Phân tích các chỉ tiêu ñ ánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

b. Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp

2.11 Phân tích các chỉ tiêu ñ ánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Một Công ty có thể vay tiền cho các mục ựắch ngắn hạn, chủ yếu ựể bổ sung cho vốn lưu ựộng, hoặc cho các mục ựắch dài hạn nhằm bổ sung cho vốn cố ựịnh.

để mua sắm thiết bị, máy móc, nhà xưởng... Khi một công ty vay tiền cho hoạt

ựộng dài hạn, công ty ựã tự cam kết thanh toán tiền lãi ựịnh kỳ và hoàn trả tiền nợ

gốc vào thời ựiểm ựáo hạn. để làm việc này, công ty phải tạo ra ựủ thu nhập nhằm trang trải các khoản nợ. Việc phân tắch tình hình tài chắnh qua khả năng sinh lời, khả năng thanh toán của công ty cũng chắnh là ựánh giá thực trạng sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.

đánh giá về mức ựộ thanh khoản có thể bắt ựầu bằng việc nghiên cứu cách thức một công ty sử dụng cơ cấu vốn. Thông qua công tác ựánh giá mức hiệu quả sử

dụng vốn kinh doanh, công ty có thể giảm hoặc kiểm soát ựược các nguồn chi phắ dao ựộng trong quá trình sản xuất. điều này giải thắch tại sao việc ựánh giá khả

Chỉ Tiêu Năm 2010 Năm 2009 Tăng/Giảm

Doanh thu 130.558.217.571 182.773.500.778 Giảm Lợi nhuận 45.646.668.317 47.298.717.403 Giảm

năng sinh lời và khả năng thanh toán lại ựặc biệt quan trọng ựối với một doanh nghiệp. Sau ựây là một số chỉ tiêu tham gia vào khả năng thanh khoản của công ty:

Bảng 2.15: Các chỉ tiêu tham gia vào khả năng thanh khoản của công ty

đơn vị tắnh là đồng Việt Nam ngoại trừ có ghi chú khác

STT Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 1 Tài sản ngắn hạn 296.738.674.698 273.021.851.138 2 Hàng tồn kho 153.852.207.082 113.496.954.104 3 Nợ ngắn hạn 110.898.367.546 94.982.373.894 4 Tiền mặt 6.011.693.883 10.836.064.736 5 Nợ phải trả 124.980.310.376 98.406.476.782 6 Tổng tài sản 431.163.614.630 383.334.093.352 (Nguồn: Báo cáo thường niên 2010)

Dựa vào số liệu trên, ta thấy hầu hết các chỉ tiêu ựều tăng so với năm trước. Cho thấy công ty sử dụng vốn lưu ựộng cho mục ựắch ựầu tư thêm các khoản tài sản ngắn hạn, mua thêm hàng hóa. Từ những dữ liệu này ta lập bảng chỉ tiêu về tắnh ổn

ựịnh về tài chắnh của Công ty như sau:

Bảng 2.16: Chỉ tiêu về tắnh ổn ựịnh

Chỉ tiêu về tắnh ổn ựịnh đVT 2010 2009

Khả năng thanh toán hiện hành lần 3,45 3,09 Hệ số thanh toán ngắn hạn lần 2,68 2,87

Hệ số thanh toán nhanh lần 1,29 1,68

Hệ số nợ so với tổng tài sản % 28,99 25,67 - Khả năng thanh toán hiện hành 2010 = = 3,45 (lần) - Khả năng thanh toán hiện hành 2009 = = 3,09 (lần) Tổng tài sản Nợ phải trả Tổng tài sản Nợ phải trả

Chỉ số trên cho thấy tổng quan khả năng thanh toán hiện hành của Công ty khá ổn

ựịnh, có ựộ an toàn tương ựối cao. Chứng tỏ lượng vốn bằng tiền dự trữ của Công ty tương ựối nhiều. đảm bảo ựược khả năng thanh toán hiện hành (tài sản có giá trị

gấp 3,45 lần các khoản nợ), so với năm 2009 tăng 11,65%. - Hệ số thanh toán ngắn hạn 2010 = = = 2,68 (lần) - Hệ số thanh toán ngắn hạn 2009 = = 2,87 (lần)

Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn qua hai năm 2009 và 2010 tương ựối ổn ựịnh, năm 2010 là 2,68 lần giảm so với năm 2009 nhưng mức ựộ giảm không nhiều, với mức giảm là 0,19 lần (tương ứng 6,62%). Ưu ựiểm là doanh nghiệp vẫn giữ ựược hệ số

lớn hơn 2, hệ số này ựủ ựảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn nói chung ựồng thời không thừa tiền nhàn rỗi.

- Hệ số thanh toán nhanh 2010 =

= 1,29 (lần)

- Hệ số thanh toán nhanh 2009 =

= 1,68 (lần)

Khả năng thanh toán nhanh cuối năm 2010 ựạt 1,29 lần, so với năm 2009 giảm 0,39 lần tương ứng tỷ lệ 23,21%. Nguyên nhân là do tốc ựộ tăng của nợ phải trả

nhanh hơn so với tốc ựộ tăng của hàng tồn kho và lượng hàng tồn kho lại chiếm tỷ

trọng lớn nhất trong vốn lưu ựộng (51,85%). Vì lượng hàng năm sau cao hơn năm Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn

trước làm cho khả năng thanh toán nhanh giảm dần. Cho thấy khả năng hoàn trả các khoản nợ phụ thuộc một phần vào việc bán tài sản dự trữ tồn kho. Nợ phải trả ựặc biệt là nợ vay và nợ ngắn hạn tăng trong khi khả năng thanh toán nhanh lại giảm sẽ

tiềm ẩn nhiều rủi ro khi các khoản nợựáo hạn ựến cùng một thời ựiểm.

- Hệ số nợ so với tổng tài sản 2010 =

= 28,99 %

- Hệ số nợ so với tổng tài sản 2009 =

= 25,67 %

Hệ số nợ so với tổng tài sản phản ánh mức tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ. Chủ nợ thường thắch Công ty có hệ số nợ thấp vì như vậy Công ty có khả năng trả nợ cao hơn. Ngược lại, cổựông muốn có hệ số nợ cao vì làm gia tăng khả năng sinh lợi cho họ. Hệ số nợ của Công ty năm 2010 là 28,99%, tức là doanh nghiệp muốn sử dụng một ựồng vốn thì phải vay nợ từ bên ngoài 0,28 ựồng, trong khi ựó hệ số của năm 2009 chỉ ở mức 25,67%. Nghĩa là doanh nghiệp phải vay thêm 0,03 ựồng nếu muốn sử dụng một ựồng vốn. Tuy nhiên tỷ lệ tăng là không

ựáng kể nhưng cũng phản ánh khả năng thanh toán nợ của Công ty chưa tốt so với năm 2009.

2.11.2 Các chỉ tiêu về tăng trưởng

Hiệu quả tăng trưởng trong hoạt ựộng sản xuất kinh doanh năm 2010 của Công ty thể hiện qua bảng chỉ tiêu sau: .

Bảng 2.17: Các chỉ tiêu tham gia vào tắnh tăng trưởng của công ty

đơn vị tắnh là đồng Việt Nam

Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Chênh lệch

Lợi nhuận trước thuế 61.632.241.518 61.106.990.004 525.251.510 Lợi nhuận sau thuế 45.646.668.317 47.298.717.403 (1.652.049.090) Doanh thu thuần 129.371.112.571 178.492.763.676 (49.121.651.001)

(Nguồn: Báo cáo tài chắnh năm 2010) Nợ phải trả

Tổng tài sản

Nợ phải trả

Dựa vào số liệu trên ta lập bảng chỉ tiêu về khả năng tăng trưởng của Công ty như

sau:

Bảng 2.18: Chỉ tiêu về tắnh tăng trưởng

Chỉ tiêu về tắnh tăng trưởng đVT 2010 2009 Chênh lệch

Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu % 47,64 34,23 13,41 Tỉ lệ tăng trưởng lợi nhuận % 35,28 26,5 8,78

Chỉ tiêu về tắnh tăng trưởng là một tỷ số tài chắnh dùng ựể theo dõi tình hình sinh lợi của Công ty cổ phần. Nó phản ánh quan hệ giữa doanh thu thuần dành cho cổ ựông và doanh thu của Công ty. Hệ số trên cho thấy khả năng tăng trưởng của Công ty khá ổn ựịnh trong hoạt ựộng sản xuất kinh doanh năm 2010. Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu năm 2010 là 47,64%, tăng 13,41% so với năm 2009 và tỉ lệ tăng trưởng lợi nhuận năm 2010 là 35,28% cũng tăng so với năm 2009 với mức tương ứng là 8,78%. Tỷ lệ lợi nhuận chiếm 74% trong tổng doanh thu và lợi nhuận cổựông cũng tăng 7,76 tỷựồng tương ứng tỷ lệ tăng là 29,11% so với năm 2009.

2.11.3 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi

Sau ựây là một số chỉ tiêu về khả năng sinh lời cũng như phản ánh hiệu quả

hoạt ựộng sản xuất kinh doanh của Công ty: Bảng 2.19: Chỉ tiêu về khả năng sinh lời

đơn vị tắnh là tỷựồng

Chỉ tiêu 2010 2009 Chênh lệch

Lợi nhuận trước thuế 64,63 61,15 3,48

Lợi nhuận sau thuế 45,65 47,3 (1,65)

Tổng tài sản 431,16 383,33 47,83

Vốn chủ sở hữu 141,2 141,2 -

1. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản

1.1 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản 15 16 (1) 1.2 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản 11 12,34 (1,34)

1. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản

1.1: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản

- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế2010 =

= 15 %

- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế2009 =

= 16 %

1.2: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế2010 =

= 11 %

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế2009 =

= 12,34 %

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản là một tỷ số tài chắnh dùng ựể ựo lường khả

năng sinh lời trên mỗi ựồng tài sản của doanh nghiệp. Tuy nhiên cả hai chỉ tiêu này

ựều giảm so với năm 2009: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế năm 2010 là 15%, giảm 1% so với năm 2009. Và Tỷ suất lợi nhuận sau thuế năm 2010 là 11%, so với năm 2009 cũng giảm tương ứng 1,34%. Thể hiện suất sinh lời của tài sản năm 2010 không tốt như năm 2009. Do trong năm 2010 nguồn vốn của Công ty hiện nằm trong các dự án xây dựng dỡ dang và các khoản ựầu tư tài chắnh dài hạn.

Lợi nhuận trước thuế

Tổng tài sản

Lợi nhuận sau thuế

Tổng tài sản Lợi nhuận trước thuế

Tổng tài sản

Lợi nhuận sau thuế

2. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH 2010 = = 32,33 % - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH 2009 = = 34 %

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là tỷ số tài chắnh ựể ựo khả năng sinh lợi trên mỗi ựồng vốn ựầu tư của chủ sở hữu của một công ty cổ phần. Hệ số của năm 2010 là 32,33%, nghĩa là cứ 1 ựồng vốn chủ sở hữu Công ty tạo ra ựược 0,32 ựồng lợi nhuận sau khi ựã hoàn thành nghĩa vụ thuế. Trong năm 2009 hệ số này là 34%, như vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2010 giảm so với năm 2009 tương ứng là 1,67%. Hệ số này giảm ựồng nghĩa với thực trạng doanh nghiệp phải chịu thiệt một khoản lợi nhuận là 0,02 ựồng trên mỗi ựồng vốn họ kinh doanh. Vậy xét trên tổng vốn chủ sở hữu năm 2010, mức thiệt hại về lợi nhuận mà Công ty chịu là 2,82 tỷựồng. Nguyên nhân là do hoạt ựộng kinh doanh năm 2010 giảm 1,65 tỷ so với năm 2009 nên các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản và trên vốn chủ sở

hữu ựều âm. Tỷ số này giảm phản ánh tình trạng sử dụng vốn của Công ty chưa hiệu quả, chưa phát huy ựược mức sinh lợi của ựồng vốn bỏ ra.

Tuy nhiên tỷ số này còn phụ thuộc vào mùa vụ kinh doanh và ngành nghề kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Ngoài ra nó còn bị tác ựộng bởi những nhân tố khách quan như thực trạng biến ựộng của nền kinh tế thị trường năm 2010 làm tăng giá nguyên vật liệu ựầu vào, tăng các khoản chi phắ về quản lý, thiết kế xây dựng, thi côngẦ đi ựôi với những diễn biến phức tạp này thì các chắnh sách tiền tệ cũng thay

ựổi liên tục làm tác ựộng lớn ựến tâm lý nhà ựầu tư, ựáng kể nhất là lãi suất cho vay vào những tháng cuối năm 2010 ựã lên ựến 20% và biến ựộng tăng tỷ giá ngoại hối giữa USD và ựồng VN gây ảnh hưởng ựến doanh thu của nhiều loại hình kinh doanh, trong ựó có ngành nghề kinh doanh bất ựộng sản của Công ty.

Lợi nhuận sau thuế

Vốn chủ sở hữu

Lợi nhuận sau thuế

Nhìn chung tình hình hoạt ựộng sản xuất kinh doanh của Công ty là khá tốt. Tuy các tỷ số về khả năng sinh lợi có giảm nhưng không ựáng kể. Công ty vẫn giữựược mức tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận, vẫn ựảm bảo khả năng sinh lợi cho cổ ựộng. Trên cơ sở những số liệu chung nêu trên, ta ựi vào ựánh giá tình hình sử dụng vốn của Công ty

2.12 Thực trạng sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội

Dựa vào số liệu của bảng cân ựối kế toán năm 2010 (bảng 2.2), ta lập bảng tắnh tỷ

lệ các loại vốn tại Công ty như sau: Bảng 2.20: Bảng tắnh tỷ lệ các loại vốn (đơn vị tắnh: Việt Nam ựồng) 2009 2010 Chỉ tiêu Số tiền % Số tiền % 1.Vốn lưu ựộng 273.021.851.138 71,22 296.738.674.698 68,82 2. Vốn cốựịnh 110.312.242.214 28,78 134.424.939.932 31,18 Tổng vốn 383.334.093.352 100 431.163.614.630 100

Số liệu trên phản ánh nguồn vốn của Công ty tăng lên qua từng năm. Năm 2010 tăng so với năm 2009 là 47.829.521.278ự, tương ứng với tỉ lệ tăng là 12,48%.

điều này thể hiện sự quan tâm của Công ty trong việc ựầu tư vốn, mở rộng hoạt

ựộng sản xuất kinh doanh. Khi xem xét tỷ lệ các loại vốn, ta thấy tỷ lệ vốn lưu ựộng chiếm trong tổng vốn lớn hơn vốn cố ựịnh, chứng tỏ tài sản lưu ựộng nhiều hơn tài sản cốựịnh.

Cơ cấu phân bổ này là hợp lý, vì bản chất họat ựộng kinh doanh của doanh nghiệp là thương mại Bất ựộng sản. Do ựó vốn lưu ựộng là trọng yếu, tuy nhiên vốn cốựịnh cũng ựóng vai trò quan trọng vì quyết ựịnh ựến năng lực sản xuất của doanh nghiệp, nó thường gắn liền với hoạt ựộng ựầu tư dài hạn, có khuyết ựiểm là thu hồi chậm và dễ gặp rủi ro.

Bên trên là tổng quan về tình hình quản lý và phân bổ vốn kinh doanh tại Công ty. Vấn ựề là phải sử dụng nguồn vốn có hiệu quả mới là yếu tố quyết ựịnh

ựến sự tăng trưởng và phát triển của doanh nghiệp. Dựa theo cơ sở lý luận thì vốn kinh doanh ựược chia làm 2 loại: Vốn cố ựịnh và vốn lưu ựộng. Vì vậy phân tắch

hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty chắnh là phân tắch về thực trạng hiệu quả sử dụng vốn cốựịnh và vốn lưu ựộng.

2.12.1 Thực trạng và hiệu quả sử dụng vốn cốựịnh

Vốn cốựịnh của Công ty tăng lên qua các năm, chứng tỏ giá trị tài sản cốựịnh cũng tăng. Bên cạnh ựó, Công ty ựã mở rộng quy mô kinh doanh, ựòi hỏi cơ sở vật chất kỹ thuật phải ựược nâng cao và hiện ựại hoá. Do vậy, tìm hiểu về thực trạng sử

dụng vốn cốựịnh tức là xem xét những biến ựộng của tài sản cốựịnh và ựầu tư dài hạn tại Công ty.

2.12.1.1 Thực trạng sử dụng vốn cốựịnh

Tình hình sử dụng vốn cốựịnh của Công ty ựược thể hiện qua bảng tài sản cố ựịnh và ựầu tư dài hạn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh như sau:

Bảng 2.21: Tài sản cốựịnh và ựầu tư dài hạn năm 2009 - 2010

đơn vị tắnh là đồng Việt Nam ngoại trừ có ghi chú khác

TÀI SẢN M.S Năm 2010 Năm 2009

A. TÀI SẢN DÀI HẠN 200 134.424.939.932 110.312.242.214

I. Các khoản phải thu dài hạn

1. Phải thu dài hạn của khách hàng

2. Vốn kinh doanh ở các ựơn vị trực thuộc 3. Phải thu dài hạn nội bộ 4. Phải thu dài hạn khác 5. Dự phòng phải thu dài hạn khó ựòi 210 211 212 213 218 219 - - - - - - - - - - - - II. Tài sản cốựịnh 220 20.692.911.938 24.069.342.039 1. TSCđ hữu hình + Nguyên giá + Giá trị hao mòn lũy kế 2. TSCđ thuê tài chắnh + Nguyên giá + Giá trị hao mòn lũy kế