b- Hệ số chuyển đổi của nguyên liệu nhập
6.2- PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN
Phân tích kinh tế dựa trên cơ sở tài chính, nhưng thay giá tài chính bằng giá kinh tế cho các nhập luợng và xuất lượng và loại bỏ các khoản mục thuế.
NPV và IRR của dự án được tính trên quan điểm tổng đầu tư, xem tồn bộ đầu tư là chi phí cơ hội kinh tế của xã hội, khơng phân biệt vốn đầu tư của cơng ty hay được vay từ ngân hàng.
Suất chiết khấu kinh tế thường được chọn trong phân tích kinh tế là 12%.
Kết quả phân tích kinh tế được trình bày trong phụ lục I, trang 47-PL và được tĩm tắt trong bảng 6.2.
Bảng 6.2- Kết quả phân tích kinh tế
Tiêu chuẩn Kết quả
NPV (triệu đồng) 81.922
IRR (%) 41%
Dự án cĩ NPV> 0, nên xét về gĩc độ kinh tế dự án đáng giá.
CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
7.1- KẾT LUẬN
Qua những nội dung đã thực hiện trong các chương trên, luận văn rút ra một số kết luận như sau:
Việc đầu tư xây dựng phân xưởng chế biến sản phẩm giả cua tại cơng ty Vissan phù hợp với chiến lược phát triển của cơng ty, đĩn đầu khuynh hướng tiêu dùng trong tương lai ở thị trường Việt Nam về các sản phẩm tránh các nguy cơ về
bệnh tim mạch và béo phì, đa dạng hố sản phẩm, khai thác triệt để cơ sở vật chất cĩ sẵn của cơng ty, đây cũng là xu hướng đã và đang xảy ra ở các nước trong khu vực.
Qua khảo sát thị trường về chất lượng cảm quan của sản phẩm mẫu, cơng ty nên thay đổi một số tính chất sản phẩm như vị ngọt, màu sắc cho phù hợp với khẩu vị của người tiêu dùng Việt Nam hơn một khi dự án đi vào hoạt động.
Kết quả phân tích tài chính cho thấy NPV của dự án cĩ giá trị dương và IRR của dự án lớn hơn số MARR trên quan điểm tổng đầu tư và cả quan điểm chủ đầu tư. Cụ thể theo quan điểm tổng đầu tư, dự án cĩ NPV bằng 78.882 triệu đồng, IRR(danh nghĩa) là 37%, IRR(thực) là 29%. Theo quan điểm chủ đầu tư, dự án cĩ NPV bằng 44.151 triệu đồng, IRR(danh nghĩa) bằng 55% và IRR(thực) là 47%. Kết quả thể hiện dự án đáng giá về mặt tài chính.
Dự án khai thác một số cơ sở vật chất cĩ sẵn của cơng ty Vissan như lị hơi, hệ thống lạnh trữ đơng sản phẩm, biến thế, trạm phân phối điện, và hệ thống xử lý nước thải… nhằm giảm vốn đầu tư, điều này lý giải tại sao giá trị NPV và IRR của dự án rất cao. Tuy nhiên luận văn cũng đã tính đầy đủ các chi phí khi sử dụng cơ sở cĩ sẵn này như là các chi phí cơ hội.
Kết quả phân tích lạm phát chỉ ra rằng khi lạm phát tăng, giá trị NPV của dự án giảm. Điều này nĩi lên sự cần thiết của việc phân tích lạm phát được thực hiện trong luận văn. Tuy nhiên mức độ giảm giá trị NPV khơng lớn, cụ thể khi tỷ lệ lạm phát tăng từ 0% đến 12% thì NPV giảm từ 47.849 triệu đồng xuống cịn 40.200 triệu đồng.
Qua phân tích độ nhạy cho thấy các yếu tố ảnh hưởng nhiều đến kết quả của dự án là lượng bán, giá bán và chi phí nguyên liệu. Phân tích tình huống với xác suất bất lợi nhất 30%, trung bình 60% và xác suất tốt nhất 10% cho giá trị kỳ vọng của NPV là 51.157 triệu đồng. Kết quả phân tích rủi ro bằng mơ phỏng cho thấy dự án cĩ rủi ro, qua 10.000 lần mơ phỏng, xác suất để dự án thất bại chiếm 23,14% mặc dù giá trị NPV kỳ vọng khá cao 44.110 triệu đồng.
Kết quả phân tích kinh tế cho thấy giá trị NPV của dự án là 81.922 triệu đồng và IRR bằng 41% lớn hơn MARR của cơng quỹ (12%) nên dự án đáng giá về mặt kinh tế.
Các kết quả trên chứng tỏ dự án xây dựng phân xưởng chế biến sản phẩm giả cua là hồn tồn khả thi về mặt tài chính và mang lại lợi ích cho nền kinh tế.
7.2- KIẾN NGHỊ
Qua phân tích cho thấy dự án cĩ tính khả thi cao, mang lại lợi nhuận cho chủ đầu tư và lợi ích cho nền kinh tế đất nước. Để dự án được thực hiện đạt kết quả mong muốn, luận văn cĩ một số kiến nghị như sau:
Kiến nghị lãnh đạo cơng ty Vissan tiếp tục khảo sát kỹ các biến rủi ro ảnh hưởng lớn đến giá trị NPV của dự án bao gồm các biến như sản lượng, giá bán, chi phí nguyên liệu.
Kiến nghị cơng ty Vissan thực hiện phân tích khả thi với thời kỳ phân tích ngắn hơn nhằm giảm bớt rủi ro của dự án.
Kết quả phân tích tài chính và kinh tế cho thấy tính hấp dẫn của dự án, vì vậy cơng ty Vissan nên triển khai nhanh chĩng dự án này để sớm cĩ quyết định đầu tư của sở Kế Hoạch - Đầu Tư thành phố Hồ Chí Minh.
Kiến nghị các ban ngành chức năng thành phố thực hiện chính sách ưu đãi về miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp trong hai năm đầu vì đây là sản phẩm mới.