Qui trình xây dựng GARCH (2,1)

6 Phụ lục và tài liệu kham khảo

6.1.1 Qui trình xây dựng GARCH (2,1)

Sau khi chạy thử nghiệm rất nhiều mô hình phù hợp khác nhau. Chúng tôi lựa chọn mô hình ARIMA phù hợp nhất (có chỉ số Log likelihood lớn nhất, Akaike và Schawrz là nhỏ nhất) sau đây:

P_value<0.05bác bỏ H0: Không có hiệu ứng ARCH Tiếp tục kiểm tra ta thấy ARCH có ý nghĩa ở bậc 6:

Đây là mô hình ARCH bậc cao, chính vì vậy để giảm thiểu việc mất nhiều bậc tự do trong mô hình. Chúng tôi đề xuất sử dụng mô hình GARCH

Kết quả chạy mô hình GARCH (1, 1)

Điều này đã bác bỏ giả thuyết H0: Không có hiệu ứng ARCH. Nên mô hình vẫn còn hiệu ứng ARCH (vẫn còn phương sai thay đổi theo thời gian).

Để khắc phục hiệu ứng ARCH trong mô hình này, chúng tôi tiếp tục sử dụng mô hình GARCH (2, 1)

Chúng tôi kiểm định hiệu ứng ARCH trong mô hình GARCH (2, 1) trên và thấy không còn hiệu ứng ARCH

Ta có P_value=0.658717 >0.05 không còn hiệu ứng ARCH. 6.1.2 Ước lượng các mô hình (1),(2)

6.1.3 Ước lượng mô hình 3

Phương trình 3a và 3e

6.1.4 Ước lượng mô hình 4

6.1.5 Ước lượng mô hình 5 và 6

Phương trình 5a Phuong trình 5b

58

6.2 . Tài liệu kham khảo

-http://www.spiderfinancial.com/support/documentation/numxl/reference-manual/garch- analysis/garch-m-model

-"Dự báo và Phân tích dữ liệu trong Kinh tế và Tài chính", Tác giả: Nguyễn Trọng Hoài, Phùng Thanh Bình, Nguyễn Khánh Duy.

-Kinh tế lượng chương trình nâng cao Nguyễn Quang Dong (2006)

-Andersen, T.G. and T. Bollerslev (1998), “ARCH and GARCH Models” in S. Kotz, C.B. Read andD.L. Banks (eds), Encyclopedia of Statistical Sciences, Vol.II. New York: John Wiley and Sons.

-T.Bollerslev (2008): “Glossary to ARCH (GRACH)”

-Merton, Robert C., 1973: “An intertemporal asset pricing model, Econometrica 41, 867- 887

-Merton, Robert C., 1980: “On estimating the expected return on the market: An exploratary investigation.

-Pindyck, Robert S., 1983: “Risk, inflation, and the stock market” -French, Kenneth R., 1987: “expected stock returns and volatility”

-Ercan Balaban (2001) Stock returns, seasonality and asymmetric conditional volatility in world equity markets

-Ercan Balaban & Aslı Bayar (2005) Stock returns and volatility: empirical evidence from fourteen countries

-Abdulnasser Hatemi-J (2010) Modeling Time-Varying Volatility and Expected Returns: Evidence from the GCC and MENA Regions

-Yufeng Han : (2011) On the relation between the market risk premium and market volatility

59

-Choong Tze Chua & Jeremy Goh & Zhe Zhang (2010): Expected Volatility, Unexpected Volatility, And The Cross-Section Of Stock Returns

-Hibbert, Ann Marie & Daigler, Robert T. & Dupoyet, Brice (2008) A behavioral explanation for the negative asymmetric return-volatility relation

-Ravinder Kumar Arora & Himadri Das & Pramod Kumar Jain (2009) Stock Returns and Volatility: Evidence from Select Emerging Markets

-Black, Fischer, 1976: “studies of stock price volatility changes”, American Statistical Association

-Engle, Robert F. (2001) The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics -Engle, Robert F. (2004) Risk and Volatility: Econometric Models and Financial Practice