4.2.1. Thẻ trả trƣớc
Năm 1996, thẻ ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam đƣợc phát hành bởi Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần Ngoại thƣơng Việt Nam (Vietcombank). Trong giai đoạn đầu, dịch vụ thẻ bị hạn chế bởi nhiều yếu tố nhƣ: cơ sở pháp lý, điều kiện kinh tế, cơ sở hạ tầng kỹ thuật... Giờ đây, việc sử dụng thẻ ngân hàng phần lớn đã trở nên phổ biến, đặc biệt là ở các thành phố, ý thức xã hội của thanh toán thẻ ngân hàng đã thay đổi tích cực.
Thẻ ngân hàng đang phát triển mạnh mẽ, số lƣợng thẻ phát hành và doanh thu giao dịch thẻ tăng liên tục. Tính đến cuối năm 2016, số lƣợng thẻ đƣợc phát hành đạt hơn 111,2 triệu thẻ (tăng 262% so với cuối năm 2010), giao dịch thẻ dự
kiến sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới. Ngoài các dịch vụ truyền thống nhƣ rút tiền mặt, chuyển khoản hoặc sao kê tài khoản, các ngân hàng thƣơng mại đã tích hợp thêm nhiều tính năng vào thẻ ngân hàng để thanh toán hóa đơn và dịch vụ nhƣ thanh toán tiền điện, nƣớc, phí viễn thông, bảo hiểm, vé máy bay, thanh toán tiền mua sắm, dịch vụ trực tuyến,...
Trƣớc đây, có 03 tổ chức cung cấp dịch vụ chuyển đổi và thanh toán bù trừ giao dịch thẻ, cụ thể là Banknetvn, Smartlink và VNBC. Từ năm 2007, Ngân hàng Nhà nƣớc đã phối hợp với các bộ, ngành liên quan xây dựng kế hoạch xây dựng Trung tâm chuyển mạch thẻ thống nhất để trình Thủ tƣớng kết nối hệ thống thanh toán thẻ của các ngân hàng thƣơng mại và tổ chức chuyển đổi thẻ sang hệ thống thống nhất toàn quốc. Theo chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam, các công ty chuyển đổi thẻ đã hoàn thành việc kết nối với các mạng ATM (năm 2008) và POS (năm 2011) trên quy mô quốc gia, qua đó có thể sử dụng thẻ ngân hàng để rút tiền và thanh toán tại hầu hết các máy ATM/POS của các ngân hàng khác, tạo thuận tiện hơn cho chủ thẻ và góp phần thúc đẩy giao dịch thẻ trong khu dân cƣ.
Cuối năm 2011, Ngân hàng Nhà nƣớc đã hƣớng dẫn VNBC và Banknetvn hoàn thành và thống nhất chức năng chuyển đổi từ VNBC sang Banknetvn. Năm 2014, Thủ tƣớng Chính phủ đã phê duyệt chính sách sáp nhập Smartlink vào Banknetvn và đến giữa năm 2015, việc sáp nhập đã đƣợc hoàn thành dƣới sự chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam. Đây là một bƣớc quan trọng để tạo ra một nền tảng kỹ thuật nhằm phát triển thanh toán thẻ và phát huy vai trò quản lý của Nhà nƣớc trong lĩnh vực thanh toán thẻ. Các hệ thống chuyển đổi thẻ hiện tại đang cung cấp dịch vụ chuyển mạch cho ATM và POS cho Trung tâm chuyển mạch thẻ thống nhất và cũng đã cung cấp một số ứng dụng, nhƣ: trung gian thanh toán qua điện thoại di động hoặc Internet. Trung tâm chuyển mạch thẻ thống nhất có thiết kế mở và dễ dàng nâng cấp khi số lƣợng thành viên và khối lƣợng giao dịch tăng, bảo mật cao và sẵn sàng đáp ứng các yêu cầu về chuyển đổi giao dịch thẻ chip EMV; liên kết với các tổ chức chuyển đổi và thẻ quốc tế của các quốc gia khác. Vấn đề an toàn và an ninh là mối quan tâm hàng đầu đối với các tổ chức này. Hệ thống an ninh đƣợc phát triển vững chắc ở các cấp độ khác nhau.
Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam cũng tập trung vào việc đẩy nhanh phát triển dịch vụ thanh toán thẻ thông qua điểm bán hàng (POS) theo Kế hoạch tổng thể về phát triển thanh toán thẻ trong giai đoạn 2014-2015, đặc biệt là phát triển dịch vụ thanh toán POS di động (mPOS), nhằm tăng cƣờng khối lƣợng và giá trị của các giao dịch thanh toán, thực hiện thanh toán qua POS trở thành thói quen của chủ thẻ và từ đó đóng góp thực sự cho việc thúc đẩy giao dịch thẻ thƣơng mại trong khu vực dân cƣ.
Cơ sở hạ tầng kỹ thuật cho thanh toán thẻ đã đƣợc cải thiện liên tục trong những năm qua. Số lƣợng máy ATM và POS đã tăng lên nhanh chóng. Tính đến cuối tháng 12 năm 2019, đã có 19.187 ATM và 277.754 POS / EDC (gấp 9,8 lần và 25,9 lần so với cuối năm 2005).
Bảng 4.1. Số lƣợng ATM, POS/EDC trong giai đoạn 2005-2019 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 AT M 1.953 2.100 4.800 7.700 9.700 11.40 0 13.30 0 14.300 15.200 16.000 16.900 17.500 17.472 18.587 19.187 POS 10.70 0 14.00 0 18.50 0 24.90 0 34.10 0 51.90 0 69.60 0 104.50 0 129.60 0 172.00 0 223.30 0 263.40 0 263.42 7 243.12 3 277.75 4
4.2.2. Dịch vụ ví điện tử
Do sự phát triển mạnh mẽ của thƣơng mại điện tử và nhu cầu đa dạng của khách hàng tại Việt Nam, đã có một số tổ chức phi ngân hàng cung cấp dịch vụ thanh toán trung gian, nhƣ Ví điện tử, cổng thanh toán điện tử để thanh toán giao dịch thƣơng mại điện tử, trả trƣớc hoặc hàng hóa và dịch vụ thiết yếu (MobiVi, Payoo, VNPay, ECPay, M_Service,...). Các dịch vụ này chịu trách nhiệm hỗ trợ các giải pháp thanh toán và dịch vụ của các ngân hàng thƣơng mại. Ngoài việc tham gia vào thị trƣờng thanh toán trung gian, còn có một số nhà cung cấp dịch vụ viễn thông và trò chơi, nhƣ Viettel BankPlus, Game Online (VTC PayGate), các trang web / giao dịch thƣơng mại điện tử (nhƣ Bảo Kim, Ngân Lƣơng,...).
Dịch vụ ví điện tử là dịch vụ thanh toán mới có nhiều tiềm năng và đang đƣợc Trung tâm chuyển mạch thẻ thống nhất hợp tác với các ngân hàng thƣơng mại để phục vụ các giao dịch bán lẻ giá trị thấp, nhƣ: thanh toán cho các giao dịch trên các trang web thƣơng mại điện tử, thanh toán trực tuyến qua điện thoại di động, thanh toán hóa đơn hoặc mua hàng,... Kể từ năm 2008, Ngân hàng Nhà nƣớc đã cho phép 08 tổ chức phi ngân hàng thí điểm cung ứng dịch vụ thanh toán trung gian ví điện tử. Kể từ ngày 15/7/2017, Ngân hàng Nhà nƣớc cấp phép cho 23 tổ chức cung ứng dịch vụ thanh toán trung gian chính thức hoạt động trên thị trƣờng.
Năm 2016, có 12 tổ chức cung cấp cổng thanh toán điện tử với hơn 11,6 triệu giao dịch, trị giá gần 6.294 tỷ đồng. Đối với dịch vụ thu và thanh toán, đã có 12 nhà cung cấp dịch vụ với hơn 8,6 triệu giao dịch, trị giá gần 6.845 tỷ đồng. Dịch vụ chuyển tiền điện tử đƣợc cung cấp bởi 03 tổ chức với gần 1,9 triệu giao dịch. Đối với dịch vụ ví điện tử, đã có 14 nhà cung cấp dịch vụ trong năm 2016. Dựa trên kết quả triển khai dịch vụ ví điện tử, cho thấy dịch vụ ví điện tử đã có sự tăng trƣởng mạnh mẽ trong năm 2016. Tổng số ví điện tử đƣợc phát hành vào cuối năm Năm 2016 đạt 3,8 triệu ví với 126,6 triệu giao dịch, trị giá gần 53.110 tỷ đồng, trung bình là 419.625 đồng mỗi giao dịch. Các đối tác liên quan đến việc cung cấp dịch vụ thanh toán trung gian cũng đƣợc mở rộng. Vào cuối năm 2016, hơn 40 ngân hàng thƣơng mại đã tham gia hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán trung gian để thực hiện các dịch vụ. Các tổ chức đƣợc cấp phép cung ứng dịch vụ trung gian thanh toán cũng tích cực tìm kiếm đối tác và mở rộng phạm vi cung cấp dịch
vụ. Cụ thể, vào cuối năm 2016, đã có 4.193 đơn vị chấp nhận thanh toán qua cổng thông tin điện tử, 437 đơn vị chấp nhận dịch vụ thu thanh toán và 4.226 đơn vị chấp nhận thanh toán cho các dịch vụ sử dụng ví điện tử của UCSC. Đây đƣợc coi là một liên kết quan trọng trong việc mở rộng các đơn vị chấp nhận và thúc đẩy thanh toán điện tử, từ đó mang lại lợi ích thiết thực cho ngân hàng, khách hàng và nhà cung cấp hàng hóa và dịch vụ.
4.3. Tác động của tiền điện tử đến chính sách tiền tệ của Việt Nam 4.3.1. Thống kê mô tả 4.3.1. Thống kê mô tả
Bảng 4.2 trình bày các số liệu thống kê mô tả các biến đƣợc sử dụng trong mô hình nghiên cứu. Tất cả các biến đều có giá trị trung bình và độ lệch chuẩn dƣơng. Hệ số bất đối xứng của các biến đều có giá trị dƣơng, cho thấy các biến trong mô hình đều có phân phối lệch phải.
Hệ số P_value của thống kê JB có giá trị lớn hơn mức ý nghĩa 5% cho thấy các biến vận tốc của tiền V0, V1, V2 có phân phối chuẩn. Trong khi, hệ số P_value của thống kê JB tƣơng ứng với các biến tỷ lệ tiền mặt, tỷ lệ tiền điện tử, mức độ hiện đại hóa tài chính, lãi suất chiết khấu có giá trị nhỏ hơn mức ý nghĩa 5% cho thấy các biến này không có phân phối chuẩn.
Bảng 4.2. Thống kê mô tả mẫu khảo sát
V0 V1 V2 CR EC FE I Mean 1.1913 0.1696 0.2140 0.1805 1.4082 0.8195 0.0564 Median 1.2079 0.1736 0.2089 0.1613 0.8544 0.8386 0.0450 Maximum 1.7396 0.2720 0.3714 0.2557 4.9068 0.8878 0.1300 Minimum 0.7473 0.0477. 0.1178 0.1122 0.7721 0.7443 0.0350 Std. Dev. 0.2324 0.0549 0.0590 0.0389 1.3070 0.0389 0.0250 Skewness 0.0367 -0.4987 0.6681 0.6514 2.1258 -0.6514 1.5950 Kurtosis 2.5435 2.7258 3.0767 2.0825 5.6123 2.0825 4.6940 Jarque-Bera 0.5344 2.6748 4.4789 6.3475 62.250 6.3475 32.6153 Probability 0.7655 0.2625 0.1065 0.0418 0.0000 0.0418 0.0000
Sum 71.479 10.175 12.840 10.830 84.493 49.170 3.3850
Sum Sq. Dev.
3.1877 0.1778 0.2056 0.0893 100.78 0.0892 0.0370
Observations 60 60 60 60 60 60 60
Nguồn: tổng hợp và tính toán của nhóm tác giả
4.3.2. Kiểm định tính dừng
Các nghiên cứu kinh tế lƣợng chỉ ra rằng hầu hết các biến chuỗi thời gian kinh tế vĩ mô là không có tính dừng, nếu sử dụng các biến không có tính dừng sẽ dẫn đến sự hồi quy giả mạo. Kiểm định nghiệm đơn vị trong nghiên cứu này đƣợc
sử dụng để kiểm tra xem liệu các biến chuỗi thời gian
lnV0t, lnV1t, lnV2t, lnCRt, lnECt, lnFEt, lnIt có tính dừng hay không. Giả thuyết kiểm định đối với từng chuỗi thời gian trong mô hình: H0: (chuỗi là không dừng)
H1: (chuỗi là dừng)
Thay vì dùng Thống kê , nhóm tác giả sử dụng giá trị P_value để kiểm định tính dừng của các chuỗi thời gian trong mô hình. Cụ thể:
Nếu P_value > mức ý nghĩa thì chuỗi thời gian là không dừng. Nếu P_value < mức ý nghĩa thì chuỗi thời gian là dừng.
Bảng 4.3 thể hiện kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho các biến theo tiêu chuẩn Augmented Dickey-Fuller (ADF).
Bảng 4.3. Kiểm định tính dừng các biến theo tiêu chuẩn ADF
Biến Chuỗi gốc Sai phân bậc 1
ADF P_value ADF P_value
-2.027274 0.2747 -3.789252 0.0052
-3.603369 0.0088 -3.157357 0.0281
-1.543904 0.5041 -3.710448 0.0065
-0.984811 0.7532 -7.447111 0.0000
-0.959434 0.7617 -8.179013 0.0000
-1.708213 0.4220 -7.716861 0.0000
Nguồn: phụ lục 2
Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị theo tiêu chuẩn ADF cho thấy một số biến ở chuỗi gốc không dừng. Tuy nhiên, khi lấy sai phân bậc 1, tất cả các chuỗi thời gian lnV0t, lnV1t, lnV2t, lnCRt, lnECt, lnFEt, lnIt đều dừng ở mức ý nghĩa 5%. Do đó, các biến sẽ đƣợc sử dụng dƣới dạng sai phân bậc nhất.
4.3.3. Kết quả ƣớc lƣợng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM.
Trƣớc khi thực hiện ƣớc lƣợng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM, nhóm tác giả thực hiện kiểm định tính đồng tích hợp của các chuỗi thời gian trong mô hình. Việc kiểm định đồng tích hợp của các chuỗi thời gian đƣợc thực hiện thông qua ƣớc lƣợng bình phƣơng bé nhất (OLS) và kiểm định tính dừng của các chuỗi sai số ƣớc lƣợng. Kết quả ƣớc lƣợng OLS các mô hình vận tốc của tiền đƣợc trình bày trong bảng sau:
Bảng 4.4. Kết quả ƣớc lƣợng tác động của tiền điện tử đến chính sách tiền tệ trong dài hạn
Các biến Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3
lnV0t lnV1t lnV2t Hằng số -1.097978 -1.594164 -1.097978 LNI 0.217483*** 0.209643** 0.217483*** LNCR -0.916467 -0.073077 0.083533 LNEC 0.266902*** -0.635488*** 0.266902*** LNFE -1.385014 -1.555300 -1.385014
P-value của kiểm định tự tƣơng quan
0.7292 0.7295 0.7292
P-value của kiểm định phƣơng sai thay đổi
0.4769 0.4632 0.4769
(***) có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, (**) có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, (*) có ý nghĩa thống kê ở mức 10%.
Bảng 4.4 cho thấy, trong cả 3 mô hình, các hệ số hồi quy của biến lnIt đều mang giá trị dƣơng và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tức là lãi suất chiết khấu có tác động tích cực đến vận tốc của tiền. Hệ số hồi quy của các biến lnECt đều mang giá trị dƣơng và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, tức là tỷ lệ tiền điện tử có tác động tích cực đến vận tốc của tiền. Bên cạnh đó, các kiểm định cho thấy cả 3 mô hình đều không có hiện tƣợng tự tƣơng quan và phƣơng sai thay đổi. Kết quả kiểm định cũng cho thấy cả 3 mô hình đều đảm bảo tính vững (phụ lục 2).
Bảng 4.5. Kết quả kiểm định tính dừng của các chuỗi sai số
Sai số mô hình ADF P_value Kết quả
ECM1 -2.556964 0.0115** Chuỗi dừng
ECM2 -2.037765 0.0408** Chuỗi dừng
ECM3 -2.556964 0.0115** Chuỗi dừng
(***) có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, (**) có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, (*) có ý nghĩa thống kê ở mức 10%.
Nguồn: phụ lục 2
Kết quả kiểm định tính dừng của các chuỗi sai số trong 3 mô hình cung cấp mối quan hệ đồng tích hợp giữa các biến vận tốc của tiền với các biến độc lập. Bảng 4.5 cho thấy cả 3 chuỗi sai số đều dừng ở mức ý nghĩa 5%. Nhƣ vậy, tồn tại mối cân bằng trong dài hạn giữa các biến vận tốc của tiền và các biến độc lập.
Tiếp theo, nhóm tác giả thực hiện ƣớc lƣợng mô hình ECM để tìm kiếm tác động trong ngắn hạn giữa các biến vận tốc của tiền và các biến độc lập. Kết quả nghiên cứu đƣợc trình bày trong bảng sau:
Bảng 4.6. Kết quả ƣớc lƣợng mô hình ECM
Các biến Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3
d(lnV0t d(lnV1t d(lnV2t Hằng số 0.012272 0.012000 0.012272 d(LNI) 0.253974 0.236590 0.253974 d(LNCR) 0.646912 1.475770 1.646912 d(LNEC) 0.313402** -0.597289*** 0.313402** d(LNFE) 2.524832 2.293938 2.524832 d(ECM(-1)) -1.189390*** -1.188633*** -1.189390***
P-value của kiểm định tự tƣơng quan
0.5037 0.5137 0.5037
P-value của kiểm định phƣơng sai thay đổi
0.1659 0.1742 0.1659
(***) có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, (**) có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, (*) có ý nghĩa thống kê ở mức 10%.
Nguồn: phụ lục 2
Theo Engle và Granger (1987), nếu có mối quan hệ đồng tích hợp, Mô hình hiệu chỉnh sai số sẽ phù hợp trong việc giải thích mối quan hệ không cân bằng trong ngắn hạn. Kết quả nghiên cứu ở trên đã cho thấy tồn tại mối quan hệ đồng tích hợp giữa các biến trong mô hình OLS và phần dƣ có tính dừng.
Bảng 4.6 cho thấy, trong cả 3 mô hình, các hệ số hồi quy của các biến d(ECM(-1)) đều mang giá trị âm và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, điều này cho thấy vận tốc của tiền có sự điều chỉnh trong dài hạn ở cả 3 mô hình. Bên cạnh đó, các hệ số hồi quy của các biến d(ECM(-1)) đều có giá trị tuyệt đối lớn hơn 1, kết quả này cho thấy tốc độ điều chỉnh vận tốc của tiền về trạng thái cân bằng tại thị trƣờng Việt Nam là mạnh.
Bên cạnh đó, các hệ số hồi quy của các biến lnECt đều mang giá trị dƣơng và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tức là trong ngắn hạn tỷ lệ tiền điện tử có tác động tích cực đến vận tốc của tiền. Bên cạnh đó, các kiểm định cho thấy cả 3 mô hình đều không có hiện tƣợng tự tƣơng quan và phƣơng sai thay đổi. Kết quả kiểm định cũng cho thấy cả 3 mô hình đều đảm bảo tính vững (phụ lục 2).
Tóm lại, kết quả nghiên cứu cho thấy không có sự tác động của tiền mặt đến vận tốc của tiền. Có thể thấy tiền điện tử nhƣ một sự bổ sung của tiền mặt, một sự sut giảm trong việc nắm giữ tiền mặt sẽ đƣợc bù đắp bằng tiền điện tử. Do đó, sự sụt giảm này gần nhƣ không có tác động có ý nghĩa thống kê đến vận tốc của tiền. Tuy nhiên, hệ số hồi quy của biến d(ECM(-1)) trong mô hình hiệu chỉnh sai số vận