39
Bảng 6.4. Bảng chênh lệch các khoản phải trả của dự án(Đơn vị: Nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Chi phí nguyên liệu 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 0 Khoản phải trả - 269 200 - 296 120 - 325 732 - 358 305,2 0 Chênh lệch khoản phải trả - 269 200 - 26 920 - 29 612 - 32 573,2 358 305,2 Dòng tiền ra 1 076 800 1 507 520 1 658 272 1 824 099,2 - 358 305,2 4.3.5. Dự trù quỹ tiền mặt
Dự trù quỹ tiền mặt chiếm 10% chi phí hoạt động
Bảng 7.4. Nhu cầu tồn quỹ tiền mặt(Đơn vị: Nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Chi phí hoạt
động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Nhu cầu quỹ
tiền mặt 197 680 210 140 222 946 239 232,6 0 Chênh lệch quỹ
tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Tác động lên
dòng tiền -197 680 -12 460 -12 806 -16 286,6 239 232,6
4.3.6. Cân đối dòng tiền
40
Bảng 8.4. Bảng cân đối dòng tiền quan điểm TIP(Đơn vị: Nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 A. Dòng tiền vào Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Giá trị thanh lý 40 000 Tổng dòng tiền vào 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 40 000 B. Dòng tiền ra
Đầu tư cửa
hàng 80 000
Đầu tư máy
móc thiết bị 40 300 Đầu tư khác 5 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Chênh lệch khoản phải trả -269 200 -26 920 -29 612 -32 573,2 358 305,2 Chênh lệch quỹ tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Thuế TNDN 116 003,1 217 922,6 223 352,2 220 080,2 0 Tổng dòng tiền ra 125 300 2 021 283,1 2 304 862,6 2 436 006,2 2 596 119,6 119 072,6 C. Cân đối dòng tiền -125 300 528 717 755 137,4 751 493,9 718 880,4 -79 072,6
41
Cân đối dòng tiền theo quan điểm theo quan điểm vốn đầu tư – TIP ( vốn đầu tư bao gồm cả vốn chủ sỡ hữu và vốn vay trong 4 năm hoạt động đều > 0 (tức là khoản thu vào luôn lớn hơn khoản chi). Như vậy dự án đảm bảo cân đối dòng tiền vào luôn lớn hơn dòng tiền ra hay khả năng trả nợ của dự án cao, nên ngân hàng có thể đồng ý cho chủ đầu tư vay để thực hiện dự án.
Nhận xét: Theo quan điểm TIP, đó là vốn đầu tư của dự án bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay, thì dòng tiền của dự án qua 4 năm hoạt động đều > 0, tức là các khoản thu vào luôn lớn hơn khoản chi, dòng tiền vào của dự án luôn lớn hơn dòng tiền ra, chứng tỏ dự án hoạt động có hiệu quả
4.3.6.2. Theo quan điểm AEPV
Bảng 9.4. Bảng cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV(Đơn vị: Nghìn đồng).
** Bảng dự tính lãi lỗ của dự án theo quan điểm AEPV
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 EBIT 553 125 938 525 937 965 902 599 Thuế TNDN (25%) 138 281,3 234 631,3 234 491,3 225 649,8 Lợi nhuận sau thuế 414 843,8 703 893,8 703 473,8 676 949,2
42
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 A. Dòng tiền vào Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Giá trị thanh lý 40 000 Tổng dòng tiền vào 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 40 000 B. Dòng tiền ra
Đầu tư vào cửa
hàng 80 000
Đầu tư máy
móc thiết bị 40 300 Đầu tư khác 5 000 Chi phí hoạt động 1 976 800 2 101 400 2 229 460 2 392 326 0 Chênh lệch khoản phải trả -269 200 -26 920 -29 612 -32 573,2 358 305,2 Chênh lệch quỹ tiền mặt 197 680 12 460 12 806 16 286,6 -239 232,6 Thuế TNDN 138 281,3 234 631,3 234 491,3 225 649,8 0 Tổng dòng tiền ra 125 300 2 043 561,3 2 321 571,3 2 447 145,3 2 601 689,2 119 072,6 C. Cân đối dòng tiền -125 300 506 438,8 738 428,8 740 354,8 713 310,9 -79 072,6
Sau khi tính lại bảng cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV (tức dự án chỉ có vốn chủ sở hữu, không có vốn vay) vẫn đảm bảo dòng tiền vào - ra là dương, như vậy trong trường hợp không có tài trợ từ bên ngoài dự án vẫn đạt hiệu quả tài
43
chính.
Nhận xét: Khi tính cân đối dòng tiền theo quan điểm AEPV, tức là vốn đầu tư của dự án chỉ có vốn chủ sở hữu thì vẫn đảm bảo cân đối dòng tiền luôn > 0 qua 4 năm hoạt động. Như vậy chứng tỏ, không có tài trợ từ bên ngoài, không có lá chắn thuế thì dự án vẫn hoạt động hiệu quả.
4.3.7. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính của dự án
4.3.7.1. Thời gian hoàn vốn – Tpp
Thời gian hoàn vốn Tpp là thời gian cần thiết để hoàn lại số vốn đầu tư đã bỏ ra, tức thời gian cần thiết cho tổng thu hồi vừa bằng tổng hiện giá của vốn đầu tư
Bảng 10.4. Bảng chi phí dùng để tính Tpp, NPV, IRR(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Mặt bằng 120 000 120 000 120 000 120 000 0 Nguyên liệu đầu
vào 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 0 Tài sản cố định 120 300 0 0 0 0 Lương nhân viên 408 000 408 000 408 000 408 000 Thưởng nhân viên 40 800 40 800 40 800 40 800 Chi phí điện,
nước 7 000 7 000 7 000 7 000 Chi phí quảng cáo 50 000 40 000 20 000 20 000 Chi phí khác 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000
Tổng chi phí
44
Bảng 11.4. Thu nhập thuần của dự án(Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 2 111 400 2 249 460 2 392 326 480 800 Lợi nhuận 438 600 810 540 795 174 2 834 200 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Giá trị thanh lý 40 000 Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275
Bảng 12.4. Thời gian hoàn vốn của dự án (r=19.2%)(Đơn vị: Nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Hệ số chiết khấu 1.0000 0.8389 0.7038 0.5904 0.4953 Chi phí ban đầu 1 591 300
Hiện giá chi phí
ban đầu 1 591 300 Lũy kế hiện giá
chi phí ban đầu 1 591 300
Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275 Hiện giá thu nhập
thuần 384 794,5 584 584,5 481 350,6 1 433 622,4 Lũy kế hiện giá
thu nhập thuần 384 794,5 969 378,9 1 450 729,5 2 884 351,9
Tpp = 4 – 1
– = 3 năm 1,1 tháng Vậy, thời gian hoàn vốn tương đối ngắn, là 3 năm 1,1 tháng.
45
4.3.7.2. Hiện giá thu nhập thuần – NPV
Chi phí vốn bình quân của dự án:
WACC = 0,6 x 20% + 0,4 x 18% = 0,192
NPV của dự án theo vốn đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt đầu đi vào hoạt động:
NPV = > 0.
Vậy dự án này hiệu quả.
4.3.7.3. Tỷ suất sinh lời nội bộ – IRR
Chọn i1 = 44%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Chọn i2 = 47%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Khi đó: IRR = i1 +(i2 - i1) x = 44% + (47% - 44%) x = 46,40%
Giá trị này cho biết nếu mức lãi vay của dự án dưới 46,40% thì dự án có lãi, đây là giá trị rất cao so với lãi suất hiện hành.
Nhận xét: Từ 3 chỉ số tài chính quan trọng là Tpp, NPV và IRR, ta nhận thấy dự án có thời gian hoàn vốn ngắn, hiện giá thu nhập thuần tương đối cao và khả năng có lãi (dựa vào IRR) là rất lớn. Vì vậy nên đầu tư vào dự án này.
46
PHẦN 5: PHÂN TÍCH LỢI ÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI CỦA DỰ ÁN
5.1. Xét từ góc độ nhà đầu tư
Trong quá trình hoạt động 4 năm dự án đóng góp cho ngân sách Nhà nước một khoản thuế là 777 358 100 đồng. Đây là một con số khá lớn.
Trong quá trình thực hiện, xây dựng và quản lý dự án, chúng tôi sẽ thuê mướn nhiều lao động, góp phần giải quyết vấn đề việc làm.
Dự án còn giúp khai phá một lĩnh vực sản phẩm mới, khai phá một thị trường mới, đó là thị trường cung cấp các sản phẩm trong tình huống khẩn cấp, sinh tồn tại TPHCM, sẽ khuyến khích thêm các doanh nghiệp trong nước đầu tư phát triển và kinh doanh loại sản phẩm này, nâng cao tính cạnh tranh trên thị trường. Khi dự án đi vào hoạt động sẽ đáp ứng nhu cầu phòng thân, tích trữ của người dân cho các tình huống khẩn cấp, sinh tồn.
Ngoài ra, cửa hàng còn khuyến khích và nâng cao ý thức bảo vệ bản thân và tinh thần đề cao cảnh giác và thói quen tích trữ trước những biến cố trong đời sống của người dân TPHCM.
5.2. Xét từ góc độ quản lý vĩ mô
Chi phí của dự án: bao gồm chi phí của nhà đầu tư dự án trong 4 năm; chi phí của dòng ngoại tệ chảy ra nước ngoài vì hầu hết các sản phẩm mà cửa hàng cung cấp chưa được sản xuất tại Việt Nam, cần phải nhập khẩu về.
Lợi ích của dự án mang lại bao gồm lợi ích của nhà đầu tư, người lao động nhận được như tiền lương để cải thiện đời sống vật chất, lợi ích từ tính mạng con người được bảo vệ tốt hơn.
47
PHẦN 6: PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY VÀ RỦI RO CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ
6.1. Độ an toàn về mặt tài chính
Độ an toàn về mặt tài chính
An toàn về nguồn vốn: Nguồn vốn vay đảm bảo về căn cứ pháp lý, với hình thức kinh doanh hộ gia đình dự án vay 40% tại ngân hàng với lãi suất cho vay thông dụng là 18% , vốn tự có là 60%. Vậy tỷ lệ VCSH/VV > 1, như vậy dự án có tỷ lệ vốn hợp lý.
Bảng 1.6. Tỷ số khả năng trả nợ của dự án(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Nợ phải trả hàng năm (gốc và lãi) 248 242,8 225 964,6 203 686,4 181 408,2 Nguồn trả nợ 593 275 978 675 978 115 982 749 LN sau thuế 348 009,2 653 767,8 670 056,5 660 240,6 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Thu nhập thuần 593 275 978 675 978 115 982 749 T/S khả năng trả nợ 2,4 4,3 4,8 5,4 Do T/S khả năng trả nợ > 1 nên khả năng trả nợ của dự án cao.
6.2. Độ nhạy của dự án
Bảng 2.6. Độ nhạy của dự án
STT Các yếu tố thay đổi IRR 1 Không đổi 46,40% 2 Vốn đầu tư tăng 10% 41,57% 3 Vốn đầu tư tăng 20% 37,26% 4 Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng 10% 35,01% 5 Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng 20% 25,26
48
6 Doanh thu giảm 10% 29,98% 7 Doanh thu giảm 20% 13,50%
Ta thấy IRR của dự án rất nhạy cảm nhất đối với nguyên kiệu đầu vào và doanh thu sản phẩm vì sản phẩm mà dự án cung cấp không thể chủ động về giá, phụ thuộc nhiều vào số lượng khách hàng tiêu thụ. Lợi nhuận của cửa hàng thu được phụ thuộc nhiều vào sản phẩm bán ra.
6.3. Phân tích dự án trong trường hợp có rủi ro trượt giá
Đối thủ cạnh tranh có thể sẽ xuất hiện khi thấy được khả năng thu lợi từ dự án. Trong quá trình phát triển cần tập trung việc quảng bá, xây dựng hình ảnh riêng của mình để tạo được những khách hàng trung thành, những chương trình khuyến mãi, giảm giá chăm sóc khách hàng, thái độ phục vụ tận tình, tạo lợi thế cạnh tranh.
Các yếu tố trượt giá ảnh hưởng tới kết quả tính toán dự án: Doanh thu trượt giá 18%/năm
Chi phí trượt giá 20%/năm
49
Bảng 3.6. Điều chỉnh thu nhập thuần của dự án điều chỉnh theo tỉ lệ trượt giá (Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Hệ số trượt giá của
doanh thu 1.0000 1.1800 1.3924 1.6430 1.9388 Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Doanh thu điều
chỉnh 3 009 000 4 260 744 5 237 164,5 6 427 048,3 Hệ số trượt giá của
chi phí hoạt động 1.0000 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 Chi phí hoạt động 2 111 400 2 249 460 2 392 326 480 800 Chi phí hoạt động điều chỉnh 2 533 680 3 239 222,4 4 133 939,3 996 986,9 Lợi nhuận 475 320 1 021 521,6 1 103 225,2 5 430 061,4 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Giá trị thanh lý 40 000 Thu nhập thuần 495 395 1 041 596,6 1 123 300,2 5 490 136,4 Hệ số chiết khấu 1.0000 0.8130 0.6610 0.5374 0.4369 Hiện giá thu nhập
thuần 402 760,2 688 476,8 603 643,4 2 398 626,8
NPV 4 093 507,3
Sau khi điều chỉnh doanh thu, chi phí, thu nhập thuần theo tỷ lệ trượt giá thì NPV của dự án = 4 093 507,3 > 0. Như vậy dự án vẫn đảm bảo an toàn về tài chính.
50
PHẦN 7: XÂY DỰNG CHIẾN LƯỢC MARKETING CHO CỬA HÀNG SURVIVAL STORES
7.1. Phân khúc – định vị
Dựa vào đặc tính, giá cả và nhận thức của khách hàng về các sản phẩm trong tình huống khẩn cấp, sinh tồn của cửa hàng Survival Stores, chúng tôi chọn phân khúc khách hàng như sau:
Được chia làm 2 đối tượng khách hàng
Đối tượng là các cá nhân và hộ gia đình có thu nhập khá trở lên: Tác động vào người ra quyết định trong giao dịch - là chủ gia đình(thường là chồng hoặc vợ).
Ở mọi độ tuổi
Có nhu cầu phòng hộ và bảo vệ cho bản thân và gia đình. Thu nhập khá trở lên.
Đối tượng là những người phiêu lưu mạo hiểm:
Tuổi từ 18 đến 50
Có nhu cầu phòng hộ và bảo vệ cho bản thân trong các chuyến dã ngoại Thu nhập khá trở lên.
Như vậy, cửa hàng cung cấp các sản phẩm khẩn cấp, sinh tồn – Survival Stores định vị là cửa hàng cung cấp các sản phẩm chất lượng cao với giá từ khá cao đến cao.
7.2. Chiến lược Marketing Mix 7.2.1. Chiến lược sản phẩm 7.2.1. Chiến lược sản phẩm
Sản phẩm cốt lõi:
Lợi ích cơ bản:
Khách hàng sẽ mua được các sản phẩm chính hãng với chất lượng cao Các sản phẩm chuyên dùng có tính lâu bền và độ tin cậy cao.
51
Sản phẩm cụ thể:
Chuỗi cửa hàng bán các sản phẩm trong tình huống khẩn cấp, sinh tồn tại TPHCM, tạm lấy tên là “Survival Stores” sẽ cung cấp các mặt hàng chuyên dùng như: Dự trữ nước(các dụng cụ lọc nước và chứa nước); Bộ đồ nghề bảo hộ(ba lô, đèn pin, dao, kiềm, dụng cụ y tế, thuốc men…các dụng cụ chuyên dùng cho các tình huống khẩn cấp hay thám hiểm); Bộ đồ nghề sửa chửa ô tô – xe máy; Bộ đồ nghề vệ sinh(bồn cầu xách tay, khăn giấy…); Giữ ấm và trú ẩn(nến, diêm, quẹt lửa chuyên dùng và lều, túi ngủ…); Bộ dụng cụ y tế và thuốc men; Ba lô chuyên dùng và các bình, hộp, thùng đựng chuyên dùng; Thắp sáng và liên lạc(đèn pin, nến, radio chuyên dùng); Các dụng cụ nấu ăn(bếp gas, lò nướng chuyên dụng…); Nguồn năng lượng khẩn cấp(Tấm thu năng lượng mặt trời, dụng cụ chuyển đổi năng lượng…)
Sản phẩm tăng thêm:
Được các nhân viên bán hàng đã qua đào tạo và các chuyên gia trong lĩnh vực phòng tránh tình huống khẩn cấp, kỹ năng sinh tồn, kỹ năng phòng vệ tư vấn mua và cách sử dụng.
Đối với những sản phẩm có trọng lượng lớn, cửa hàng sẽ miễn phí chi phí vận chuyển trong bán kính 1000km từ cửa hàng.
Miễn phí chi phí lắp đặt.