4.3.7.1. Thời gian hoàn vốn – Tpp
Thời gian hoàn vốn Tpp là thời gian cần thiết để hoàn lại số vốn đầu tư đã bỏ ra, tức thời gian cần thiết cho tổng thu hồi vừa bằng tổng hiện giá của vốn đầu tư
Bảng 10.4. Bảng chi phí dùng để tính Tpp, NPV, IRR(Đơn vị: nghìn đồng).
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Mặt bằng 120 000 120 000 120 000 120 000 0 Nguyên liệu đầu
vào 1 346 000 1 480 600 1 628 660 1 791 526 0 Tài sản cố định 120 300 0 0 0 0 Lương nhân viên 408 000 408 000 408 000 408 000 Thưởng nhân viên 40 800 40 800 40 800 40 800 Chi phí điện,
nước 7 000 7 000 7 000 7 000 Chi phí quảng cáo 50 000 40 000 20 000 20 000 Chi phí khác 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000
Tổng chi phí
44
Bảng 11.4. Thu nhập thuần của dự án(Đơn vị: nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Doanh thu 2 550 000 3 060 000 3 187 500 3 315 000 Chi phí hoạt động 2 111 400 2 249 460 2 392 326 480 800 Lợi nhuận 438 600 810 540 795 174 2 834 200 Khấu hao 20 075 20 075 20 075 20 075 Giá trị thanh lý 40 000 Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275
Bảng 12.4. Thời gian hoàn vốn của dự án (r=19.2%)(Đơn vị: Nghìn đồng)
Danh mục Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Hệ số chiết khấu 1.0000 0.8389 0.7038 0.5904 0.4953 Chi phí ban đầu 1 591 300
Hiện giá chi phí
ban đầu 1 591 300 Lũy kế hiện giá
chi phí ban đầu 1 591 300
Thu nhập thuần 458 675 830 615 815 249 2 894 275 Hiện giá thu nhập
thuần 384 794,5 584 584,5 481 350,6 1 433 622,4 Lũy kế hiện giá
thu nhập thuần 384 794,5 969 378,9 1 450 729,5 2 884 351,9
Tpp = 4 – 1
– = 3 năm 1,1 tháng Vậy, thời gian hoàn vốn tương đối ngắn, là 3 năm 1,1 tháng.
45
4.3.7.2. Hiện giá thu nhập thuần – NPV
Chi phí vốn bình quân của dự án:
WACC = 0,6 x 20% + 0,4 x 18% = 0,192
NPV của dự án theo vốn đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt đầu đi vào hoạt động:
NPV = > 0.
Vậy dự án này hiệu quả.
4.3.7.3. Tỷ suất sinh lời nội bộ – IRR
Chọn i1 = 44%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Chọn i2 = 47%, ta có: NPV1 = nghìn đồng. Khi đó: IRR = i1 +(i2 - i1) x = 44% + (47% - 44%) x = 46,40%
Giá trị này cho biết nếu mức lãi vay của dự án dưới 46,40% thì dự án có lãi, đây là giá trị rất cao so với lãi suất hiện hành.
Nhận xét: Từ 3 chỉ số tài chính quan trọng là Tpp, NPV và IRR, ta nhận thấy dự án có thời gian hoàn vốn ngắn, hiện giá thu nhập thuần tương đối cao và khả năng có lãi (dựa vào IRR) là rất lớn. Vì vậy nên đầu tư vào dự án này.
46
PHẦN 5: PHÂN TÍCH LỢI ÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI CỦA DỰ ÁN