Hệ thống chỉ tiêu ñ ánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

b. Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp

1.3.2 Hệ thống chỉ tiêu ñ ánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Hiệu quả sử dụng tổng vốn có ý nghĩa then chốt và quyết ñịnh sự tồn tại và phát triển của một doanh nghiệp. Các chỉ tiêu này phản ánh chất lượng và trình ñộ

quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh =

Hiệu suất sử dụng tổng vốn cho biết một ñồng vốn ñược doanh nghiệp ñầu tư

vào tài sản ñem lại mấy ñồng doanh thu thuần. Hiệu suất sử dụng vốn càng lớn, trong các ñiều kiện khác không ñổi có nghĩa là hiệu quả quản lý toàn bộ tài sản càng cao.

Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh

Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh =

Chỉ tiêu này cho biết có bao nhiêu ñồng lợi nhuận ñược tạo ra khi doanh nghiệp bỏ ra một ñồng vốn. Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ việc sử dụng vốn chủ

sở hữu càng hiệu quả.

1.3.2.2 Các chỉ tiêu ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn cốñịnh

Hiệu quả sử dụng vốn cốñịnh ñược ñánh giá bằng nhiều chỉ tiêu, nhưng phổ

biến là hai chỉ tiêu sau ñây:

Hiệu suất sử dụng vốn cốñịnh

Hiệu suất sử dụng vốn cốñịnh =

Vốn kinh doanh bình quân Doanh thu thuần

Doanh thu thuần

Vốn cốñịnh bình quân trong kỳ

Lợi nhuận sau thuế Vốn kinh doanh bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh một ñồng vốn cố ñịnh có thể tạo ra bao nhiêu ñồng doanh thu trong kỳ. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn cố ñịnh ngày càng cao.

Hàm lượng vốn cốñịnh

Hàm lượng vốn cốñịnh =

Là ñại lượng nghịch ñảo của chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố ñịnh. Nó phản ánh ñể tạo ra một ñồng doanh thu thì cần bao nhiêu ñồng vốn cố ñịnh. Chỉ tiêu này càng nhỏ chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn cốñịnh càng cao.

Tỷ suất lợi nhuận vốn cốñịnh

Tỷ suất lợi nhuận vốn cốñịnh =

Chỉ tiêu này cho biết một ñồng vốn cố ñịnh tạo ra bao nhiêu ñồng lợi nhuận trong kỳ. Chỉ tiêu này càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn cốñịnh càng cao.

1.3.2.3 Các chỉ tiêu ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng

Hiệu quả chung về sử dụng vốn lưu ñộng ñược phản ánh qua các chỉ tiêu như

sau:

Hiệu suất sử dụng vốn lưu ñộng

Hiệu suất sử dụng vốn lưu ñộng =

Chỉ tiêu này phản ánh một ñồng vốn lưu ñộng có thể tạo ra bao nhiêu ñồng doanh thu thuần.

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn lưu ñộng

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn lưu ñộng =

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn lưu ñộng là một chỉ tiêu tổng hợp phản ánh một

ñồng vốn lưu ñộng mang vào sản xuất kinh doanh trong kỳ sẽ ñem lại bao nhiêu Doanh thu thuần

Vốn lưu ñộng bình quân trong kỳ

Vốn cốñịnh bình quân trong kỳ

Lợi nhuận sau thuế

Vốn lưu ñộng bình quân trong kỳ

Lợi nhuận thuần Doanh thu thuần

ñồng lợi nhuận. Tỷ suất này càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng càng tốt và ngược lại.

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu ñộng vận ñộng không ngừng, thường xuyên qua các giai ñoạn của quá trình tái sản xuất (dự trữ - sản xuất - tiêu thụ). ðẩy nhanh tốc ñộ của vốn lưu ñộng sẽ góp phần giải quyết nhu cầu về vốn cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. ðể xác ñịnh tốc ñộ luân chuyển của vốn lưu ñộng, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu như sau:

Vòng quay vốn lưu ñộng

Vòng quay vốn lưu ñộng =

Vòng quay vốn lưu ñộng phản ánh trong kỳ vốn lưu ñộng quay ñược mấy vòng. Nếu số vòng quay càng nhiều chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng càng cao.

Mức ñảm nhiệm vốn lưu ñộng

Mức ñảm nhiệm vốn lưu ñộng =

Chỉ tiêu này cho biết ñể tạo ra một ñồng doanh thu thì cần bao nhiêu ñồng vốn lưu ñộng. Chỉ tiêu này càng nhỏ, càng tốt cho hoạt ñộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Kỳ luân chuyển

Kỳ luân chuyển =

Chỉ tiêu này thể hiện, số ngày cần thiết cho vốn lưu ñộng quay ñược một vòng. Thời gian một vòng luân chuyển càng nhỏ thì tốc ñộ luân chuyển càng lớn. Hiệu quả sử dụng vốn càng cao, số vốn tiết kiệm ñược càng nhiều.

Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ thu tiền bình quân =

Vốn lưu ñộng bình quân Doanh thu thuần

Số vòng quay của vốn lưu ñộng trong kỳ

360 ngày

Doanh thu thuần Vốn lưu ñộng bình quân

360 ngày

Kỳ thu tiền bình quân phản ánh số ngày cần thiết ñể thu ñược các khoản phải thu. Vòng quay các khoản phải thu càng lớn thì kỳ thu tiền càng nhỏ.

Vòng quay hàng tồn kho

Số vòng quay hàng tồn kho =

Vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hoá tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ. Chỉ tiêu này phản ánh số vòng luân chuyển hàng tồn kho trong một thời kỳ nhất ñịnh. Số vòng luân chuyển càng cao thì việc kinh doanh ñược ñánh giá càng tốt, bởi lẽ doanh nghiệp chỉñầu tư cho hàng tồn kho thấp mà vẫn ñạt doanh số cao.

Vòng quay các khoản phải thu

Vòng quay các khoản phải thu =

Vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc ñộ chuyển ñổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp. Vòng quay càng lớn, chứng tỏ tốc ñộ thu hồi các khoản thu là tốt.

1.4 Các nhân tốảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp 1.4.1 Nhóm nhân tố bên trong doanh nghiệp 1.4.1 Nhóm nhân tố bên trong doanh nghiệp

1.4.1.1 Nhân tố con người

ðây là nhân tố ñầu tiên ảnh hưởng ñến hiệu quả sử dụng vốn, con người

ñược ñề cập ñến ởñây là toàn bộ lực lượng lao ñộng trong doanh nghiệp bao gồm các nhà quản lý doanh nghiệp và những người trực tiếp thực hiện các hoạt ñộng sản xuất kinh doanh. Nhà quản lý ñóng vai trò ñầu tiên ñối với hiệu quả sử dụng vốn. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, nếu nhà quản lý không có phương án sản xuất kinh doanh hữu hiệu, không bố trí hợp lý các khâu, các giai ñoạn sản xuất, sẽ gây lãng phí về nhân lực, vốn, nguyên vật liệu… ðiều này sẽ ảnh hưởng tới hiệu quả

sản xuất kinh doanh nói chung, hiệu quả sử dụng vốn nói riêng. Trong quản lý tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp phải xác ñịnh nhu cầu vốn kinh doanh, phải bố trí cơ cấu hợp lý, không ñể vốn bịứñọng, dư thừa, phải huy ñộng ñủ vốn cho sản xuất. Nếu vốn không ñủñáp ứng cho nhu cầu sản xuất thì quá trình sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng. Nếu cơ cấu vốn không hợp lý, vốn ñầu tư lớn vào các tài sản không

Số dư bình quân các khoản phải thu Doanh thu thuần

Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân

sử dụng hoặc ít sử dụng, vốn trong quá trình thanh toán bị chiếm dụng sẽ tăng chi phí sản xuất, làm giảm lợi nhuận, giảm hiệu quả sử dụng vốn .

1.4.1.2 Cơ cấu vốn

Cơ cấu vốn thể hiện quan hệ tỷ lệ giữa các yếu tố cấu thành vốn trong tổng vốn sử dụng. Cơ cấu vốn ñược xem xét theo nguồn vốn và các tiêu chí khác nhau. Do chịu sự ảnh hưởng của nhân tố khác nên cơ cấu vốn trong doanh nghiệp khác nhau. Các nhân tố chính ảnh hưởng ñến cơ cấu vốn bao gồm các nhân tố sau: - Sự ổn ñịnh của doanh thu và lợi nhuận: Ảnh hưởng trực tiếp ñến quy mô của vốn huy ñộng. Khi doanh thu ổn ñịnh sẽ có nguồn ñể lập quỹ trả nợ ñến hạn, khi kết quả kinh doanh có lãi sẽ có nguồn ñể trả lãi vay. Trong trường hợp này tỷ

trọng của vốn huy ñộng trong tổng số vốn của doanh nghiệp sẽ cao và ngược lại . - Cơ cấu tài sản: Tài sản cốñịnh là loại tài sản có thời gian thu hồi dài, do ñó nó phải ñược ñầu tư bằng nguồn vốn dài hạn, ngược lại, tài sản lưu ñộng sẽ ñược

ñầu tư vào một phần của vốn dài hạn, còn chủ yếu là vốn ngắn hạn .

- ðặc ñiểm kinh tế kỹ thuật của ngành: Những doanh nghiệp nào có chu kỳ

kinh doanh dài, vòng quay vốn chậm thì cơ cấu vốn nghiêng về vốn chủ sở hữu, ngược lại những doanh nghiệp thuộc ngành dịch vụ, bán buôn… thì vốn tài trợ từ

các khoản nợ sẽ chiếm tỷ trọng cao.

- Mức ñộ chấp nhận rủi do của người lãnh ñạo: Trong kinh doanh phải chấp nhận rủi do, nhưng ñiều ñó lại ñồng nghĩa với cơ hội ñể gia tăng lợi nhuận. Tăng tỷ

trọng của vốn vay nợ, sẽ tăng mức ñộ mạo hiểm.

- Doanh lợi vốn và lãi suất huy ñộng: Khi doanh lợi vốn cao hơn lãi suất vốn vay sẽ lựa chọn hình thức tài trợ bằng vốn vay. Ngược lại khi doanh lợi vốn nhỏ

hơn lãi suất vốn vay thì cấu trúc lại nghiêng về vốn chủ sở hữu.

- Thái ñộ của người cho vay: Thông thường người cho vay thích cơ cấu nghiêng về vốn của chủ sở hữu, với cấu trúc này thì doanh nghiệp có khả năng trả

nợñúng hạn, có sự an toàn vềñồng vốn mà họ bỏ ra cho vay.

Cơ cấu vốn có vai trò quan trọng ñối với doanh nghiệp, nó ảnh hưởng ñến chi phí, ñến khả năng kinh doanh và do ñó ảnh hưởng ñến khả năng sinh lời của

ñồng vốn. Giải quyết tốt vấn ñề cơ cấu vốn hợp lý chính là thực hiện tốt các mặt: - ðảm bảo tỷ lệ thích hợp giữa vốn cốñịnh tích cực (vốn ñầu tư vào tài sản cố ñịnh tham gia trực tiếp vào sản xuất kinh doanh như máy móc thiết bị, phương

tiện vận tải...) và vốn cố ñịnh không tích cực (kho tàng, nhà xưởng, trụ sở văn phòng...).

- Một cơ cấu vốn hợp lý sẽ thúc ñẩy ñồng vốn vận ñộng nhanh giữa các cao

ñộ của quá trình sản xuất kinh doanh, không bịứñọng hay sử dụng sai mục ñích.

1.4.1.3 Nhân tố chi phí vốn

Vốn là nhân tố cần thiết của quá trình sản xuất. Cũng như bất kỳ yếu tố nào khác, ñể sử dụng vốn, doanh nghiệp cần bỏ ra một chi phí nhất ñịnh. Có thể hiểu chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn và chi phí mà doanh nghiệp phải trả

cho việc huy ñộng vốn như: Lãi, chi phí phát hành cổ phiếu...

Khi nói ñến chi phí vốn thì mới thực sự thấy ñược sự quan trọng của một cơ

cấu vốn hợp lý. Cơ cấu vốn lưu ñộng, vốn cố ñịnh phù hợp với ñặc ñiểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sẽ giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí vốn. Vốn sẽ ñược lưu thông, quay vòng một cách hợp lý, giúp doanh nghiệp ñạt hiệu quả cao trong sử dụng vốn kinh doanh. Ngược lại khi cơ cấu vốn không hợp lý sẽ dẫn ñến có phần vốn bịứñọng. Chi phí cơ hội trong việc sử dụng vốn sẽ bị lãng phí.

1.4.1.4 ðặc ñiểm về kinh tế kỹ thuật của ngành sản xuất kinh doanh

ðặc ñiểm kinh tế kỹ thuật của ngành sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Mỗi ngành sản xuất kinh doanh có những ñặc ñiểm khác nhau về mặt kinh tế kỹ thuật như: Tính chất ngành nghề, tính thời vụ và chu kỳ sản xuất kinh doanh.

Ảnh hưởng của tính chất ngành nghề ñến hiệu quả sử dụng vốn thể hiện ở

quy mô, cơ cấu vốn kinh doanh. Quy mô, cơ cấu vốn khác nhau sẽ ảnh hưởng tới tốc ñộ luân chuyển vốn, tới phương pháp ñầu tư, thể thức thanh toán, chi trả... do ñó

ảnh hưởng tới doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ sản xuất thể hiện ở nhu cầu vốn và doanh thu tiêu thụ sản phẩm. Những doanh nghiệp hoạt ñộng trong ngành sản xuất có tính thời vụ thì nhu cầu vốn lưu ñộng giữa các quý trong năm thường biến ñộng lớn, doanh thu bán hàng không ñược ñều, tình hình thanh toán, chi trả cũng gặp khó khăn, ảnh hưởng tới chu kỳ thu tiền bình quân, tới hệ số vòng quay vốn... do ñó ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có chu kỳ

sản xuất kinh doanh ngắn thì nhu cầu vốn trong năm thường không có biến ñộng lớn, doanh nghiệp lại thường xuyên thu ñược tiền bán hàng, ñiều ñó giúp doanh

nghiệp dễ dàng ñảm bảo cân ñối thu chi bằng tiền và ñảm bảo nguồn vốn trong kinh doanh, vốn ñược quay nhiều vòng trong năm. Ngược lại những doanh nghiệp sản xuất ra những loại sẩn phẩm có chu kỳ sản xuất dài phải ứng ra một lượng vốn lưu ñộng tương ñối lớn, vốn thu hồi chậm, quay vòng ít.

1.4.2 Nhóm nhân tố bên ngoài doanh nghiệp

Bất cứ doanh nghiệp nào cũng hoạt ñộng trong môi trường kinh doanh nhất

ñịnh. Môi trường kinh doanh là tất cả các ñiều kiện bên ngoài ảnh hưởng tới hoạt

ñộng của doanh nghiệp. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng của một số nhân tố sau ñây:

1.4.2.1 Sựổn ñịnh của nền kinh tế

Sựổn ñịnh hay không ổn ñịnh của nền kinh tế, của thị trường có ảnh hưởng trực tiếp tới mức doanh thu của doanh nghiệp, từñó ảnh hưởng tới nhu cầu về vốn kinh doanh. Những biến ñộng của nền kinh tế có thể gây nên những rủi do trong kinh doanh mà các nhà quản trị tài chính phải lường trước, những rủi ro ñó có ảnh hưởng tới các khoản chi phí về ñầu tư, chi phí trả lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị hay tìm nguồn tài trợ.

Nếu nền kinh tế ổn ñịnh và tăng trưởng với một tốc ñộ nào ñó thì doanh nghiệp muốn duy trì và giữ vững vị trí của mình, cũng phải phấn ñấu ñể phát triển với nhịp ñộ tương ñương. Khi doanh thu tăng lên, sẽ ñưa ñến việc gia tăng tài sản, các nguồn phải thu và các loại tài sản khác. Khi ñó, các nhà quản trị tài chính phải tìm nguồn tài trợ cho sự mở rộng sản xuất, sự tăng tài sản ñó.

1.4.2.2 Chính sách kinh tế của Nhà nước ñối với các doanh nghiệp

ðể tạo ra môi trường kinh tế ổn ñịnh, ñảm bảo cho sự phát triển bền vững, nhà nước ñiều hành và quản lý nền kinh tế vĩ mô bằng các chính sách kinh tế vĩ mô. Với bất kỳ sự thay ñổi nào trong chếñộ chính sách hiện hành sẽảnh huởng ñến hoạt

ñộng kinh doanh của doanh nghiệp nói chung và hiệu quả sử dụng vốn nói riêng. Sự

nhất quán trong chủ trương ñường lối cơ bản của Nhà nuớc luôn là yếu tố tạo ñiều kiện cho doanh nghiệp hoạch ñịnh kế hoạch sản xuất kinh doanh và có ñiều kiện