàng, là nghề đòi hỏi nhiều kỹ năng, nguyên tắc đạo đức thì càng cần có sự điều chỉnh chặt chẽ của luật, của cơ quan quản lý nhà nước, quản lý.
- VNDIRECT tham gia vào thị trường đã hơn 8 năm. Sự phát triển của các công ty chứng khoán trước đó như HSC, SSI, MBS, ACBS,…là những nhân tố
cạnh tranh khá lớn đối với VNDIRECT về thị phần khách hàng, về nguồn vốn kinh doanh, về công nghệ, về dịch vụ, về mức phí giao dịch…
- Như vậy chuơng 2 đã giới thiê ©u về công ty chứng VNDIRECT và thực trạng hoạt đô ©ng môi giới của công ty. Qua đó tác giả thấy được những kết quả đạt được cũng như những hạn chế còn tồn đọng trong hoạt động môi giới của VNDIRECT . Đây là cơ sở để đưa ra các giải pháp, kiến nghị đối với công ty nhằm thúc đẩy nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty hoạt động hiệu quả và phát triển.
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VNDIRECT 2.4.Định hướng phát triển thị trường chứng khoán
2.4.1.Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
Năm 2014, Thị trường chứng khoán Việt Nam được đề xuất chiến lược phát triển thuộc giai đoạn 2014 - 2020
2.4.1.1. Quan điểm phát triển
Xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội của đất nước, hình thành môt thị trường chứng khoán đồng bộ và thống nhất trong tổng thể thị trường tài chính của đất nước.
Phát triển mở rộng thị trường chứng khoán có tổ chức, thu hẹp thụ trường tự do, đồng thời coi trọng đặc biệt vấn đề chất lượng và sự an toàn của thị trường , từng bước tiếp cận với các thông lệ và chuẩn mực quốc tế.
Nhà nước thực hiện quản lý bằng công cụ pháp luật, có các chính sách hỗ trợ, tạo điều kiện đế thị trường chứng khoán phát triển ổn định, vững chắc, phát huy vai trò của các tổ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp và khuyến khích các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán.
2.4.1.2. Mục tiêu:
Mục tiêu tổng quát
- Phát triển thị trường chứng khoán ổn đinh, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng bộ về các yếu tố cung cầu, tăng quy mô và chất lượng hoạt động, đa dạng hóa các sản phẩm nghiệp vụ, đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả, trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế.
- Bảo đảm tính công khai minh bạch, các tiêu chuẩn và thông lệ quản trị công ty, tăng cường năng lực quản lý, giám sát và cưỡng chế thực thi, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và lòng tin của thị trường.
- Chủ động hội nhập thị trường tài chính quốc tế, từng bước tiếp cận với các chuẩn mực chung và thông lệ quốc tế
Mục tiêu cụ thể
- Tăng quy mô, độ sâu, tính thanh khoản của thị trường chứng khoán - Phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa của thị trường cổ phiếu đến năm 2020 đạt 70% GDP , đưa thị trường trái phiếu trở thành một kênh huy động và phân bổ vốn quan trọng của nền kinh tế.
- Đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư, phát triển hệ thống nhà đầu tư tổ chức, khuyến khích nhà đầu tư nước ngoài dài hạn, đào tạo nhà đầu tư cá nhân.
- Tổ chức tái cấu trúc mô hình tổ chức thị trường chứng khoán theo hướng cả nước chỉ có 1 Sở giao dịch chứng khoán và từng bước cổ phần hóa Sở giao dịch chứng khoán để đảm bảo sự thống nhất trong hoạt động, thuận tiện trong việc nâng cao năng lực quản trị và thu hút vốn từ các thành viên thị trường.