- Nguồn thu chính của dự án là từ việc bán sản phẩm
Doanh thu năm nhất
Dòng sản phẩm Số lượng Đơn vị Giá bán Thành tiền
Bộ lọc và chứa nước 300 cái 900 270000
Bộ đồ nghề bảo hộ 400 cái 1000 400000
Bộ giữ ấm và trú ẩn 300 cái 1700 510000
Bộ bếp lò chuyên dụng 300 cái 1200 360000
Bộ thắp sáng và liên lạc 300 cái 1800 540000
36
Tổng cộng 2680000
Các khoản phát sinh -130,000.0
Doanh thu 2,550,000.0
(đvt: 1000 đồng)
Trong đó, các khoản phát sinh chiếm khoảng bao gồm: các khoản chiết khấu, hàng bán trả lại…
Theo dự tính của doanh nghiệp, mỗi ngày trung bình sẽ bán 1 bộ s
Bảng 1.4. Bảng doanh thu dự kiến hàng năm của dự án(Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Bộ lọc và chứa nước 350 000 420 000 437 500 455 000 Bộ đồ nghề bảo hộ 600 000 720 000 750 000 780 000 Bộ giữ ấm và trú ẩn 350 000 420 000 437 500 455 000 Bộ bếp lò chuyên dụng 475 000 570 000 593 750 617 500 Bộ thắp sáng và liên lạc 475 000 570 000 593 750 617 500 Bộ năng lượng khẩn cấp 300 000 360 000 375 000 390 000 Tổng doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 4.3. Dự tính chi phí sản xuất của dự án
4.3.1. Chi phí ban đầu
- Chi phí thiết bị: 18 720 000 đồng/năm - Chi phí khác: 5 000 000 đồng
37
4.3.2. Chi phí đi vào hoạt động
Bảng 2.4. Kế hoạch trả nợ gốc và lãi vay (lãi vay 18%, trả gốc đều trong 4 năm)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Dư nợ đầu kỳ 636 520 477 390 318 260 159 130 Lãi phát sinh trong
kỳ 89 112,8 66 834,6 44 556,4 22 278,2 Số tiền trả nợ 248 242,8 225 964,6 203 686,4 181 408,2 - Nợ gốc đến hạn 159 130 159 130 159 130 159 130 - Lãi đến hạn 89 112,8 66 834,6 44 556,4 22 278,2 Dư nợ cuối kỳ 636 520 477 390 318 260 159 130 0
Bảng 3.4. Chi phí hoạt động(Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Mặt bằng 120 000 120 000 120 000 120 000 Nguyên liệu đầu vào 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 Lương nhân viên 408 000 408 000 408 000 408 000 Thưởng nhân viên 40 800 40 800 40 800 40 800 Chi phí điện, nước 7 000 7 000 7 000 7000 Chi phí quảng cáo 50 000 40 000 20 000 20 000 Chi phí khác 5 000 5 000 5 000 5 000
Tổng chi phí 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326
Kế hoạch khấu hao
38
còn lại ước tính của số máy móc, thiết bị là 40 000 000 đồng.
Bảng 4.4. Kế hoạch khấu hao theo đường thẳng(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Nguyên giá 120 300 - Máy móc thiết bị 40 300 - Cửa hàng 80 000 Khấu hao trong kỳ 20 075 20 075 20 075 20 075 Khấu hao lũy kế 20 075 40 150 60 225 80 300 Giá trị còn lại 100 225 80 150 60 075 40 000 4.3.3. Dự tính mức lãi lỗ của dự án
Bảng 5.4. Bảng dự tính lãi lỗ của dự án(Đơn vị: Nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 EBIT 553 125 938 525 937 965 902 599 Lãi vay phải trả 89 112,8 66 834,6 44556,4 22 278,2 EBT 464 012,2 871 690,4 893 408,6 880 320,8 Thuế TNDN (25%) 116 003,1 217 922,6 223 352,2 220 080,2 Lợi nhuận sau thuế 348 009,2 653 767,8 670 056,5 660 240,6
4.3.4. Các khoản phải trả của dự án
39
Bảng 6.4. Bảng chênh lệch các khoản phải trả của dự án(Đơn vị: Nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Chi phí nguyên liệu 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 0 Khoản phải trả - 269 200 - 296 120 - 325 732 - 358 305,2 0 Chênh lệch khoản phải trả - 269 200 - 26 920 - 29 612 - 32 573,2 358 305,2 Dòng tiền ra 1 076 800 1 507 520 1 658 272 1 824 099,2 - 358 305,2 4.3.5. Dự trù quỹ tiền mặt
Dự trù quỹ tiền mặt chiếm 10% chi phí hoạt động
Bảng 7.4. Nhu cầu tồn quỹ tiền mặt(Đơn vị: Nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Chi phí hoạt
động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Nhu cầu quỹ
tiền mặt 197 680 210 140 222 946 239 232,6 0 Chênh lệch quỹ
tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Tác động lên
dòng tiền -197 680 -12 460 -12 806 -16 286,6 239 232,6
4.3.6. Cân đối dòng tiền
40
Bảng 8.4. Bảng cân đối dòng tiền quan điểm TIP(Đơn vị: Nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 A. Dòng tiền vào Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Giá trị thanh lý 40 000 Tổng dòng tiền vào 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 40 000 B. Dòng tiền ra
Đầu tư cửa
hàng 80 000
Đầu tư máy
móc thiết bị 40 300 Đầu tư khác 5 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Chênh lệch khoản phải trả -269 200 -26 920 -29 612 -32 573,2 358 305,2 Chênh lệch quỹ tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Thuế TNDN 116 003,1 217 922,6 223 352,2 220 080,2 0 Tổng dòng tiền ra 125 300 2 021 283,1 2 304 862,6 2 436 006,2 2 596 119,6 119 072,6 C. Cân đối dòng tiền -125 300 528 717 755 137,4 751 493,9 718 880,4 -79 072,6
41
Cân đối dòng tiền theo quan điểm theo quan điểm vốn đầu tư – TIP ( vốn đầu tư bao gồm cả vốn chủ sỡ hữu và vốn vay trong 4 năm hoạt động đều > 0 (tức là khoản thu vào luôn lớn hơn khoản chi). Như vậy dự án đảm bảo cân đối dòng tiền vào luôn lớn hơn dòng tiền ra hay khả năng trả nợ của dự án cao, nên ngân hàng có thể đồng ý cho chủ đầu tư vay để thực hiện dự án.
Nhận xét: Theo quan điểm TIP, đó là vốn đầu tư của dự án bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay, thì dòng tiền của dự án qua 4 năm hoạt động đều > 0, tức là các khoản thu vào luôn lớn hơn khoản chi, dòng tiền vào của dự án luôn lớn hơn dòng tiền ra, chứng tỏ dự án hoạt động có hiệu quả
4.3.6.2. Theo quan điểm AEPV
Bảng 9.4. Bảng cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV(Đơn vị: Nghìn đồng).
** Bảng dự tính lãi lỗ của dự án theo quan điểm AEPV
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 EBIT 553 125 938 525 937 965 902 599 Thuế TNDN (25%) 138 281,3 234 631,3 234 491,3 225 649,8 Lợi nhuận sau thuế 414 843,8 703 893,8 703 473,8 676 949,2
42
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 A. Dòng tiền vào Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Giá trị thanh lý 40 000 Tổng dòng tiền vào 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 40 000 B. Dòng tiền ra
Đầu tư vào cửa
hàng 80 000
Đầu tư máy
móc thiết bị 40 300 Đầu tư khác 5 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Chênh lệch khoản phải trả -269 200 -26 920 -29 612 -32 573,2 358 305,2 Chênh lệch quỹ tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Thuế TNDN 138 281,3 234 631,3 234 491,3 225 649,8 0 Tổng dòng tiền ra 125 300 2 043 561,3 2 321 571,3 2 447 145,3 2 601 689,2 119 072,6 C. Cân đối dòng tiền -125 300 506 438,8 738 428,8 740 354,8 713 310,9 -79 072,6
Sau khi tính lại bảng cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV (tức dự án chỉ có vốn chủ sở hữu, không có vốn vay) vẫn đảm bảo dòng tiền vào - ra là dương, như vậy trong trường hợp không có tài trợ từ bên ngoài dự án vẫn đạt hiệu quả tài
43
chính.
Nhận xét: Khi tính cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV, tức là vốn đầu tư của dự án chỉ có vốn chủ sở hữu thì vẫn đảm bảo cân đối dòng tiền luôn > 0 qua 4 năm hoạt động. Như vậy chứng tỏ, không có tài trợ từ bên ngoài, không có lá chắn thuế thì dự án vẫn hoạt động hiệu quả.
4.3.7. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính của dự án
4.3.7.1. Thời gian hoàn vốn – Tpp
Thời gian hoàn vốn Tpp là thời gian cần thiết để hoàn lại số vốn đầu tư đã bỏ ra, tức thời gian cần thiết cho tổng thu hồi vừa bằng tổng hiện giá của vốn đầu tư
Bảng 10.4. Bảng chi phí dùng để tính Tpp, NPV, IRR(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Mặt bằng 120 000 120 000 120 000 120 000 0 Nguyên liệu đầu
vào 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 0 Tài sản cố định 120 300 0 0 0 0 Lương nhân viên 408 000 408 000 408 000 408 000 Thưởng nhân viên 40 800 40 800 40 800 40 800 Chi phí điện,
nước 7 000 7 000 7 000 7 000 Chi phí quảng cáo 50 000 40 000 20 000 20 000 Chi phí khác 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000
Tổng chi phí
44
Bảng 11.4. Thu nhập thuần của dự án(Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 2 111 400 2 249 460 2 392 326 480 800 Lợi nhuận 438 600 810 540 795 174 2 834 200 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Giá trị thanh lý 40 000 Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275
Bảng 12.4. Thời gian hoàn vốn của dự án (r=19.2%)(Đơn vị: Nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Hệ số chiết khấu 1.0000 0.8389 0.7038 0.5904 0.4953 Chi phí ban đầu 1 591 300
Hiện giá chi phí
ban đầu 1 591 300 Lũy kế hiện giá
chi phí ban đầu 1 591 300
Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275 Hiện giá thu nhập
thuần 384 794,5 584 584,5 481 350,6 1 433 622,4 Lũy kế hiện giá
thu nhập thuần 384 794,5 969 378,9 1 450 729,5 2 884 351,9
Tpp = 4 – 1
– = 3 năm 1,1 tháng Vậy, thời gian hoàn vốn tương đối ngắn, là 3 năm 1,1 tháng.
45
4.3.7.2. Hiện giá thu nhập thuần – NPV
Chi phí vốn bình quân của dự án:
WACC = 0,6 x 20% + 0,4 x 18% = 0,192
NPV của dự án theo vốn đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt đầu đi vào hoạt động:
NPV = > 0.
Vậy dự án này hiệu quả.
4.3.7.3. Tỷ suất sinh lời nội bộ – IRR
Chọn i1 = 44%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Chọn i2 = 47%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Khi đó: IRR = i1 +(i2 - i1) x = 44% + (47% - 44%) x = 46,40%
Giá trị này cho biết nếu mức lãi vay của dự án dưới 46,40% thì dự án có lãi, đây là giá trị rất cao so với lãi suất hiện hành.
Nhận xét: Từ 3 chỉ số tài chính quan trọng là Tpp, NPV và IRR, ta nhận thấy dự án có thời gian hoàn vốn ngắn, hiện giá thu nhập thuần tương đối cao và khả năng có lãi (dựa vào IRR) là rất lớn. Vì vậy nên đầu tư vào dự án này.
46
PHẦN 5: PHÂN TÍCH LỢI ÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI CỦA DỰ ÁN
5.1. Xét từ góc độ nhà đầu tư
Trong quá trình hoạt động 4 năm dự án đóng góp cho ngân sách Nhà nước một khoản thuế là 777 358 100 đồng. Đây là một con số khá lớn.
Trong quá trình thực hiện, xây dựng và quản lý dự án, chúng tôi sẽ thuê mướn nhiều lao động, góp phần giải quyết vấn đề việc làm.
Dự án còn giúp khai phá một lĩnh vực sản phẩm mới, khai phá một thị trường mới, đó là thị trường cung cấp các sản phẩm trong tình huống khẩn cấp, sinh tồn tại TPHCM, sẽ khuyến khích thêm các doanh nghiệp trong nước đầu tư phát triển và kinh doanh loại sản phẩm này, nâng cao tính cạnh tranh trên thị trường. Khi dự án đi vào hoạt động sẽ đáp ứng nhu cầu phòng thân, tích trữ của người dân cho các tình huống khẩn cấp, sinh tồn.
Ngoài ra, cửa hàng còn khuyến khích và nâng cao ý thức bảo vệ bản thân và tinh thần đề cao cảnh giác và thói quen tích trữ trước những biến cố trong đời sống của người dân TPHCM.
5.2. Xét từ góc độ quản lý vĩ mô
Chi phí của dự án: bao gồm chi phí của nhà đầu tư dự án trong 4 năm; chi phí của dòng ngoại tệ chảy ra nước ngoài vì hầu hết các sản phẩm mà cửa hàng cung cấp chưa được sản xuất tại Việt Nam, cần phải nhập khẩu về.
Lợi ích của dự án mang lại bao gồm lợi ích của nhà đầu tư, người lao động nhận được như tiền lương để cải thiện đời sống vật chất, lợi ích từ tính mạng con người được bảo vệ tốt hơn.
47
PHẦN 6: PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY VÀ RỦI RO CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ
6.1. Độ an toàn về mặt tài chính
Độ an toàn về mặt tài chính
An toàn về nguồn vốn: Nguồn vốn vay đảm bảo về căn cứ pháp lý, với hình thức kinh doanh hộ gia đình dự án vay 40% tại ngân hàng với lãi suất cho vay thông dụng là 18% , vốn tự có là 60%. Vậy tỷ lệ VCSH/VV > 1, như vậy dự án có tỷ lệ vốn hợp lý.
Bảng 1.6. Tỷ số khả năng trả nợ của dự án(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Nợ phải trả hàng năm (gốc và lãi) 248 242,8 225 964,6 203 686,4 181 408,2 Nguồn trả nợ 593 275 978 675 978 115 982 749 LN sau thuế 348 009,2 653 767,8 670 056,5 660 240,6 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Thu nhập thuần 593 275 978 675 978 115 982 749 T/S khả năng trả nợ 2,4 4,3 4,8 5,4 Do T/S khả năng trả nợ > 1 nên khả năng trả nợ của dự án cao.
6.2. Độ nhạy của dự án
Bảng 2.6. Độ nhạy của dự án
STT Các yếu tố thay đổi IRR 1 Không đổi 46,40% 2 Vốn đầu tư tăng 10% 41,57% 3 Vốn đầu tư tăng 20% 37,26% 4 Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng 10% 35,01% 5 Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng 20% 25,26
48
6 Doanh thu giảm 10% 29,98% 7 Doanh thu giảm 20% 13,50%
Ta thấy IRR của dự án rất nhạy cảm nhất đối với nguyên kiệu đầu vào và doanh thu sản phẩm vì sản phẩm mà dự án cung cấp không thể chủ động về giá, phụ thuộc nhiều vào số lượng khách hàng tiêu thụ. Lợi nhuận của cửa hàng thu được phụ thuộc nhiều vào sản phẩm bán ra.
6.3. Phân tích dự án trong trường hợp có rủi ro trượt giá
Đối thủ cạnh tranh có thể sẽ xuất hiện khi thấy được khả năng thu lợi từ dự án. Trong quá trình phát triển cần tập trung việc quảng bá, xây dựng hình ảnh riêng của mình để tạo được những khách hàng trung thành, những chương trình khuyến mãi,