Như đã nêu ở phần trên, nguồn vốn của dự án gồm vốn tự có của chủ đầu tư, vốn vay tại các ngân hàng thương mại. Trong cơ cấu trên, vốn vay dự kiến là từ Techcombank để đầu tư vào tài sản cố định (bao gồm nhà xưởng và các thiết bị máy móc phục vụ).
- Nguồn thu:
Doanh thu từ hoạt động của nhà xưởng tạo lập từ 2 nguồn:
- Thứ nhất: Nguồn thu từ việc bảo hành bảo trì sản phẩm (tại nhà xưởng và xe service di động).
- Thứ hai: Nguồn thu từ việc thay thế phụ tùng sửa chữa nâng cấp làm mới sản phẩm.
Hiện tại, theo nghiên cứu thì trên thị trường Quảng Ninh đang có khoảng trên 300 xe tải chuyên dụng vận hành cho các mỏ khai thác ... trong đó có khoảng ~ 200 xe Volvo. Nguồn thu của khu xưởng sẽ dựa trên việc cung cấp dịch vụ bảo trì, sửa chữa, thay dầu, thay phụ tùng cho khoảng 80% số lượng xe tải Volvo nói trên (chưa tính đến các loại xe khác). Sau mỗi năm doanh thu tăng 10% so với năm trước.
Nhận xét:
- Thời gian hoàn vốn của dự án là ~ 6năm 9 tháng (trong đó, bảng tính căn cứ với năm đầu tiên 2006 chỉ hoạt động thực tế 1 tháng). Như vậy, thời gian thực tế hoàn vốn của công ty là 5 năm 10 tháng.
- Các chỉ tiêu NPV và IRR theo dự kiến đều đạt được mức độ tin tưởng. Thời gian hoàn vốn theo đánh giá của chuyên viên phân tích là chấp nhận được.
- Công ty đã đạt được tiến độ thi công như dự kiến (thời gian đi vào hoạt động chính thức là tháng 11/2006). Phương thức tiêu thụ sản phẩm, giá bán có khả năng duy trì doanh thu như dự kiến, khả năng trả nợ và hoạt động có lãi theo từng năm kinh doanh là chắc chắn có thể thực hiện được. Với doanh thu trên nhà xưởng đã có khả năng tự trả nợ.
- Cơ sở để Công ty đưa ra quãng thời gian thu hồi vốn, trả nợ vay là dựa trên những điều kiện thuận lợi của dự án. Có thể thấy, dự án có lợi thế lớn bởi căn cứ tính
toán doanh thu chỉ tính trên số lượng xe tải Volvo trên thị trường Quảng Ninh, chưa tính doanh thu từ việc sửa chữa các loại xe và máy dây chuyền khai thác khác. Thực tế hoạt động, công ty sẽ đáp ứng tất cả khách hàng có yêu cầu nên doanh thu sẽ cao hơn. Mặt khác, trường hợp thị trường thuận lợi, giá bán và khối lượng xe tăng lên thì
khả năng trả nợ của công ty sẽ tốt hơn.
4.2/ Các thông số chính để tính toán:
Bảng 1.13: Chi phí kinh doanh dự tính của dự án:
- - Bảng tính CPKD/ - Bảng tính CPKD/ năm - Chi phí tháng 12/2006 Năm 0 Chi phí năm 2007 Năm 1 1. - CCDC, VL phụ 2,916,667 35,000,000
2. - Tiền thuê đất hàng năm 37,333,333 64,000,000
3. - Điện năng 4,000,000 48,000,000
4. - Nước 800,000 9,600,000
5. - Lương 73,500,000 882,000,000
6. - BHXH, BHYT 12,495,000 149,940,000
7. - Chi phí bảo dưỡng sửa chữa 4,000,000 48,000,000
8. - Giá vốn phụ tùng 30,000,000 360,000,000
TỔNG CHI PHÍ KD/NĂM 167,545,000 1,626,540,000
Để tiện việc tính toán thì năm 0 chỉ tính đến hoạt động của công ty trong tháng 12/2006. Để có thể thấy rõ ràng hơn hoạt động của công ty, ta xét theo năm hoạt động đủ 12 tháng. Bắt đầu từ tháng 01-12/2007 – năm thứ nhất:
Tổng chi phí : 1.626.540.000 đồng
Trong bảng trên các yếu tố chi phí điện, nước, CCDC, VL phụ tăng 20% theo năm, chi phí bảo dưỡng và chi phí khác tăng 5%/năm. Các yếu tố khác không đổi suốt vòng đời của dự án.
Tổng doanh thu: tăng đều 10% theo các năm với doanh thu khởi điểm là
2.880.000.000 đồng.
Bảng 1.14: Doanh thu dự tính của dự án:
Stt Bảng tính DTKD/ năm Doanh thu 12/2006
- Năm 0
Doanh thu năm 2007 Năm 1
1. - Doanh thu bán phụ tùng 40,000,000 480,000,000
2. - Doanh thu dịch vụ 200,000,000 2,400,000,000
TỔNG DOANH THU KD/NĂM 240,000,000 2,880,000,000
Căn cứ theo đặc thù của dự án là ngay khi tiến hành hoạt động sản xuất đã có rất nhiều các đơn vị phát sinh nhu cầu và trong tương lai mới có dự kiến hoạt động mở rộng nên phòng Doanh nghiệp sẽ chỉ đánh giá phần giai đoạn đầu tiên – khi Công ty chi hoạt dộng dịch vụ riêng với loại xe Volvo - giai đoạn công ty mở rộng dịch vụ sản phẩm sẽ được tính toán sau.
Theo báo cáo thực tế đến thời điểm hết tháng từ ngày khai trương xưởng sửa chữa cho đến hết tháng 12/2006 thì doanh thu của nhà xưởng thu được là 465 triệu đồng. Số lượng xe sửa chữa được là 160 lượt xe. Như vậy, dự kiến trong bảng tính và thực tế hoạt động của công ty là phù hợp với thực tế và đạt được độ tin tưởng cao.
Dự án hoạt động có lãi ngay từ khi bắt đầu.
Các thông số để tính toán phân tích như sau:
Thời gian huy động vốn: Công ty đã thanh toán toàn bộ phần vốn tự có dự kiến ~ 1.815 triệu đồng cho phần xây dựng nhà xưởng, ~110 triệu đồng thanh toán cho phần máy móc thiết bị (các chứng từ chứng minh đính kèm).
Thời gian tạo doanh thu: 1 tháng sau khi hoàn thiện việc khai trương nhà xưởng. Thị phần của dự án: năm đầu đạt 80% thị phần, các năm tiếp theo tăng đều 10%.
+ Thị phần trên chỉ tính trên tổng số xe Volvo mà Công ty Open Asia cung cấp trên thị trường Quảng Ninh ~ 200 xe. Như vậy năm đầu hoạt động công ty sẽ phục vụ sủa chữa bảo dưỡng cho 80% số xe trên ~ 160 xe.
+ Thị phần các năm sau tăng thêm dựa trên số lượng xe Volvo còn lại, số lượng xe sẽ tiếp tục cung cấp mới và các loại xe khác.
Tổng vốn vay huy động: 2.850 triệu đồng (toàn bộ là phần đầu tư vào TSCĐ) Tổng chi phí của dự án: 5.600 triệu đồng (có tính cả phần VLĐ 800.000.000 đồng)
Trong đó chi tiết chi phí như sau (không tính vốn lưu động) 4,8 tỷ bao gồm:
- Chi phí XD nhà xưởng : 3.700.000.000 đồng - Máy móc thiết bị : 1.100.000.000 đồng
Cơ cấu vốn:
- Vốn chủ đầu tư : 40 %
4.3/ Kết quả tính toán:
Theo kết quả tính toán của dự án thì:
- Giá trị hiện tại ròng (NPV) = 2.568.300.302 đồng - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) = 21.18%
- Thời gian hoàn vốn = 6 năm và 9 tháng (thực tế là 5 năm 10 tháng do trong bảng tính trên, năm đầu tiên chỉ là tháng 12/2006.)
Theo kết quả tính toán thì dự án là khả thi. Doanh thu của dự án năm 0 là 240 triệu đồng, năm 1 là 2.880 triệu đồng các năm tiếp sau tăng đồng bộ 10% doanh thu.
Chi phí đầu tư ban đầu là 4,8 tỷ đồng cho phần tài sản cố định. Tổng chi phí trong năm 0 là 167.545.000 đồng, năm thứ nhất là 1.626.540.000 đồng, các năm tiếp sau tăng theo tỷ lệ của từng chỉ tiêu như nêu trong bảng trên. Chi phí đầu tư tổng thể cho dự án hoạt động là 5,6 tỷ đồng.
Theo kết quả tính toán thì dự án là khả thi. Ngay năm thứ nhất, hoạt dộng của công ty đã có lãi 108 triệu đồng. Với dự kiến doanh thu và chi phí các năm tiếp theo tăng tương ứng theo công suất của nhà xưởng, lợi nhuận thu được sẽ tăng tương ứng ... Dự án đáp ứng được các yêu cầu về đầu tư như: NPV dương (2,5 tỷ đồng), tỷ suất hoàn vốn nội tại lớn hơn tỷ suất chiết khấu (21.18%), thời gian thu hồi vốn hợp lý thực tế là 5 năm 10 tháng.
4.4/ Đánh giá khả năng trả nợ: kế hoạch rút vốn và trả nợ, nguồn trả nợ vay: vay:
Tổng vốn đầu tư TSCĐ của dự án : 4.800.000.000 đồng Vốn vay Techcombank dự kiến : 2.850.000.000 đồng
Thời hạn vay : 62 tháng
Thời điểm bắt đầu giải ngân : dự kiến tháng 1/2007. Thời điểm trả nợ gốc đầu tiên : dự kiến tháng 3/2007. Thời điểm trả nợ cuối cùng : tháng 12/2011
Công ty hiện tại đã xây dựng xong nhà xưởng sửa chữa và trang bị hoàn thiện toàn bộ thiết bị kỹ thuật phục vụ cho nhà máy. Công ty đã dùng một phần vốn tự có của mình để thanh toán cho đơn vị xây dựng và cọc tiền mua máy móc thiết bị. Hiện tại, công ty đang có nhu cầu thanh toán nốt phần còn lại. Công ty đề nghị Techcombank giải ngân thanh toán cho nhà xây dựng và nhà cung cấp thiết bị.
Trả nợ : Không có thời gian ân hạn. Trả nợ ngay. Số tiền gốc trả định kỳ : 142.500.000 đồng/kỳ
Phương thức trả : trả gốc hàng quý, lãi trả theo quý hoặc theo tháng.
Đánh giá khả năng trả nợ:
Nguồn trả nợ vay: Công ty thực hiện vay trong thời gian 6 năm (thực tế công ty
chỉ vay 5 năm và 2 tháng) và trả nợ gốc dần theo từng quý. Thời gian ân hạn là đến hết năm 2006. Thời điểm bắt đầu trả gốc lần đầu là ngày 1/3/2007. Nguồn trả nợ của công ty dự kiến là chính nguồn thu từ việc cung cấp dịch vụ của nhà xưởng đã xây dựng.
Theo tính toán thì nhà máy sẽ hoạt động với thị phần 80% (tính trên lượng xe Volvo mà công ty cung cấp tại tỉnh Quảng Ninh) cho năm đầu tiên, các năm sau tăng đều 10%/năm bao gồm các chủng loại xe vận tải khác. Như vậy, doanh thu của công ty tăng dần đều theo các năm trong khi lượng trả gốc chia đều. Khả năng trả nợ của công ty là hoàn toàn tốt.
Việc trả nợ vay của công ty còn được hỗ trợ thêm một nguồn nữa từ hoạt động kinh doanh thường xuyên của công ty OpenAsia - Thiết bị nặng Việt Nam (với bản cam kết hỗ trợ của hội đồng thành viên). Với tình hình tài chính lành mạnh và hoạt động ngày càng mở rộng, công ty OpenAsia hoàn toàn có khả năng thực hiện việc hỗ trợ trả nợ cho nhà xưởng khi cần thiết.
Bảng 1.15: Bảng tính hiệu quả kinh tế của dự án:
Hạng mục/năm 0 1 2 3 4 5 6
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012